Оценка инвестициаонных рисков в современных условиях

ВВЕДЕНИЕ
Глава 1. Теоретические основы оценки инвестиционных рисков
1.1 Понятие, сущность и виды инвестиционных рисков
1.2 Методы оценки риска при оценке инвестиционных проектов
Глава II. Оценка риска инвестиционного проекта по выпуску новых видов продукции
2.1 Описание инвестиционного проекта по выпуску новых видов продукции
2.2. Расчет эффективности инвестиционного проекта по производству новых видов продукции
2.3. Оценка влияния рисков
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

Оценка инвестициаонных рисков в современных условиях

240,0
300,0
Цена (руб/м2)
310
310
310
Выручка (т.руб)
46500
74400
93000
ДВП ТГ 3мм
 
 
 
Объем продаж(т.м2)
150,0
240,0
300,0
Цена (руб/м2)
320
320
320
Выручка (т.руб)
48000
76800
96000
Всего выручка (тыс.руб)
94500
151200
189000
Таблица 7
Расчет переменных затрат по периодам проекта
Наименование
(1)год
(2)год
(3)год
ДВП Д 3мм
 
 
 
затраты на сырье
 
 
 
Сырье на 1000м2(т.р.)
185
185
185,2
Объем производства (продаж) тыс.м2
150,0
240
300,0
Затраты(т.р.)
27784
44454
55568
ДВП ТГ 3мм
 
 
 
затраты на сырье
 
 
 
Сырье на 1000м2(т.р.)
260,6
260,6
260,6
Объем производства (продаж) тыс.м2
150,0
240,0
300,0
Затраты(т.р.)
39093
62548,3
78185,3
всего сырье с НДС
66877
107002,5
133753,1
затраты на энергоносители
 
 
 
Продолжение таблицы 7
Наименование
(1)год
(2)год
(3)год
ДВП Д 3мм
 
 
 
на 1000 м2(т.р.)
1,6
1,6
1,6
Объем производства (продаж) тыс.м2
150,0
240,00
300,00
итого
236,5
378,4
473,1
ДВП ТГ 3мм
 
 
 
на 1000 м2(т.р.)
1,6
1,6
1,6
Объем производства (продаж) тыс.м2
150,0
240,0
300,0
итого
236,5
378,4
473,1
всего энергоносители
473,1
756,9
946,1
всего переменные затраты с НДС
67350
107759
134699
Таблица 8
Расчет постоянных затрат по периодам проекта
Наименование
(1)год
(2)год
(3)год
Коммунальные услуги
 
 
 
освещение цеха
240
240
240
Отопление цеха
145
145
145
Водоснабжение цеха
67
67
67
Текущий ремонт
54
54
54
Зарплата персонала со страховыми взносами
5306
5306
5306
Амортизация оборудования
1497
1497
1497
Административные расходы
25
25
25
Затраты на рекламу и продвижение
545
654
785
Прочие непредвиденные расходы
(1% от выручки)
945
1512
1890
Всего с НДС
8825
9501
10010
Всего без НДС
8517
9089
9521
Расчет коммунальных услуг и затрат на текущий ремонт принят по расчету аналогичного участка завода. Амортизация оборудования рассчитана линейным способом, исходя из 10 лет службы оборудования:
1.Балансовая стоимость оборудования без НДС (18%) составляет по данным таблицы 3.1- 14975 тыс.руб.
2. Амортизация в год составит:
14974,6:10 (лет)=1497(т.р.в год)
Заработная плата со страховыми взносами принята по расчету.
В затратах предусмотрены непредвиденные расходы в размере 1% от выручки, которые не могут быть запланированы в связи с тем, что продукт новый.
Таблица 9.
Прогноз доходов и расходов (нетто) по периодам проекта
№
Наименование
(1) год
(2) год
(3) год
1
Выручка без НДС
80085
128136
160169
2
Затраты
68596
103415
123673
Сырье
56675
90680
113350
Энергоносители
401
641
802
Постоянные расходы без НДС
8517
9089
9521
Проценты по кредитам
3004
3004
3
Прибыль до налогообложения
11488
24721
36497
4
Налог на прибыль(20%)
2298
4944
7299
5
Чистая прибыль
9191
19777
29198
Таблица 10.
Прогноз движения денежных средств по периодам проекта
Наименование
(1)год
(2)год
(3)год
Остаток средств
11578
13273
Поступление средств
Выручка
94500
151200
189000
Получение инвестиционных кредитов
17670
Всего ПРИТОК
112170
162778
202273
Расходование средств
100592
149505
160291
Текущая деятельность
76174
117260
144709
Переменные расходы с НДС
67350
107759
134699
Постоянные расходы
8825
9501
10010
Инвестиционная деятельность
17670
Приобретение оборудования с НДС
17670
Финансовая деятельность
6748
32245
15583
НДС к уплате
1446,2
6626,5
8283,2
Проценты по кредитам
3004
3004
Налог на прибыль(20%)
2298
4944
7299
Возврат кредита
17670
Остаток средств
11578
13273
41982
Приведенные данные показывают, что предприятие к концу 2 года проекта сможет полностью вернуть заемные средства с процентами.
Расчет эффективности проекта осуществлен по сроку окупаемости проекта (таблица 11) и бухгалтерской рентабельности инвестиций.
Срок окупаемости рассчитан следующим образом:
1+(6982:21274)=1,33 (года)
Бухгалтерская рентабельность инвестиций по 3-му году проекта, когда предприятие выходит на полную мощность оборудования составит:
51969:17670х100=165,2%
Таким образом, расчетом эффективности проекта статистическим методом подтверждается эффективность проекта по производству новых видов продукции.
Таблица 11
Расчет срока окупаемости проекта
Показатели
(0) год
(1) год
(2)год
(3)год
Инвестиционные средства
-17670
чистая прибыль
9191
19777
29198
амортизация
1497
1497
1497
Чистый денежный поток.
-17670
10688
21274
30695
Накопленный денежный поток
-17670
-6982
31962
51969
Срок окупаемости (лет)
1,328
Проведем расчет эффективности инвестиционного проекта с использованием дисконтированных методов оценки эффективности инвестиционного проекта, которые характеризуются тем, что они учитывают временную стоимость денег. Расчет эффективности проекта проведем с использованием реальной ставки (без учета инфляции) и номинальной ставки дисконтирования, учитывающей фактор риска- инфляцию. Реальная ставка дисконтирования проекта принята на уровне процентной ставки банка-17% в год. Расчет эффективности инвестиционного проекта по производству ламинированной ДВП по реальной ставке дисконтирования приведен в таблице 12.
Таблица 12
Расчет эффективности проекта
Норма дисконта-17%
Показатели
(0) год
(1)год
(2)год
(3)год
Инвестиционные средства
-17670
 
