Экономическая оценка инвестиций

Приведенные расчеты таблиц показали, что при производстве деталей предприятие имеет достаточно высокий запас финансовой прочности, который позволяет без напряжения осуществлять выпуск продукции.
Сводные показатели по проекту представлены в таблице 12.
Таблица 12
Сводные показатели по проекту
Обозначение Обозначение Значение
Бухгалтерская рентабельность P бух. 79,2
Рентабельность инвестиций, % Р инв. 51,4
Срок окупаемости без дисконтирования, год Ток
1 вариант 1,9
2 вариант 5,8
Срок окупаемости с дисконтированием, года Тдок Т док
1 вариант 1,4
2 вариант 7,8
Чистый дисконтируемый доход, руб. NPV 6840
Индекс рентабельности PL 2,47
Внутренняя норма рентабельности, % IRR 29,9%
Примечание: расчет проведен на основе исходных данных.

В результате проделанных расчет ...

Введение 5
1. Исходные данные 8
2. Расчет налога на имущество 8
3. Структура погашения кредита 11
4. Диаграмма погашения кредита 12
5. Отчет о движении денежных средств 14
6. Сводные показатели по движению денежных потоков 21
7. Диаграмма денежного потока 21
8. Расчет показателей эффективности проекта 24
9. Финансовый профиль проекта 31
10.Расчет точки безубыточности 32
Заключение 39
Список литературы 40

Планирование инвестиций является логическим продолжением стратегического (долгосрочного) планирования на предприятии и одной из основ тактического (среднесрочного) планирования его деятельности.
Планирование инвестиций, детализируя способы достижения стратегических целей, направления и источники финансирования, создает базу для более детального планирования в различных функциональных областях деятельности компании (производство, труд и заработная плата, себестоимость, финансы и т.д.). Планирование инвестиций носит среднесрочный характер и, как правило, охватывает период 3-7 лет.
Процесс планирования инвестиций на предприятии осуществляется на основе сформированной стратегии его развития в три этапа: 1) оценка выбранной стратегии; 2) разработка бизнес-планов проектов; 3) сводное планирован ие инвестиций
На первом этапе производится оценка выбранной стратегии с целью выявления возможных проблем и разрабатывается система мероприятий по их преодолению, сведенная в план инноваций.
Затем производится формулирование и отбор проектов, когда идеи превращаются в четко оформленные проекты нововведений. Проекты группируются по таким направлениям, как: новое строительство; развитие существующего производства; совершенствование производственного аппарата; сокращение затрат; повышение качества продукции; расширение коммерческих операций; совершенствование хозяйственного механизма.
Данные проекты рассматриваются как заявки на разработку бизнес-планов. Отбор проектов производится сначала по качественным параметрам, когда исключаются реально неосуществимые и противоречащие стратегическим целям проекты. Оценка целесообразности включения в план того или иного проекта производится на основе расчета его экономической эффективности.
На втором этапе разрабатываются бизнес-планы инвестиционных проектов. На третьем этапе осуществляется сводное планирование инвестиций и принятие решений об источниках финансирования. Сводное планирование инвестиций предусматривает определение по каждому инвестиционному проекту и в целом по предприятию следующих параметров: общие объемы инвестиций на планируемый период всего и в т.ч. по годам жизненных циклов проектов; структура инвестиций по направлениям использования; источники финансирования с разбивкой на внутренние и внешние; денежные потоки; конечные финансовые результаты; показатели эффективности.
В самом широком смысле под инвестиционным проектом понимается рассматриваемый вариант вложения капитала, предусматривающий обоснование направлений, объемов и порядка инвестирования средств, функционирования объекта инвестирования и полученных хозяйственных, экономических и финансовых результатов.
Разработка и реализация инвестиционного проекта может быть представлена в виде цикла, включающего в себя четыре последовательно осуществляемых стадии: 1) предынвестиционная; 2) инвестиционная; 3) эксплуатационная; 4) ликвидационная.
Стадии крупных проектов могут разбиваться на этапы и очереди. Этап - одна из последовательно осуществляемых частей какой-либо стадии проекта. Очередь - вводимая в эксплуатацию часть проекта при возможности его реализации по частям.
Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.
В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности.
Расчет эффективности инвестиционного проекта на начальном этапе его разработки является особо важным для получения впоследствии высокого финансового результата от его реализации.
Инвестиционным проектом называется план вложения капитала в целях получения прибыли.
Цель курсовой работы – провести анализ инвестиционного проекта по организации производства деталей по исходным данным варианта 25.
Задача работы - рассмотреть способы расчета погашения кредита, основных показателей эффективности проекта, на основе которых нужно сформировать вывод о реализации инвестиционного проекта или его остановке.

