Специфика российского рынка акций

Актуальность темы исследования обусловлена недостаточной теоретической и практической разработанностью проблем, связанных с сущностью акций как товара, их места и роли в формировании финансовых потоков на рынке капиталов и управлении финансами акционерного общества. ...

СОДЕРЖАНИЕ


Введение 3
1. Сущность и виды акций 5
2. Специфика становления и развития российского рынка акций 13
3. Основные проблемы и пути развития российского рынка акций 21
Заключение 28
Библиографический список 31
Приложение 33

В условиях рыночной экономики направления, объемы и скорость движения товарных, материальных и финансовых потоков являются факторами, определяющими финансовое состояние и перспективы развития любого экономического субъекта. В странах с развитой рыночной экономикой именно фондовый рынок является основным механизмом перераспределения капитала. Широкомасштабное акционирование, проведенное во время приватизации, а также законодательные изменения и экономические преобразования, обусловившие появление значительного количества акционерных обществ в России, способствовали формированию существенных объемов акционерных капиталов. Тем не менее, несмотря на двадцатилетнюю историю существования рынка акций в России, для большинства хозяйствующих субъектов страны он так и не стал источником привлечения необходимых финансовых ресурсов и механизмом эффективного управления финансовыми потоками. Сегодня распространено мнение, что для корпорации, обладающей квалифицированным управленческим персоналом, достаточными оборотными средствами, налаженными связями с контрагентами и рынком сбыта, необходимость взаимодействия с финансовым рынком в целом сводится к необходимости взаимодействия с банковской системой, обеспечивающей проведение расчетов между хозяйствующими субъектами и являющейся важным источником привлечения дополнительных денежный средств путем предоставления банковского кредита. Из всех возможностей, которые способна предоставить фондовая составляющая финансового рынка, отечественные предприятия освоили и успешно используют лишь одну - возможность осуществления расчетов векселями, которые стали применяться как альтернатива денежным расчетам. Такие инструменты фондового рынка как акции и облигации долгое время практически не использовались. Динамика развития фондового рынка сегодня определяется процессами структуризации, перераспределения прав собственности, причем его участниками во многих случаях выступают не конечные стратегические инвесторы, а крупные спекулянты. Изучение и теоретическое осмысление протекающих на фондовом рынке процессов, отечественного и зарубежного опыта с целью выработки рекомендаций по развитию российского рынка акций является сегодня насущной необходимостью

261
281
302
275
Количество выпусков акций
256
325
309
309
383
398
413
395
Таким образом, из таблиц 1 и 2 следует, на фондовых биржах в качестве эмитентов акций представлено менее 0,5% всех открытых акционерных обществ, и этот показатель остается практически неизменным в течение последних лет.
В целом в 2009-2012 годах число публичных эмитентов акций имеет определенную тенденцию к росту, тем не менее качественных изменений за этот период не произошло. Следует отметить, что большинство выпусков акций, представленных на организованных рынках (около 70% от общего числа в 2011-2012 годах), относятся к ценным бумагам, допущенным к торгам без прохождения процедуры листинга (внесписочным ценным бумагам). В 2009-2010 годах этот показатель был выше - около 80%. Темпы роста числа инструментов, включенных в котировальные списки различных уровней, в 2010-2011 годах составляли 30-35% в год. В 2012 г. этот показатель составил 7-15% к началу года.
Данные по капитализации рынка акций российских эмитентов представлены в таблице 3. Необходимо отметить, что в настоящее время отсутствует общепризнанная методология расчета капитализации рынка акций российских компаний, поэтому в настоящем обзоре используются данные из различных источников.
Таблица 3 - Капитализация рынка акций российских эмитентов
Период
размерность
2009
2010
2011
2012
ФБ ММВБ (для акций, обращающихся на бирже)
млрд. долл.
259
885
1217
337
ФБ ММВБ (общая оценка рынка акций)
млрд. долл.
329
966
1329
375
РТС (для акций, обращающихся на бирже)
млрд. долл.
329
966
1329
374
Рост капитализации рынка акций российских эмитентов, наблюдавшийся в предыдущие годы (2010 год - 175%, 2011 год - 40%). в первом полугодии 2012 год приостановился, а во втором полугодии капитализация начала резко снижаться. В целом к концу 2012 года годовое снижение капитализации составило свыше 950 млрд. долл. в абсолютном выражении, или 71,9% в относительном выражении. Соответственно, соотношение капитализация/ ВВП, которое в 2010-2011 гг. приблизилось куров ню 100%. В 2012 году снизилось до 26.5% - уровня 2000-2001 годов.
Российский рынок акций отличается высокой концентрацией капитализации как с точки зрения эмитентов, так и сточки зрения отраслей, к которым эмитенты относятся.
В таблице 4 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний, а в таблице 5 динамика изменения доли десяти наиболее капитализированных компаний в течение 2010-2012 годов.
Таблица 4 - Список наиболее капитализированных российских эмитентов (по итогам 2012 года)
N
Эмитент
Капитализация (млрд. долл.)
Доля в общей капитализации (%)
1
ОАО «Газпром»
86,7
25,7
2
ОАО «Роснефть»
36.0
10,7
3
ОАО «ЛУКОЙЛ»
27,7
8.2
4
ОАО «Сургутнефтегаз»
21,5
6,4
5
ОАО «Сбербанк России-
17,1
5,1
6
ОАО «ГМК -Норильский никел»
12,8
3,8
Продолжение таблицы 4
7
ОАО «Газпром нефть»
10,0
3.0
8
ОАО «ВТБ24»
7.7
2.3
9
ОАО «МобильныеТелеСистемы»
7,6
2.2
10
OAО «Ростелеком»
6,6
1,9
ИТОГО
233.6
69.2
Общая капитализация
337,4
100.0
В течение последних лет список десяти наиболее капитализированных эмитентов меняется незначительно. Конец 2009 года был ознаменован либерализацией акций ОАО «Газпром», и начиная с 2010 года этот эмитент возглавляет список наиболее капитализированных российских компаний.
Таблица 5 - Доля десяти наиболее капитализированных эмитентов в общей капитализации рынка акций
2009
2010
2011
2012
Всего (%)
77,7
78,5
68,5
69,3
ОАО «Газпром»
-
30.7
27,3
25,7
В таблице 6 в приведены данные по отраслевой концентрации капитализации российского рынка акций. В данной таблице предприятия нефтехимической промышленности и производства минеральных удобрений отнесены к отрасли химической промышленности, фармацевтической промышленности - к прочим отраслям.
Таблица 6 - Отраслевая структура капитализации российского рынка акций
№.
Отрасль
2010
2011
2012
1
Топливная промышленность
62.4
50,4
57,0
2
Финансовая деятельность
9.2
11,8
10,1
3
Электроэнергетика
11.9
12,5
8.9
4
Металлургия
8.1
п.о
9,6
5
Связь
4,1
5,8
5,6
6
Пищевая промышленность
1,5
1.3
1,2
Продолжение таблицы 6
7
Строительство
0,0
1.3
0,5
8
Машиностроение и металлообработка
0,8
1,1
0,7
9
Транспорт
0,8
1,2
1,8
10
Торговля
0,6
0,7
0,7
11
Горнодобывающая промышленность
0,3
0,7
1.9
12
Химическая промышленность
0.2
1.5
1.4
13
Прочие отрасли