Проблемы использования золота в экономике России

Роль государства в мировой финансовой системе, степень интернационализации национальной валюты во многом зависит от положения государства на рынке золота. Практически все развитые страны обладают большими запасами золота, занимают передовые позиции по его производству, инвестиционному спросу на золото.
Российская Федерация наращивает свои золотые запасы, которые выступают в качестве своеобразного страхового фонда в условиях инфляции и валютных потрясений, способствуют снижению уровня зависимости от рынков других стран, фактически кредитуя их, укрепляют финансовый суверенитет государства, его экономическую и национальную безопасность.
По данным Банка России с 2007 года по настоящее время золотой запас России вырос более чем в 3 раза. По состоянию на 1 января 2015 года золотой запас страны ...

Введение 4
1 Теоретические основы формирования золотых запасов 7
1.1 Сущность, значение, принципы, факторы формирования золотых запасов в экономике страны 7
1.2 Нормативное регулирование обращения золота в банковской системе России 13
2 Практика применения золота в экономике России 1819
2.1 Запасы монетарного золота России 1819
2.2 Анализ золотых запасов зарубежных стран 2627
3 Проблемы и перспективы использования золота в запасах России 3031
Заключение 3839
Список используемой литературы 4142

Золото играет важную роль в поддержании финансовой стабильности в стране и обеспечении ее экономической безопасности. На фоне турбулентности финансовых рынков золото сохраняет позиции одного из наиболее значимых и востребованных финансовых активов: входит в состав международных резервов государства, используется для инвестирования, накопления, страхования.
Российская Федерация обладает одной из крупнейших в мире минерально-сырьевой базой золота, включающей 6000 месторождений. По запасам золота Россия занимает второе место в мире (после ЮАР). Российская компания ОАО «Полюс Золото» входит в число десяти крупнейших компаний мира по добыче золота. Весьма значительны прогнозные ресурсы золота в России, что предопределяет перспективы открытия новых месторождений. Активное вовлечение в разработку провинций на востоке страны позволило за последние десятилетия серьезно увеличить объемы добычи золота. Несмотря на кризис прогнозируется рост добычи золота и в последующие годы.
Адаптация к новым реалиям инновационного развития России требует крупных инвестиций. В условиях ограниченности финансовых ресурсов в российской экономике потенциал рынка золота может стать одним из факторов реализации государственной стратегии инновационного развития. Золото, как особый финансовый инструмент, должно быть максимально использовано для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, освоения и внедрения принципиально новых технологических схем как в самой отрасли, так и за ее пределами. Через механизм государственной финансовой политики золотые активы в России должны стать фактором роста внутреннего инвестиционного спроса. Прогрессивное развитие отечественной золотодобычи сократит зависимость международных резервов государства от импорта золота, расширит возможности государства влиять на мировую конъюнктуру рынка золота, может явиться источником поступлений в экономику от расширения экспорта золота. Очевидно, что обоснованная система управления золотыми активами на внутреннем рынке имеет большое значение для стабильности и поступательного укрепления российской экономики.
Ключевыми вопросами, от решения которых зависит повышение роли золота как финансового инструмента развития российской экономики, являются усиление конкурентных позиций страны в мировой финансовой системе, модернизация золотодобычи и отечественного финансового рынка.
Общетеоретические вопросы роли и функций золота в денежном обращении, а также развития рынка золота рассмотрены в работах таких зарубежных и отечественных ученых, как А. Абалов, O. Алмазова, А. Аникин, В. Архипов, И. Балабанова, В. Бауэр, Э. Бахтари, С. Борисов, В. Букато, К. Гусев, Ж. Д. Долан, JI. Дубоносов, М. Дыба, А. Евтух, Т. Ильина, Л. Красавина, М. Лапидус, К. Лукьянов, С. Лушин, К. Маркс, В. Михальский, С. Моисеев, В. Рудаков, А. Сухарев, М. Фридман, А. Хайек и др.
