Анализ и управление денежными средствами в коммерческой организации (финансовый менеджмент)

Курсовая работа по финансовому менеджменту написана в сентябре 2017 года для Гуманитарного Института г. Москва (филиал г. Улан-Удэ).
Работа защищена на "отлично".
Работа сделана по материалам отчетов о движении денежных средств за 2014-2016 годы ПАО «Бурятзолото»
Оригинальность по Antiplagiat.ru на 01.10.2017 г. составила 52,21% ...

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ И УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ. 5
1.1.Понятие, сущность и классификация денежных потоков 5
1.2. Методика анализа денежных средств 12
Наименование операции по счетам 12
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ НА ПРИМЕРЕ ПАО «БУРЯТЗОЛОТО» 23
2.1. Анализ денежных средств на примере ПАО «Бурятзолото» 23
2.2. Мероприятия по совершенствованию управления денежными потоками в ПАО «Бурятзолото». 31
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 34
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 36
ПРИЛОЖЕНИЕ 39

В рыночных условиях предприятия делают самостоятельный выбор стратегии и тактики собственного развития. Обеспечение финансами предприятия своей деятельности является одной из главных задач. Конкуренция и нестабильная внешняя среда делают необходимым оперативное реагирование предприятия на любые отклонения от его нормальной деятельности.
Все предприятия в ходе своей деятельности испытывают потребности в финансах, которые необходимы для различных взаимоотношений с другими юридическими или физическими лицами. Беспрерывный оборот финансовых или денежных потоков в производственном процессе позволяет выполнять обязательства перед бюджетом, партнерами, выплачивать возникшие предприятия, нормальную платежеспособность, обеспечивать необходимую финансовую устойчивость, кредитоспособность и рентабельность предприятия. Целью управления финансовыми и денежными средствами является обеспечение оборота средств предприятия, которое является условием для его нормальной деятельности го функционирования. Это обстоятельство обуславливает актуальность и значимость данной курсовой работы для всех современных предприятий разных областей и направлений деятельности.
Проведение анализа денежных средств и управления денежными потоками является одним из основных направлений деятельности финансового менеджмента. В это входит расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.д.
Цель настоящей курсовой работы – это изучение методов управления денежными средствами предприятия с применением анализа денежных потоков, а также разработка рекомендаций для оптимизирования денежных средств предприятия и совершенствования их управления.
Для это были поставлены следующие задачи:
• изучить теоретические подходы к понятию и содержанию денежных потоков;
• проанализировать основные методики управления денежными потоками;
• определить показатели, которые используются при управлении денежными потоками;
• разработать мероприятия по улучшению механизма управления денежными потоками в ПАО «Бурятзолото».
Объект исследования – процесс движения денежных средств на ПАО «Бурятзолото», основным видом деятельности которого является добыча руд и песков драгоценных металлов.
Предмет исследования - механизм управления денежными потоками на предприятии.
Методологической основой в изучении данного вопроса явились отечественные и зарубежные разработки и методики в области управления денежными потоками, учебная и научная литература современных отечественных и зарубежных специалистов в области экономического анализа, финансового менеджмента и бизнес-планирования, а также финансовая отчетность ПАО «Бурятзолото» за 2015-2016 годы.

