Структура российского рынка ценных бумаг и направления его развития

Курсовая работа по макроэкономики была сделана в ноябре 2017 года для Сибирского государственного университета путей сообщения ( г. Новосибирск).
Работа была защищена на отлично.
Проведен анализ российского рынка ценных бумаг за 2014-2016 годы
Оригинальность работы по Antiplagiat.ru на 06.01.2018 г. составила 80,37 % ...

Введение 3
1 Теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг 5
1.1 Понятие и сущность рынка ценных бумаг 5
1.2 Структура и виды рынков ценных бумаг 8
1.3 Функции рынка ценных бумаг 13
2 Анализ российского рынка ценных 16
2.1 Становление и основные черты рынка ценных бумаг в РФ 16
2.2 Динамика основных показателей рынка ценных бумаг в России 19
2.3 Проблемы и перспективы развития российского рынка ценных бумаг 25
Заключение 29
Список использованных источников 31

Рынок ценных бумаг для развитой рыночной экономике имеет огромное значение в области мобилизации свободных денежных средств для потребностей как государства и так и отдельных предприятий. Рынок ценных бумаг, как и остальные рынки, является сложной организационной, экономической системой с высокой степенью законченности и целостности технологических циклов.
В условиях расширения рыночного пространства чрезвычайно большое значение имеет деятельность фондового рынка. Рынок ценных бумаг является сферой, в которой создаются финансовые источники экономического роста, сосредоточиваются и распределяются инвестиционные финансовые ресурсы между отдельными производствами, отраслями и экономиками различных стран.
Формирование рынка ценных бумаг в России – сложный социально – экономический, п олитический и морально – этический процесс.
В связи с тем, что отечественный рынок является развивающимся, а значит, обладает всеми чертами и проблемами развивающихся рынков ценных бумаг.
Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что необходимо решить в ближайшем будущем вопросы, которые связаны с созданием условий для развития рынка ценных бумаг в нашей стране. Это позволит рынку ценных бумаг стать одним из ведущих инструментов денежно– кредитной политики страны.
Цель данной работы состоит в изучении тенденций развития российского рынка ценных бумаг.
Для реализации данной цели были поставлены следующие задачи:
 рассмотреть понятие и сущность рынка ценных бумаг;
 исследовать структуру и виды рынков ценных бумаг;
 изучить функции рынка ценных бумаг;
 проанализировать становление и основные черты рынка ценных бумаг в РФ;
 провести анализ динамики и структуры основных показателей рынка ценных бумаг в России;
 выявить проблемы и обозначить перспективы развития российского рынка ценных бумаг.
Объектом данного исследования является рынок ценных бумаг, как часть финансовой системы, а его предметом – его структура и тенденции развития.
В курсовой работе использованы следующие методы: анализа литературы; изучение и обобщение отечественной и зарубежной практики; сравнение; синтез имеющейся информации; абстрагирование, аналогия, обобщение, ретроспективный метод и другие.
Информационную основу исследования составили нормативно–правовая база РФ, статистическая информация, а также труды авторов, посвященные тематике данного исследования.
Данная работа состоит из введения, двух взаимосвязанных разделов - теоретического и аналитического, заключения и списка использованных источников.

