Антикризисное управление и направления проведения реструктуризации предприятий

Оценка "5", РЭУ Плеханова ...

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ОСОБЕННОСТИ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯМИ В РОССИИ, РОЛЬ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ В ДАННОМ ПРОЦЕССЕ, 5
1.1 Организация управления в Российской Федерации финансовым состоянием субъекта хозяйствования, находящегося в кризисе 5
1.2 Роль стратегии в системе антикризисного управления, технологии разработки и этапы антикризисной стратегии 7
1.3 Сущность проектов реструктуризации, их цели и виды 10
ГЛАВА 2. РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ОДНО ИЗ НАПРАВЛЕНИЙ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ 14
2.1 Порядок проведения реструктуризации 14
2.2 Реструктуризация путем слияния и поглощения 17
2.3 Реструктуризация путем приватизации 20
ГЛАВА 3. ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ПРОЦЕССА РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ 24
3.1 Зарубежный опыт проведения реструктуризаций 24
3.2 Российская специфика реструктуризации 31
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 34
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 36

Актуальность темы исследования. Одной из ключевых является проблема эффективного управления финансовым состоянием субъекта хозяйствования, особенно в системе антикризисного управления.
В сложившейся экономической ситуации многие предприятия легко подпадают под критерии признания их банкротами и нуждаются в минимизации или устранении кризисных явлений.
Мировой опыт развития экономики свидетельствует о том, что в целом проблема налаживания эффективного управления финансовым состоянием на предприятиях, находящихся в состоянии кризиса, сложна в практическом отношении и требует серьезнейшей проработки в методическом плане.
Одним из действенных инструментов антикризисного управления можно считать реструктуризацию.
Проблема управления и объективной оценки финансового состояния предприятия, кото рое находится в состоянии кризиса, по данным бухгалтерской отчетности не нова и достаточно хорошо проработана. Решение этой проблемы в различные годы занимались как зарубежные, так и отечественные экономисты– С.Б. Барнгольц, В.Ф. Палий, М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев, В.В. Ковалев, И.Т. Балабанов, Р.С. Сайфуллин, Э.А. Уткин и др. Но постоянно меняющиеся условия внешней и внутренней среды субъектов хозяйствования заставляют постоянно совершенствовать научные подходы к управлению финансовым состоянием предприятия в условиях кризиса.
Актуальность проблемы совершенствования антикризисного управления предприятием и роль реструктуризации в данном процессе, большая ее практическая предопределили выбор темы настоящей работы.
Целью исследования является исследование процесса реструктуризации предприятия в системе антикризисного управления.
Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:
– рассмотреть порядок организация управления финансовым состоянием субъекта хозяйствования, которой находится в состоянии кризиса;
– изучить зарубежный опыт антикризисного управления;
– охарактеризовать порядок разработки антикризисной стратегии;
– проанализировать роль реструктуризации в системе антикризисного управления.
Объект исследования: антикризисное управление предприятием.
Предмет исследования: реструктуризация в системе антикризисного управления.
Методы исследования: общенаучные методы исследований (диалектика, анализ, синтез, системность и другие), специальные методы и приемы экономического анализа.
Работа состоит из введения, трех глав и заключения. Во введение представлена актуальность темы исследования, сформулирована его цель, поставлены задачи, необходимые для ее достижения, определены объект и предмет исследования. В первой главе рассмотрены особенности антикризисного управления в Российской Федерации, а так же роль реструктуризации в этом процессе. Во второй главе более подробно рассмотрена реструктуризация предприятия, как одно из направлений антикризисного управления. В третьей главе изучен зарубежный опыт проведения реструктуризации предприятий, а так же основные тенденции применения реструктуризации в антикризисном управлении. В заключении сформулированы выводы по теме исследования.

- по замыслу исполнения - тактической и оперативной;
- по содержанию мероприятий - натурально-вещественной и монетарно-финансовой;
- по способам осуществления - реинжиниринг, реорганизация и санация (банкротство или досудебная санация).
Особенностью стратегической реструктуризации является тот факт, что она не имеет альтернатив, потому что все виды реструктуризации должны служить стратегии преобразований выбранной на предприятии.
