Пути повышения эффективности управления портфелем ценных бумаг на примере компании Ингосстрах

ВВЕДЕНИЕ
В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиции приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных объектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.
Целью работы является построение эффективного портфеля финансовых инвестиций.
Исходя из поставленной цели, в работе решены следующие задачи:
- дано писание э ...

ВВЕДЕНИЕ 2
Глава1. Инвестиционный анализ компании СПАО "Ингосстрах" 3
1.1 Общая характеристика компании и ее цели 3
1.2 Анализ финансового состояния и платежеспособности компании 5
Рис. 1.1. Структура страхового портфеля ОСАО «Ингосстрах» на 2015г. 2
1.3 Описание текущего портфеля компании 22
Глава2. Совершенствование управления портфелем ценных бумаг компании «Ингосстрах» 22
2.1 Формирование и оценка портфеля ценных бумаг СПАО 22
«Ингосстрах» 22
2.2 Управление портфелем ценных бумаг СПАО «Ингосстрах» 21
2.3 Мероприятия по совершенствованию портфеля ценных бумаг СПАО «Ингосстрах» и их экономическое обоснование 32
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 35

В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиции приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных объектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.
Целью работы является построение эффективного портфеля финансовых инвестиций.
Исходя из поставленной цели, в работе решены следующие задачи:
- дано писание экономичес кой ситуации, финансирование в российском банковском секторе;
- рассмотрены модели оценки финансовых инвестиций;
- построен эффективный портфель финансовых инвестиций.


 

Теперь необходимо рассмотреть основные финансово-экономические показатели ОСАО «Ингосстраха» в СПб за 2015 год и сравнить их с показателями за предыдущие года.Объем собранной премии ОСАО «Ингосстрах» в СПб по розничному бизнесу за 2015 год представлен на рис. 1.2. и табл. 1.2. Процентные и денежные соотношения с каждым годом, безусловно, меняются, но в целом схема собранной премии выглядит следующим образом:Рис. 1.2. Объем собранной премии Филиалом ОСАО «Ингосстрах» по розничному бизнесу за 2015 г.Таблица 1.2Объем собранной премии в денежном выражении: БизнесСумма премий в 2015г. (руб.)Сумма премий в 2014г. (руб.)Розничный бизнес – всего1 355 261 7481 423 024 900в том числе:Автострахование1 143 764 1741 188 748 896ОСАГО165 562 365180 268 312Комплексное ипотечное страхование35 27327343 875 247Страхование имущества 6 354 5897 148 863ДСАГО3 700 2862 496 321авто н/с607 057487 261По данным таблицы видно, что в 2015 году количество собранной страховой премии в общей сумме уменьшилось на 5%. В частности – по ОСАГО он сократился на 9%. Самый последний пункт, страхование водителей от несчастных случаев, имеет очень невысокий объем продаж, но в 2015 году он показал значительный рост. Это связано с тем, что ОСАО «Ингосстрах» начал сотрудничать с таким автопроизводителем как General Motors. Совместная программа обязует клиента в дополнении к полису Автокаско заключить договор, защищающий водителя от н/с. Сотрудничество с GM так же способствовало большому росту объема премии по ДСАГО – добровольному страхованию автогражданской ответственности. -11430089789000Сравним так же данные по собранным премиям в корпоративном и розничном бизнесе, которые были собраны в ОСАО «Ингосстрах» в г. Санкт-Петербурге за 2014 и 2015г. в виде диаграмм и таблицы:-21310602063752015 год002015 год12979402063752014 год002014 годРис. 1.3. Структура собранной премии ОСАО «Ингосстрах» в г. Санкт-Петербурге за 2014 и 2015г.