Управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, повышение его эффективности

Первое появление суверенных фондов в мире относится к 1953 году, когда подобного рода фонд был создан в Кувейте (Kuwait Investment Authority). Однако в начале 1950-х суверенным фондам не уделялось столь большого внимания, которое уделяется в настоящее время, что связано с большим потоком инвестиций, которые исходят от них.
В настоящее время в мире существует достаточно большое количество стран, у которых бюджет формируется за счёт экспорта сырьевых товаров (Россия относится к числу таких стран). В связи с этим возникает тесная зависимость бюджета стран-экспортёров сырьевых товаров от конъюнктуры мирового рынка, что в свою очередь может как увеличить объём доходов бюджета, так и уменьшить его.

ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время вопросы более эффективного управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния являются приоритетными направлениями бюджетной политики Российской Федерации, что определяет актуальность представленной темы.
Целью работы является рассмотрение процесса управления и определение путей повышения эффективности данного управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния (суверенных фондов).
...

1.2 Особенности функционирования суверенных фондов
По состоянию на 2013 год насчитывается 67 суверенных фондов в различных странах по всему миру3. Прослеживается положительная динамика по увеличению числа данных фондов, что связано с необходимостью стабилизации экономик при неблагоприятных экономических ситуациях в стране, а также с их признанием во многих странах мира.
Многие эксперты считают, что важным является чёткое закрепление создания суверенного фонда в национальном законодательстве. В каждой стране подобного рода законодательство имеет различия, связанные с подробностью изложения, а также степенью простоты, с которой данное законодательство может быть изменено.
Во многих странах основополагающие принципы по управлению фиксируются в законе (примеры – Российская Федерация, Норвегия, Восточный Тимор). Также имеют место случаи, когда формирование суверенного фонда регламентирует указ президента (как, например, в Азербайджане и Казахстане).
...

1.3 Институциональная структура управления суверенными фондами
Залогом успешной реализации инвестиционной стратегии суверенного фонда, а, следовательно, и всей деятельности суверенного фонда является наличие эффективной структуры управления, которая, в свою очередь, направлена на достижение поставленных перед фондом целей.
Каждый суверенный фонд в ходе управления своими средствами стремится преумножить их, а, следовательно, и свои потенциальные возможности. С этой целью осуществляется вложение средств в различные финансовые инструменты.
В ходе управления сырьевыми суверенными фондами стоит определиться с одним из двух способов такого управления:
1 все доходы являются сырьевыми (то есть способ полного сбережения). Данный способ используется в Норвегии;
2 часть сырьевых доходов используется на финансирование дефицита бюджета, а остальная часть используется на сбережение.
...

2.1 Анализ и оценка эффективности управления средствами Резервного фонда Российской Федерации
Резервный фонд Российской Федерации был создан 30 января 2008 года путём разделения Стабилизационного фонда Российской Федерации на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Первоначальная величина фондов составила 3 057,85 млрд. рублей и 783,31 млрд. рублей соответственно1. Такое разделение средств произошло благодаря установлению Президентом Российской Федерации в своём бюджетном послании концепции формирования ненефтегазового бюджета и управления его нефтегазовыми доходами. Динамика изменения совокупной величины Резервного фонда представлена ниже на диаграмме 2.

Диаграмма 2 – ежегодная динамика совокупного объёма средств Резервного фонда2 по состоянию на 1 января соответствующего года в млрд. руб.

По данным диаграммы видно, что наибольшим объёмом средств Резервный фонд располагал в 2009 году и составлял 4027,64 млрд. рублей, что составляет 9,8 % ВВП.
...