Внебиржевой рынок по форме организации может быть неорганизованным и организованным. Организованный внебиржевой рынок – образован подразделениями банков, дилерами, инвестиционными фондами, к такому рынку можно отнести электронные системы торговли различными ценными бумагами.Кроме того, по виду сделок выделяют:кассовые – рынки с немедленным исполнением сделок (примерно один – два рабочих дня, исключая день заключения сделки). Торгуемые ценные бумаги: акции и облигации.срочные (форвардные) – рынки, сделки на которых имеют различный характер, срок исполнения которых превышает два дня.По гражданству участников выделяют:рынок резидентов;рынок нерезидентов [8, с. 57].В России рынок ценных бумаг регулируется пакетом нормативных актов, которые регламентируют проведение процессов в различных сферах. Основными из них являются:Конституция РФ [1];Гражданский кодекс РФ [2]; ФЗ "О рынке ценных бумаг" [3];ФЗ "О банках и банковской деятельности" [4].Таким образом, рынок ценных бумаг имеет свою инфраструктуру. Он делится на первичный и вторичный рынки ценных бумаг. Первичный рынок ценных бумаг предназначен для продажи свежих, только что выпущенных ценных бумаг. Вторичный рынок составляют биржевая и внебиржевая торговли. Биржевая торговля происходит на фондовых биржах, а внебиржевая является уличной. В настоящее время, внебиржевая торговля характерна для западных стран, в нашей стране преобладает биржевая торговля. Помимо этого, в рынок ценных бумаг входят и несколько "мини рынков". Это рынок акций, рынок облигаций, рынок государственных краткосрочных облигаций (ГКО), рынок государственного сберегательного займа (ОГСЗ), рынок облигации федерального займа (ОФЗ), рынок облигаций валютного займа, рынок казначейских обязательств, рынок финансовых институтов, рынок золотого сертификата, фондовые биржи, фондовые отделы товарных бирж. 1.3 Функции рынка ценных бумагФункции рынка ценных бумаг делятся на специфические и общерыночные. Первые отличают данный рынок от других, а вторые присущи для всех известных рынках. Общерыночные функции - это коммерческая, ценообразующая, информационная и регулирующая функции. Специфические функции – это перераспределительная функция, страхование ценовых и финансовых рисков, а также перераспределение данных рисков [17, с. 2381].Особенности общерыночных функций таковы:коммерческая функция, что рынок ценных бумаг даёт возможность получить прибыль от работы на нем;ценообразующая функция состоит в том, что рынок ценных бумаг организует движение, формирует рыночные цены, их прогнозирование и т.п.;информационная функция состоит в том, что рынок ценных бумаг формирует информацию о субъекте, объекте и других участниках рынка ценных бумаг и дает доступ к её получению;регулирующая функция состоит в том, что рынок ценных бумаг функционирует по установленным им правилам, сам урегулирует разрешение разных споров, возникших между различными участниками этого рынка и создаёт свои органы контроля, управления и приоритеты [5, с. 104].Далее рассмотрим специфические функции. Специфику рыночных отношений РЦБ следует искать, прежде всего, в вопросах саморегулирования, контроля и информационного обеспечения его деятельности. Чистота и легитимность проведения торгов – немаловажный фактор для деловой репутации организаторов, а полнота и достоверность предоставляемой информации гарантируют добровольную и заинтересованную поддержку торговых позиций.Перераспределительная функция (специфическая функция) состоит в том, что из-за большого выбора различных ценных бумаг на этом рынке инвесторы имеют возможность вложения в разные ценные бумаги и благодаря этому обезопасивают свои капиталы, т. е. в случае, если по каким – то ценным бумагам инвестор получил убыток, то по другим он может получить прибыль и в общем быть с прибылью. В целом специфические функции рынка ценных бумаг можно охарактеризовать как перераспределение капитала от различных владельцев пассивного капитала к различным владельцам активного капитала и перераспределение определенных рисков владельцами различных, то есть любых активов (рыночных), но данные функции обязательно осуществляются в определенные уже заданные промежутки времени.Перераспределение капитала (денежных средств) осуществляется путем выпуска и обращения ценных бумаг и означает перераспределение средств между сферами деятельности и отраслями; странами и их территориями; предприятиями и населением, то есть когда сбережения населения формируют производительную форму; между юридическими и физическими лицами и государством в котором они осуществляют коммерческую деятельность, что характерно для уменьшения (своего рода финансирования дефицита) государственного бюджета на безинфляционной основе.