особенности предпринимательской деятельности в высокотехнологичных отраслях в условиях глобализации

Заключение

Исследование предполагало изучение влияние показателя качества корпоративного управления на инвестиционную привлекательность компании. В процессе анализа было выявлены следующие факты:
1. Основная проблема исследования заключается в том, что незначительная доля крупнейших российских компаний проходит процедуру присвоения рейтинга, что не позволяет оценить полную информационную базу и, в свою очередь, ставит под вопрос корректность выводов.
2. Группа компаний, данные по которым сформированы в ходе исследования, имеют хотя бы один период с рейтинговой оценкой качества корпоративного управления.
3. Показатель инвестиционной привлекательности компании является интегрированным и формируется на основе отчетности компании посредством оценки следующих факторов:
4. Общая рентабельность ...

Введение 3
1. Факторы глобализации и их влияние на предпринимательскую деятельность 5
1.1. Глобализация и регионализация как современные тенденции развития мировой экономики 5
1.2. Проблемы предпринимательства в условиях глобализации 9
2. Качество корпоративного управления, как инструмент повышения устойчивости компаний в условиях глобализации 12
2.1. Обоснование актуальности и формулировка проблемы исследования 12
2.2. Методология исследования 14
2.3. Теоретические аспекты исследования 15
2.4. Формирование системы исходных данных 17
2.5. Формулировка статистических гипотез исследования 22
2.6. Построение эконометрической модели исследования 22
Заключение 33
Список использованной литературы 36

Введение

Современные тенденции глобализации и всеобъемлющей либерализации торговли приводят к постепенной интеграции национальных экономик и, как следствие, к формированию крупнейших мировых интеграционных союзов, в центре которых стоят такие страны, как США, Германия, Россия, Китай и др. В таких условиях страна с открытым типом экономики, желающая развивать уже существующие и приобретать новые конкурентные преимущества, не может оставаться изолированной от этих процессов.
Особое влияние процессы глобализации оказывают на развитие предприятий высокотехнологичных отраслей производства, что определяет необходимость выработки эффективных управленческих решений для поддержания их конкурентоспособности, с одной стороны, и повышения инвестиционной привлекательности, с другой.
Проблемы разработк и и распространения наукоемких технологий актуальны в силу их особой значимости для поступательного развития экономики и общества, поскольку они способствуют и обеспечивают повышение жизненного уровня за счет интенсивных факторов: роста производительности труда, снижения относительного уровня потребления и повышения эффективности использования невосполнимых природных ресурсов.
Объект исследования: предпринимательская деятельность.
Предмет исследования: процессы глобализации.
Цель исследования: изучить влияние процессов глобализации на предпринимательскую деятельность.
Задачи исследования:
1. Изучить сущность процессов глобализации.
2. Исследовать проблемы предпринимательства в условиях глобализации.
3. Исследовать факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность компаний в условиях глобализации.
 

Данный факт функционированием малых предприятий на локальном рынке, который в отличие от крупных рынков характеризуется, как отмечалось выше, высокой степенью неопределенности. Ключевой особенностью внешней среды малого бизнеса является, его объективно подчиненная роль в системе отношений с государством, крупным бизнесом, финансово-кредитными институтами. А также имеется специфическая черта, которая связана именно с периодом радикальных реформ, - это исключительная подвижность внешней среды, возрастание скорости, с которой в окружении малого бизнеса происходят изменения. И все это серьезно затрудняет для предприятия возможности адекватного на них реагирования.Кроме негативных изменений внешней среды на возрастание неопределенности и степени рисков в деятельности малых предприятий влияет ивнутренняя среда предприятия, во многом зависящая от размера малого предприятия. Внутренняя среда малого бизнеса, как и внешняя, имеет ряд отличий, например:в способах разделения труда;расстановке кадров;распределения прав и ответственности;проведения маркетинговой политики;налаживания финансовых потоков на предприятии;получении информации и т.д.Существует и ряд других проблем, которые неблагоприятно влияют на развитие малого предпринимательства, такие, например, как: несовершенство нормативно-правовой базы; трудности при решении финансово-кредитных вопросов; проблемы, связанные с получением деловой информации и т.д.