Проблемы развития операций коммерческих и центральных банков с золотом в современной экономике нашли отражение в работах таких ученых, как В. Андрианов, А. Басов, В. Бутко, О. Буторина, С. Варламова, О. Гаухман, Е. Ермакова, Т. Золотухина, Д. Климов, М. Кузнецова, В. Михальский, А. Ольшаный, Г. Фетисов, И. Шишкин и др.
Объект исследования – Российская Федерация.
Предмет исследования – использование золота в экономике Российской Федерации.
Цель работы – разработка мероприятий по совершенствованию использования золота в экономике России.
Задачи работы:
1. Изучить теоретические основы формирования золотых запасов.
2. Проанализировать практику применения золота в экономике России.
3. Определить проблемы и перспективы использования золота в запасах России.

Период исследования охватывает период с 2000 по 2016 г.
В работе применены различные методы научного исследования, в том числе структурно-функциональный и субъектно-объектный подходы, сравнительный, статистический и регрессионный анализ.
Источники данных представлены в работе законодательными и нормативно-правовыми актами Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации; официальными статистическими данными Федеральной службы государственной статистики.

11.2010 № 362-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных золотом» [2] и приказом Банка России от 13.05.2011 № ОД-355 «О предоставлении Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных золотом» [3]. Обеспечением кредитов Банка России в соответствии с настоящими документами выступает аффинированное золото в стандартных и (или) мерных слитках, соответствующих международным стандартам качества или установленным в Российской Федерации стандартам, принадлежащее кредитной организации - заемщику на праве собственности, находящееся в Банке России. Стоимость слитков золота при принятии их в обеспечение по кредитам Банка России определяется исходя из учетной цены золота, установленной Банком России на дату передачи слитков в обеспечение по кредиту Банка России, скорректированной на поправочный коэффициент. Банк вправе в любой рабочий день обратиться в Банк России, с ходатайством о возврате слитков золота, переданных Банку России. Возврат слитков золота осуществляется Банком России в случае, если возврат указанных слитков золота не приведет к нарушению обеспеченности предоставленных кредитов Банка России [2].В настоящее время с учетом потребности кредитных организаций в использовании данного механизма рефинансирования (кредитования) возможность получения кредитов Банка России, обеспеченных золотом, предоставлена кредитным организациям пятнадцати регионов России. Договоры с Банком России о предоставлении кредитов под залог золота заключил 41 российский банк из пятнадцати регионов России.Первоначально на золотые кредиты ЦБ могли рассчитывать только банки из первой и второй квалификационных групп, качество активов которых не вызывает ни малейшего беспокойства регулятора. В настоящее время круг банков, которые могут рассчитывать на получение кредитов, обеспеченных золотом, у Банка России расширился, что повышает возможности управления собственной ликвидностью кредитных организаций при минимальных рисках потерь для Банка России, поскольку золото - это надежный залог.Коммерческие банки предоставляют на условиях экспресс-кредитования краткосрочные займы под залог золотых слитков и ювелирных изделий. Тарифные планы банков, кредитных организаций и ломбардов, которые выдают населению подобные займы, довольно лояльны. Клиент легко может продлить срок кредитования или досрочно погасить кредит.Механизм рефинансирования под залог золота представляется весьма актуальным механизмом для российского рынка золота, так как с одной стороны, такая сделка - это шанс на развитие или выживание обладателей золотых слитков и изделий, а, с другой стороны, - потенциальная возможность такого кредитования - стимул спроса на рынке золота.2 Практика применения золота в экономике 2.1 Запасы монетарного золота РоссииОсновную часть международных резервов РФ составляют валютные резервы. Из них наибольшая доля приходится на иностранную валюту (82,39 % на 01.08.2016), а на монетарное золото - 15 % (табл. 2). Таблица 2 – Структура международных резервов РФ на 01.08.2016 г. [25]Вид резерваВеличина, млн долл. СШАДоля, %Международные резервы, всего387 008100 %1. Валютные резервы, в том числе:328 87184,98 %- Иностранная валюта318 86582,39 %- Специальные права заимствования (СДР)6 7951,76 %- Резервная позиция в МВФ3 2120,83 %2. Монетарное золото58 13715,02 %Иностранная валюта в резервах РФ включает наиболее востребованные в мировой практике национальные валюты.