Таким образом, перераспределительную функцию можно условно подразделить на перераспределение денег (денежных средств, капитала) между различными сферами и отраслями рыночной направленности; трансформация сбережений населения из непроизводительной в производительную форму; обеспечение финансирования дефицита бюджета государства без инфляционной подпитки, то есть без дополнительной эмиссии денежных средств (эмиссия означает выпуск).Функция хеджирования. Страхованию подлежат факторы снижения цен на активы или их доходность. Данная функция позволяет переложить риски неправильной рыночной игры на профессиональных игроков, но не дает гарантии возврата вложенных средств.Перераспределение рисков, как одна из функций рынка ценных бумаг, означает использование различных инструментов, которые характерных для рынка ценных бумаг (это, в первую очередь, относиться к производным инструментам) для определенной защиты владельцев определенных активов (товарных, например, или финансовых, валютных) от форс– мажорных обстоятельств [12, с. 94].Итак, рынок ценных бумаг является важной составляющей финансового рынка государства и в конечном итоге обслуживает отношения заемщиков и инвесторов. Функции рынка ценных бумаг являются логическим продолжением задач, решаемых этим сектором экономики. Они подразделяются на общерыночные и специфические.Таким образом, рынок ценных бумаг представляет собой совокупность денежного и рынка капиталов по части торговли фондовыми инструментами. Именно здесь осуществляются различные операции с акциями, облигациями и так далее. Структура рынка ценных бумаг включает различных субъектов. Объектами рынка ценных бумаг являются: основные бумаги, определяемые как ценные и производные ценные бумаги.Рынок ценных бумаг играет немало важную роль в перераспределении финансовых ресурсов государства, а также необходим для успешного развития рыночной экономики. Именно поэтому восстановление, развитие и регулирование фондового рынка становится все более, первоочередной задачей, стоящей перед правительством.2 Анализ российского рынка ценных2.1 Становление и основные черты рынка ценных бумаг в РФЦенные бумаги – это гибкий финансовый инструмент и необходимый атрибут товарного оборота. Они играют значительную роль в платёжном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Являясь товаром, они выступают в двух ролях: средство платежа и средство кредита. В условиях плановой экономики (СССР) некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях. Например, лотерейные билеты и облигации в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте. Переход Российской Федерации к рыночной экономике и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. При формировании финансового рынка в России стала формироваться и площадка, где начали продаваться и покупаться акции многих больших предприятий. В России начала развиваться та сфера, в которой формируясь и концентрируясь, распределяются имущественные инвестиционные ресурсы. И развитие этой торговой площадки было напрямую связано с развитием отношений собственности и с финансовой политикой государства, а ее функции регулируются специальными статьями Федеральных Законов РФ.Во многих странах эта сфера является наиболее динамичным сектором в экономике. Например, рынок ценных бумаг Китая определяется ролью, которую последний играет в инвестиционном процессе. Посредством именно его функционирования и осуществляется миграция капитала в стране, которая необходима для эффективного функционирования китайской экономики. Основной чертой китайской экономической модели является сохранение ведущей роли государства в хозяйственной жизни государства. Этим определяются и особенности формирования рынка ценных бумаг в данной стране [17, с. 2381].В России развитие фондового рынка проходит достаточно медленно. Это объясняется тем, что для осуществления данного процесса необходимы не только структурные и качественные изменения в нем самом, в методах работы и инфраструктуре, но и решения многих проблем на государственном уровне, путем регулирования их на уровне Федеральных Законов.Сейчас рынок ценных бумаг – активная часть современного финансового рынка в России. Фондовый рынок – неотъемлемая часть рыночной экономики. Это вызвало потребность в изучении механизма работы фондового рынка, реализации возможностей на данном рынке, правовое распоряжение ценными бумагами (их юридическое оформление и правовое оформление их оборота). В России фондовые биржи начали появляться в начале 1990х годов.Некоторые из них подверглись изменениям, а некоторые функционируют в своём первоначальном виде. Главные фондовые биржи в России: Московская биржа ММВБ–РТС, ФБСПб (Санкт– Петербургская Биржа), Валютная биржа в Санкт–Петербурге, Московская ФБ. Также известны Сибирская, Уральская, Ростовская, Самарская, Нижегородская биржи [17, с. 2382].