Качество корпоративного управления, как инструмент повышения устойчивости компаний в условиях глобализацииОбоснование актуальности и формулировка проблемы исследованияВ 2015 году Российским институтом директоров из 16 обследованных компаний:четырем был присвоен рейтинг «Передовая практика корпоративного управления» (8 по рейтинговой шкале). В данную группу вошли ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат», ОАО «АФК «Система», ПАО «ТрансКонтейнер», ПАО «РусГидро»для восьми был определен рейтинг на уровне 7++, 7+ и 7, что говорит о «развитой практике корпоративного управления». Данная оценка была присвоена ПАО «МРСК Центра», АК «АЛРОСА» (ПАО), ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ», ПАО «Ростелеком», Банк ВТБ (ПАО), ПАО «МРСК Волги», ПАО «ФСК ЕЭС», ПАО «МРСК Юга»;трем присвоен рейтинг «Хорошая практика корпоративного управления» (6++, 6+, 6 по рейтинговой шкале). В данной группе: ОАО «Аэрофлот-российские авиалинии», ОАО «НГК «Славнефть», ОАО «Сетевая компания»;для АО «НПК «Уралвагонзавод» рейтинг определен на уровне «средняя практика корпоративного управления». Кроме того международным рейтинговым агентством RAEX (Эксперт РА) в 2015 – начале 2016 года на основании собственной школы определены уровни качества корпоративного управления для пяти российских компаний и отозваны рейтинги у восьми компаний по причине окончания срока действия и отказа компаний от их актуализации.Согласно исследованиям агентства RAEX наивысший уровень качества корпоративного управления (A++.gq) присвоен: ПАО «Московская объединенная электросетевая компания»;МРСК Северного Кавказа;МРСК Северо-Запада.Очень высокий уровень качества управления присвоен:НГК «Славнефть»;Федеральная пассажирская компания.Отказались актуализировать рейтинг: Камчатскэнерго, Кубаньэнерго, Генерирующая компания, Мосинжпроект, РАО «Энергетические системы Востока», Авиакомпания «ЮТэйр», АК «Якутскэнерго», МРСК Центра и Приволжья.Следует отметить отсутствие информации о рейтингах крупнейших российских компаний из различных сфер деятельности: ПАО «Сбербанк», ОАО «НК «Роснефть»», ОАО «РЖД» и т.д., а также не значительное число компаний, которые готовы пройти процедуру получения рейтинга по уровню корпоративного управления. Данный факт говорит о недостаточной степени осознания российскими компаниями значимости уровня корпоративного управления для развития, укрепления позиций на внутреннем и международном рынках и, что самое главное, формирование инвестиционной привлекательности компании. В указанном аспекте следует отметить, что российские компании сравнительно недавно стали уделять значительное внимание качеству корпоративного управления, а присвоение рейтинга высокого уровня в данной области является одной из приоритетных задач управления компанией. Основная проблема заключается в том, что большинство, даже самых крупных компаний, не готовы к прохождению процедуры присвоения рейтинга в силу не достаточного уровня развития данного направления в организации и ориентира, заданного западными и европейскими компаниями, определяющего нормы, методы и средства для достижения наилучшего результата. Указанные аспекты определяют актуальность вопроса исследования значимости системы корпоративного управления в организации и оценки ее влияния на инвестиционную привлекательность компании.На основании актуальности данного вопроса гипотеза исследования может быть сформулирована следующим образом: уровень качества корпоративного управления компании оказывает непосредственное влияние на ее инвестиционную привлекательность.Методология исследованияЦель исследования: на основе анализа основных показателей деятельности российских компаний средствами эконометрического анализа изучить характер и тесноту связи между показателями качества корпоративного управления и инвестиционной привлекательностью компаний.Задачи исследования:Изучить методы и средства оценки качества корпоративного управления.Сформировать систему показателей, характеризующих качество корпоративного управления.Определить индексы инвестиционной привлекательности компаний.Выполнить анализ качества корпоративного управления российских компаний на основании данных рейтинговых агентств и системы сформированных показателей.Построить эконометрическую модель взаимосвязи качества корпоративного управления и инвестиционной привлекательности компании.Информационную базу исследования составляют:данные об инвестиционной деятельности компаний в динамике;данные о системе корпоративного управления в компании (структура, инструментарий, результаты);отчетность компании в динамике;система индексов и рейтинги компании в динамике.В качестве источников информации в ходе исследования используются:электронные ресурсы исследуемых компаний;электронные ресурсы рейтинговых агентств (RAEX, Standard & poor's, Moody's, Национальное рейтинговое агентство);электронные ресурсы организаций, принимающих участие в оценке качества корпоративного управления компаний (Российский институт директоров).Для оценки взаимосвязи показателей в исследовании используются следующие методы:корреляционно-регрессионный анализ;факторный и системный анализ.