13
14
15
16
17
18
19
20
1
Объем выпуска деталей № 753-08, штук при полной загрузке мощностей
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
2
Загрузка производственных мощностей,%
100
100
100
100
100
100
100
100
100
90
3
Объем выпуска деталей № 753-08, штук (п.1хп.2/100)
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
7200
4
Цена без учета НДС деталей № 753-08,руб./штуку
768
806
847
889
933
980
1029
1081
1135
1191
5
Выручка без НДС от реализации деталей
№ 753-08,тыс.руб.(п.3хп.4/1000)
6143
6450
6773
7112
7467
7841
8233
8644
9076
8577
6
Объем выпуска деталей № 753-08, штук
при полной загрузке мощностей
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
7
Загрузка производственных мощностей, %
100
100
100
100
100
100
100
100
100
90
8
Объем выпуска деталей № 753-58, штук (п.6хп.7/100)
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
7200
9
Цена без учета НДС деталей № 753-58,руб./штуку
832
873
917
963
1011
1061
1114
1170
1229
1290
10
Выручка без НДС от реализации деталей
№ 753-58,тыс.руб.(п.6+п.9/1000)
6652
6985
7334
7701
8086
8490
8914
9360
9828
9288
11
Всего выручка без НДС,тыс.руб.(п.5+п.10)
12795
13435
14107
14812
15553
16330
17147
18004
18905
17865
Примечание: расчет проведен на основе исходных данных по вар 25.
Таблица 5–Расчет себестоимости продукции по проекту,тыс.руб.
№
Показатели/года проекта
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
 
Детали № 753-08
1
Объем выпуска деталей , штук
6400
6800
7040
7200
7440
7680
7920
8000
8000
8000
2
Переменные расходы,руб./шт.
70
73
76
79
82
85
89
92
96
100
3
Всего переменные расходы , тыс.руб.
448
495
533
567
609
654
701
737
766
797
4
Постоянные расходы,руб./шт.
325
338
352
366
380
395
411
428
445
463
5
Всего постоянные расходы, тыс.руб.
2080
2298
2475
2632
2829
3037
3257
3421
3558
3701
6
Полная себестоимость изготовления деталей № 753-08,тыс.руб.
2528
2793
3008
3199
3438
3691
3958
4158
4325
4498
 
Детали № 753-58
7
Объем выпуска деталей , штук
6400
6800
7040
7200
7440
7680
7920
8000
8000
8000
8
Переменные расходы,руб./шт.
49
51
53
55
57
60
62
64
67
70
9
Всего переменные расходы , тыс.руб.
314
347
373
397
426
458
491
516
536
558
10
Постоянные расходы,руб./шт.
380
395
411
427
445
462
481
500
520
541
11
Всего постоянные расходы , тыс.руб.
2432
2687
2893
3078
3307
3551
3808
4000
4160
4327
12
Полная себестоимость изготовления деталей № 753-58,тыс.руб.
2746
3034
3267
3474
3734
4009
4299
4516
4697
4885
13
Всего себестоимость,тыс.руб., в т.ч.
5274
5827
6274
6674
7172
7699
8258
8675
9022
9382
 
переменные расходы,тыс.руб.
762
842
906
964
1036
1112
1193
1253
1303
1355
 
постоянные расходы,тыс.руб.
4512
4986
5368
5710
6136
6587
7065
7422
7719
8027
Примечание: расчет проведен на основе исходных данных по вар.25.
Продолжение таблицы 5
№
Показатели/года проекта
12
13
14
15
16
17
18
19
20
 
Детали № 753-08
1
Объем выпуска деталей , штук
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
7200
2
Переменные расходы,руб./шт.
104
108
112
117
121
126
131
136
142
3
Всего переменные расходы , тыс.руб.
829
862
897
932
970
1009
1049
1091
1021
4
Постоянные расходы,руб./шт.
481
500
520
541
563
585
609
633
658
5
Всего постоянные расходы, тыс.руб.
3849
4003
4163
4329
4502
4682
4870
5065
4740
6
Полная себестоимость изготовления деталей № 753-08,тыс.руб.
4678
4865
5059
5262
5472
5691
5919
6155
5761
 