 
 
чистая прибыль
 
9191
19777
29198
амортизация
 
1497
1497
1497
Чистый денежный поток.
-17670
10688
21274
30695
 
Накопленный денежный поток
-17670
-6982
14292
44987
Коэффициент дисконтирования.
1
1:1,17=
0,855
0,855:1,17=
0,731
0,731:1,17=0,624
Дисконтированный денежный поток.
-17670
9135
15541
19165
Накопленный дисконтированный ден.поток.
-17670
-8535
7006
26171
NPV
Простой срок окупаемости-PBP
 
 
1,33
год
Срок окупаемости по дисконтируемому результату
 
 
1,55
год
Внутренняя норма доходности -IRR
 
80,5%
Индекс доходности- PI
 
1,48
Простой срок окупаемости данного проекта равен:
1+ (6982):21274=1,33(лет)
Показатель срока окупаемости с учетом дисконтирования показывает, в течение какого срока накопленные дисконтированные чистые денежные потоки по проекту становятся положительные, т.е. за сколько лет проект окупает вложения и обеспечивает на них требуемую норму доходности.
Срок окупаемости по дисконтируемому результату равен:
1+(8535):15541=1,55(лет)
При реальной ставке дисконтирования ,равной 17% в год накопленный дисконтированный доход проекта становится положительным к 2-му году проекта. К концу 3-его года проекта накопленный дисконтированный денежный поток составляет 26171 т.р. руб., т.е. чистая текущая ценность проекта (NPV)к 3-му году проекта равна 26171 тыс.руб.
Индекс доходности (Pl) составляет: 26171:17670=1,48(руб./руб.)
В данном случае PL>1,значит проект может быть принят к реализации.
Расчет внутренней нормы доходности произведен с применением функции ВНДОХ по чистому денежному потоку и методом подбора.
Для данного проекта внутренняя норма доходности с помощью функции ВНДОХ по чистому денежному потоку с начала до конца проекта составляет:
ВНДОХ (-17670;30695)=80,5%.
При методе подбора подбирается разные значения дисконта и рассчитывается NPV. То значение дисконта, при котором NPV=0 будет являться внутренней нормой доходности. Расчет IRR методом подбора приведен в таблице 13.
Показатель IRR проекта к концу 3-го года равен 80,5%.
Таким образом, к концу 3-го года проекта ставка процентного дохода на вложенные средства значительно будет превосходить процентную ставку по кредиту.
Таблица 13
Расчет внутренней нормы доходности методом подбора
№
Показатели
(0) год
(1)год
(2)год
(3)год
 
Чистый денежный поток
-17670
10688
21274
30695
 
Накопленный денежный поток
-17670
-6982
14292
44987
1
Коэффициент дисконтирования (17%).
1,000
0,855
0,731
0,624
 
Дисконтированный денежный поток.
-17670
9135
15541
19165
 
Накопленный дисконтированный ден.поток.
-17670
-8535
7006
26171
2
Коэффициент дисконтирования (40%).
1,000
0,714
0,510
0,364
 
Дисконтированный денежный поток.
-17670
7634
10854
11186
 
Накопленный дисконтированный ден.поток.
-17670
-10036
818
12005
3
Коэффициент дисконтирования (60%).
1,000
0,625
0,391
0,244
 
Дисконтированный денежный поток.
-17670
6680
8310
7494
 
Накопленный дисконтированный ден.поток.
-17670
-10990
-2680
4814
4
Коэффициент дисконтирования (80,5%).
1,000
0,554
0,307