Мировой валютный рынок: субъекты, объекты, функции.

Содержание
Введение………………………………………………………………………...3
1.1 Понятие валютного рынка, его функции и участники
1.2 Мировой валютный рынок
1.3 Функции валютного рынка
1.4 Место валютного рынка в системе национального финансового рынка
1.5 Структура валютного рынка
1.6 Участники валютного рынка
2.Виды валютных рынков
3. Мировой валютный рынок, его субъекты и объекты
Заключение
Список использованной литературы

Мировой валютный рынок: субъекты, объекты, функции.

Проведение платежей
Получение прибыли или выравнивание позиций по клиентским сделкам
Предприятия
(импортеры,
экспортеры)
Покупка и продажа валюты
Сделки для страхования валютных рисков
Получение и предоставление кредита в инвалюте
Платежи в иностранной валюте
Создание надежной базы для калькуляции себестоимости, исключение валютных рисков
Получение выгодных условий
Центральные банки
Покупка и продажа валюты
Интервенции
Платежи, инкассация чеков, учет векселей и т. п
Покупка-продажа валюты для поддержания валютных рынков, обеспечение их нормального функционирования
Брокеры
Посредничество при валютных и процентных сделках, установлении курсов
Получение прибыли в виде комиссионных или процентов от сделки
Валютные Биржи
Сделки для клиентов
Получение прибыли в виде комиссионных или процентов от сделки
2. Виды валютных рынков
Сложная экономическая природа валютного рынка обуслов­ливает его многоплановость. Существуют различные принципы классификации, позволяющие выделить те или иные сегменты валютного рынка.
1. По сфере распространения валютных операций различают:
- Мировой (международный) и национальный (внутренний или местный) валютные рынки.
- Под мировым (международным) валютным рынком понима­ется совокупность национальных рынков, тесно связанных меж­ду собой кабельными и спутниковыми коммуникациями.
- Под национальным (внутренним или местным) валютным рынком понимается валютный рынок, функционирующий внут­ри данной страны.
При этом как мировой, так и многие национальные рынки включают региональные валютные рынки.[6]
Таблица 2.1
Региональные сегменты мирового и национального валютных рынков
Основные виды валютных рынков
Включаемые региональные валютные рынки
Мировой (международный) валютный рынок
Рынки отдельных экономических регионов мира или международных региональных экономических организаций
Национальный (внутренний или местный) валютный рынок
Рынки отдельных административно-терри­ториальных образований или экономиче­ских регионов данной страны
Мировой валютный рынок обслуживает денежные потоки, воз­никающие в процессе осуществления международных экономи­ческих связей, основой которых, в том числе является междуна­родное движение товаров, услуг, капиталов.
Национальный (внутренний или местный) валютный рынок об­служивает денежные потоки внутри страны и обеспечивает связь национальной экономики с мировой экономикой. Степень уча­стия национального валютного рынка в операции мирового ва­лютного рынка зависит от степени интеграции страны в мировую экономику.
2. По степени организации различают биржевой и внебиржевой валютные рынки, характеристика которых приведена выше.
3. По отношению к валютным ограничениям различают свободный и несвободный валютные рынки.
Под валютными ограничениями понимаются административные, законодательные, экономические и организационные меры по установлению порядка при проведении валютных операций.
К валютным ограничениям относятся меры по целевому ре­гулированию платежей и переводов в иностранной и националь­ной валюте за границу, полное или частичное запрещение куп­ли-продажи иностранной валюты. Валютные ограничения могут применяться как по текущим операциям, так и по операциям, связанным с движением капитала. При отсутствии валютных ограничений валютный рынок на­зывают свободным, при наличии валютных ограничений — не­свободным.
4. По режимам выделяют валютные рынки с одним и двойным режимом. Под рынком с одним режимом понимаются валютные рынки, на которых курсы валют определяются либо:
1) с помощью фиксинга — фиксированные курсы;
2) на основе спроса и предложения — плавающие курсы. Под фиксингом понимается метод котировки валют, сущность которого заключается в определении и регистрации межбанков­ского курса посредством последовательного сопоставления спро­са и предложения по каждой валюте.
На основе фиксинга устанавливаются:[9]
1) курс продавца;
2) курс покупателя.
На рынке с двойным режимом применяются одновременно и плавающие, и фиксированные курсы валют.
Рис. 2.1 Классификация валютных рынков по режимам
5. По составу участников выделяют прямой и брокерский валютные рынки.
Под прямым валютным рынком понимается рынок, на кото­ром сделки совершаются непосредственно между покупателями и продавцами валют без посредников. Под брокерским валютным рынком понимается рынок, на ко­тором сделки купли-продажи валюты совершаются с помощью профессиональных посредников — брокеров.
6. По срокам совершения сделок с валютой выделяют наличный и срочный валютные рынки.