Также можно классифицировать реструктуризацию по фазе жизненного цикла предприятия10:
- На фазе подъема - реструктуризация является адаптивной и включает небольшие изменения текущей деятельности предприятия при изменении рыночной среды.
- На фазе зрелости - проводят организационно - управленческую реструктуризацию, при которой меняется система хозяйствования путем направленного на бизнес ориентирования различных подразделений предприятия.
- На фазе стагнации происходит досудебное финансовое оздоровление, результатом которого является полное изменение хозяйствования предприятия.
- На фазе кризиса - начинается санация предприятия, целью которой является восстановление платежеспособности предприятия.
гЛАВА 2. Реструктуризация предприятия как одно из направлений антикризисного управления
2.1 Порядок проведения реструктуризации
Для детального рассмотрения процесса реструктуризации необходимо проанализировать структуру ее составляющих. При проведении каких-либо реструктуризации значительный вес имеют такие понятия, как санация, реинжиниринг, адаптация и реорганизация, однако это нельзя утверждать относительно к таким «нечетких» понятий, как трансформация и реформирования11.
Проанализировав текущее состояние предприятия, можно начать разработку проекта его реструктуризации.
Готовясь к реструктуризации необходимо выбрать стратегию, которая содержит цели компании и дальновидные действия ее руководителей и имеет целью достижения конкурентных преимуществ в долгосрочной перспективе, в результате чего работа предприятия будет стабильной. В более широком смысле стратегия моделью действий по координации и распределения ресурсов для достижения цели компании.
Процесс осуществления стратегического управления на предприятии происходит в такой последовательности: стратегический анализ, стратегический план развития предприятия, диагностика финансово - экономического состояния предприятия, принятие решения по стратегическому преобразованию, программа реструктуризации Бизнес - план, реализация программы реструктуризации, мониторинг результатов и корректировки программы.
По выбранной моделью, первым этапом стратегического анализа является анализ миссии и целей предприятия.12
Миссия предприятия составляется на долгосрочную перспективу и поэтому не зависит от того, на каком этапе развития находится предприятие в данный момент времени.
Что относится к целям, то они составляются отдельно на каждом предприятии в зависимости от уровня управления в следующей последовательности: стратегические, тактические, оперативные и текущие цели.
После анализа миссии и целей предприятия и определение его положения в быстро меняющемся внешнем окружении, становится возможным сделать оценку стратегического потенциала предприятия, то есть фактического и нормативного, а именно, соответствует ли оно условиям конкурентоспособности, или привлекательное для инвесторов, насколько обеспечена его финансовая устойчивость.
Проанализировав внутреннюю среду целесообразно перейти к анализу внешнего окружение, то есть оценки рыночной среды, стратегических условий деятельности предприятия.
При этом источниками информации служат различные средства массовой информации, а именно: маркетинговые исследования, публикации в тематических журналах, статистические и бухгалтерские данные и прочее.
Сделав анализ внутренних и внешних факторов, можно определить конкурентное положения предприятия на рынке, его потенциал, оценить конкурентные преимущества над другими предприятиями данной отрасли. Эти данные используются руководством с целью оценки приблизительной стоимости предприятия в будущем, избрание стратегии развития предприятия и определение необходимых изменений в стратегии в случае изменения рыночной среды.
Для определения конкурентного статуса предприятия М. Портером было предложен ряд базовых стратегий. По его мнению, существуют следующие три основные стратегии: дифференциация, доминирование по расходам и концентрация.
Таким образом, определив рыночную преимущество предприятия, становится возможным уменьшить затраты времени и ресурсов на сбор информации, организационную и аналитическую деятельность. После подведение итогов анализа можно переходить к выбору стратегии.
Определим три основных стратегии, как основные: корпоративную, конкурентную и функциональную.13
Именно функциональная стратегия имеет непосредственное отношение к инновационной деятельности промышленного предприятия, которое было признано нами ранее как наиболее приоритетное в нынешних условиях функционирования предприятий.
Наибольшее значение в настоящее время, по мнению автора, имеет инновационная стратегия.
Инновационные стратегии включают:
1. Наступательную стратегию НИОКР - используется предприятием для разработки новых технологий с целью будущего интенсивного роста и диверсификации.
2. Защитную стратегию НИОКР - основанную на сохранившиеся конкурентоспособности предприятия. Заключается в принятии решений, которые помогают получать победу в борьбе с конкурентами, хотя и не в долгосрочном периоде.
