Вход

Инвестиционная привлекательность проекта

Контрольная работа по менеджменту
Дата добавления: 09 июня 2003
Язык контрольной: Русский
Word, rtf, 785 кб
Контрольную можно скачать бесплатно
Скачать
Данная работа не подходит - план Б:
Создаете заказ
Выбираете исполнителя
Готовый результат
Исполнители предлагают свои условия
Автор работает
Заказать
Не подходит данная работа?
Вы можете заказать написание любой учебной работы на любую тему.
Заказать новую работу
СОДЕРЖАНИЕ Вариант – 13 Введение 3 Расчетная часть 4 Заключение 10 Список использованной литературы 11 ВВЕДЕНИЕ Все предп риятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью . Принятие решени й по инвестиционным проектам осложняется разл ичными факторами : вид инвестиций , стоимость ин вестиционного пр оекта , множественность доступ ных проектов , ограниченность финансовых ресурсов , доступных для инвестирования , риск , связанный с принятием того или иного решения. В основе процес с принятия управленческих решений инвестиционног о характера лежат оценка и сравн ение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений . Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам вр емени , ключевой проблемой здесь является проб лема их сопоставимости . Относиться к ней м ожно по-разному в зависимости о т существующих объективных и субъективных услови й : темпа инфляции , размера инвестиций и ге нерируемых поступлений , горизонта прогнозирования , уровня квалификации аналитиков и т.д. Задача этой к онтрольной работе заключается в том , чтобы определить является л и данный инвестиц ионный проект эффективным. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ Таблица 1. П оток реальных денег от инвестиционной деятель ности. № п /п Статьи доходов и затрат , тыс . экю Срок реализации про екта 1 2 3 4 5 1 Земля - - - - - 2 Здания , соору жения - - - - - 3 Оборудование -200 - - - 14,44 Данное значение получено в результате дальнейших вычислений (см . т аблицу 4) 4 Привлечение дополнительного капитала -70 - - - - 5 ИТОГО вложений -270 - - - 14,44 Таблица 2. Пото к реальн ых денег от операционной деятельности. № п /п Статьи дох одов и затрат Срок реализации проекта 1 2 3 4 5 1 Реализация , тыс . экю 150 160 200 180 160 2 Цена , экю 15 16 17 18 19 3 Выручка , тыс . экю (1х 2) 2250 2560 3400 3240 3040 4 Перем енные затраты , тыс . экю 180 235 290 345 400 5 Постоянные затраты , тыс . экю 10 10 10 10 10 6 % по кредиту , тыс . экю 50 50 37,5 25 12,5 7 Амортизация зданий , тыс . экю - - - - - 8 Амортизация оборудования , тыс . экю 40 40 40 40 40 9 ИТОГО (3-4-5-6-7-8) 1970 2225 3022,5 2820 2577,5 10 Налоги и сборы (9х 24%) 472,8 534 725,4 676,8 618,6 11 Чистая прибыль (9-10) 1497,2 1691 2297,1 2143,2 1958,9 12 Амортизация зданий , тыс . экю - - - - - 13 Амортизация оборудования , тыс . экю 40 40 40 40 40 14 Поток реальн ых денег от операционной деятельности , тыс . экю 1537,2 1731 2337,1 2183,2 1998,9 Таблица 3. Поток реальных денег от финансовой деятельнос ти. № п /п Статьи доходов и затрат Срок реализации проек т а 1 2 3 4 5 1 Собственный капитал (акции,субсидии ), тыс.экю 70 - - - - 2 Долгосрочный кредит , тыс . экю 200 - - - - 3 Краткосрочный кредит , тыс.экю - - - - - 4 Погашение кредита , тыс.экю - 50 50 50 50 5 ИТОГО (1+2+3-4), тыс.экю 270 -50 -50 -50 -50 Таблица 4. Чистая ликвидационная стоимость. № п /п Показатели , тыс.экю Земля Здания и сооруже ния Машины и оборудование ВСЕГО 1 Рыночная стоимость - - 20 20 2 Затраты - - 200 200 3 Начислена амортизация - - 200 200 4 Балансовая стоимость (2-3) - - 0 0 5 Ликвидационная сто имость - - 1 1 6 Операционный доход (1-5) - - 19 19 7 Налог 24% - - 4,56 4,56 8 Чистая ликвидационная стоимость (6-7) - - 14,44 14,44 Таблица 5. Итоговый результа т проекта. № п /п Статьи доходов и з атрат Срок реализации проекта 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 7 1 Пот ок реальных денег от инвестиционной деятельности -270,00 0,00 0,00 0,00 14,44 2 Поток реальных денег от финансовой деятельности 1537,20 1731,00 2337,10 2183,20 1998,90 3 Поток реальных денег от операционной деятельности 270,00 -50,00 -50,00 -50,00 -50,00 1 2 3 4 5 6 7 4 По ток реальных денег (1+2) 1267,20 1731,00 2337,10 2183,20 2013,34 5 Са льдо реальных денег (4+3) 1537,20 1681,00 2287,10 2133,20 1963,34 6 Са льдо накопленных реальных денег 1537,20 3218,20 5505,30 7638,50 9501,84 7 Ко эффициент дискон тирования 0,83 0,69 0,58 0,48 0,40 8 Ди сконтированный поток реальных денег от операц ионной деятельности (2х 7) 1275,88 1194,39 1355,52 1047,94 799,56 9 Ди сконтированный поток реальных денег от инвест иционной деятельности (1х 7) -224,10 0,00 0,00 0,00 5,78 Коэффициент дисконтирования рассчитывали по следующей форм уле : = , где Е – норма дохода на капитал , которая устанавливается инвестором, t – шаг расчета (месяц , квартал , год ). В нашем случае E ровна 20% или 0,2 и t – год. = = 0,83 = = 0,69 и т.