Структура рынка ценных бумаг в России.

Оглавление


Введение
1. Общая характеристика рынка ценных бумаг
2. Структура российского рынка ценных бумаг
3. Функции участников рынка
Заключение
Список используемой литературы:

Структура рынка ценных бумаг в России.

Наконец, еще одно различие между ними заключается в том, что на вторичном рынке купля-продажа ценных бумаг не может осуществляться путем подписки.Термин "вторичный рынок" обычно употребляется в отношении ценных бумаг, находящихся в свободном или ограниченно-свободном обращении. Как правило, он не применяется по отношению к ценным бумагам закрытых выпусков. Главная функция данного рынка состоит в том, чтобы постоянно создавать и сохранять возможность для потенциальных инвесторов - приобретения в собственность. Как правило, он не применяется по отношению к ценным бумагам закрытых выпусков, для собственников — отчуждения их путем продажи. Вторичный рынок складывается, в основном впоследствии активного взаимодействия посредников с инвесторами и между собой. От состояния этого взаимодействия зависит состояние рынка ценных бумаг в целом. На вторичном рынке потенциальные инвесторы имеют возможность сделать выбор относительно того, какие именно ценные бумаги целесообразно приобретать, и при помощи каких посредников лучше осуществить инвестирование в ценные бумаги. На указанном рынке инвестор также имеет возможность продать свои ценные бумаги в нужное ему время. Перечисленные элементы инвестиционной деятельности имеют важное значение для инвесторов, посредников, а также эмитентов.Деление рынка ценных бумаг на две системы - "первичный"' и "вторичный" - является наиболее распространенным. Однако иногда в зарубежной литературе можно встретить понятие "третичного"' и "четвертичного" рынков. В сущности, данными терминами называются некоторые способы вторичной торговли ценными бумагами. В данное время в ведущих в развитых западных странах имеются, функционируют и раскручиваются три рынка ценных бумаг: первичный (внебиржевой), вторичный (фондовая биржа) и уличный, или рынок «через прилавок» (over the counter) (рис.1). Все они представляют собой весьма необходимый и важный элемент рыночного хозяйствования, особенно его кредитно-финансовой надстройки.Рис.1. Структура рынка ценных бумаг (западная модель)Выпуск в обращение ценной бумаги представляет собой обмен ценной бумаги на деньги или имущество. Последние обычно используются для получения прибыли (чистого дохода) эмитентом ценной бумаги. Например, на полученные денежные средства эмитенты покупают средства производства и нанимают работников, которые создают новые товары или оказывают участникам рынка услуги, денежная выручка от продажи которых превышает на величину прибыли вложенные средства (вложенный капитал).Эмитент всегда является участником рынка, привлекающим капитал от других участников. Рынок ценных бумаг по определению ценной бумаги не представляет собой сферу производства капитала. Его задача состоит в том, чтобы предоставить возможность посредством ценной бумаги получить капитал от других участников рынка, необходимый по размерам и на условиях, устраивающих стороны.Рынок ценных бумаг— это не единственный внешний источник капитала. Другим таким же важным источником внешнего капитала является кредитный рынок, или рынок банковских (денежных) ссуд, а в еще более общем случае — и ссудный рынок материальных благ, товарных знаков и т.п.Предприниматель в целях расширения своей коммерческой деятельности может привлечь денежный капитал путем не только эмиссии ценных бумаг, но и привлечения, прежде всего банковского кредита. На практике обычно банковские ссуды привлекаются под оборотный капитал, т. е. преимущественно на краткосрочные цели, а выпуск ценных бумаг используется для получения средств под основные средства или на долгосрочные цели.Рынок ценных бумаг и кредитный рынок одновременно дополняют друг друга и конкурируют между собой.Саморегулирование осуществляется, как правило, на фондовых биржах.2. Структура российского рынка ценных бумагВ целом место рынка ценных бумаг в рыночной экономике России представлено на следующей схеме (рис. 2).Рис. 2. Схема места рынка ценных бумаг в экономике России В условиях современного рынка все может стать источником чистого дохода или превратиться в капитал. Дело только затем, чтобы найти законный (рыночный) способ извлечь этот чистый доход из того или иного рыночного актива либо той или иной предметной трудовой деятельности. С момента своего возникновения ценная бумага стала использоваться и в качестве капитала, т. е. для извлечения чистого дохода.Спрос на капитал обычно имеет место со стороны, во-первых, коммерческих организаций, которым капитал необходим для расширения масштабов своей деятельности, во-вторых, государства, которое, правда, не использует привлеченные средства в качестве капитала, но зато с высокой степенью гарантированности выплачивает в той или иной форме чистый доход на ценные бумаги, в силу чего последние все равно превращаются в капитал для инвесторов, не будучи капиталом по своему применению.Предложение денежных средств в качестве капитала имеет место как со стороны тех же коммерческих организаций, доходы которых временно не находят прибыльного приложения в них самих, так и со стороны населения (частных лиц), которое стремится к тому, чтобы его сбережения (накопления) не обесценивались, а увеличивались.