Это распределение соответствует определенной дате и не является постоянным. Данные о соотношении резервных валют в валютных активах РФ публикуются в годовых отчетах Банка России и ежеквартально в Обзорах деятельности Банка России по управлению валютными активами на официальном сайте Банка России.Монетарное золото РФ в стоимостном выражении (в отличие от валютного резерва) с 2007 года вплоть до начала 2013 года непрерывно увеличивалось.Банк России начал активно наращивать объем золотого запаса еще в период кризиса 2008 года: только за 2008 год стоимость монетарного золота РФ увеличилась на 2521 млн долл. США, а за 5 лет (с 01.01.2008 по 01.01.2013) - на 42875 млн долл. США.Значительное увеличение монетарного золота произошло на фоне кризиса 2009 года и в следующем 2010 году, когда страна столкнулась с обесцениванием резервов в ценных бумагах (рис.2). Рисунок 2 – Динамика монетарного золота РФ за 2007-2016 гг., млн долл. США [27] Но в 2013 году произошло заметное сокращение стоимости золотого запаса РФ. Следует отметить, что это не было связано с его расходованием. Сокращение обуславливалось прежде всего резким падением цен на золото на мировом рынке.На рис. 3 представлена динамика роста золотого запаса РФ в натуральном выражении за 2007-2015 годы.Из графика видно, что Россия в течение всего рассматриваемого периода постоянно наращивала объем золотого запаса в своих международных резервах.Для сравнения: расходование валютных резервов РФ началось в 2014 году и продолжилось более высокими темпами - в 2015 году.Увеличение золотого запаса в тоннах за период с 2007 года по 2015 год характеризуется различными уровнями прироста золотого запаса.Рисунок 3 – Динамика объемов золотого запаса в резервах РФ, т [19]Можно выделить 3 отрезка времени:1)в 2007 - 2009гг. объемы золотого запаса в резервах увеличиваются с нарастающей скоростью: на 14,7 % за 2007 год, на 16,38 % за 2008 год и на 27,1 % в 2009 году;2)в 2010 - 2013гг. золотые запасы продолжают увеличиваться, но с каждым годом менее активно: в 2010 году прирост составляет 19,98 % , в 2011 - 10,43 %, в 2012 - 9,59 %, а в 2013 году прирост достигает минимума за весь рассматриваемый период - 6,02 %;3)в 2014 - 2015гг. Банк России вновь увеличивает темпы прироста объемов монетарного золота: в 2014 году прирост составил 16,09 %, а в 2015 уже 19,76 %.Такой скачок темпов прироста объемов монетарного золота в 2014-2015гг. связан, скорее всего, как с нестабильностью финансовых рынков, так и с экономическими санкциями со стороны США и ряда других стран. Не стоит забывать, что 75 % валютных резервов РФ размещены в ценные бумаги иностранных государств.Россия, пережив два экономических кризиса, занимает в настоящее время 6 место в мире по запасам золота (без учета МВФ). Следует подчеркнуть, что для любой страны в целом, и для России в частности, место в рейтинге стран по золотым резервам - это не главный показатель, значительно важнее достаточность национальных резервов для обеспечения экономической стабильности страны.В соответствии с рекомендациями МВФ, оптимальным уровнем международных резервов признаётся такой объём накоплений центрального банка, который позволяет обеспечивать импорт товаров и услуг в течение трёх месяцев. В то же время имеются и другие критерии достаточности международных резервов страны (табл.3). Таблица 3 – Критерии необходимой величины международных резервов государстваВид критерияРазмер международных резервов государства должен:1. Традиционный критерийБыть не ниже трехмесячного объема импорта страны2. Критерий ГринспэнаБыть не ниже официального и официально гарантированного краткосрочного внешнего долга страны3. «Узкий» критерий (критерий Редди)Быть не ниже трехмесячного объема импорта страны плюс платежи по внешнему госдолгу4. «Расширенный» критерий (критерий Гвидотти)Позволять обходиться без внешних заимствований в течение одного года5. «Широкий» критерийБыть достаточным для предупреждения резких девальваций и ревальвации национальной валюты6. «Максималистский» критерийБыть достаточным для покрытия потребностей частного сектора в средствах для уплаты внешних долговБанк России на постоянной основе с целью анализа устойчивости экономики страны к внешним рискам проводит расчеты, характеризующие достаточность международных резервов РФ по пяти критериям, представленным в табл. 4.