Фондовые биржи

Содержание 2
Введение 3
1 История развития и экономическая сущность фондовых бирж 4
1.1 Место и роль фондовых бирж в общей системе рынков 4
1.2 Структура и принципы организации фондовых бирж 11
1.2.1 Модели и структура фондовых бирж 11
1.2.2 Формы организации биржевой торговли 14
2 Фондовая биржа как институт рынка ценных бумаг 17
2.1 Механизм функционирования фондовой биржи 17
2.2 Регулирование деятельности фондовой биржи 23
3 Особенности функционирования российских фондовых бирж 30
3.1 Экономическая роль фондовых бирж РФ 30
3.2 Проблемный анализ деятельности фондовых бирж РФ 36
Заключение 42
Список использованной литературы 43

1.1 Место и роль фондовых бирж в общей системе рынков

Фондовая биржа – это постоянно действующий рынок ссудных капиталов, на котором имеет место торговля ценными бумагами и платежными документами1 (рис. 1).
В системе экономических отношений фондовые биржи как организаторы торговли на фондовом рынке предоставляют услуги, которые связаны с переходом собственности на законодательной основе. Фондовая биржа, участвуя в процессах, протекающих в сферах производства, распределения, обмена и потребления, проявляет себя не только как организатор участия в них юридических и физических лиц, но и как хозяйствующий субъект, исполняя роль полноправного партнера экономических отношений путем предоставления биржевых услуг участникам фондового рынка.
...

1.2.1 Модели и структура фондовых бирж

Различие в структурах фондовых бирж во многом объясняется моделями и формами их организации и регистрации. Рассмотрим эти аспекты их разнообразия с учетом сложившихся исторических причин и на основе анализа общемировых тенденций.
Сначала отметим, что фондовая биржа выступает и в качестве регулятора рынка финансов10. Исторически существуют три условные модели фондового рынка в зависимости от характера финансовых посредников: небанковская или рыночная (яркий пример – США), банковская (Германия) и смешанная (Япония)11.
В США фондовые биржи образуются в форме ассоциаций, а в качестве посредников на фондовом рынке выступают небанковские компании по ценным бумагам. В силу исторических причин банки США не торгуют корпоративными ценными бумагами и не занимаются их размещением.
...

1.2.2 Формы организации биржевой торговли

По используемым механизмам установления рыночной цены выделяют следующие формы организации биржевой торговли:
• аукцион;
• система со специалистами;
• система с котировками, устанавливаемыми маркет-мейкерами;
• система, основанная на заявках.
Аукционы применяется при первичном размещении ценных бумаг и на вторичном рынке для торговли малоликвидными ценными бумагами (рис. 9).
Рисунок 9 – Классификация аукционов

При организации биржевой торговли в форме аукциона предполагается подачу и сравнение заявок.
Системы со специалистами как форма биржевой торговли предполагают такую ее организации, когда исполнение заявок инвестора осуществляется через посредничество профессионалами рынка — брокерами и дилерами.
На агентском рынке брокер как агент клиента представляет его интересы, а сделка и со стороны продавца, и со стороны покупателя заключается на бирже от имени клиента и за его счет (рис.10).
...

2.1 Механизм функционирования фондовой биржи

2.1.1 Инфраструктура фондовой биржи

Инфраструктура рынка ценных бумаг включает (рис. 11):
1) фондовые биржи;
2) систему внебиржевой торговли;
3) регистраторов (реестродержателей);
4) депозитарии;
5) расчетно-торговые системы;
6) информационные агентства и сети.

Рисунок 11 – Инфраструктура фондового рынка

Регистраторы (реестродержатели) — специализированные участники фондового рынка, которые осуществляют ведение реестров акционеров по договорам с эмитентами. Появление регистраторов связано с процессами приватизации и созданием первых акционерных обществ для ведения реестров акционеров. Под реестром акционеров понимается список владельцев именных ценных бумаг одного выпуска, составленный на опре­деленную дату. С помощью такого списка можно идентифициро­вать собственников и количество принадлежащих им ценных бу­маг. Реестры могут вести банки, инвестиционные институты, специализированные регистраторы.
...

2.2 Регулирование деятельности фондовой биржи

Организации регулирования и контроля  рынка ценных бумаг представлены госорганами и организациями самих участников рынка.
Данные организации представлены либо соответствующими органами государства, либо организациями самих участников рынка, которым предоставлены права по контролю и регулированию как со стороны государства, так и со стороны самих профессионалов рынка.
Правовое регулирование рынка ценных бумаг является объектом изучения предпринимательского и гражданского права. В рамках предпринимательского права основное внимание уделяется предпринимательской деятельности субъектов рынка ценных бумаг, прежде всего деятельности профессиональных участников. Исследование же ценных бумаг как объектов права — предмет гражданского права.
Функции государства в регулировании рынка ценных бумаг определяют его место системе денежных отношений государства 22 (рисунок 17).
...

3.1 Экономическая роль фондовых бирж РФ

На фондовом рынке (рынке ценных бумаг), который является частью финансового рынка, проводятся операции в основном с такими ценными бумагами, как акции и облигации (долевые и долговые бумаги). Эти операции осуществляют Московская Биржа (moex.com) и Национальный расчетный депозитарий (nsd.ru), и именно они отвечают перед участниками рынка за бесперебойную торговлю ценными бумагами, расчёты по сделкам и хранение ценных бумаг.
7 февраля 2011 года был принят Федеральный закон «О клиринге и клиринговой деятельности» № 7-ФЗ29. Данный Закон явился первым нормативно-правовым актом, комплексно регулирующим вопросы клиринга и клиринговой деятельности на законодательном уровне. До принятия Закона клиринг осуществлялся лишь в отношении обязательств, возникающих по сделкам с ценными бумагами, то теперь он может иметь место и по иным обязательствам, возникающим из сделок. В соответствии со ст.
...