Таблица 1.3БизнесПремия бизнеса в портфеле (руб.) 2015 годПремия бизнеса в портфеле (руб.)2014 год Розничный бизнес 1 355 261 7481 596 208 862 Корпоративный бизнес 868 364 251868 364 251Из таблицы видно, что доля розничного бизнеса в 2015 году уменьшилась на 18%, по сравнению с предыдущим годом. Главной причиной этого спада является то, что в компании проводились глобальные кадровые изменения и несколько раз менялось руководство компании, что, безусловно, не могло положительным образом повлиять на уровень продаж. Но помимо получаемой премии обязательно необходимо рассмотреть структуру выплаченных убытков ОСАО «Ингосстрах» в г. Санкт-Петербурге за 2015г. в сравнении с 2014 годом, оно представлено на рисунке: 4914902762252015 год002015 год-21374102762252014 год002014 год-1143004762500Рис. 1.4. Структура оплаченных убытков филиалом ОСАО «Ингосстрах» в г. Санкт-Петербурге за 2014 и 2015 г. Таблица 1.4Оплаченные убытки в денежном эквиваленте:ДоговорыВыплаты Выплаты (тыс.руб.)2014 год2015 годДобровольного страхованияПо личному страх.(кроме страх жизни)283 984298 183По имущ. страх.(кроме страх.отв-ти)823 1551 134 386Страх.отв-ти23 49319 691Обязательного страхованияСтрах-е гражд.отв-ти владельцев ТС75 55571 958Итого:1 206 187,001 524 218,00Из данных диаграмм и таблицы видно, что в 2015 году количество выплат почти по всем параметрам возросло, лишь только страховые выплаты по обязательному страхованию автогражданской ответственности уменьшились на 2%. 1.3 Описание текущего портфеля компанииЦенные бумаги можно анализировать в совокупности определенных видов, при помощи процентного соотношения разнообразных типов активов, которые принято называть – портфелем ценных бумаг.Таблица 5 - Основные показатели Связь – Банка в динамике 3-х лет201320142015Изменения, %(отчетный по отношению к базисному)Показатели (млрд. руб.)Операционный доход до резервов 84,6113,7149,743,5Расходы по резервам на обесценение кредитного портфеля2,33,97,569,3Операционные доходы62,464,9 71,112,2Операционные расходы43,244,146,57,1Прибыль до налогообложения 12,914,3 17,827,5Чистая прибыль19,220,824,621,9Кредиты и авансы клиентам, нетто53665779232,3Кредиты и авансы клиентам до резервов на обесценение54269879932,1Средства физических лиц и корпоративных клиентов52865378532,7 Исходя из данных таблицы видно, что чистая прибыль Связь – Банка в 2015 году выросла на 21,9 %, и составила 24,6 млрд. руб., прибыль до налогообложения составила 27,5%.Ценные бумаги, которые производятся для образования, либо с целью увеличения капитала, требующегося для развития принято называть капитальными, они делятся на долевые и долговые. Долевые - это акции, еще к ним можно отнести паи инвестиционных фондов, а долговые, которые могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными, представлены в виде облигаций, закладных, депозитных и сберегательных сертификатов.Все данные по долговым и долевым ценным бумагам ОАО АКБ «Связь – Банка» представлены в таблице 6.Таблица 6 – Доля долговых и долевых ценных бумаг Связь – БанкаМлн. руб.20142015Изменения, %сумма% от суммысумма% от суммыДолговые ЦБ1 238 76493,21 203 63892,22,8Долевые ЦБ899636,81011267,812,4Итого ценных бумаг1 328 727100,01 304 764100,01,8Проводя анализ данных таблицы 5, необходимо сделать вывод, что портфель ЦБ за 2015 год составил 1328,7 млрд. руб., который на 92,2% состоит из долговых инструментов и только 7,8 % составляют долевые ценные бумаги. Связь - банк – выступает в роли инвестора, старающегося минимизировать риски, поэтому его портфель ЦБ можно классифицировать как портфель среднего роста, в котором содержатся преимущественно надежные ценные бумаги, с заниженным процентом более рискованных, но благодаря