Таблица 4 – Показатели достаточности международных резервов РФ, млрд долларов США [25]ДатаВеличина международных резервовВеличина международных резервов, достаточная для финансированиятрехмесячного импортаплатежей по внешнему долгу в предстоящие 12 месяцев (критерий Гвидотти)совокупности платежей по импорту и внешнему долгу (критерий Редди)20 % обязательств, включаемых в широкую денежную массуоттока средств при реализации совокупности рисков (композитный индикатор МВФ (ARA EM)01.01.2015385,5107,3175,6282,9153,0213,501.01.2016368,470,3127,7198,0141,4171,4Данные табл. 4 показывают, что, несмотря на снижение объема международных резервов РФ с 385,5 млрд долларов США в 2014 году до 368,4 млрд долларов США в 2015 году, Россия по размеру своего международного резерва на анализируемые даты превосходит каждый из пяти рассчитанных показателей. Причем по состоянию на 01.01.2016 величина международного резерва РФ превосходит не только каждый из критериев в отдельности, но и 3-й и 4-й критерии в сумме: совокупность платежей по импорту и внешнему долгу (критерий Редди) и 20 % обязательств, включаемых в широкую денежную массу.На сегодняшний день прослеживается тенденция к сокращению экспорта золота из России: в 2015 году он упал на 21,2% в сравнении с годом ранее - до 43,85 тонны (1,41 млн. унций). Однако закупки в золотовалютные резервы РФ выросли на 21,8% - до 208,4 тонны.Снижения экспорта золота из России произошло исключительно из-за покупок его Центробанком: в феврале 2016 года Банк России стал крупнейшим покупателем золота среди мировых центробанков. Он, по последним данным Международного валютного фонда (МВФ), за месяц выкупил с рынка 356 тысяч унций (чуть более 11 тонн) золота. Дело, скорее всего, не в прибылях или убытках. В золото активно вкладываются, когда ждут беды. В данном случае - серьезного ухудшения экономической ситуации [17].Можно предположить, что Банк России скупает драгметалл у российских производителей за российскую же валюту.Это делается, во-первых, для того, чтобы поддержать отечественных золотодобытчиков. Так как российским золотопромышленникам из-за санкций тяжело реализовывать свой продукт на внешних рынках, поэтому для них выгодно иметь постоянного клиента в лице государства.Союз золотопромышленников России в апреле прошлого года обратилась к Центробанку с просьбой выкупить почти весь объем добытого в 2015 году драгметалла, 240 из 290 тонн. Таким образом, промышленники рассчитывали компенсировать рост ставок по кредитам, вызванный жесткой политикой регулятора. Центробанк уже спасал золотодобытчиков, выкупив в 2014 году 171 тонну из добытых 288 тонн. Остальные 76 тонн приобрели европейские банки.Другая причина скупки золота - очевидное стремление нарастить резервы государства. В настоящее время их объем составляет около 390 миллиардов долларов. На золото приходится порядка 15 процентов - 1446,3 тонны. В течение трех-пяти лет Центробанк планирует увеличить резервы до 500 миллиардов долларов. В том числе и за счет золота.Для Центрального банка РФ скупка российского золота - очень выгодная операция: регулятор наращивает резервы, не тратя при этом валюту. Рубли, за которые металл приобретается у производителей, можно просто напечатать. Причем такая эмиссия не раскачивает курс национальной валюты и не оказывает давления на потребительские цены. Кроме того, наращивание объемов золотого запаса позволяет лучше приготовиться к экономическому черному дню. Если он наступит, лучше иметь в резервах не только наличную иностранную валюту, но и полновесные золотые слитки [20].Кроме активной скупки золота в Российской Федерации разрабатывают новые месторождения по добыче этого драгоценного металла.