Рис. 2.2 Классификация валютных рынков по срокам совершения сделок
Под наличным рынком (рынком наличной валюты) понима­ется рынок, на котором осуществляются обменные (конверсион­ные) операции — операции спот. При этом поставки валюты со­вершаются на биржевом и межбанковском рынке в течение двух рабочих дней, следующих за днем заключения сделки. Обмен ва­люты на клиентском рынке происходит немедленно. Под срочным валютным рынком понимается рынок, на кото­ром сделки купли-продажи валюты заключаются на определен­ный срок. Срочный валютный рынок включает: рынок валютных форвардов и рынок валютных фьючерсов. Под валютным форвардом понимается соглашение о поставке валюты на будущую дату по заранее оговоренной цене.
Под валютным фьючерсом как сделкой (!) понимается срочная биржевая сделка, представляющая собой куплю-продажу валюты по цене, фиксируемой в момент заключения сделки, с исполне­нием операции через определенный промежуток времени.[5]
Фьючерс — стандартизированный форвард, однако между эти­ми сделками есть существенные отличия.
Основные отличия между валютным форвардом и валютным фьючерсом заключается в следующем:
1) валютные форварды заключаются вне биржи, валютные фьючерсы только на бирже;
2) валютные форварды не являются стандартизированными, валютные фьючерсы — стандартизированы;
3) форвардные контракты не перепродаются, фьючерсные — перепродаются;
4) валютные форварды можно заключать как письменно, так и посредством обмена «тикетами», или подтверждениями, ва­лютные фьючерсы — только письменно.
Фьючерсные контракты являются объектом купли-продажи, т.е. могут переходить от одного владельца к другому вплоть до даты исполнения. Форвардные контракты не являются объектами купли-продажи, а представляют собой одномоментную передачу прав и обязанностей в отношении базисного актива.
7. По торгуемым контрактам, дающим право купить или продать партию валюты, выделяют:
1) рынок валютных опционов;
2) рынок валютных фьючерсов.
В отличие от предыдущей классификации, объектом торговли на данных рынках являются только контракты (валютные оп­ционы и валютные фьючерсы), дающие право купить или продать партию валюты на определенных условиях.
Под валютным опционом как контрактом (!) понимается контракт, дающий право купить или продать определенное коли­чество валюты по оговоренной цене в течение определенного срока или в определенный день.
Под валютным фьючерсом как контрактом (!) понимается контракт, согласно которому продавец принимает на себя обязательство продать, а покупатель — обязательство купить опреде­ленное количество валюты по установленному курсу в указанный срок.
Основные отличия между валютным опционом и валютным фьючерсом заключаются в следующем:[3]
1) валютные опционы заключаются как на бирже, так и вне биржи, валютные фьючерсы только на бирже;
2) валютные опционы, заключаемые на бирже, являются стандартизированными, вне биржи — нет, валютные фьючер­сы — стандартизированы;
3) валютные сделки не являются обязательными к исполне­нию, фьючерсные — обязательные.
Опционные и фьючерсные контракты являются объектом купли-продажи, т.е. могут переходить от одного владельца к другому вплоть до даты исполнения.
8. По торгуемой валюте выделяют:
1) долларовый рынок;
2) рублевый рынок;
3) рынок евро и т.д.
3. Мировой валютный рынок, его субъекты и объекты
Валютные рынки являются центрами, на которых совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, устанавливаемому по соотношению спроса и предложения. Национальный валютный рынок существует в каждой стране с развитой рыночной экономикой. В процессе эволюции международной экономической системы и национальных рынков сформировался единый мировой валютный рынок, состоящий из мировых, региональных, национальных (местных) валютных рынков. Мировые валютные рынки сконцентрированы в мировых финансовых центрах (МФЦ).
Мировые финансовые центры представляют собой места сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, которые проводят международные валютные, кредитные и финансовые операции, а также сделки с ценными бумагами и золотом. Мировые финансовые центры включают валютные рынки в Лондоне, Париже, Цюрихе, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Токио.
В начале 90-x годов около 50% международных валютных сделок осуществлялись на трех мировых валютных рынках: Лондонском, Нью-Йоркском, Токийском.[4]
Ведущим финансовым центром является Лондон, занимающий первое место в мире по валютным, депозитным и кредитным операциям. Только ежедневный объем сделок с валютой в английской столице приближается к 500 млрд. долл.
Наиболее объективным показателем является доля международных финансовых операций, проходящих через финансовый центр. Лондон по этому показателю занимает 31% рынка, практически вдвое опережая своего ближайшего конкурента — Нью-Йорк. Лондон является лидером и по такому показателю, как присутствие иностранных банков. На втором месте — Токио, на третьем — Нью-Йорк. Наконец, Лондон самый большой нетто-экспортер финансовых услуг — 8,1 млрд. долл. (1997 г.). Второе место у Германии, третье — США. Япония замыкает список из 9 крупнейших финансовых центров.
В б0-е годы выросли новые финансовые центры, Юго-Восточной Азии — в Сингапуре, Гонконге. Этому способствовало быстрое развитие экономики Японии и других азиатских “драконов”, которые завоевывают прочное положение в мировой торговле и превращаются в кредиторов западных стран.