Детали № 753-58
7
Объем выпуска деталей , штук
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
8000
7200
8
Переменные расходы,руб./шт.
73
75
78
82
85
88
92
95
99
9
Всего переменные расходы , тыс.руб.
580
603
628
653
679
706
734
764
715
10
Постоянные расходы,руб./шт.
562
585
608
633
658
684
712
740
770
11
Всего постоянные расходы , тыс.руб.
4500
4680
4867
5062
5264
5475
5694
5922
5543
12
Полная себестоимость изготовления деталей № 753-58,тыс.руб.
5080
5283
5495
5715
5943
6181
6428
6685
6257
13
Всего себестоимость,тыс.руб., в т.ч.
9758
10148
10554
10976
11415
11872
12347
12841
12019
 
переменные расходы,тыс.руб.
1409
1466
1524
1585
1649
1714
1783
1854
1736
 
постоянные расходы,тыс.руб.
8349
8683
9030
9391
9767
10157
10564
10986
10283
Примечание: расчет проведен на основе исходных данных по вар. 25.
6. Сводные показатели по движению денежных потоков
На основании рассчитанных показателей составлена сводная таблица для более наглядного представления информации о движении денежных потоков. Сводные показатели по движению денежных потоков представлены в таблице 6.
Ставка дисконтирования (коэффициент дисконтирования) — это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования равна 15%.
7.Диаграмма денежного потока
Диаграмма денежных потоков показана на рисунке 2.
Рисунок 2- Диаграмма денежных потоков,тыс.руб.
Приведенные данные показывают, что со 2 года притоки денежных средств выше оттоков денежных средств.
Таблица 6- Сводные показатели по движению денежных потоков, тыс.руб.
Показатели/ Годы реализации проекта
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1. Денежный поток инвестиционного проекта
438
582
733
881
1060
1256
1469
1654
1826
2. Денежный поток накопленным итогом
438
1020
1753
2634
3694
4950
6419
8073
9900
3. Коэффициент дисконтирования при ставке 22%
1
0,87
0,76
0,66
0,57
0,50
0,43
0,38
0,33
0,28
4. Дисконтированный денежный поток
381
440
482
504
527
543
552
541
519
5. Дисконтированный денежный поток
накопленным итогом
381
821
1303
1807
2334
2877
3429
3970
4489
6. Притоки
2938
8557
7361
8002
8593
9324
10106
10943
11606
12186
7. Дисконтированные притоки
2938
7441
5566
5262
4913
4636
4369
4114
3794
3464
8. Сумма дисконтированных притоков
2938
10379
15945
21207
26120
30756
35125
39239
43032
46496
9. Оттоки
-2938
3625
6341
6871
7359
7962
8608
9301
9859
10358
10. Дисконтированные оттоки
-2938
3152
4795
4518
4207
3959
3722
3497
3223
2944
11. Сумма дисконтированных оттоков
-2938
214
5009
9526
13733
17692
21414
24910
28133
31078
12. Дисконтированные инвестиции
-2938
-1703
Примечание: расчет проведен на основе исходных данных вар.25.
Продолжение таблицы 6
Показатели/ Годы реализации проекта
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
1. Денежный поток инвестиционного проекта
2008
3006
3203
3444
3700
3972
4262
4569
4895
7574
2. Денежный поток накопленным итогом
11908
14914
18117
21561
25261
29233
33495
38064
42959
50533
3. Коэффициент дисконтирования при ставке 22 %
0,25
0,21
0,19
0,16
0,14
0,12
0,11
0,09
0,08
0,07
4. Дисконтированный денежный поток
496
646
599
560
523
488
455
425
396
532
5. Дисконтированный денежный поток
накопленным итогом
4985
5631
6230
6790
7313
7801
8256
8681
9077
9609
6. Притоки
12795
13435
14107
14812
15553
16330
17147
18004
18905
19604
7. Дисконтированные притоки
3163
2888
2637
2407
2198
2007
1832
1673
1528
1377
8. Сумма дисконтированных притоков
49659
52547
55184
57591
59789
61796
63629
65302
66829
68207
9. Оттоки
10890
10536
10981
11445
11930
12435
12962
13512
14086
13498
10. Дисконтированные оттоки
2692
2265
2052
1860
1686
1528
1385
1256
1138
948
11. Сумма дисконтированных оттоков
33770
36034
38087
39947
41633
43161
44546
45802
46940
47888
12. Дисконтированные инвестиции
Примечание: расчет проведен на основе исходных данных вар.25.
8.Расчет показателей эффективности проекта
Для расчета показателей оценки эффективности проекта сформирована таблица 7.
При анализе эффективности инвестиционного проекта по производству деталей рассчитываются следующие показатели:
1. Статические показатели
1.1 Рентабельность инвестиций
Рентабельность инвестиций –это отношение прироста частной прибыли в результате инвестирования к величине инвестиций в соответствующее производство. Позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций. Рассчитывается по формуле:
Pинв. = Пср./ Ио, (6)
где Пср - средняя прибыль за период.
Ио- общий размер инвестиций.
Pинв. – рентабельность инвестиций, %
В качестве прибыли используются значения, представленные в таблице 3 – денежный поток от операционной деятельности по годам со второго до предпоследнего.
Средняя прибыль определяется как сумма прибыли по годам проекта разделенная на количество лет;
Pинв. =[(50374):20]:4897х100=2519:4897х100=51,4%
Данные показывают высокое значение рентабельности инвестиций.
1.2 Бухгалтерская рентабельность
Рассчитывается по формуле:
Rбухг.= Пср./(Сн+Ск)/2., (7)
где Сн – среднегодовая стоимость основных фондов 1 года проекта;
Ск- среднегодовая стоимость основных фондов 20 года проекта.