Это позволяет сделать оперативные выводы о достаточности денежных средств для уплаты по текущих обязательств и о возможности проведения инвестиций.При косвенном методе проводится преобразование величины чистой прибыли в величину денежных средств. В ходе анализа учитывается, что у каждого предприятия есть некоторые, зачастую существенные по величине расходы и доходы, уменьшающие (или увеличивающие) прибыль, но при этом они не затрагивают величину денежных средств. При косвенном анализе сумма указанных расходов (или доходов) выводится из величины чистой прибыли, для того чтобы расходы, которые не связаны с оттоком средств, и доходы, которые не сопровождаются их притоком, не оказывали влияния на величину чистой прибыли.Косвенный метод анализа, основанный на анализе статей баланса иотчета о финансовых результатах, показывает взаимную связь между различными сферами деятельности предприятия и устанавливает зависимость между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. В процессе анализа взаимозависимости полученного финансового результата и изменения денежных средств необходимо учесть возможность получения доходов, которые отражаются при учете реального поступления денежных средств. Таблица 3. - Отчет о движении денежных средств (косвенный метод)+Основная деятельность–Прибыль (за вычетом налогов)Использование прибыли (соц. сфера)Чистая прибыль = Прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль+Амортизационные отчисленияАмортизационные отчислений, прибавляются к сумме чистой прибыли т.к. они не вызывали оттока денежных средств+Изменение суммы текущих активовДебиторская задолженностьЗапасыПрочие текущие активыУвеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет роста запасов и дебиторской задолженности+Изменение суммы текущих обязательств (за исключением банковских кредитов)Кредиторская задолженностьПрочие текущие обязательстваУвеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей+Инвестиционная деятельность–Изменение суммы долгосрочных активовОсновные средства и нематериальные активыНезавершенные капитальные вложенияДолгосрочные финансовые вложенияПрочие внеоборотные активыУвеличение суммы долгосрочных активов, означает уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосрочного использованияРеализация долгосрочных активов увеличивает денежные средства+Финансовая деятельность+Изменение суммы задолженностиКраткосрочных кредитов и займовДолгосрочных кредитов и займовУвеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение (уменьшение) денежных средств за счет привлечения (погашения) кредитов+Изменение величины собственных средствУставного капиталаЦелевых поступленийУвеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств Выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению=Суммарное изменение денежных средствСальдо должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя отчетными периодамиПреимущество косвенного метода состоит в том, что он устанавливает соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе, его использование в оперативном управлении, даёт возможность найти самые проблемные «места концентрации» замороженных денежных средств и, благодаря этому, выработать направления решения проблемы [14, с. 192]. При анализе используется данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, а также информация из главной книги. Благодаря этому отдельно устанавливает движение денежных средств в границах текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Общий итог, который характеризует состояние денежных средств на предприятии, состоит из суммы итогов движения денежных средств по всем видам деятельности. В начале анализа оценивают изменения в некоторых статьях активов предприятия и их источников. После этого проводят корректировку данных различных счетов, которые влияют на величину прибыли. Данное влияние может иметь разные направления. Основу корректировки составляет балансовое уравнение, которое связывает начальное и конечное сальдо, а также дебетовый и кредитовый обороты [16, с. 148].Безусловно, описанная методика достаточно трудоемка в реализации, но в то же время она считается более аналитичной по сравнению с прямым способом анализа.Саму последовательность процедур проведения анализа денежных потоков можно разбить на несколько этапов.I этап. Анализ денежных потоков предприятия в предыдущем периоде. 1) Проводится исследование динамики общего объема денежного оборота предприятия. Для этого можно использовать показатели, характеризующие удельный объем денежного оборота на единицу используемых активов и выручки. В качестве расчетных также используются показатели оборачиваемости денежных средств, рассчитанные в днях. (1.1)Где ДС – средняя величина остатков денежных средств на конец года.Расчет финансового цикла денежного оборота предприятия (в днях): (1.2)Пз — средний период оборачиваемости запасов; Пдз — средний срок погашения дебиторской задолженности;Пкз — средний срок погашения кредиторской задолженности;2) Разбирается динамика объема и структуры образования положительного денежного потока (притоки денежных средств) предприятия в разрезах текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. 3) Разбирается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему в целом по предприятию. На этом этапе проверить соблюдение балансового равенства: (1.3)4) Дать оценку уровня качества чистого денежного потока с помощью показателя чистой прибыли. (1.4)ЧДП - чистый денежный поток предприятия.