В своем настоящем виде отечественный фондовый рынок существует сравнительно недавно, поэтому ему свойственны все характеристики, типичные для развивающегося рынка, а именно:резкие ценовые колебания и отсутствие стабильности;в обращении только малая часть зарегистрированных бумаг и, как следствие, низкая капитализация рынка;несбалансированность политики, проводимой компаниями–эмитентами и, как следствие, низкий уровень объема привлекаемых через облигационные выпуски средств;большая часть российских компаний руководствуется своими принципами, а не общепризнанными теориями структуры капитала;региональное развитие неравномерно: все крупнейшие площадки находятся в Москве и Санкт–Петербурге (4 наиболее крупных), в некоторых субъектах таковые вообще отсутствуют что, естественно, является преградой для деятельности региональных инвесторов;информационная прозрачность остается достаточно низкой, а политические риски наоборот высокими;зависимость экономики России от цен на энергоносители и сырьевые ресурсы остается высокой, следовательно, колебания мировых цен на газ, нефть, никель и тому подобное не может не отражаться в динамике российского рынка;уровень профессиональной подготовки участников рынка низок, нет опыта решения различных задач, следовательно, большое количество "проигравших" участников;степень интеграции в мировую финансовую систему остается невысокой (объем операций иностранных инвесторов сильно зависит от внешних факторов: различные мировые рейтинги, политические риски, степень открытости рынка);построение сложных схем хеджирования рисков и использование торгов инструментами срочного рынка характерно очень малой доли инвесторов [6].Все вышеперечисленные характеристики являются скорее минусами нынешнего российского фондового рынка. Отсюда вытекает ряд задач, обязательных к выполнению, для развития отечественного рынка:совершенствование нормативно–правовой базы для грамотной и эффективной регламентации деятельности участников рынка;разработка новых инструментов (в том числе срочных, предлагаемых для инвестирования;развитие технической организации работы торговых площадок;снижение политических рисков посредством поэтапного снижения зависимости рынка от политической атмосферы;углубление процесса интеграции российского фондового рынка в мировую финансовую систему;унификация ключевых рабочих узлов и стандартизация базовых элементов систем;привлечение широких слоев частных и институциональных инвесторов;возможная коммерциализация организаторов торгов, с целью повышения эффективности их деятельности [17, с. 2385].Итак, в России рынок ценных бумаг возник за незначительный промежуток времени, поэтому он является достаточно специфичным.Российский фондовый рынок характеризуется маленькими объемами, не ликвидностью, неразвитостью материальной базы, технологий торговли, очень высокой степенью всех рисков и высокой степенью спекулятивного оборота.В настоящий момент, Российский рынок ценных бумаг является относительно непредсказуемым явлением, которое напрямую зависит от ожиданий иностранных портфельных инвесторов. Если оценивать в целом, то финансовый рынок нашей страны, к сожалению, не соответствует масштабам экономики, фактическому уровню инвестиций, как в финансовый, так и в реальный сектор.2.2 Динамика основных показателей рынка ценных бумаг в РоссииВ настоящее время фондовый рынок РФ высоко динамичен, но при этом вложения в ценные бумаги остается одним из самых распространенных решений россиян. Такой вариант инвестирования приведет к росту источников пассивного дохода, а это, в свою очередь, увеличит сбережения и защитит их от инфляции. В качестве основного показателя развития фондового рынка РФ можно рассматривать динамику фондовых индексов. Посредством анализа можно выявить тенденции развития и построить прогнозы на перспективу. Биржевые индексы также считаются индикаторами развития экономики страны в целом, а инвесторы на основе их могут сделать оценку состояния состояние собственного портфеля ценных бумаг.На российском фондовом рынке в качестве основных анализируют индексы Московской Биржи ММВБ и РТС. Они рассчитываются как ценовые, взвешенные по рыночной капитализации композитные индексы российского фондового рынка. Как правило, в их расчет принимают высоко ликвидные акции самых крупных игроков и развивающихся российских представленных на Московской бирже эмитентов. На практике пересмотр базы расчета индексов происходит ежеквартально с учетом определенных критериев, а в качестве определяющих факторов принято считать рыночную капитализацию компаний и ликвидность их бумаг на фондовом рынке, значение коэффициента free–float и отраслевую принадлежность эмитента. Индекс РТС рассчитывается по ценам акций в долларах, а ММВБ считается в рублях. Следовательно, на индекс РТС большое влияние будет оказывать колебание курса рубля к доллару [14].