Инвестиционная оценка стратегических решений

Введение 3 1. Резюме проекта 6 2. Анализ положения дел в отрасли 10 3. Производственный план 12 4. План маркетинга 23 5. Организационный план 24 6. Финансовый план 26 Заключение 35 Список использованных источников 38 Приложение 39 Содержание

- срок окупаемости общих вложений (мес.): 16 мес. Таблица 21 Некоторые показатели по проекту за первый год № пп Статьи расходов и доходов ВСЕГО (руб.) 1. Выручка от реализации 7 418 633 2. Сумма единого налога без учета вычета 127 859 3. Предельная сумма вычета 63 929 4. Взносы на обязательное пенсионное страхование 334 880 5. Единый налог на вмененный доход с учетом вычета 63 929 6. Текущие затраты, всего: 6 534 105 7. Обязательное соц.страхование от несчастных случаев 4 784 8. Чистый доход (1-4-5-6-7) 480 935 Для расчета чистой текущей стоимости проекта необходимо взять данные по пяти годам реализации проекта. Ставка дисконтирования без учета риска инвестиционного проекта (r) определяется в результате следующего отношения: , где: r – ставка дисконтирования без учета риска, в %; b – ставка рефинансирования, %, установленная Центральным банком Российской Федерации; i – темп инфляции, объявленный Правительством Российской Федерации на текущий год, %. Проведем расчет, используя следующие данные: b – 8,25% i – 5% (1+8.25/100)/(1+5/100)=7% Для того чтобы в ставке дисконтирования учесть влияние характеристик самого проекта, ее необходимо скорректировать на величину риска, определяемую экспертно, по следующей формуле: , где: rр – ставка дисконтирования с учетом риска инвестиционного проекта (в %); Р – величина поправки на риск, в % (табл. 8). Таблица 22 Ориентировочная величина поправок на риск неполучения предусмотренных проектом доходов Величина риска Пример цели проекта Р, % Низкий вложения при интенсификации производства на базе освоенной техники 3 – 5 Средний увеличение объема продаж существующей продукции 8 – 10 Высокий производство и продвижение на рынок нового продукта 13 – 15 Очень высокий вложения в исследования и инновации 18 – 20 Норма дисконта при расчетах принимается с учетом риска (высокий) равной 20%. Рассчитаем показатели, характеризующие приемлемость инвестиций (NPV, PI, IRR, PP, DPP, ROI) и на их основе производится оценка бизнес–плана. 1. Чистая текущая стоимость: где: k – желаемая норма прибыльности (рентабельности); It – инвестиционные затраты в период t; CFt (cash flow) – поступление денежных средств (денежный поток) в конце периода t. 2. Индекс доходности инвестиций: 3. Внутренняя норма прибыли (для расчета IRR решается относительно k). где I0 - первоначальное вложение средств; Принцип оценки показателя IRR: если IRR > HR - проект приемлем; если IRR < HR - проект неприемлем; если IRR = HR - можно принимать любое решение HR - барьерный коэффициент (стандартный уровень желательной рентабельности финансовых вложений). 4. Период окупаемости инвестиций (payback period – PP) можно определить двумя способами. Первый подход возможен в том случае, когда величины денежных поступлений примерно равны по годам. Тогда сумма первоначальных инвестиций делится просто на величину годовых (в лучшем случае – среднегодовых) поступлений. где: PP – период окупаемости (лет); I0 – первоначальные инвестиции; CFt(() – годичная сумма денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта. Второй подход предполагает расчет величины денежных поступлений от реализации проекта нарастающим итогом, т.е. как кумулятивной величины. Период окупаемости представляет собой период времени с начала реализации проекта по данному бизнес-плану до момента, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретет положительное значение. где: – период с начала реализации проекта, пока выполняется условие . 