Экономическая оценка инвестиций УрГЭУ Вариант для начальной буквы фамилии Д

1. Расчет эффективности инвестиционного проекта в целом

В качестве исходной информации принимаются следующие параметры проекта по шагам расчета (табл. 1).

Таблица 1

Исходные данные для оценки ИП в целом

Номер строки Показатели Номер шага расчета

0 1 2 3 4 5 6 7 8

1 Операционная дея-тельность

Выручка 0 175 175 175 175 175 175 150 0

2 Производственные затраты

(без амортизацион-ных отчислений) 0 -45 -55 -55 -55 -60 -60 -60 0

3 Амортизационные

отчисления 0 15 25,5 25,5 25,5 34,5 34,5 34,5 0

4 Инвестиционная деятельность

Притоки 0 0 0 0 0 0 0 0 +10

5 Оттоки (капитало-вложения) -100 -170 0 0 -60 0 0 0 -80

Принять условно, что налоги (стр.5 таблицы 2) составляют 6% от выручки в каждом шаге расчета.

Следует обратить внимание на принятые особенности заполнения таблиц и проведения расчетов:

- притоки записываются со знаком «+», а оттоки со знаком «-»;

- амортизационные отчисления являются в подобных расчетах притоком;

- денежные потоки по шагам расчета принимаются сконцентрирован-ными в конце каждого шага;

- момент приведения совпадает с концом шага «0»;

- шагом расчета в зависимости от особенностей конкретного ИП может быть месяц, квартал, год и т.п.

2. Разработка схемы финансирования и оценка эффективности акцио-нерного капитала

Предположим, что для проекта можно привлечь акционерный капитал в сумме 90 единиц на шагах 0 (60 единиц) и 1 (30 единиц) и заемный капитал под 12,5% годовых, начисляемых 1 раз в год. Будем исходить из максимального быстрого возврата долга. До начала производства проценты не выплачиваются, а капитализируются, т.е. добавляются к сумме долга на шаге, при котором производится капитализация.

Допустим также, что берем займ в начале шага, а возвращаем займ, кладем на депозит и получаем с депозита с начисленными процентами де-нежные средства в конце шага расчета.

Следует заметить, что для упрощения расчеты выполнены в текущих ценах, хотя известно, что для обеспечения условий финансовой реализуемости проекта и определения потребности в финансировании необходимы цены прогнозные.

3. Оценка эффективности ИП для акционеров

Следующий этап расчета – оценка эффективности проекта для акцио-неров. Расчет исходит из следующих правил. Амортизация, остающаяся после оплаты инвестиций, возврата долга и выплаты процентов накапливается на депозите (в дополнительных фондах). Недостаток амортизации пополняется из чистой прибыли. Отрицательные значения суммарного сальдо (табл. 3, стр. 29) на отдельных шагах расчета покрываются за счет поступления из дополнительных фондов амортизации и прибыли, вложенных туда на предыдущих шагах. Остаток чистой прибыли на каждом шаге идет на оплату дивидендов и налога на них. Остаток амортизации наращивается в дополнительных фондах и за вычетом налога распределяется между акционерами в конце проекта.

Выполним расчет исходя из депозитного процента, равного 5% и ставки налога на дивиденды и на распределяемую в конце проекта амортизацию равной 15%. Расчет сведем в табл. 4.

Содержание

1. Расчет эффективности инвестиционного проекта в целом 3

2. Разработка схемы финансирования и оценка эффективности акционерного капитала 9

3. Оценка эффективности ИП для акционеров 13

Список использованных источников 17