Рассмотрим динамику фондового рынка РФ в 2014–2016гг. Рисунок 2.1 – Динамика индекса ММВБ в 2014–2016гг. [10]Рисунок 2.2 – Динамика индекса РТС в 2014–2016 гг.[10] Как следует из графиков 2.1 и 2.2 именно в 2014 г. наблюдается существенные падения индексов. В качестве причин нельзя не отметить политические события того периода такие, как ухудшение отношений между Украиной и Россией, вхождение Крыма в состав РФ, в финансовом секторе происходит рост учетной ставки Банка России до 17%.Однако значение индекса ММВБ постепенно вернулось к своему первоначальному значению и впоследствии значительно не сокращалось, однако индекс РТС снижался вплоть до 2015 г.Как следствие, в тот же период доходность по индексу ММВБ уменьшилась на 8,3%, а по индексу РТС на 47%. И хотя рассмотренные события больше сказались на индексе РТС в силу его зависимости от доллара, это привело к снижению еще больше курса национальной валюты [2].Указанные политические факторы в большей степени повлияли на индекс РТС, который рассчитывается в иностранной валюте, связанно это со снижением курса национальной валюты [14].В период введения экономических санкций в отношении российских компаний, кредитных учреждений и физических лиц со стороны США и европейских стран на фондовом рынке отмечались сильные скачки индексов. Это негативно сказалось российской экономике. В это же время отмечалось падение цен на нефть, обесценивание рубля в сравнении с мировыми валютами. Финансовый сектор РФ ощутил это остро на себе и рост инфляции в 2015 году составил до 12,9%.На фондовой бирже сработал эффект низкой базы, это позволило обеспечить российским фондовым индексам рост в 25%. Это произошло в следствие того, что в конце 2014 г. на фондовой бирже произошло резкое снижение курсов бумаг и многие игроки заняли позицию выжидания, поскольку считали ситуацию критической.Рассмотрим, что происходило с индексами. В 2015 г. индекс ММВБ повысился на 25% до 1 761,36 пункта (1 396,61 пункта на 30 декабря 2014 г.), долларовый Индекс РТС упал на 4,26% до 757,04 пункта (790,71 пункта на 30 декабря 2014 г.). Падающая в цене нефть проломила рынок. Это привело к падению рубля и ухудшение рейтингов РФ.В 2016 г. ситуация меняется, несмотря на пролонгацию санкций. Происходит рост российских фондовых индексов в 2016 г., после резкого снижения. По состоянию на конец июня 2016 г. индекс ММВБ находился на 14,30% выше закрытия год назад (1 654,55 пункта на 30 июня 2015 г.), Индекс РТС был на 0,97% ниже аналогичного показателя год назад (939,93 пункта на 30 июня 2015 г.) [11].Если рассматривать индекс ММВБ, то он продолжает положительную динамику и достиг максимальной точки за 3 года в 2054 пункта. Но о состоянии российского рынка инвесторы судят по индексу РТС. Именно индекс РТС является индикатором российского фондового рынка.Наибольшее позитивное влияние на Индекс РТС оказало повышение цен на обыкновенные акции ПАО "ЛУКОЙЛ (+0,90%), ПАО Сбербанк (+0,51%) и ОАО "НК "Роснефть" (+0,36%). Наибольшее негативное влияние на Индекс РТС оказало понижение цен на обыкновенные акции ПАО "Газпром" (–0,13%),на привилегированные акции ОАО "Сургутнефтегаз" (–0,11%). На нефтегазовый сектор приходится 50,27% суммарной капитализации Индекса ММВБ. Среди остальных отраслей выделяются финансы (вес в индексе 21,73%) и металлургия (10,63%).Не менее важным индексом, показывающим состояние рынка акций в стране, является индекс "Голубых фишек" Московской биржи. Индекс голубых фишек является индикатором рынка наиболее ликвидных акций российских компаний или так называемых "Голубых фишек". Индекс рассчитывается на основании цен сделок с акциями 15–ти наиболее ликвидных эмитентов российского фондового рынка. Расчет индекса ведется на основании цен акций, выраженных в рублях (рисунок 2.3) [14].Рисунок 2.3 – Динамика индекса "Голубых фишек" за 2014–2016 гг. [10] Подавляющее большинство "голубых фишек" московской биржи относятся к нефтегазовой отрасли страны, как "Газпром" (GAZP), "Лукойл" (LKOH), "НОВАТЭК" (NVTK), "Роснефть" (ROSN), "Сургутнефтегаз" (SNGS), "Транснефть" (TRNFP) и "Татнефть" (TANT). Также здесь представлены два крупнейших российских банка "Сбербанк" (SBER) и "Банк ВТБ" (VTBR). Торговая сеть "Магнит" (MGNT), крупнейшие металлургические предприятия страны "Норильский Никель" (GMKN) и "Северсталь" (CHMF), телекоммуникационная компания "МТС" (MTSS), предприятие химической отрасли "Уралкалий" (URKA), и группа компаний по добыче алмазов, под названием "АЛРОСА" (ALRS).Также популярностью среди инвесторов пользуются компании у которых низкая конкуренция и одновременно очень широкий рынок, прежде всего, это акции ПАО "Московская биржа".Операторы мобильной связи в частности, акции компаний "МТС" и "МегаФона" характеризуются высокой стабильностью и отсутствием резкого снижения цен на них.