5. Бухгалтерская рентабельность инвестиций: EBIT (1-Н) - доход после налоговых, но до процентных платежей; Са - учетная стоимость активов на начало и конец рассматриваемого периода. Таблица 23 Показатели по проекту за пять лет (руб.) № п/п Статьи расходов и доходов 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год Всего 1. Выручка от реализации* 7 418 633 8902359 10682831 12285255 13513781 52802859 2. Сумма единого налога без учета вычета 127 859 127 859 127 859 127 859 127 859 639295 3. Предельная сумма вычета 63 929 63 929 63 929 63 929 63 929 319645 4. Взносы на обязательное пенсионное страхование 334 880 334 880 334 880 334 880 334 880 1674400 5. Единый налог на вмененный доход с учетом вычета 63 929 63 929 63 929 63 929 63 929 319645 6. Текущие затраты, всего**: 6 534 105 7514221 8641354 9937557 11428191 44055428 7. Обязательное соц.страхование от несчастных случаев 4 784 4 784 4 784 4 784 4 784 23920 8. Расходы по возврату заемных средств*** - 108750 108750 108750 108750 435000 9. Чистый доход (1-4-5-6-7-8) 480 935 874795 1529134 1835355 1573247 6293466 10. То же нарастающим итогом 480 935 1355730 2884864 4720219 6293466 Примечание: * - 2, 3-й год – рост продаж в 20%, 4-й год – 15%, 5-й год – 10%; ** - рост текущих издержек по годам составляет – 15% в год; *** - % ставка по кредиту 45% годовых. Модель дисконтированных денежных потоков для оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта и расчет показателей эффективности в целом представлены в табл. 24. Таблица 24 Денежные потоки по проекту итальянского пиццерии Номер шага (годы) 1 2 3 4 5 1. Денежные притоки (сумма строк 1.1 и 1.2) 7703733 9130103 10853619 12398887 13570257 1.1. Выручка от реализации продукции + прочие внереализационные доходы 7 418 633 8902359 10682831 12285255 13513781 1.2. Ликвидационная стоимость активов 285100 227744 170788 113632 56476 2. Денежные оттоки (сумма строк 2.1...2.4) 7213034 7611900 8739033 10035236 11525870 2.1. Общие капиталовложения (инвестиции) 615000 - - - - 2.2. Издержки производства и сбыта продукции без амортизации 6 534 105 7514221 8641354 9937557 11428191 2.3. Налог на прибыль 63 929 63 929 63 929 63 929 63 929 2.4. Внереализационные расходы (% по кредиту) - 33750 33750 33750 33750 3. Чистые денежные поступления (стр.1 - стр.2) 490 699 1518203 2114586 2363651 2044387 4. Чистые денежные поступления нарастающим итогом 490 699 2008902 4123488 6487139 8531526 5. Коэффициент дисконтирования при норме дисконта Е=20% 0,833 0,694 0,578 0,482 0,402 6. Чистая текущая стоимость (стр.3 х стр.5) 408752 1053632 1222230 1139279 821843 7. Чистая текущая стоимость нарастающим итогом 408752 1462384 2684614 3823893 4645736 8. Индекс доходности 8,55 9. Внутренняя норма прибыли 185% 10. Период окупаемости 1,25 года 11. Бухгалтерская рентабельность инвестиций 55,33 Значение NPV и других показателей эффективности характеризуется положительным значением, соответственно предлагаемый проект признается эффективным. Заключение Перечисленные в курсовой работе и многие иные обстоятельства показывают, что для уменьшения степени неопределенности и риска предприятия должны располагать надежной, объективной и своевременной информацией. Американский ученый П. Тернер отмечает, что информация является не только основой для принятия оптимальных решений, но и ресурсом, обеспечивающим предприятию конкурентные преимущества. С обострением конкуренции в различных сферах борьба за количество и качество информации усиливается. Это вызвано тем, что расширение любого бизнеса не может осуществляться без углубленных данных о потребителях, состоянии рынка, конкуренции, а также факторах, оказывающих прямое и косвенное воздействие на достижение предприятием поставленных целей. Необходимым условием становится составление бизнес-плана обоснования открытия предприятий и реализации различного рода инвестиционных проектов. Бизнес-план обоснование описывает процесс функционирования фирмы, показывает, каким образом ее руководители собираются достичь свои цели и задачи, в первую очередь повышения прибыльности работы. Для