Вход

Механизмы государственного воздействия на валютный курс

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 365585
Дата создания 08 апреля 2013
Страниц 33
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 1 апреля в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 310руб.
КУПИТЬ

Содержание

Оглавление

Введение
1. Теоретические основы формирования валютного курса
1.1. Понятие и виды валют
1.2. Сущность валютного курса
1.3. Установление валютного курса
2. Анализ валютного курса рубля и механизмов его регулирования
2.1. Современное положение курса рубля
2.2. Потенциал рубля как мировой резервной валюты
Заключение
Список использованных источников

Введение

Механизмы государственного воздействия на валютный курс

Фрагмент работы для ознакомления

США (сколько швейцарских франков можно купить за 1 долл. США).Валюта, которая покупается или продается, т. е. торгуется, называется торгуемой валютой, а валюта, которая служит для оценки торгуемой валюты, — валютой котировки. Так, при отображении валютной пары, первая из указываемых валют является торгуемой валютой, а вторая — валютой котировки.Обычно при обозначении валютного курса иностранная валюта выступает в качестве торгуемой, а местная — в качестве валюты котировки. Такая котировка называется прямой, или оценочной: цена определенной величины иностранной валюты выражается в переменных единицах национальной. Такая система котировки используется, в частности, в Швейцарии, Японии, Канаде. Например, котировка USD/JPY106,4 показывает, что в 1 долл. США содержится 106,4 японских иен.Косвенная (обратная) котировка курса — это цена стандартной единицы местной валюты, выраженная в переменных единицах иностранной валюты.Систему косвенных котировок своей валюты, в частности, применяют Великобритания и Австралия (GBP/USD и AUD/USD). Косвенную котировку используют и при расчете курса евро (EUR/USD).Например, котировка EUR/USD1,23 показывает, что в 1 евро содержится 1,23 долл. США.В межбанковской торговле валютой банк, котирующий валюту, обычно называет курсы покупки и продажи. Курс покупки обозначается как курс Bid, курс продажи — Offer(Ask).При прямой котировке курс Bid является курсом, по которому банки покупают торгуемую (иностранную) валюту и продают национальную. Курс Offer(Ask) является курсом, по которому банк продает торгуемую валюту и покупает национальную. Величина, на которую курс Bid отличается от курса Offer(Ask), называется спредом.Наибольший объем сделок, совершаемых на валютном рынке, приходится на сделки спот. Сделками спот называются все валютные операции, платежи по которым осуществляются на второй банковский день после заключения сделки. Если этот день приходится на выходной, то датой исполнения (датой валютирования) становится ближайший рабочий день. Курс, по которому заключаются сделки спот, называется спот-курсом.Кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое рассчитывают исходя из их курса по отношению к курсу третьей валюты. Как правило, при расчете кросс-курсов третьей валютой выступает доллар США. Это связано с тем, что доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве валютных операций.1.3. Установление валютного курсаПроцесс установления валютного курса называется котировкой валют.В зависимости от места нахождения биржи, от страны, где совершается валютная сделка, различают: 1. прямую котировку валюты. При ней стоимость единицы иностранной валюты выражается через некоторое количество национальной денежной единицы.1 ед. валюты = к ед. национальной валюты.1 доллар = 31 рубль.Если сделка совершается в любой стране;2. косвенную котировку валюты. При ней стоимость единицы (т. е. 1 шт.) национальной денежной единицы выражается в некотором количестве иностранной денежной единицы.1ед национальной валюты = Х единиц иностранной валюты.1 рубль = 1/28 долларов.Одна и та же котировка в зависимости от страны, где совершается сделка, может быть прямой и косвенной.Многие страны устанавливают национальную денежную единицу по отношению сразу к нескольким валютам имеющих свою четкую долю в «валютной корзине». Этот метод призван уменьшить зависимость от какой-либо одной валюты, а также для обеспечения большей стабильности курса за счет погашения разнонаправленных колебаний курсов валют, входящих в одну «корзину». На основе такой «корзины» складываются курсы таких валют, как финская марка, шведская крона, российский рубль.Паритет покупательской способности - отношение между двумя или несколькими денежными единицами, валютами разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности применительно к определенному набору товаров и услуг. Паритет покупательной способности может быть частным, устанавливаемым по определенной группе товаров, и общим, устанавливаемым по всему общественному продукту. Например, если один и тот же набор потребительских товаров, скажем, потребительская корзина, стоит 1000 российских рублей и 50 долларов США, то паритет покупательной способности составляет 20 рублей на 1 доллар.