Коэффициент достаточности чистого денежного потока: (1.5) Кдостаточности – коэффициент достаточности чистого денежного потока;ЧДП – сумма чистого денежного потока предприятия;КиЗ — сумма выплат основного долга по кредитам и займам предприятия;З — сумма прироста запасов ТМЦ в составе оборотных активов;Д — сумма дивидендов, выплаченных собственникам.5) Изучается равномерность формирования денежных потоков предприятия по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени. Объекты анализа равномерности денежных потоков предприятия - это: общий объем денежного оборота;общая сумма положительного денежного потока;общая сумма отрицательного денежного потока;сумма положительного денежного потока, связанного с реализацией продукции;сумма отрицательного денежного потока, связанного с реальным инвестированием;общая сумма чистого денежного потока;сумма чистой прибыли, полученной от реализации продукции.6) Исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. 7) Коэффициент ликвидности денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода: (1.6)8) Коэффициент эффективности денежного потока предприятия:КЭ дп = ЧДП / ОДП (1.7)ЧДП – сумма чистого денежного потока предприятия;ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока.9) Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока: (1.8)ЧДП — сумма чистого денежного потока предприятия;Д — сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.);Иреал – сумма прироста реальных инвестиций предприятия (во всех формах);Ифин – сумма прироста долгосрочных финансовых инвестиций.IIэтап. Исследование факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятияВ системе внешних факторов основную роль играют следующие:- Конъюнктура товарного рынка. - Конъюнктура фондового рынка. - Система налогообложения предприятий. - Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. - Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. - Доступность финансового кредита. - Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.В системе внутренних факторов основную роль играют следующие:- Жизненный цикл предприятия. - Продолжительность операционного цикла. - сезонность производства и реализации продукции. - Неотложность инвестиционных программ. - Амортизационная политика предприятия. - Коэффициент операционного левериджа. - финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. III этап. Обоснование типа политики управления денежными потоками предприятия. Агрессивная политика управления денежными потоками предприятия характеризуется высокими темпами наращения объемов поступления денежных средств преимущественно из заемных источников при относительно невысоком уровне реинвестирования чистого денежного потока (значительная часть которого используется на выплату дивидендов и процентов собственникам). Умеренная политика управления денежными потоками предприятия характеризуется взвешенными пропорциями привлечения собственных и заемных денежных средств для обеспечения развития хозяйственной деятельности предприятия. Консервативная политика управления денежными потоками характеризуется минимизацией объемов привлечения денежных средств из заемных источников. IV этап. Выбор направлений и методов оптимизации денежных потоков предприятия, обеспечивающих реализацию избранной политики управления имиV этап. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов. Осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов базовых показателей при различных сценариях развития отдельных факторов. VIэтап. Обеспечение эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками предприятия. Существование фирмы на рынке нереально без управления денежными потоками. Поэтому важно в совершенстве овладеть приемами управления денежным оборотом и финансовыми ресурсами фирмы.Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его роста.Элементы системы управления денежными потоками: финансовые методы, финансовые инструменты, нормативно-правовое обеспечение, информационное обеспечение, программное обеспечение.Управление денежными потоками подчинено главной цели — возрастанию рыночной стоимости предприятия. Эту общую цель финансового менеджмента управление денежными потоками поддерживает собственной главной целевой установкой — обеспечением постоянного финансового равновесия предприятия. Основные задачи управления денежными потоками:1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. 2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. 3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. 4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. 6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии. Результаты эффективного управления денежными потоками:- Улучшение оперативного управления;- Увеличение объемов продаж и оптимизации затрат;- Повышение эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания;- Создание надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений, ее финансового состояния в целом;- Повышение ликвидности компанииДля эффективного управления финансовыми потоками большую роль играет определение оптимального размера оборотного капитала, так как денежные средства входят в его состав. С одной стороны, недостаток наличных средств может привести фирму к банкротству, и чем быстрее темпы ее развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерное накопление денежных средств не является показателем благополучия, так как предприятие теряет прибыль, которую могло бы получить в результате инвестирования этих денег. Это приводит к "омертвлению" капитала и снижает эффективность его использования.Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств.Рассматривая соотношение наличности денег в оборотном капитале, нужно знать, что изменение пропорции не обязательно характеризует изменение наличности, так как могут изменяться товарно-материальные запасы, которые являются частью оборотного капитала.