Таблица 7-Расчет эффективности проекта
№
Показатели
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
Коэффициент дисконтирования (15%)
1
0,87
0,76
0,66
0,57
0,50
0,43
0,38
0,33
0,28
2
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности
-2938
-1959
3
Накопленный чистый денежный поток по инвестиционной деятельности
-2938
-4897
4
Дисконтированный денежный поток по инвестиционной деятельности
-2938
-1703
5
Накопленный дисконтированный денежный поток по
инвестиционной деятельности
-2938
-4642
6
Чистый денежный поток по операционной деятельности(чистая прибыль+амортизация)
562
845
1035
1229
1460
1716
1998
2262
2526
7
Накопленный чистый денежный поток по операционной деятельности
562
1407
2442
3671
5131
6847
8845
11107
13633
8
Дисконтированный денежный поток по операционной деятельности
489
639
681
703
726
742
751
740
718
9
Накопленный дисконтированный денежный поток по операционной деятельности
489
1128
1808
2511
3237
3979
4730
5469
6187
10
Суммарный денежный поток(п.2+п 6)
-2938
-1396
845
1035
1229
1460
1716
1998
2262
2526
11
Суммарный накопленный денежный поток(п.2+п 6)
-2938
-4335
-3490
-2455
-1226
234
1950
3948
6210
8736
12
Дисконтированный денежный поток(п.4+п 8)
-2938
-1214
639
681
703
726
742
751
740
718
13
Накопленный дисконтированный денежный поток
-2938
-4152
-3514
-2833
-2130
-1404
-663
88
828
1546
Примечание: расчет проведен на основе исходных данных вар.25.
Продолжение таблицы 7
№
Показатели
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
1
Коэффициент дисконтирования (15%)
0,25
0,21
0,19
0,16
0,14
0,12
0,11
0,09
0,08
0,07
2
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3
Накопленный чистый денежный поток по инвестиционной деятельности
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
4
Дисконтированный денежный поток по инвестиционной деятельности
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
5
Накопленный дисконтированный денежный поток по
инвестиционной деяятельности
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6
Чистый денежный поток по операционной деятельности(чистая прибыль+амортизация)
2812
3006
3203
3444
3700
3972
4262
4569
4895
7227
7
Накопленный чистый денежный поток по операционной деятельности
16445
19452
22655
26099
29799
33771
38032
42601
47497
54723
8
Дисконтированный денежный поток по операционной деятельности
695
646
599
560
523
488
455
425
396
508
9
Накопленный дисконтированный денежный поток по операционной деятельности
6883
7529
8127
8687
9210
9698
10154
10578
10974
11482
10
Суммарный денежный поток(п.2+п 6)
2812
3006
3203
3444
3700
3972
4262
4569
4895
7227
11
Суммарный накопленный денежный поток(п.2+п 6)
11548
14555
17758
21202
24902
28874
33135
37704
42600
49826
12
Дисконтированный денежный поток(п.4+п 8)
695
646
599
560
523
488
455
425
396
508
13
Накопленный дисконтированный денежный поток
2241
2887
3486
4046
4569
5057
5512
5937
6332
6840
Примечание: расчет проведен на основе исходных данных вар.25.
Rбухг- бухгалтерская рентабельность, %
Rбухг.=2519/[(4585+1777)/2]х100=
=2519:3181х100=79,2%
1.3 Срок окупаемости.
Срок окупаемости инвестиций - это период, в течение которого должны быть обеспечено достаточное поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.
1 способ.
Расчет срока окупаемости без дисконтирования. Расчет осуществляется по формуле:
PP = И/ Пср, (8)
где И – общий размер инвестиций;
Пср - средняя прибыль за период;
PP – срок окупаемости, лет.
PP = 4897:2519=1,9(лет)
2 способ.
По данным таблицы 7 по накопленному чистому денежному потоку:
5+(1226):1460=5,8(лет)
2. Динамические показатели.
2.1 Чистая текущая стоимость (NPV)
NPV - разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств.
Расчет NPV произведен в таблице 7 по формуле:
(9)
где Е – принятая ставка дисконтирования.
NPV к 20 году проекта равна 6840 (тыс.руб.)
2.2 Индекс рентабельности
PI характеризует доход на единицу затрат. Именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограничения общего объема инвестиций. Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается по формуле:
, (10)
где Е - принятая ставка дисконтирования;
∑Дt - сумма дисконтированных доходов;
∑Иt - сумма дисконтированных инвестиций.
Если: PI > 1, значит проект эффективный
Индекс доходности для рассматриваемого проекта равен:
(6840/4642)+1=2,47 (руб./руб.).
Таким образом, PL> 1, т.е проект может быть принят к реализации.
2.3. Срок окупаемости.
Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:
1 вариант
Расчет осуществляется по формуле:
DPP = И/Д (11)
где И - величина дисконтированных инвестиций( табл.6);
Д - среднегодовой дисконтированный доход.
Д - сумма дисконтированного дохода за период реализации проекта.
Сумма дисконтированных притоков за период, начиная с 3 года -68207 тыс.руб. Среднегодовой дисконтированный доход: 68207/20=3410(тыс.руб.)
DPP = 3410:4642=1,4 (лет)
2 вариант
По данным таблицы 7 по накопленному дисконтированному денежному потоку: 7+(663):751=7,9(лет)
2.4. Внутренняя норма рентабельности. Расчет внутренней нормы рентабельности при значении NPV=0 методом подбора приведен в таблице 8.
Таблица 8-Расчет внутренней нормы рентабельности методом подбора
№
Года
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
Чистый денежный поток
-2938
-1396
845
1035
1229
1460
1716
1998
2262
2526
 