постоянно изменчивому положению на рынке ценных бумаг он имеет свойство к обновлению его основных составляющих. Таким образом, наметилась главная составляющая – ОАО АКБ «Связь – банк» придерживается активной стратегии управления портфелем ценных бумаг, так как он проходит постоянную реструктуризацию, для поиска оптимального соотношения и подстраиваясь под новые тенденции фондового рынка. Следующим в весомой доли данной структуры являются облигации, которые стал выпускать Банк России, начиная с 2004 года, по мнению экспертов, они уже давно завоевали статус надежных и выгодных денежных активов. Но практически от них не отстают в объемах корпоративные облигации со сроком погашения свыше года, предназначенные для обеспечения стабильности положительного финансового климата, в сфере долгосрочных инструментов. Самый наименьший процент доли принадлежит Еврооблигациям, который с каждым годом снижается, они относятся к международным облигациям.Подводя итоги данного подпункта, следует выделить тот факт, что в ходе проведенного анализа было установлено, что ОАО АКБ «Связь – Банк» обладает неплохим и весьма конкурентоспособным портфелем ценных бумаг, хотя и есть стороны, нуждающиеся в усовершенствовании, которые подробно будут рассмотрены в последующем материале данной курсовой работы. Глава2. Совершенствование управления портфелем ценных бумаг компании «Ингосстрах»2.1 Формирование и оценка портфеля ценных бумаг СПАО «Ингосстрах»Для того, чтобы дать грамотную оценку реального финансового положения банка, необходимо провести сравнительный анализ состава и структуры собственных средств по отношению к его обязательствам.Таблица 7 - Анализ состава и структуры обязательств и собственных средств ОАО АКБ «Связь – Банк»Состав20142015Измене-ние, %млн. руб.% от итоговой суммымлн. руб.% от итоговой суммыВклады физических лиц2 348 52166,42 932 57967,124,9Средства юридических лиц763 28921,6896 28120,514,8Субординированный долг117 6813,2117 6932,7-Прочие заемные средства71 3872,183 2641,951,8Собственные ЦБ127 3893,6148 2483,414,1Средства других банков56 8931,6986272,342,3Прочие обязательства51 3541,592 6422,144,6Итого: 3 536 514100,04 369 334100,023,5По данным таблицы 7 в 2015 году произошел совокупный рост обязательств на 23,5%, т.е. 35365,1 млрд. рублей. Это связано с тем, что Связь – Банк, завоевав доверие большего числа населения и компаний, смог поднять % вкладов физических лиц до 24,9, а юридических до 14,8% . Возрос и процент собственных средств банка до отметки 14,1%, что на 20 859 млн. руб. больше, по сравнению с 2014 годом.Финансовый анализ портфеля ЦБ невозможен без рассмотрения его структуры, т.е. оптимального сочетания содержимых в нем определенных разновидностей ценных бумаг, с учетом инвестиционных качеств, приемлемых для данного банка. ОАО АКБ «Связь – Банк» определил для себя баланс между разумной долей риска, и возлагаемой отдачей в намеченный временной промежуток, данные которого занесены в таблицу 8, в показателях 2014 -2015гг.Таблица 8 – Финансовый анализ структуры портфеля ЦБ ОАО АКБ «Связь - Банк» за 2 годаВиды ЦБ20142015Измене-ние, %млн. руб.% от суммымлн. руб.