Теория паритета покупательной способности (ППС) имеет рациональные моменты. Поэтому ее можно считать одной из стоимостных основ валютных курсов. Однако общеизвестны и нерешенные еще в рамках этой концепции проблемы:1) не вполне понятно, соотношение каких цен — оптовых внутренних, оптовых промышленных, экспортных, потребительских или средних (дефлятора ВВП) — следует брать для исчисления ППС;2) наличие тесной корреляционной связи курсов валют и ППС ничего не говорят о направленности причинно-следственных связей;3) установление курсов на базе паритета может производиться лишь периодически — (наиболее вероятно 1 раз в квартал), что в условиях значительной инфляции может иметь негативные последствия. Чтобы избежать таких последствий, следует вести постоянное информационное наблюдение за состоянием цен на товары, включенные в товарную корзину, для определения курсов, что потребует значительных затрат. Определение курса валют называется котировкой. Полная котировка включает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк купит или продаст иностранную валюту за национальную. Разница между курсами продавца и покупателя - маржа - является для банка источником дохода, в счет которого он покрывает расходы по осуществлению сделки и в определенной степени служит для страхования валютного риска. Различают также котировку валют официальную, межбанковскую, биржевую. Официальную валютную котировку осуществляет центральный банк. Официальный валютный курс используется для целей учета и таможенных платежей, при составлении платежного баланса.Способы определения официального валютного курса различаются по странам в зависимости от характера валютной системы и режима валютного курса, т.е. от того фиксированный или плавающий курс. В странах, где действует режим фиксированного валютного курса, котировка определяется чисто административным путем. Центральный банк устанавливает (независимо от спроса и предложения на валюту) курс национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной страны, к которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу нескольким валютам (на базе «валютной корзины»), или к СДР. При этом центральный банк может устанавливать различные валютные курсы по отдельным операциям (множественность валютных курсов). Такой способ применялся в Российской Федерации до июля 1992 года.При режиме «валютного коридора» официальный валютный курс устанавливается в рамках «валютного коридора», либо на уровне биржевого (как было, например, в России с июля 1995 г. по май 1996 г.), либо путем ежедневных котировок, так называемой «скользящей фиксации».В некоторых странах с неразвитым валютным рынком, где основной оборот валютных операций проходит через валютную биржу, официальный курс устанавливается на уровне биржевого.Поскольку основной объем валютных операций в промышленно развитых странах осуществляется на внебиржевом межбанковском валютном рынке, основным курсом внутреннего рынка этих стран является межбанковский курс.Межбанковскую котировку устанавливают крупные коммерческие банки - основные операторы валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет - мейкеры (делатели рынка). Остальные банки - маркет - юзеры (пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет - мейкерам. Межбанковские валютные котировки устанавливаются маркет - мейкерами путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.На межбанковские курсы ориентируются все остальные участники валютного рынка, он служит основой установления курсов по каждой валюте. Биржевой курс носит в основном справочный характер. В операциях на межбанковском валютном рынке котировка производится преимущественно по отношению к доллару США, так как он является международным платежным и резервным средством.В странах с жесткими валютными ограничениями и фиксированным валютным курсом все операции проводятся по официальному курсу. В ряде стран с неразвитым валютным рынком, где объем валютных операций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего валютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже, на основе последовательного сопоставления заявок на покупку - продажу валюты (биржевой фиксинг). Биржевой курс служит основой установления курсов, как по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов.Валютные курсы являются объектом регулирования со стороны государства. Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основными органами национального регулирования выступают центральные банки и министерства финансов.Органы межгосударственного регулирования курса валют:-МВФ-ЕСМежгосударственное регулирование курсов валют осуществляют международный валютный фонд, Европейский союз и другие организации. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т.д.Среди основных факторов которые влияют на колебание курса валют, в первую очередь можно назвать покупательную собственность государственной денежной единицы и наличие на нее спроса и предложения. Быстрое развитие международной торговли и иных форм внешнеэкономических связей отражается на соотношении поступающих средств и иностранных валютных платежей, то есть иными словами спрос и предложение на валюты других государств постоянно изменяется. При наличии активного платёжного баланса, если иностранные поступления больше платежей, курсы валют других государств на имеющемся валютном рынке данной страны снижаются, а курс государственной денежной единицы становится выше. Все будет наоборот, если страна будет обладать пассивными балансовыми платежами.Состояние имеющегося платёжного баланса напрямую влияет на колебание курса валют в какой-либо момент времени.Так же на колебание курса валют влияет степень обесценения денежных средств, снижение их покупательной способности внутри государства.Чем больше уровень инфляции в стране, тем ниже курс валюты в ней.Основными методами регулирования валютных курсов выступают валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.Методы регулирования валютных курсов: валютные интервенции; дисконтная политика; валютные ограничения.Валютные интервенции центральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным инструментом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективными являются валютные интервенции, которые сопровождаются соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.