расчета риска в любой области деятельности – торговле, производстве и других – необходимо в первую очередь прогнозировать изменение ситуации на рынке. При инвестиционной деятельности необходимо моделировать ситуацию на рынке, динамику изменения цен на сырье, материалы и другие компоненты. Для того чтобы предложить методы снижения риска или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия, вначале нужно выявить соответствующие факторы и оценить их значимость. При разработке бизнес-плана можно использовать статические и аналитические методы (рассчитывать NPV, IP, IRR, PR, PP и т.д.). Представленный в курсовой работе проект направлен на осуществление предпринимательской деятельности в виде создания пиццерии на 52 посадочных мест на ул. Савушкина, 116 в гипермаркете «Карусель». В пиццерии планируется три основных направления: завтраки, бизнес-ланчи и выпечка пиццы и пирожков. Помимо этого, посетителям будут предложены напитки (чай, кофе, соки, бульоны). В последствии меню пиццерии, возможно, будет расширено. На первый год деятельности пиццерии основным продуктом будет пицца и пирожки. Выпечка пиццы и пирожков будет осуществляться как для потребления в пиццерии, так и для реализации на вынос. Реализация на вынос в основном будет осуществляться через специально оборудованное окно, которое выходит на улицу. По нашим расчетам, исходя из реалистического плана, объем продаж (доход) за первый год работы пиццерии составит 7 418 633 руб. Общая сумма затрат на реализацию проекта за первый год составляет 5 965 859 руб. Финансирование проекта в начальный период осуществляется за счет собственных средств в размере 315 000 руб., а также за счет займа в размере 300 000 рублей. Данные средства будут направлены на приобретение необходимого кухонного оборудования, инструментария и инвентаря для пиццерии. Для реализации настоящего проекта зарегистрировано в установленном порядке общество с ограниченной ответственностью «Италико». Будет привлечено 14 наемных работников, в том числе 6 поваров, поскольку выпечка пиццы и пирожков будет осуществляться круглосуточно. О целесообразности реализации данного проекта свидетельствуют финансовые показатели приведенные ниже: - сумма чистой прибыли за первый год деятельности предприятия - 480935 руб.; - рентабельность продукции (прибыль/затраты) - 7 %; - срок окупаемости вложений собственных средств – 11 мес. Таким образом, основной целью реализации данного проекта является получение чистой прибыли в течение первого года работы пиццерии не менее 480000 руб. и ее увеличение в последующие годы минимум на 20%, часть которой будет направлена на совершенствование и дальнейшее развитие пиццерии. Для достижения указанной цели должны быть решены следующих задач: закупка и наладка необходимого оборудования по низким ценам за счет сравнительного анализа цен и условий поставщиков; привлечение опытного и квалифицированного персонала, и в первую очередь, 6 поваров; активный поиск еще 2-3 крупных клиентов (помимо бизнес-центра «Красный треугольник») для обеспечения максимально полной загрузки мощностей пиццерии и привлекаемого персонала; обеспечение посещения пиццерии (количества посетителей в день) на минимальном уровне в 25% (182 чел.) от максимально возможного в 100% (728 чел.) при 52 посадочных мест; выпечка пиццы широкого ассортимента из качественных сырья и ингредиентов, превосходящих по массе аналогичную продукцию конкурентов и более низким ценам; занять устойчивое место на рынке среди предприятий общественного питания в соответствующих географических границах в течение первых 3-4 месяцев. Выполненная курсовая работа показала высокую степень применимости теоретического и методологического инструментария разработки бизнес-плана. Автор в дальнейшем планирует расширить сферу исследований в данной области. Список использованных источников 1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2001. 