В начале года, «Полюс Золото» переоценила в сторону понижения запасы месторождения Наталка, которое ожидалось, что будет запущено в 2015 году. Снижение составило около 50%, а запуск отложен. Несмотря на изменение оценки минеральных ресурсов и запасов, в компании заверили, что Наталка остается одним из крупнейших перспективных проектов в золотодобывающей отрасли России.Кроме этого, в декабре Polymetal и «Полюс Золото» договорились о создании совместного предприятия для разработки золоторудного месторождения Нежданинское в Якутии.В добавлении к сказанному, глава отраслевого союза Кашуба выделяет ещё три «точки роста» отечественной золотодобычи.Первое - это разработка новых крупных месторождений: Кючус и Сухой Лог.Второе - это создание хабов по переработке неупорных и упорных руд. Покупать руду у независимых недропользователей и возить на собственные перерабатывающие мощности - удачное решение для производителей.И, наконец, Кашуба выделил ещё один тренд - переход на подземную добычу. Одна из крупнейших Российских горнодобывающих и золотодобывающих холдинговых компаний Petropavlovsk может уже в 2016 году начать подземные работы на своем проекте Пионер (для начала - экспериментальные работы, в процессе которых будет произведено некоторое количество золота)и рассматривает подземную добычу на Маломыре. При цене на золото $1150 на унцию открытая добыча на Пионере остается рентабельной, но возможна и подземная добыча, таким образом, компания достигает еще одной цели - создает базу для последующей подземной геологоразведки, которая все равно рано или поздно понадобится.Дальнейшее развитие золотодобычи в Российской Федерации, Союз золотопромышленников спрогнозировал на 2016 год нулевую динамику производства или рост на 1%. Золотодобыча в мире, и в России в том числе, в 2014-2016 годы переживает пик по объемам. Однако, то, что будет в 2017 году для них стоит под вопросом.По оценкам генерального директора компании Nordgold Н.Г. Зеленского, объем производства золота в мире может начать снижаться уже в 2016 году, что связано с тем, что в уходящем году более четверти производителей выпускали золото с себестоимостью выше рыночных цен. Соответственно, можно предположить, что если цены не вырастут, то эти мощности довольно скоро начнут выбывать. При этом развернуть тренд падения производства не просто. История развития отрасли показывает, что, несмотря на начавшийся рост цен на золото в начале 2000-х, производство продолжало снижаться до 2008 года. То есть золотодобывающей индустрии необходимо около 7-8 лет для того, чтобы развернуть тренд. Законы цикличности экономического развития позволяют предположить, что этот сектор может столкнуться с аналогичной динамикой.В 2016-17 годах российские недропользователи перешагнут рубеж по добыче золота в 300 тонн, на это надеется гендиректор «Росгеологии» Роман Панов. С таким же прогнозом еще в феврале 2015 года выступал министр природных ресурсов Сергей Донской.По прогнозу Союза золотопромышленников, в 2015 году общее производство золота в России увеличится до 291 тонны (+0,86%), а производство драгоценного металла из минерального сырья вырастет до 255,2 тонны (+1%). «Полюс Золото» в 2016 году будет активно строить Наталку, и в 2017 году получит первые 758 кг золота на новой фабрике, которая к концу года должна выйти на проектную мощность - переработка до 10 млн тонн руды в год. Государство в 2016 году объявит аукцион на Сухой Лог, и «Ростех» его выиграет [24].В целом можно констатировать, что международные резервы России на сегодня достаточны для обеспечения экономической стабильности страны.2.2 Анализ золотых запасов зарубежных странВ настоящее время золотой резерв является частью золотовалютного резерва, выполняя роль антикризисного резерва и стабилизации/корректировки курса национальной валюты. Кроме того, так как золото можно в любой момент использовать как средство оплаты, большие запасы золота означают большую экономическую независимость.Наиболее крупными золотыми резервами, в настоящее время, обладают следующие страны: США, Германия, Италия, Франция, Китай и Россия. Ниже приведен сравнительный анализ 6 стран, обладающих самыми большими золотыми резервами. На рис. 4 представлен объём золотых резервов США, Германии, Италии, Франции, Китая и России.