В зарубежных странах широко применяется дисконтная политика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, Центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, Центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валют понижается. На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты.2. Анализ валютного курса рубля и механизмов его регулирования2.1. Современное положение курса рубляРазвивающиеся экономики широко используют эффекты от ослабления курсов своих валют. Плавное обесценение национальной валюты против валют, доминирующих во внешнеэкономическом обороте (снижение реального эффективного курса валюты), способно стимулировать рост экспорта (растет рублевая выручка, полученная при конвертации заработанной валюты в рубли, при том, что отстает рост затрат в рублях на производство продукции, поставляемой на экспорт). Как следствие, растет интерес отечественного бизнеса к росту производства на экспорт, возникает возможность снижать на внешних рынках цены, занимая на них все новые продуктовые и клиентские ниши.С другой стороны, управляемое снижение курса национальной валюты становится нетарифным барьером для роста импорта (импортируемые товары становятся дороже в рублевом измерении в сравнении с товарами, произведенными внутри России). Внутренняя торговля начинает отказываться от импорта товаров в пользу продукции, произведенной на внутреннем рынке.Снижение курса национальной валюты и, как следствие, стимулирование производства и поставки товаров на экспорт при одновременном выстраивании экономических барьеров для импорта является одним из традиционных инструментов поддержания высоких темпов экономического роста. В российской практике эффекты позитивного влияния падения курса рубля на темпы развития российской экономики (во взаимосвязи с ростом мировых цен на нефть) были хорошо видны в конце 1998 – 1999 гг. Падение курса рубля в кризисный период конца 2008 – 2009 гг. стало одним из стимулов, позволяющих поддержать производство в России при падении глобального спроса на экспортируемое из нее сырье.Изменение курса валют оказывает специфические эффекты на счет капиталов. При падении курса национальной валюты становится выгодным экспортировать капитал и, наоборот, возникают дополнительные барьеры для импорта капитала (валютный риск «съедает» рублевую доходность, уменьшает конечную доходность, выраженную в иностранной валюте). В структуре импорта капитала слабеют стимулы прежде всего для прямых и долгосрочных портфельных инвестиций, но в полной мере сохраняется интерес к краткосрочным спекулятивным инвестициям, имеющим предельно высокие нормы доходности.В условиях значимых разрывов в уровнях процентных ставок, которые длительное время демонстрирует Россия в сравнении с индустриальными странами и многими развивающимися экономиками, и с учетом того, что массированный, годами наблюдаемый вывоз капитала из России вызван не столько динамикой курса валюты, сколько высокими рисками бизнеса в России, - с учетом этих факторов негативное влияние на экономический рост, которое могло бы происходить при поощрении экспорта капитала, основанном на регулируемом снижении курса рубля, является менее значимым в сравнении с его позитивным влиянием на динамику экспорта / импорта и связанным с ним эффектом содействия экономическому росту.При этом необходимо учитывать, что неуправляемое, взрывное обесценение национальной валюты может стать фактором, приводящим к двузначной инфляции (1994, 1998, 2008 гг.). В таблице 2 приведен анализ изменения реального и номинального эффективного курсов национальной валюты в России. В соответствии с методическими пояснениями валютный курс выражается в долларах США за одну денежную единицу. Соответственно, рост индекса означает укрепление национальной валюты (рост ее реального эффективного курса), снижение индекса – обесценение национальной валюты (падение ее реального эффективного курса).Таблица 2Характеристика изменения реального эффективного курса национальной валюты в РоссииСтрана1995200020052008200920102011Реальный валютный курсРоссия100,034,532,833,834,133,929,0Номинальный валютный курсРоссия 100,034,532,833,834,133,929,0Понижательное давление на экспорт и стимулирование импорта. Таблица 3 хорошо показывает, как нарастание переоцененности рубля стимулирует импорт и оказывает давление на несырьевой экспорт. В 1995 – 1997, 2001 – 2008 гг. соотношение «Прочий экспорт / Импорт» постоянно ухудшалось, прочий экспорт (в него включается высокотехнологичная продукция и товары с различной степенью обработки, в отличие от сырья) сокращался относительно импорта (с 82,9% в 1995 г. до 67,2% в 1997 г., с 92,6% в 2001 г. до 55,3% в 2008 г.).Эта тенденция прерывалась лишь рыночными шоками, в период которых снижалась и номинальный, и реальный эффективный курс рубля, что создавало стимулы для роста прочего экспорта в опережение импорта (1998 – 2000 гг., осень 2008 – 2009 гг.) (см. таблицу 3).Таблица 3Воздействие валютного курса рубля на товарный экспорт / импортПоказатель199519982000200120022003200420052006200720082009Прочий экспорт, млрд. долл.51,946,552,249,851,062,283,094,9112,8135,8161,5112,7Импорт, млрд. долл.62,658,044,953,861,076,197,4125,4164,3223,5291.9191,8Прочий экспорт / Импорт, %82,980,0116,392,683,681,785,275,768,760,855,358,8В 1990 –е – 2000-е гг. вывоз капитала из России постоянно превышал его ввоз, за исключением нескольких лет (1995, 2007 гг.). Причины - высокие страновые риски, рост цен на нефть и газ, позволяющий получать высокие экспортные доходы мажоритариям (в условиях сверхконцентрированной собственности) и вывезти их за рубеж (таблица 4).Таблица 4Воздействие валютного курса рубля на экспорт / импорт капиталаПоказатель,млрд. долл.