Возможен другой подход к определению количества наличности, необходимой для предприятия. Это оценка баланса наличности в сравнении с объемом реализации.= Скорость оборота объем реализации за анализируемый период (1.9) наличности балансовое значение денежной наличности Высокое значение показателя говорит об эффективном использовании наличности и позволяет увеличивать объем продаж без изменения оборотного капитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль.Существует несколько вариантов ускорения получения наличности: ускорение процесса выставления счетов покупателям и заказчикам; личная деятельность менеджера по получению платежей; концентрация банковских операций (средства накапливают в местных банках и переводят на специальный счет, где они аккумулируются); получение наличности со счетов, на которых они лежат без использования [3, с. 352] .Если предприятие испытывает недостаток наличности, а платежи необходимо производить, и для текущей потребности необходимо определенное наличие денег, то можно платежи отсрочить, или использовать векселя. Отсрочить платежи наличностью можно, используя расчеты с поставщиками чеками.С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товароматериальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования:необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности. Таким образом, по отношению к денежным средствам можно использовать модели, разработанные в теории управления запасами.ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ НА ПРИМЕРЕ ПАО «БУРЯТЗОЛОТО»2.1. Анализ денежных средств на примере ПАО «Бурятзолото»ПАО «Бурятзолото» является крупнейшим производителем золота в республике Бурятия. Предприятие было создано в 1991 г., с 2008 г. входит в состав международной золотодобывающей компании Nordgold.Основной вид деятельности: Добыча руд и песков драгоценных металлов (золота, серебра и металлов платиновой группы).Бурятзолото» в настоящее время управляет двумя рудниками подземной добычи – «Ирокинда» и «Холбинский», которые находятся в Муйском районе, в 75 км от города Таксимо, и в Окинском районе, в 400 км от города Иркутск.Рудник «Ирокинда» ведет отработку месторождения Ирокиндинское.Рудник «Холбинский» отрабатывает Зун-Холбинское, Пионерское и Правобережное месторождения.«Бурятзолото» ведёт активные геологоразведочные работы по восполнению сырьевой базы.Основными объектами геологоразведочных и добычных работ на ближайшие годы для рудника «Холбинский» будет, как и прежде, Зун-Холбинское месторождение, и Ирокиндинское месторождение для рудника «Ирокинда». Компания намеревается участвовать во всех конкурсах и аукционах по приобретению лицензий на пользования недрами для целей разведки и добычи золота вблизи действующих рудников. Внимание компании сосредоточено на долгосрочном ведении работ на территории Республики Бурятия.В ближайшей перспективе компания предполагает осуществлять инвестиции в улучшение условий работы и проживания людей в вахтовых поселках, укрепляя свои позиции и оставаясь одной из самых серьезных и привлекательных компаний.Анализ денежных потоков ПАО «Бурятзолото», позволяя исследовать финансовую динамику, является одной из важнейших составляющих анализа ее финансового состояния и основан в значительной степени на данных формы бухгалтерской (финансовой) отчетности «Отчет о движении денежных средств». Остатки денежных средств на конец 2014-2016 гг. представлены в таблице 4:Таблица 4. – Остатки денежных средств ПАО «Бурятзолото» на конец 2014-16 г.г.Наименование показателяСумма на 31.12.16 г.Сумма на 31.12.15 г.Сумма на 31.12.14 г.Денежные средства и денежные эквиваленты – всегоВ том числе91811660658766843246- денежные средства на расчетных банковских счетах4775474283494- депозитные счета, включая проценты к получению91334160184486839752- прочие денежные средства (касса)---- денежные средства в пути---Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного периода91811660658766843246Остатки денежных средств предприятия на конец 2016 года достигают уровня 918116 тыс.руб., что значительно ниже уровня 2015 года на 5147760 тыс.руб. (918116-6065876). Основная часть денежных средств аккумулирована на депозитных счетах, включая проценты к получению – 913341 тыс.руб. в 2016 году, 60118448 - в 2015 году и 6839752 тыс.руб - в 2014 году. По удельному весу их доля соответственно равна : 99,4% - в 2016 ; 99,2% - в 2015; 99,9% - в 2014 году. Предприятие практически не оставляет остатков денежных средств в кассе на конец года, а расчеты предпочитает осуществлять через расчетные банковские счета.Так как в российской практике используется прямой способ составления Отчета о движении денежных средств, то и при проведении анализа используем соответствующую методику.Анализ денежных потоков, проводимый прямым методом включает в себя вертикальный, горизонтальный, факторный анализ результативного чистого денежного потока (чистого увеличения (уменьшения) денежных средств и их эквивалентов), а также чистых денежных потоков (чистых денежных средств) от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.Анализ начнем с изучения результативного чистого денежного потока (табл. 5).Таблица 5 . - Анализ результативного чистого денежного потокаПоказатель20152016ИзменениеТемп прироста, %Сумма, тыс. р.Уд. вес, %Сумма, тыс. р.Уд. вес, %Сумма, тыс. р.Уд. вес, %1. Сальдо денежных потоков от текущих операций2704593-261,91823988-43,7-880605+218,2-32,52. Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций-3737017+361,9-5996287143,7-2259270-218,2-60,43. Сальдо денежных потоков от финансовых операций--4.