% от суммыИнвестиционные ЦБ, предназначенные  для продажи63872369,6443 59665,630,5Инвестиционные ЦБ, удерживаемые до погашения15389416,8171 62825,411,5ЦБ, изменение справедливой стоимости которых отражается через счетаприбылей и убытков543965,927 6944,149,1Торговые ЦБ70 6377,732 9274,953,4Итого:917 650100675 845100,026,4 Рассматривая вышеизложенную таблицу, отметим, что краткосрочные инвестиции составили всего 7,7%, инвестиционные ЦБ для продажи составляют 69,6 %. К концу 2015 портфель уменьшился на 30,5 %. Ценные бумаги, удерживаемые до погашения, выросли на 11,5 %, что равно 171,6 млрд. рублей, а ЦБ, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков, заметно снижены и в конце 2015 года составили 54,3 млрд., в процентном соотношении 5,9. Рассмотрим еще один немаловажный фактор, для данного исследования, на примере графика 2, который показывает доли вложений ЦБ, долговых обязательств, в ОАО АКБ «Связь – Банк» их состав представлен следующими наименованиями: купонные облигации, в виде облигаций федерального займа, выпускаемые Минфином РФ, высоколиквидные собственные облигации Банка России (ОБР), продаваемые вне пределах страны Еврооблигации, и долгосрочные долговые инструменты – корпоративные облигации.График 2 – Доли вложений облигаций ОАО АКБ «Связь – Банк»Анализируя полученные данные, следует сказать, что самую большую долю долговых обязательств банка составляют облигации федерального займа (ОФЗ), они выпускаются Минфином РФ в безбумажной форме и являются среднесрочными, по фиксированной ставке.2.2 Управление портфелем ценных бумаг СПАО «Ингосстрах»Рассчитаем эффективный портфель с инвестициями в сумме 150 000 рублей.Нарисуем эффективную границу.Построение эффективной границы, используя метод Хуанга Литценбергера, произведем в excel. Необходимо сделать несколько итераций, чтобы найти точки на эффективной кривой.Чтобы найти несколько точек (координат) мы берем нашу заданную доходность портфеля, делим ее на 10 и умножаем на 1, 2, 3.Таблица 15 - Расчет координатТочка12345678910Ожидаемая доходность0,2%0,3%0,5%0,7%0,9%1,0%1,2%1,4%1,5%1,7%Tghh*Tg + hTwT0,17%7,7%8698,2%14,8%22,5%22,5%-1,7%81,1%0,0398%0,17%0,2%-1130,1%-1,9%-1,7%0,17%96,0%-8763,9%-14,9%81,1%0,17%-3,9%1195,9%2,0%-1,8%    100,0%   ghh*Tg + hTwT0,34%7,7%8698,2%29,6%37,3%37,3%-3,7%66,2%0,0366%0,34%0,2%-1130,1%-3,8%-3,7%0,34%96,0%-8763,9%-29,8%66,2%0,34%-3,9%1195,9%4,1%0,2%   100,0%ghh*Tg + hTwT0,51%7,7%8698,2%44,4%52,0%52,0%-5,6%51,3%0,0354%0,51%0,2%-1130,1%-5,8%-5,6%0,51%96,0%-8763,9%-44,7%51,3%0,51%-3,9%1195,9%6,1%2,2%   100,0%ghh*Tg + hTwT0,68%7,7%8698,2%59,1%66,8%66,8%-7,5%36,4%0,0364%0,68%0,2%-1130,1%-7,7%-7,5%0,68%96,0%-8763,9%-59,6%36,4%0,68%-3,9%1195,9%8,1%4,3%   100,0%ghh*Tg + hTwT0,85%7,7%8698,2%73,9%81,6%81,6%-9,4%21,5%0,0394%0,85%0,2%-1130,1%-9,6%-9,4%0,85%96,0%-8763,9%-74,5%21,5%0,85%-3,9%1195,9%10,2%6,3%   100,0%ghh*Tg + hTwT1,020%7,7%8698,2%88,7%96,4%96,4%-11,4%6,6%0,0446%1,020%0,2%-1130,1%-11,5%-11,4%1,020%96,0%-8763,9%-89,4%6,6%1,020%-3,9%1195,9%12,2%8,3%   100,0%ghh*Tg + hTwT1,19%7,7%8698,2%103,5%111,2%111,2%-13,3%-8,3%0,0518%1,19%0,2%-1130,1%-13,4%-13,3%1,19%96,0%-8763,9%-104,3%-8,3%1,19%-3,9%1195,9%14,2%10,4%   100,0%ghh*Tg + hTwT1,36%7,7%8698,2%118,3%126,0%126,0%-15,2%-23,2%0,0611%1,36%0,2%-1130,1%-15,4%-15,2%1,36%96,0%-8763,9%-119,2%-23,2%1,36%-3,9%1195,9%16,3%12,4%   100,0%ghh*Tg + hTwT1,53%7,7%8698,2%133,1%140,8%140,8%-17,1%-38,1%0,0725%1,53%0,2%-1130,1%-17,3%-17,1%1,53%96,0%-8763,9%-134,1%-38,1%1,53%-3,9%1195,9%18,3%14,4%   100,0%ghh*Tg + hTwT1,70%7,7%8698,2%147,9%155,5%155,5%-19,0%-53,0%0,0860%1,70%0,2%-1130,1%-19,2%-19,0%1,70%96,0%-8763,9%-149,0%-53,0%1,70%-3,9%1195,9%20,3%16,5%   100,0%Таблицы 16 - Координаты эффективной границыось-xось-yДоходностьРиск10,17%0,0398%20,34%0,0366%30,51%0,0354%40,68%0,0364%50,85%0,0394%61,02%0,0446%71,19%0,0518%81,36%0,0611%91,53%0,0725%101,70%0,0860%Рисунок 4. Границы эффективности инвестиционного портфеляПостроим эффективный инвестиционный портфель со следующими параметрами: Доходность портфеля = 3%.Риск портфеля = 0,09%.Сумма инвестиций = 150 000 рублей.Таблица 17 - Эффективный инвестиционный портфельКомпанияДоля (%)Доля (руб.