Коэффициент дисконтирования(15%)
1
0,82
0,67
0,55
0,45
0,37
0,30
0,25
0,20
0,17
 
Дисконтированный денежный поток
-2938
-1145
567
570
555
540
520
497
461
422
 
Накопленный денежный поток
-2938
-4083
-3515
-2945
-2390
-1850
-1330
-833
-372
50
2
Чистый денежный поток
-2938
-1396
845
1035
1229
1460
1716
1998
2262
2526
 
Коэффициент дисконтирования(30%)
1
0,77
0,59
0,46
0,35
0,27
0,21
0,16
0,12
0,09
 
Дисконтированный денежный поток
-2938
-1074
500
471
430
393
355
318
277
238
 
Накопленный денежный поток
-2938
-4012
-3513
-3041
-2611
-2218
-1862
-1544
-1267
-1028
3
Чистый денежный поток
-2938
-1396
845
1035
1229
1460
1716
1998
2262
2526
 
Коэффициент дисконтирования(29,9%)
1
0,77
0,59
0,46
0,35
0,27
0,21
0,16
0,12
0,10
 
Дисконтированный денежный поток
-2938
-1075
501
473
432
395
357
320
279
240
 
Накопленный денежный поток
-2938
-4013
-3513
-3040
-2608
-2213
-1856
-1535
-1256
-1016
Примечание: расчет проведен на основе исходных данных вар.25.
Продолжение таблицы 8
№
Года
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
1
Чистый денежный поток
2812
3006
3203
3444
3700
3972
4262
4569
4895
7227
 
Коэффициент дисконтирования(15%)
0,14
0,11
0,09
0,08
0,06
0,05
0,04
0,03
0,03
0,02
 
Дисконтированный денежный поток
385
337
295
260
229
201
177
155
137
165
 
Накопленный денежный поток
435
772
1067
1326
1555
1756
1933
2088
2225
2390
2
Чистый денежный поток
2812
3006
3203
3444
3700
3972
4262
4569
4895
7227
 
Коэффициент дисконтирования(30%)
0,07
0,06
0,04
0,03
0,03
0,02
0,02
0,01
0,01
0,01
 
Дисконтированный денежный поток
204
168
137
114
94
78
64
53
44
49
 
Накопленный денежный поток
-824
-657
-519
-406
-312
-234
-170
-117
-74
-24
3
Чистый денежный поток
2812
3006
3203
3444
3700
3972
4262
4569
4895
7227
 
Коэффициент дисконтирования(29,9 %)
0,07
0,06
0,04
0,03
0,03
0,02
0,02
0,01
0,01
0,01
 
Дисконтированный денежный поток
206
169
139
115
95
79
65
54
44
50
 
Накопленный денежный поток
-810
-640
-501
-386
-291
-212
-147