В 80-е годы возникают финансовые центры в Бахрейне, Панаме, на Багамских, Каймановых и нидерландских Антильских островах, действующие на оффшорных началах (финансовые операции не подвержены национальному регулированию). Транснациональные банки и корпорации привлекают льготные валютные режимы в этих центрах, а также то, что в них в основном только регистрируются сделки, которые совершаются в различных частях света.
В организационном плане валютный рынок — это множество больших коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных сложной сетью современных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютой.
Рынок валют обслуживается телефонными звонками и радиосигналами между банками. За исключением некоторых специализированных рынков (например, Международного денежного рынка в Чикаго), валютный рынок не является местом, где собираются продавцы и покупатели. На валютном рынке опытные маклеры сидят за своими рабочими столами в разных банках и поддерживают между собой связи с помощью компьютеров и телефонов. Компьютеры показывают текущие котировки курсов всех основных валют с датой заключения соглашений. Каждый банк подает свою котировку валют, в которой показывает, по какому курсу он готов торговать валютой. Банк-покупатель, которого устраивает курс, прямо по телефону связывается с банком-продавцом и заключает сделку. Как правило, быстро (за одну или несколько минут) регулируются разные формальности и соглашение заключается по устному согласованию. При необходимости все другие документы по соглашению оформляются позднее.
На межбанковском валютном рынке осуществляются соглашения по купле-продаже больших сумм. Печатные котировки валют учитывают соглашения на суммы, не меньше 1 млн. долл. США. Валютный рынок открыт круглые сутки с понедельника по пятницу.[12]
Субъектами валютного рынка являются: фирмы, организации и отдельные лица, которые занимаются внешнеэкономической деятельностью; коммерческие банковские учреждения и брокерские конторы, которые обеспечивают валютное обслуживание внешних связей; государственные учреждения. Основную роль среди субъектов валютного рынка играют центральные банки и казначейства отдельных стран.
Основные функции валютного рынка:
а) клиринг;
б) страхование;
в) спекуляция.
Частные лица или фирмы торгуют валютой по разным причинам. Если им необходимо приобрести необходимую валюту или обменять иностранную валютную выручку на свою валюту, то валютный рынок предоставляет им клиринговые услуги, помогая заключить соглашение с наиболее выгодной, по их мнению, валютой. Другим участникам рынок помогает застраховаться, лишая их чистых активов или обязательств в конкретной валюте. Другим рынок дает возможность спекулировать, покупая или продавая валюту, “играя” на ее цене.
Рассмотрим особенности реализации каждой из функций валютного рынка.
Валютный клиринг — это соглашения между правительствами двух или нескольких стран об обязательном зачете взаимных международных требований и обязательств. Обусловлен валютный клиринг большими масштабами международной торговли.
Экспорт товаров и услуг страны является причиной продажи иностранных валют с целью купли национальной денежной единицы. Вместе с тем импорт товаров и услуг приводит к продаже национальной валюты для покупки иностранной валюты. Итак, осуществление международных расчетов переходит в плоскость межгосударственных отношений. Толчком к возникновению валютных клирингов стал кризис 1929—1933 гг., вызвавший необходимость валютных ограничений и валютного контроля. Первый двусторонний клиринг был подписан в 1931 г. между Венгрией и Швейцарией. До 1939 г. лишь западноевропейские страны заключили 141 клиринговое соглашение.
В двустороннем клиринге счета ведутся в обеих странах с применением принятых в международной практике форм расчетов (инкассо, аккредитив, перевод и т. п.). Импортеры вносят в свой банк национальную валюту, а экспортеры вместо валютной выручки ее получают. Банки, которые ведут клиринговые счета, осуществляют зачет взаимных требований.
Первое соглашение о многостороннем клиринге между тремя и больше странами было подписано в 1947 г. (Франция, Италия, Бенилюкс и др.). В его основу была положена схема “двухстепенного сальдирования”. На первом этапе по результатам расчетов отдельных стран подытоживались требования и обязательства, но не рассчитывалось окончательное сальдо; на втором этапе страна-должник переводила свой долг на третьего участника, который был ее дебитором. По требованиям и обязательствам, остающимся после зачета, выводились сальдо странами-участницами в двустороннем порядке. Система многосторонних клирингов постоянно усовершенствовалась:[9]
• 1949 г. — принято “Третье соглашение о многостороннем клиринге”;
• июнь 1950 г. — декабрь 1958 г. — “Соглашение о многостороннем клиринге” — Европейский платежный союз (ЕПС), в который вошли все страны ОЕСР;
• декабрь 1958 — декабрь 1972 г. — ЕПС замененный Европейским валютным соглашением (ЕВС);
• январь 1973 г. — вместо ЕВС приобрело силу новое валютное соглашение в рамках ОЕСР.
По объему операций различают полный клиринг, который охватывает до 95% платежного оборота, и частичный, что распространяется лишь на определенные операции. Объемы товарооборота и клиринга не совпадают: при частичном клиринге объем товарооборота превышает объем клиринговых расчетов, а при полном — наоборот, поскольку клиринг охватывает и неторговые операции, в частности и соглашения с ценными бумагами.