д. Найдем су мму п .8: = 1275,88 + 1194,39 + 1355,52 + 1047,94 + 799,56 = 5673,29, где R t – результат , п олученный на шаге t (доход , прибыль ), З t – приведенные затраты на шаге t , T – срок реализации проекта. Найдем сумму п .9: -капитальные в ложения на шаге t . = -224,10 + 5,78 = -218,32. Возьмем это значение по модулю , оно будет рав но 218,32. Найдем чи стый дисконтированный доход (ЧДД ). Э тот метод основан на сопоставлении величины ис ходной инвестиции с общей суммой дисконтирова нных чистых денежных поступлений , генерируемых ею в течение прогнозируемого срока . Посколь ку приток денежных средств распределен во времени , он дисконтируется с пом о щью коэффициента , устанавливаемого аналитиком самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата , который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. ЧДД = - . ЧДД = 5673,29 – 218,32 = 5454,97 > 0 Поскольку ЧДД получилось больше 0, следовательно , можно признать данный проект эффективным. Найдем индекс д оходности (ИД ). Этот метод является , по сути , продолжением предыдущего . Он рассчитывается по формуле : ИД = / . Очев идно , что если : PI > 1, то проект следует принять ; PI < 1, то проект следует отвергнуть ; PI = 1, то проект ни прибыльный , ни убыточный. В отличие от чистого дисконтированног о дохода инде кс доходности является о тносительным показателем . Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных , имеющих примерно одинак овые значения ЧДД , либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением ЧД Д. Рассчитаем индекс доходности : ИД = 5673,29/218,32 = 25,99 > 1. Так как ИД > 1, то наш проект можно считать эффект ивным. Внутренняя норма доходности ( ) – это такое Е , при кото рой ЧДД равно 0. Смысл этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем : он показывает ма ксимально допустимый относительный урове нь расходов , которые могут быть ассоциированы с данным проектом . Проект считается эффективн ым , если Е вн Е . Если же Е вн < Е , то для реализации проекта необхо димы дополнительные инвестиц ии. Допустим , что Е вн = 45%. Найдем коэффициент д исконтирования при 45 %, заново посчитаем п .7,8,9 таб лицы 5 и новый чистый дисконтированный доход (ЧДД ’ ).Результаты расчетов приведем в таблице 5 ’ . Та блица 5'. Расчет итогового результата проекта п ри Е вн =45%. № п /п Статьи доходов и затрат Срок реализации проекта 1 2 3 4 5 1 Поток реальных денег от инвестиционной деятельности -270,00 0,00 0,00 0,00 14,44 2 Поток реальных денег от финансовой деятельности 1537,20 1731,00 2337,10 2183,20 1998,90 7 Коэффициент дисконт ирования при Евн =45% 0,69 0,48 0,33 0,23 0,16 8 Дисконтированный по ток реальных денег от операционной деятельнос ти (2х 7) 1060,67 830,88 771,24 502,14 319,82 9 Дискон тированны й поток реальных денег от инвестиционной деятельности (1х 7) -186,30 0,00 0,00 0,00 2,31 = ; 1 = = 0,69, 2 = = 0,48 и т.д. Найдем су мму п .8: = 1060,67 + 830,88 + 771,24 + 502,14 + 319,82 = 3484,75. Найдем сумму п .9: = -186,3 + 2,31 = -183,99. Возьмем это значение по модулю , оно будет рав но 183,99. Найдем но вый чистый дисконтированный доход (ЧДД ’ ): ЧДД ’ = - . ЧДД ’ = 3484,75 – 183,99 = 3300,76. Так как ЧДД ’ < ЧДД , то Е вн > Е . Следовател ьно , можно считать , что проект эффективный. Теперь ра ссчитаем эффективность проекта с точки зрения его срока окупаемости. Этот метод - один из самых простых и широко распр остранен в мировой пр актике , не предпо лагает временной упорядоченности денежных поступ лений . Алгоритм расчета срока окупаемости (Т ок ) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции . Если доход распределен по годам равномерно , то срок окупаемости ра ссчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода , обусловленного ими . При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближай шего целого . Если прибыль распределена неравн омерно , то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет , в течение которых инвестиция будет погашена кум улятивным доходом . Для наглядности нарисуем с хему расчета : 1275,88 1194,39 1355,52 1047,94 799,56 0 1 2 3 4 5 Таким образом , становится понятно , что срок окупаемости проекта составляет меньше 1 г ода . Если быть более точными , то Т ок 2-3 месяца. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Итак , прод елав эту контрольную работу и рассчитав р азличные показатели привлекательности (эффективности ) проекта , можно сказать , что в целом д анный инвестиционный проект будет привлекателен для инвестора. Также при прове дении инвестиционного анализа необходимо помнить , что для потенциального инвестора кроме ф инансовых показателей могут быть важными такж е другие критерии целесообразности реализации проекта : - интересы сторон , при нимающих учас тие в проекте : - системы бухгалтерского учета ; - ценообразование на ресурсы и готовую продукцию ; - срок жизни проекта ; - риск и неопределенн ость. Список Использованной литературы 1. Ковалева А.М ., Баранникова Н.П ., Б огачева Б.Д . и др . Финансы . – М .: Ф инансы и статистика . – 1997, 333с. 2. Ковалев В.В . Методы оценки инвестиционных проектов . – М .: Финансы и статистика . – 1998, 141с. 3. Ковалев В.В . Финансовый анализ . – М .: Финансы и ст атистика . – 1996, 429с.
© Рефератбанк, 2002 - 2017