Теоретические аспекты исследованияПараметр качества корпоративного управления не имеет непосредственной количественной характеристики, что определяет многообразие подходов к его оценке. Среди наиболее распространенных можно выделить следующие: Использование индекса корпоративного управления. Данный индекс может быть получен в ходе собственного исследования, либо заимствован в виде рейтинга корпоративного управления, на основе исследований рейтинговых агентств. Индекс, отражая уровень развития механизмов корпоративного управления в компаниях, позволяет на основе факторного анализа построить интегрированную систему множества факторов корпоративного управления, выделяя наиболее значимые. Заимствованные и собственные индексы опираются на использование:отчетной информации компании;экспертные оценки, полученные в ходе опросов сотрудников компаний.Второй подход основывается на оценке влияния внутренних и внешних и внешних механизмов корпоративного управления на показатель рыночной стоимости компании. В этом случае для проведения многофакторного анализа в регрессионных моделях в качестве объясняющих переменных используют финансовые показатели, которые характеризуют размер капитала, его структуру и результативность использования.Для оценки инвестиционной привлекательности компании, чаще всего, используется следующая система показателей:Эффективность хозяйственной деятельности:рентабельность продукции; балансовая прибыль на 1 руб. совокупных активов; балансовая прибыль к собственным средствам; доля износа основных средств; балансовая прибыль к величине оборотных средств.Финансовое состояние:коэффициент текущей ликвидности; коэффициент срочной ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности; доля чистого оборотного капитала в оборотных средствах; доля собственных средств в совокупных пассивах (источниках финансирования).Формирование системы исходных данныхДля формирования исходных данных в качестве источников информации используем:для оценки качества корпоративного управления - данные рейтинговых агентств (RAEX);для оценки показателей инвестиционной привлекательности – данные отчетности компании за последние 4 периода.Качественно сформированная эмпирическая база исследования, в первую очередь, предопределяет его результат. В связи с этим исследование взаимосвязи качества корпоративного управления и инвестиционной привлекательности компании должно проводится при тщательном анализе их значимости.Кроме того предполагается, что сформированный массив исходных данных представляет собой систему показателей со значительной числовой нагрузкой. Поэтому проведение эконометрического исследования и всех расчетов в соответствии с методологией целесообразно проводить на основе программного обеспечения. В данной работе построение моделей будет проводиться с использованием инструментария прикладного программного пакета для эконометрического моделирования Gretl (GNU Regression, Econometrics and Time-series Library), который имеет ряд преимуществ перед аналогичным программным обеспечением, в числе которых:оценивание параметров на основе метода наименьших квадратов (OLS), метода максимального правдоподобия (ML), обобщённого метода моментов (GMM) ;выделение сезонности при помощи встраиваемых пакетов;построение моделей временных рядов: авторегрессия скользящего среднего (ARMA), авторегрессия интегрированного скользящего среднего (ARIMA), обобщённая авторегрессия условной гетероскедастичности (GARCH), векторная авторегрессия (VAR), векторная модель коррекции ошибок (VECM) ;построение моделей с ограниченными зависимыми переменными; построение графиков различных типов.Основной задачей исследования является выявление силы и характера взаимосвязи между результативным признаком «Инвестиционная привлекательность компании» и факторными признаками.Эмпирическую базу исследования составляют данные о 7 представителей среднего и крупного бизнесов России (приложение 1). Для объективности и повышения качества построенных моделей формирование массива данных проводилось на основе показателей компаний - представителей различных видов экономической деятельности. Как отмечалось выше, незначительное число крупных компаний проходят процедуру присвоения рейтинга. В связи с этим для формирования наиболее полной системы исходных данных исследуется влияние качества корпоративного управления на инвестиционную привлекательность компаний, для которых имеется информация о рейтинге по данному показателю. Одним из наиболее распространенных и эффективных инструментов выявления взаимосвязи между явлениями или процессами является корреляционно-регрессионный анализ, основу которого составляет процесс построения уравнения регрессии (парной или множественной) и выявления корреляционных связей между признаками. При этом рассматривается взаимосвязь между результативным и факторными признаками. Результативный признак – это признак, относительно которого проводится исследование влияния определенной системы факторных признаков, другими словами, результативный признак представляет собой зависимую от некоторых признаков переменную. Система же факторных признаков формируется согласно предположениям о степени их влияния на результативный признак. Оценку инвестиционной привлекательности компании рейтинговые агентства производят по системе следующих показателей:Общая рентабельность отчетного периода.