Рисунок 4 – Объём золотых резервов США, Германии, Италии, Франции, Китая и РоссииСамым большим золотым запасом обладает США. В 2001 году золотые резервы США достигли своего пика и были равны 8149 тонн, такое значение продержалось до 2002 года. Именно в эти годы был зафиксирован самый большой объём добытого золота в США. Затем начался рост цены на золото после террористических актов 11 сентября 2001 г., когда рухнул американский фондовый рынок. За день до трагических событий золотая унция стоила 271 долл., а уже через неделю - 293 долл. за унцию. С тех пор котировки на золото в целом неуклонно растут, а золотые резервы США, в свою очередь, уменьшаются. В 2007 году золотые резервы стали равны 8133,46 тонн, которые остались неизменными и сегодня [21].Второе место по величине золотых резервов занимает Германия. Но лишь небольшая часть этого запаса хранится в самой стране, остальное - в США, Великобритании и Франции. Сейчас Германия старается вернуть свои золотые запасы в страну. На сегодняшний день, немецкое золото полностью было вывезено из Парижа, но большая часть запаса все еще продолжает храниться в Нью-Йорке и Лондоне [23].Динамика золотых резервов Германии в период с 1991 по 2016 год в основном была стабильна, лишь в 1998 году заметен скачок. Аналогичную динамику золотых резервов имела и Италия. Золотые резервы Германии и Италии достигли своего пика в 1998 году и были равны 3700,5 тонн и 2592,2 тонн соответственно. Этому послужило то, что в 1998 году Россия распродавала свои золотые запасы по самым низким ценам двадцатого века. Динамики золотых резервов Германии и Италии представлены на рис. 5.Рисунок 5 – Объём золотых резервов Германии и ИталииЗатем в этих странах наблюдается падение золотых запасов в 1999 до 3468,6 тонн и 2451,84 тонн соответственно, в дальнейшем существенных изменений не было.Следующая по объёму золотых резервов страна - Франция. Золотой запас Франции за последние несколько десятилетий существенно сократился, сейчас страна располагает 2 435,63 тоннами золота. Эта цифра практически в 2 раза меньше 4 400 тонн, которые составляли золотой резерв Банка Франции в начале 70-х годов 20 столетия. В то время Франция находилась на первом месте по количеству золотых резервов в Европе. Данного результата эта страна добилась благодаря удачной политике Шарля де Голля и подъему европейской экономики в послевоенные годы [18].К началу 1998 года цены на золото упали на 90 долларов, достигнув 278,7 доллара за тройскую унцию (менее 9 долларов за грамм) - самого низкого уровня за последние двадцать лет. Поэтому пик золотых резервов Франции наблюдается в 1998 году и составляет 3184 тонн, затем прослеживается постепенная тенденция спада до 2435,63 тонн в 2016 годуСледующая, по количеству золотых запасов, страна - Китай. Китайская Народная Республика самое динамически развивающееся государство современности. С 2007 года Китай вышел на первое место в мире по объёмам добычи золота, а объёмы торгов на Шанхайской золотой бирже выросли с 1139 тонн в 2012 году до 2197 тонн в 2013.В 2012 - 13 годах, Китай скупал золото большими количествами: в этот промежуток времени в страну было завезено около 16 500 тонн золотой руды, а кроме этого около 2 000 тонн золота в слитках. И это помимо собственной золотодобычи.Также, Китай постоянно наращивает свои золотые запасы, и по некоторым оценкам в феврале 2016-го Пекин приобрел 320 тысяч унций благородного металла.Существует мнение, что руководители КНР специально занижают цифру золотого запаса страны. Это подтверждает тот факт, что за последние 5 лет, золотой резерв страны не увеличивается и не уменьшается, замерев на отметке в 1 054 тонны. Поэтому, когда в 2016 году Центробанк Китая раскрыл свежие данные по золотому запасу «в целях повышения качества и прозрачности данных по международным резервам в контексте интернационализации юаня», заметен такой огромный скачок с 1054,09-2015 по 1762,31 - 2016 г. [26]Таким образом, роль золотого запаса для стран очень важна. Каждое из государств старается нарастить резервы этого драгоценного металла. Кто-то делает упор на покупку золота, а кто-то активно разрабатывает собственные месторождения.