3. Лицензирование или поглощающую стратегию - используется предприятием для укрепления положения на рынке среди конкурентов за счет ранее примененных научно - технических источников.
4. Диверсифицированную стратегию - состоит в выборе перспективного направления работы предприятия, предпочитает в получении большей прибыли, чем у конкурентов на стадии входа на рынок. Эта стратегия может быть приемлемой для предприятия на долгий период в том случае, если станет наступательной.
2.2 Реструктуризация путем слияния и поглощения
Слияния и поглощения (Mergers & Acquisitions, M&As) являются операциями, которые вместе с переходом прав собственности имеют в виду, прежде всего, изменение контроля над предприятием (CorporateControl).
Понятие поглощения (Acquisition) охватывает приобретение всего предприятия, отдельных его частей, а также стратегическое участие в капитале (прямые инвестиции). Слияние (Mergers), в свою очередь, представляет особую форму поглощения, при которой компания, придбаэться, лишается юридической самостоятельности. Часто поглощения обозначается как приобретение (Takeover), которое может проводиться при поддержке менеджмента целевой компании (FriendlyTakeover) или вопреки его выраженном желанию (HostileTakeover). В случае, когда при слиянии оба предприятия, участвующих теряют свою юридическую самостоятельность и становятся частью новой компании, говорят о консолидации14.
В широком смысле под слиянием и поглощением понимают также создание стратегических союзов с другими обществами и отделение активов (Divestitures). Чаще всего стратегические союзы создаются на основе взаимного участия в капитале (Joint Ventures).
Известно, что в последние 10-15 лет количество слияний и поглощений неуклонно растет. На это влияет ряд факторов:
I. Особенности мировой экономики периода глобализации:
- Формирование мировых рынков товаров, услуг и капитала, в результате чего происходит разработка стратегии компаний в мировых масштабах;
- Ускорение темпов ведения бизнеса, что приводит важность временного фактора при расширении производства за границу;
- Повышение роли научно-исследовательской деятельности.
II. Специфика мирового экономического цикла:
- Фаза экономического роста, которой всегда присущи сделки по слиянию и поглощению компаний;
- Бум на фондовых рынках создал источник для финансирования сделок акциями компаний.
III. Характерные черты корпоративной консолидации как явления:
- Самостимулирующая природа слияния и поглощения, поскольку процесс консодидации в области вызывает необходимость восстановления нарушенного баланса и автоматически вызывает дальнейшие сделки с ЗИП;
- Возможность получения разного рода синергетических эффектов.
IV. Другие причины:
- Активизация приватизационных процессов в различных регионах планеты;
- Снижение стоимости компаний Азиатско-Тихоокеанского региона в результате финансового кризиса.
Все перечисленные факторы имеют различное влияние в зависимости от отрасли. Однако, если одна из фирм в области подписывает соглашение о слиянии, нарушив тем самым установленную отраслевую равновесие, другие фирмы-конкуренты пытаются осуществить слияние / поглощение в ответ, чтобы сохранить свою позицию на рынке относительно фирмы, которая осуществила сделку. Этот процесс может захватить и фирмы, которые не желают расширяться путем слияние / поглощение из стратегических соображений, но вынуждены делать это из-за страха потерять свою независимость, став объектом поглощения15.
Считается, что большой размер является лучшей защитой независимости компании, чем значительная доходность. Но часто такие слияния не приводят к повышению производительности компании. Так что еще одним фактором, который лежит в основе роста количества соглашений о слияние / поглощение за последние годы, самостимулирующая природа этого явления, была усилена глобализацией экономики, поскольку компании не ограничивались осуществлением национальных слияние / поглощение. Также слияние / поглощение оказались эффективным и относительно безболезненным средством для перестройки структуры экономики в ответ на появление фундаментально новых условий, таких как реструктуризация производственного аппарата и построение широких инновационных сетей16.
Необходимо отметить, что трансграничная корпоративная консолидация представляет собой качественно новое явление по сравнению с национальными соглашениями по слиянию и поглощению. Она является не столько проявлением концентрации капитала, является первой эволюционной стадией развития корпоративного сектора страны, и мы имеем возможность наблюдать в настоящее время на динамичном рынке России.