Двойственность отношений первичного рынка. Первичный рынок в известном смысле соответствует стадии производства вещественного товара, однако на самом деле здесь имеет место лишь процесс обращения капитала, а не процесс его создания. Выпускаемая ценная бумага всегда предстает как замена капитала (товара, денег), а потому и как бы обмен этого капитала на нее.Первичный рынок как экономическое явление существует всегда, когда ценная бумага только выпускается, или появляется на рынке. Но первичный рынок далеко не всегда принимает вид «настоящего» рынка, т. е. как совокупность актов купли-продажи ценной бумаги. Например, выписывание (выдача) векселя, складского свидетельства и других видов ценных бумаг, которые нацелены просто на обслуживание оборота товаров или денег (т. е. не в качестве капитала), не существует (не оформляется) в качестве заключения сделки их собственной купли-продажи.Только размещение ценной бумаги на рынке путем ее купли-продажи (обмена на другой рыночный актив) предстает как полноценный рынок. Но это имеет место тогда, когда ценная бумага выпускается в качестве капитала или, как принято говорить, с самого начала является объектом для инвестирования.Первичный рынок как отношения, удостоверяемые ценной бумагой, есть составная часть рынка ссудных отношений, или стоимости, которая в своих рыночных формах товара или денег на время отчуждается ее владельцем.Различие между первичным и вторичным рынками особенно наглядно проявляется, когда ценная бумага выпускается в качестве заместителя товара или денег. В этом случае вторичный рынок представляет собой рынок ее купли-продажи, т. е. обмена ее на деньги или на товар. Если же ценная бумага размешается сразу в качестве капитала, т. е. товара или денег, потребительная стоимость которых состоит в возможности получения чистого дохода, то различие между первичным и вторичным рынком становится условным и сводится к процедурным (юридическим) моментам.На практике разделение рынка ценной бумаги, выпускаемой в обращение в качестве капитала на первичный и вторичный рынки, проявляется только в регламентации порядка ее выпуска со стороны государства. Указанный порядок носит название эмиссии и устанавливается законом.Рис.3. Структура российской торговой системы 2009 г.На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что структура российского фондового рынка должна совершенствоваться не только за счет развития предприятий добывающей (нефтегазовой) промышленности, но и за счет роста предприятий обрабатывающей промышленности (машиностроения и металлообработки), что будет способствовать дальнейшему развитию экономики России в целом.На российском фондовом рынке в настоящее время произошли позитивные изменения:1. Сложилась благоприятная политическая ситуация в стране для развития рынка.2. Рынок ценных бумаг способствовал развитию инвестиционных фондов.3. Увеличилась капитализация корпоративных ценных бумаг.4. Фондовый рынок стал более прозрачным.5. Укрепилась законодательная база фондового рынка.В последние годы Россия стала членом Международной организации комиссии по ценным бумагам (IOSCO), получила кредитный рейтинг Moody's, Standard&Poor's и IBCA, успешно выпустила еврооблигации, опубликовала индекс IFC Global Russia.Вторичный рынок ценных бумаг обычно определяется как совокупность отношений по поводу отчуждения ценных бумаг между участниками рынка, возникающих после процесса их выпуска (размещения).В юридическом смысле вторичный рынок представляет собой бесконечную череду переходов прав собственности на ранее размещенные (эмитированные) ценные бумаги, или их отчуждения.Основу отношений на вторичном рынке составляют отношения между владельцами ценных бумаг (инвесторами). Однако на вторичном рынке могут иметь место и отношения между инвесторами и эмитентами. Такие отношения составляют суть отношений первичного рынка, на котором ценная бумага выпускается в обращение. На вторичном рынке отношения между эмитентом и инвестором представляют собой отношения по поводу прекращения существования ценной бумаги, поскольку исходное эмиссионное отношение перестает существовать. Российский рынок ценных бумаг обладает значительным потенциалом дальнейшего развития: создано много открытых акционерных обществ, значительное число предприятий проявляет интерес к дополнительным эмиссиям, есть перспективные предприятия, акции которых пока явно недооценены. Развитие российского фондового рынка оказывает большое влияние на рост экономики России в целом.Рынку ценных бумаг присуща кризисность развития в том смысле, что периоды его поступательного развития время от времени прерываются падениями его объемов вследствие того или иного уровня снижения большинства (или даже всех) рыночных иен на ценные бумаги.Данные кризисы обычно имеют мировой характер в силу интернационализации современного капитала, но в странах, где уровень развития капиталистических отношений отстает от мирового уровня, кризисы фондового рынка могут носить и исключительно национальный характер.Кризисы фондового рынка не могут не иметь систематического характера, поскольку процесс ценообразования, прежде всего на акции, осуществляется совершенно стихийно. Рыночная цена в данном случае в каждый данный момент времени не имеет никакой объективной основы, или предела, кроме разве что минимального, который не оказывает, естественно, никакого влияния на складывающийся уровень рыночной иены в период ее роста.Единственным регулятором максимального уровня рыночной цены ценной бумаги становится рыночный кризис.