Объем чистой прибыли.Рентабельность основной деятельности.Производительность труда.Рентабельность активовКоэффициент текущей ликвидности. Коэффициент автономии. Предполагается, что в ходе исследования будет выявлена степень влияния каждого из указанных факторов на показатель инвестиционной привлекательности предприятия в совокупности с показателями рейтинга, отражающего качество корпоративного управления.Присвоим признакам (факторным и результативному) значения переменных, представленных в таблице Присвоение признакам модели значений переменныхПеременнаяПоказательYИнвестиционная привлекательность компании (рейтинговая оценка)X1Общая рентабельностьX2Объем чистой прибылиX3Рентабельность основной деятельностиX4Производительность трудаX5Рентабельность активовX6Коэффициент текущей ликвидностиX7Коэффициент автономииX8Коэффициент абсолютной ликвидностиХ9Качество корпоративного управленияВ таблицах 2, 3 приведены весовые коэффициенты показателей.Весовые коэффициенты показателей, определяющих эффективность деятельности предприятий ПоказателиВесовые коэффициенты1.Общая рентабельность отчетного периода0.302.Объем чистой прибыли0.253.Рентабельность основной деятельности0.204.Производительность труда0.155.Рентабельность активов0.10Весовые коэффициенты показателей, определяющих платежеспособность предприятий ПоказателиВесовые коэффициенты1.Коэффициент текущей ликвидности0.402.Коэффициент абсолютной ликвидности0.203.Коэффициент автономии0.40Числовые данные по построенной системе признаков представлены в приложении 2.Формулировка статистических гипотез исследованияИсследование взаимосвязи качества корпоративного управления и инвестиционной привлекательности компаний проведем на основе следующих гипотез:Инвестиционная привлекательность компании формируется на основе выбранных факторных признаков.Влияние факторных признаков на интегрированный показатель инвестиционной привлекательности компании значимо.Между показателем качества корпоративного управления и инвестиционной привлекательностью компании существует прямая и тесная связь.Построение эконометрической модели исследованияДля выявления корреляционных связей между результативным и факторными признаками, а также возможной мультиколлинеарной связи между факторными признаками построим корреляционную матрицу. Мультиколлинеарность – это коррелированность двух или нескольких объясняющих переменных в уравнении регрессии. В результате высококоррелированные объясняющие переменные действуют в одном направлении и имеют недостаточно независимое колебание, чтобы дать возможность модели изолировать влияние каждой переменной. Проблема мультиколлинеарности возникает только в случае множественной регрессии. При мультиколлинеарности получаемые оценки оказываются нестабильными как в отношении статистической значимости, так и по величине и знаку (например, коэффициенты корреляции). Следовательно, они ненадежны.На рисунке 1 представлены результаты построения корреляционной матрицы средствами Gretl. Корреляционная матрица На основе результатов вычислений можно сделать следующие выводы:возможна мультиколлинеарная связь между показателями «Производительность труда» и «Объем чистой прибыли». В случае необходимости оптимизации модели один из указанных показателей возможно исключить;наибольшая корреляция показателя инвестиционной привлекательности наблюдается со следующими факторными признаками:Общая рентабельность отчетного периода – 78%.Рентабельность основной деятельности – 76%.Рентабельность активов – 70%.Коэффициент автономии - 70 %.Качество корпоративного управления – 64 %С учетом того, что эмпирические данные в исследовании представлены по 7 российским компаниям за четыре отчетных периода, то данные в системе GRETL следует распознавать как панельные за четыре временных периода с семью кросс-секционными наблюдениями.На первом этапе построения модели используем классическую модель МНК и согласно полученным данным примем решение о дальнейшей модификации данной модели (рисунок 3). Первоначальная модель МНККоличество звезд в модели показывает уровень значимости переменных. Три звезды обозначают значимость на уровне 0,01 (99%), две звезды – 0,05 (95%), одна звезда – 0,1 (90%), из чего следует вывод, что чем больше количество звезд у переменной, тем больше ее влияние на результирующий показатель и значимость для модели в целом. Данный показатель заменяет тест Стьюдента. Значение коэффициента в модели обозначает его мультипликатор при построении линеаризованного уравнения.Таким образом, в результате построения первоначальной модели МНК выявлены не значимые для нее факторы, к которым следует отнести:Производительность труда;Рентабельность активов.При дальнейшем исследовании данные показатели следует исключить из модели для получения адекватных результатов.