Можно выделить несколько групп отраслей для которых характерны высокие показатели международных слияний / поглощений:
- Отрасли, теряют конкурентные преимущества, столкнулись со снижением спроса на их продукцию или наличием избыточных мощностей (например, автомобилестроительная и оборонная промышленность);
- Отрасли, для которых характерен высокий уровень расходов на научные разработки (например, фармацевтическая);
- Отрасли, почувствовали изменения в формах конкурентной борьбы, вызванные новой технологической ориентацией (нефтедобывающая, нефтеперерабатывающая и химическая промышленность);
- Отрасли, в которых произошел процесс либерализации и дерегуляции (например, сфера финансовых услуг и телекоммуникаций).
2.3 Реструктуризация путем приватизации
Экономическая наука и практика экономической деятельности выделяю два пути развития и создания новой экономической системы, которая развивается на частной собственности и конкуренции. Первый путь – это приватизация государственных предприятий и создание на их месте частных компаний. Второй путь – создание новых частных предприятий в различных их формах.
Эти трансформационные процессы должны были быть направлены на осуществление быстрой, управляемой государством широкомасштабной корпоратизации и приватизации государственных предприятий.
Проведение анализа приватизационного процесса также является необходимым в силу таких обстоятельств:
- анализ приватизации есть логическим продолжением анализа современного состояния движения собственности – трансформирования государственной собственности в частную;
- процесс приватизации осуществляется не эволюционно, а революционно (шоковым методом) и сопровождается радикальной сменой всей экономической системы;
- результатом приватизации есть распределение факторов производства, что есть основным для формирования системы распределения доходов между владельцами факторов производства;
- приватизация осуществляется государством не только с использованием элементов демократии, но и с сильным давлением государственной бюрократии и корпоративных интересов17.
Немецкими исследователями были сформулированы ряд общих требований, которые нужно учитывать при формировании любой концепции приватизации.
Кроме главного – упорядочивание юридических прав собственности и практического права распоряжаться ею – эти требования состоят в следующем:
- использование уже в переходной период стимулов, которые создадут возможность работать по критериям рыночного хозяйства;
- поиск оптимального решения проблемы капиталоемкости внутреннего рынка;
- создание условий, которые обеспечивали бы интерес населения к приватизации и соблюдение этого интереса в процессе её осуществления;
- необходимость социальной защиты населения, прежде всего малообеспеченных слоев;
- запрет на использование выручки от приватизации для субвенций слабым предприятиям18.
С целью реализации этих требований предлагается ряд общих, с точки зрения эффективности, условий, которые не зависят от национальных или региональных особенностей различных стран, а именно:
- правовые гарантии всех собственников должны носить необратимый характер;
- прежде чем приватизировать предприятие государство должно обеспечить контроль за ним и четко определить права распоряжения собственностью коллектива, которые раньше формировались на основе традиций;
- учитывать то, что в условиях самоуправления появляются факторы, которые противостоят росту эффективности – краткосрочный интерес в максимизации прибыли.
Приватизационные процессы в странах Европы, анализ их сущности и механизмов проведения позволяют сделать ряд выводов, которые целесообразно учитывать в практике экономических преобразований в РФ, а именно:
1) приватизация есть одной из составных частей общей политики перехода к новой экономической системе, которая базируется на цивилизованных рыночных отношениях. Параллельно с процессами приватизации в обществе должны происходить сдвиги и в других областях экономической, политической, социальной и культурной жизни, которые стимулировали бы эффективное функционирование “начал” частной собственности и сравнили бы ее в правах с государственной19;
2) следует понимать, что идеальной модели приватизации нет ни в одной стране. Опыт каждой из них имеет как позитивные, так и негативные последствия. Но даже при самых благоприятных стартовых условиях поле приватизации объективно ограничено. Главный ограничивающий фактор при этом – отсутствие необходимого капитала и необратимые негативные социальные последствия, вызванные, прежде всего, высокими темпами роста безработицы. Переход от одного общества к другому практически невозможен без негативных последствий и непопулярных мер;
3) эффективное и поэтапное проведение многомасштабных операций приватизации возможно при наличии и соблюдении таких главных условий как обеспечение интересов широкого круга инвесторов, политического и социального консенсуса, постоянного и многопрофильного контроля со стороны государства, с целью предотвращения злоупотреблений в сфере приватизации. Опыт других стран показывает, что отсутствие одного из этих условий ощутимо снижает результаты приватизации и даже может сделать этот процесс социально опасным;
4) в странах с высоким уровнем концентрации экономической власти в руках государства доминирующее положение сохраняет государственный сектор, который будет формироваться;
5) приватизация – особенная, но не единственная форма преобразования собственности. Вместе с тем, само перераспределение прав собственности возможно без перераспределения экономической власти. Приватизацию можно проводить радикально, подчиняя достижению политических целей, или эволюционно, подчиняя целям экономической эффективности. Исходя из вышеизложенного, можно констатировать, что приватизация – это комплекс мер, направленных на сокращение государственного сектора экономики, расширение негосударственных форм собственности и хозяйствования, предоставление им возможности беспрепятственно функционировать и развиваться.