2. Бизнес-планирование: методическое пособие. – СПб.: НОУ ДПО «Санкт-Петербургская школа бизнеса», 2012. 3. Блеквелл Э. «Как составить бизнес-план».- М: «ИНФРА-М», 1999. 4. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. – М.: ТООО «Филинъ», 1999. 5. Воронцовский А.В. Управление рисками: учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУ, 2000. 6. Горохов М.Ю., се».- М.: Центр «Маркетинг», 1999. 8. Кэссон Г. «Аксиомы бизнеса». – Минск: Общество «Парадокс», 2003. 9. Попов В.М. «Сборник бизнес-планов с комментариями и рекомендациями» – М.; Финансы и статистика, 2004. 10. Попов В.М., Кураков Л.П., Ляпунов С.И.,Мингазов. «Бизнес-план-отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация». – М.; Финансы и статистика, 2001г. 11. Уткин Э.А., Кочеткова А.И. «Бизнес-план».- М: «АКАЛИС», 1996 12. www.cbr.ru/ 13. www.info.minfin.ru/ 14. www.fbd.spb.ru  Приложение План движения денежных средств (помесячно, на первый год реализации) № пп Статьи расходов и доходов 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ВСЕГО 1. Остаток денежных средств на начало месяца - 58 -97 235 -158 622 -103 414 44 361 182 384 291 787 422 710 570 085 705 687 848 310 981 285   2. Источники финансирования (собственные средства, займы, кредиты, субсидия и т.д.) 615 000 - - - - - - - - - - - - 615 000 3. Поступления от реализации - 348 750 457 313 616 320 680 265 668 700 647 640 654 075 680 265 680 265 668 700 662 265 654 075 7 418 633 4. Итого поступления (2+3) 615 000 348 750 457 313 616 320 680 265 668 700 647 640 654 075 680 265 680 265 668 700 662 265 654 075 8 033 633 5. Расходы организационного периода, всего в том числе: 416 942 - - - - - - - - - - - - 416 942   Осн.средства и НМА 416 942 - - - - - - - - - - - - 416 942   Текущие расходы организационного периода -                         - 6. Переменные затраты, всего в том числе: 25 000 220 250 298 963 330 764 343 553 341 240 337 028 338 315 343 553 343 553 341 240 339 953 338 315 3 941 727   Закупки материалов - 69 750 91 463 123 264 136 053 133 740 129 528 130 815 136 053 136 053 133 740 132 453 130 815 1 483 727   Зар. плата персонала 25 000 145 000 202 000 202 000 202 000 202 000 202 000 202 000 202 000 202 000 202 000 202 000 202 000 2 392 000   Иные переменные расходы - 5 500 5 500 5 500 5 500 5 500 5 500 5 500 5 500 5 500 5 500 5 500 5 500 66 000 7. Постоянные затраты, всего в том числе: 173 000 201 653 191 053 186 553 160 253 160 753 156 253 156 153 160 653 156 153 156 153 160 653 156 153 2 175 436   Плата за аренду 96 000 96 000 96 000 96 000 96 000 96 000 96 000 96 000 96 000 96 000 96 000 96 000 96 000 1 248 000   Хозяйственные расходы - - - - - - - - - - - - - -   Расходы на рекламу - 51 940 41 340 36 840 10 540 11 040 6 540 6 440 10 940 6 440 6 440 10 940 6 440 205 880   Коммунальные услуги - 45 600 45 600 45 600 45 600 45 600 45 600 45 600 45 600 45 600 45 600 45 600 45 600 547 200   Транспортные расходы - - - - - - - - - - - - - -   Ремонт - - - - - - - - - - - - - -   Организационные расходы   - - - - - - - - - - - - -   Иные постоянные и прочие расходы 77 000 8 113 8 113 8 113 8 113 8 113 8 113 8 113 8 113 8 113 8 113 8 113 8 113 174 356 8. Налоги, всего в том числе: - 24 140 28 684 43 795 28 684 28 684 44 957 28 684 28 684 44 957 28 684 28 684 44 957 403 593   Начисления на зар.плату наемного персонала   24 140 28 684 28 684 28 684 28 684 28 684 28 684 28 684 28 684 28 684 28 684 28 684 339 664   Единый налог на вмененный доход   - - 15 111 - - 16 273 - - 16 273 - - 16 273 63 929 9. Выплаты по кредитам и займам - - - - - - - - - - - - - - 10. Всего расходов (5+6+7+8+9) 614 942 446 043 518 700 561 112 532 490 530 677 538 238 523 152 532 890 544 663 526 077 529 290 539 425 6 937 698 11. Остаток денежных средств на конец месяца (1+4-10) 58 -97 235 -158 622 -103 414 44 361 182 384 291 787 422 710 570 085 705 687 848 310 981 285 1 095 935   http://www.cbr.ru/ http://info.minfin.ru/ 3