Список литературы

Список использованных источников

1.Аксенов Д. Рубль – резервная валюта? // Депозитариум, 2010. – № 9. – С. 18–19.
2.Костин А. Л. Современная мировая валютная система и перспективы рубля // Вестник Финансовой академии, 2011. – № 4. – С. 5–34.
3.Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений. – Владивосток, 2009.
4.Люкевич И. Н. Мировая денежная система: проблемы и новый финансовый порядок // Международная экономика, 2010. № 11. С. 44-49.
5.Люкевич И. Н. Перспективы рубля как резервной валюты//Валютное регулирование и валютный контроль. 2011 - №3 – с. 13-19.
6.Малецкова Н. Международная валютная система и валютный курс// www.xserver.ru/user/mvsivk/
7.Миркин Я.М. Финансовое будущее России. Экстремумы, бумы, системные риски. М.: КноРус, 2011. С. 111.
8.Паньков В. С. Глобализация экономики: сущность, проявления, вызовы и возможности для России. – Ярославль: ООО «Издательский дом «Верхняя Волга», 2009. – С. 304.
9.Структурная модернизация финансовой системы России. Аналитический доклад. – М.: Институт современного развития, 2010. – С.134, 135, 143.
10.Центральный банк Российской Федерации установил с 23.07.2011 следующие курсы иностранных валют к рублю Российской Федерации без обязательств Банка России покупать или продавать указанные валюты по данному курсу// www.cbr.ru/currency_base /daily.aspx?date_req=24.07.11
11.Эскиндаров М., Миркин Я. Финансовая инфекция. Сценарий кризиса в России и политика противодействия // Российская газета 13.03.2008 г.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00542
© Рефератбанк, 2002 - 2024