Заслуживает внимания тот факт, что смена форм собственности происходит без социальных конфликтов. В то же время трансформация собственности происходит при условии действия целого ряда неблагоприятных факторов, а именно: значительного сокращения объемов промышленного производства, которое сопровождается увеличением дифференциации доходов населения, скрытием и нелегальным вывозом значительных объемов капитала за границу, расширением сферы криминального бизнеса и коррупции.
Глава 3. зарубежный опыт и тенденции развития процесса реструктуризации в антикризисном управлении
3.1 Зарубежный опыт проведения реструктуризаций
Как показывает практика большинства зарубежных стран, одним из ключевых элементов современной системы банкротства является наличие специального правительственного учреждения.
Сравнительный анализ функций и полномочий Государственных органов по банкротству некоторых стран приведен в Приложении 1.
Стоит отметить, что мировая практика по регулированию антикризисных мер доказала необходимость качественного преобразования управления субъектами рынка. Исключительное значение в кризисной ситуации, приобретает необходимость радикальных изменений в менеджменте, подготовке управляющих, способных эффективно действовать в любой рыночной обстановке и способных предотвратить появление негативных явлений в бизнесе, обеспечивать финансовую стабильность предприятий и организаций. Этот путь активно использовали зарубежные страны при решении кризисных проблем.20
В то же время нужно учитывать, что в отличие от России зарубежный опыт был накоплен в других условиях. Это наличие там равновесного рынка, иного менталитета нескольких поколений, проживших в рыночных условиях и пр. Потому применение сразу и «один к одному» этого опыта, скорее всего, даст не положительный эффект, а скорее отрицательные результаты. Поэтому необходима не столько его адаптация к российским условиям, а скорее изучение механизмов влияния на экономику, рассмотрение и анализ ошибок, наблюдение за динамикой развития положительных процессов.
Рассмотрим особенности данного явления в отдельных отраслях более подробно.
Поскольку сектор услуг лидирует в процессе международного слияния и поглощения, начнем с анализа особенностей сделок на нем. В то же время, первичный сектор, предприятия которого практически не участвуют в процессе международного слияние / поглощение (на него приходится около 1% сделок), не будет рассматриваться вообще.21
Как уже отмечалось, отдельного обзора нуждается сектор услуг, поскольку именно на него приходилось около 60% от общей стоимости сделок слияние / поглощение в 2015 г. и 74% в 2016 г.
Рассмотрим последние тенденции в области телекоммуникаций, определяющие особенности отраслевых трансграничных слияние / поглощение. Во-первых, во многих странах Европы были приватизированы государственные телекоммуникационные монополии, в результате чего они вынуждены конкурировать на национальном рынке с иностранными компаниями. Оказалось, что компании, которые были приватизированы одними из первых, были открыты для конкуренции постепенно22.
Как, например, компания British Telecom, которая возглавляет список приватизируемых компаний и находится в частной собственности уже более 15 лет. А относительно недавно приватизированные компании Deutsche Telecom, Telecom Italia и France Telecom ощутили на себе более быструю дерегуляции, высокий уровень конкуренции и снижения тарифов на телефонные услуги. В результате появилась реальная угроза потери государственными компаниями части своего рынка в пользу более эффективных и технологически развитых конкурентов. Компания Deutsche Telecom, например, потеряла почти треть объема своих операций в сфере международных телефонных услуг.