Теоретические и методологические аспекты волатильности фондовых рынков

1.1.Концепция торговли волатильности

Предположим, что в обозримом будущем цена интересующего нас фьючерса будет сильно колебаться. Допустим, точно знаем: как бы ни колебалась цена, ее изменения будут значительными и таких ценовых движений будет много. К сожалению, не знаем, в каком направлении будет двигаться цена и когда это направление изменится. Конечно, незнание направления развития цены будет серьезным пробелом. Придется создать такое положение, при котором прибыль будет получена при любом направлении развития цены: как вверх, так и вниз. Эта задача может показаться трудной, но решить ее возможно. Нужно начать с позиции, которая первоначально рыночно нейтральна, но которая становится длинной, если рынок поднимается, и короткой, если рынок падает. Создать такую позицию дает возможность линейное движение цен фьючерсов, и нелинейное - опционов. Построим отдельно позиции по инструментам:
Нелинейность изменения цены опциона приводит к тому, что экспозиция портфеля постоянно меняется. Рассмотрим три точки на временной линии стоимости опциона. В точке "A" угол наклона касательной равен 0.3, это значит, что при изменение фьючерса на
1000 пунктов, стоимость опциона.
Здесь и далее, если не указано иное, все графики созданы при помощи программного продукта Online IV изменится на 300 пунктов. Этот показатель называется дельта и показывает изменение стоимости опциона (премии) при изменении базового актива на единицу. Дело в том, что по мере изменения цены базы, угол наклона касательной меняется. В точке "В" А = 0.5, в "С'Д = 0.7. Таким образом, когда опционы находятся глубоко в деньгах, А стремиться к единице, а когда глубоко без денег - к нулю. Чтобы сконструировать рыночно нейтральную позицию должны включить в наш портфель длинную позицию по опционам колл и короткую по фьючерсам в определенной пропорции. Эту пропорцию и будет задавать А. Построим рыночно-нейтральную позицию рис.3.
short 5 фьючерсов RTS-3.11 по цене 185000 пунктов;
long 10 опционов колл RTS-3.11M150311CA185000 (А = 0.5).
Таким образом, экспозиции обоих компонентов становятся одинаковыми, но с противоположными знаками, а, следовательно, должны уравновешиваться. Будем называть это портфелем, состоящим из длинной позиции по волатильности, или хеджированным портфелем. При растущем рынке убыток по фьючерсам будет компенсироваться прибылью по опционам. На падающем рынке мы получаем прибыль по фьючерсам, и эта прибыль сальдируется с убытками от опционов. Если подъем цены фьючерса небольшой, то опционная прибыль почти полностью уравновешивается убытком от короткой позиции. Поэтому при малых ценовых движениях вверх или вниз результатов в виде прибыли или убытка не наблюдается. Позиция полностью хеджирована. Владелец такой позиции называется рыночно-нейтральным, или дельта-нейтральным

Актуальность исследования. Одной из основных особенностей развития мировой экономики в конце XX начале XXIвв. стало возрастание роли фондового рынка, который приобрел ключевое значение в системе финансовых рынков.
Для того чтобы узнать, как заработать деньги на акциях, необходимо разобраться в принципах функционирования финансового рынка. Дело в том, что все механизмы дви-жения цен тесно переплетены между собой и изменение одного звена влечет неизбежную реакцию другого. Система торговли акциями основана на инвестициях, с целью выгодно-го вложения средств с последующей их продажей. Она является одной из самых прибыль-ных и эффективных во всем мире. Но прибыльной торговля акциями может быть только тогда, когда инвестор знает все тонкости движения рынка. Он должен ежедневно обога-щать свой багаж знаний и вырабатывать собственную стратегию торговли. Для того чтобы правильно выбирать акции, необходимо использовать фундаментальный и технический анализ. При грамотном использовании данных анализов можно увидеть, куда лучше инвестировать, а где стоит еще подождать.
Фондовый рынок работает по своим правилам и законам. Там очень сложно рабо-тать даже профессиональным инвесторам, не говоря уже о начинающих трейдерах. По-этому не стоит торговать, не будучи уверенным в своих силах.
Таким образом, в условиях рыночных отношений и самостоятельности хо-зяйствующих субъектов вопрос прогнозирования волатильности мировых фондовых рынков приобретает все большую актуальность

Цель курсовой работы - исследовать теоретические и методологические аспек-ты волатильности фондового рынков.
Поставленная цель определила следующие задачи:
- исследовать теоретические аспекты волатильности,
- раскрыть концепцию торговли волатильностью,
- рассмотреть волатильность как функция относительных ценовых изменений.
Объектом исследования в работе выступают фондовые рынки. Работа на оценку 5, оригинальность от 100%.