Вход

Финансовые аспекты анализа инвестиционных проектов

Контрольная работа по менеджменту
Дата добавления: 21 июня 2003
Язык контрольной: Русский
Word, rtf, 62 кб
Контрольную можно скачать бесплатно
Скачать
Данная работа не подходит - план Б:
Создаете заказ
Выбираете исполнителя
Готовый результат
Исполнители предлагают свои условия
Автор работает
Заказать
Не подходит данная работа?
Вы можете заказать написание любой учебной работы на любую тему.
Заказать новую работу
Инвестиции - это процесс использования сов окупных материальных и финансовых ресурсов , н аправляемых на увеличение капитала , расширение , модернизацию и техническое перевооружение прои зводств а. Чем протяженнее во времени проект , тем более неопределенным и и рискованными становятся притоки денежных средств последних лет его реализации. Основными аспекта ми анализа инвестиционных проектов являются : 1. чистый приведе нный эффект ( Net Present Value , NPV ); 2. индекс рентабельности инвестиций ( Profitability Index , PI ); 3. внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR); 4. модифицированная внутренняя норма приб ыли (Modified International Rate of Return, MIRR); 5. срок окупаемос ти инвестиций ( Pay back Period , PP ); 6. расчетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR). Критерий NPV : - если NPV < 0, то в случае принятия проекта влад ельцы компании понесут убыток ; - если NPV = 0, то в случае принятия проект а благосостояние владельцев компании не изменится , но в то же время объемы производства возрастут , т.е . компания увеличит ся в масштабах ; - если NPV > 0, то в случае принятия проекта благосостояние владельцев компании уве личится. Критерий PI характеризует доход на единицу зат рат ; именно этот крит ерий наиболее пре дпочтителен , когда необходимо упорядочить независ имые проекты для создания оптимального портфе ля в случае ограниченности общего объема инвестиций. Критерий IRR показывает максимальный уровень затрат , который может быть ассоциирован с данны м проектом , т.е . если цена капит ала , привлекаемого для финансирования проекта , больше IRR , то проект может быть выполнен только в уб ыток , а следовательно , его надо отвергнуть . Критерий MIRR пр едставляет собой коэффициент дисконтирования , ура внивающий приве денную стоимость оттоков д енежных средств (инвестиций ) и нарушенную вели чину притоков , при чем операции дисконтирован ия оттоков и ^наращения притоков выполняются с использованием цены капитала проекта . MIRR характеризует эффективность проекта. Крит ерий РР показывает число базо вых периодов , за которое исходная инвестиция будет полностью возмещена за счет генери руемых проектом притоков денежных средств . Ес ли базовый период -- год , то чаще всего расчет идет по годам , однако можно выделят ь и дробную ча с ть года , если абстрагироваться от исходного предположения , чт о приток денежных средств осуществляется в конце года. При анализе а льтернативных проектов критерии NPV , PI , IRR , MIRR могут прот иворечить друг другу , т.е . проект , принятый по одному критерию , мо жет быть отвергн ут по другому . Но критерий NPV предпочтительнее других , т.к . именно он характеризует возмо жный прирост благосостояния владельцев экономиче ского субъекта. Основной недостаток критерия NPV в том , ч то это абсолютный показатель , а потому он не может дать информации о так называемом «резерве безопасности проекта» . Информ ацию о «резерве безопасности проекта» дают критерии IRR и PL Так при прочих равных условиях , чем больше IRR по сравнению с ценой капитала проекта , тем больше «резерв безопасности проекта». Возможны и такие проекты , которые нося т только затратный характер , т.е . не оказыв ают влияния на приток денежных средств ; в этом случае применяются те же критерии , только по отношению к потоку , характеризующ ему затраты по годам. Для сравнительно го анализа проектов различной продолжит ельности применяются методы : а ) метод наим еньшего общего кратного ; б ) метод бесконечного повторения сравнива ния проектов ; в ) метод эквивалентного аннуитет. В условиях ин фляции корректируется либо прогнозный дене жный поток , либо коэффициент дисконтирова ния. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска выполняется одним из двух методов : - методом безрискового эквивалента ; - методом скорректированного на риск коэ ффициента дисконтирования.
© Рефератбанк, 2002 - 2018