Анализ рынка ценных бумаг РФ

Работа была выполнена по индивидуальному заказу, заказчик успешно ее защитил ...

1. Сущность рынка ценных бумаг
1.1. Характеристика рынка ценных бумаг
1.2. Субъекты рынка ценных бумаг
1.3. Задачи и функции рынка ценных бумаг
2. Система управления рынком ценных бумаг
3. Формирование рынка ценных бумаг в России
4. Состояние рынка ценных бумаг в РФ
5. Анализ рынка ценных бумаг на примере Кипра 2013г.
Заключение
Список используемой литературы

В последние десятилетия благодаря глубоким институциональным реформам экономики России, произошли значительные изменения во многих сферах и отраслях. Одним из таких изменений является формирование и динамичное развитие российского финансового рынка и его составляющей - фондового рынка, предоставляющего дополнительные или альтернативные источники финансирования экономики на микро- и макроуровне. Особенности формирования, трансформирования и развития фондового рынка России не позволяют полностью копировать методы и модели, сложившиеся за рубежом.
Наиболее общим понятием, характеризующим движение всех финансовых активов (валюты, ценных бумаг, кредитов, депозитов, производных финансовых инструментов), является «финансовый рынок». Он включает в себя денежный рынок и рынок капиталов, которые раз личаются срочностью накоплений: на денежном рынке происходит движение краткосрочных накоплений (до года), а на рынке капиталов - средне- и долгосрочных накоплений (свыше одного года).
Рынок ценных бумаг - это система экономических отношений юридических и физических лиц, связанная с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг [1]. В настоящее время рынок ценных бумаг обеспечивает функционирование механизма по привлечению инвестиций в экономику посредством установления контактов между теми, кому нужны средства, и теми, кто бы хотел инвестировать свои избыточные доходы. Именно этим обусловлена актуальность курсовой работы.
Предмет курсовой работы – финансы.
Объект курсовой работы – рынок ценных бумаг.
Цель работы – осветить теоретические и практические аспекты темы "Анализ рынка ценных бумаг РФ".
Задачи работы, вытекающие из ее цели:
• Изучить сущность рынка ценных бумаг;
• Рассмотреть систему управления рынком ценных бумаг;
• Осветить формирование рынка ценных бумаг в России;
• Проанализировать состояние рынка ценных бумаг в РФ;
• Провести анализ рынка ценных бумаг на примере Кипра 2013г.
Теоретическую основу работы составили учебные пособия, а также источники из СМИ и сети интернета.

В тысяча девятьсот девяностого года начался еще один новый этап развития (бурного) рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Это все заставило более активнее работать, а также развивать инфраструктуру в том числе различных торговых систем. Проблемой развития систем рынка ценных бумаг является его недостаточная развитость компьютеризации, слабая скорость интернета, неразвитость системы электронной торговли, т.к. необходимо время для корректировки системы. Ввод ноу-хау, опыта зарубежных стран, потому что они гораздо более в раннем периоде начали развитие системы рынка ценных бумаг, что позволяет Российской Федерации сделать гораздо меньше ошибок, чем эти зарубежные страны сделали, но необходимо также и усовершенствовать существующую системы фондового рыка, т.к. нет ничего хуже, чем застой вразвитии.Система рынка ценных бумаг (фондового рынка) можно представить в совокупности методов и форм в организации продажи или купли ценных бумаг, а также различных участников (профессиональных), которые обслуживают данные процессы.Организация системы фондового рынка может иметь определенную специфику не только на одном, но и на различных ступенях системы рынка и могут различаться в соответствии с разными видами инструментами (финансового), который выступает в роли товара на данном рынке.Системы рынка ценных бумаг можно классифицировать по определенным сегментам рынка как системы первичного и вторичного рынка. На первом можно наблюдать характерную организацию купли/продажи бумаг (ценных) в форме размещения эмиссированных ценных бумаг (только первично выпущенные). На втором происходит обращение бумаг (ценных) в виде перепродажи ранее эмиссированных ценных бумаг.Таким образом, система рынка ценных бумаг (фондового рынка) является двухуровневой (трехуровневой), поэтому является с одной стороны очень простым, но с другой за этой простотой скрывается многообразный, сложный и интересный рынок, который имеет свою очень специфическую терминологию и, в тоже время, огромные возможности для инвесторов (доход от инвестиций) и для инвесторов (которые получают капитал, ресурсы).3. Формирование рынка ценных бумаг в РоссииРоссийские ценные бумаги, записанные в Гражданском Кодексе Российской Федерации, можно разделить на три группы (Рисунок 2): ценные инвестиционные, ценные государственные и коммерческие бумаги. Первая группа наиболее полно соответствует по правовой характеристике «securities» англо-саксонских стран, но, несмотря на некоторые совпадающие признаки, нельзя проводить полной аналогии между ними. Такие инструменты как акции, облигации в обеих странах в целом характеризуются одинаково. В то же время таким инструментам, как сертификаты участия, договоры франшизы и другим, достаточно сложно найти аналогию в российском праве [2].Рисунок 2 - Классификация российских ценных бумаг4. Состояние рынка ценных бумаг в РФИндекс ММВБ (Micex) рассчитывается с 1997 г. на основе котировок 30 наиболее ликвидных акций крупнейших российских компаний основных секторов экономики. Удельный вес капитализации эмитента в индексе ММВБ не может превышать 15% [3].В четвёртом квартале 2012 г. индекс ММВБ имел состав, представленный на рисунке 3.Рисунок 3 - Состав индекса ММВБ на конец 2012 годаДругой индекс российского фондового рынка - РТС (RTSI), рассчитывается с сентября 1995 г. на основании акции 50 наиболее ликвидных и капитализированных российских компаний. Доля акций каждой компании в индексе не должна превышать 15% [3]. График изменения индекса РТС представлен на рисунке 4.Рисунок 4 -  График изменения индекса РТСОтличия индексов РТС и ММВБ заключаются в следующем: индекс РТС рассчитывается в долларах, а ММВБ - в рублях. Следовательно, на динамику индекса РТС оказывает влияние изменение курса доллара: если он падает, то индекс РТС увеличивается на такую же величину, искажая реальное изменение цен акций. РТС удобен во времена сильной инфляции, когда рубль падает, а доллар относительно стабилен. Другим отличием является то, что база расчёта индекса РТС включает в себя 50 эмитентов, а ММВБ - 30, т.е. индекс РТС охватывает более широкий рынок. Проанализировав состав индекса ММВБ (Рисунок 3) и РТС (Рисунок 4), можно отметить, что наибольшие доли в составе индекса на текущий момент имеют компании ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО «Г азпром»,ОАО «Сбербанк России», ОАО «Роснефть»,ОАО «Уралкалий». Таким образом, основные российские фондовые индексы по большей части зависят от состояния нефтегазовой отрасли и тем самым своей динамикой во многом повторяют динамику цен нефти и газа.Из-за большого различия акций российского рынка по степени ликвидности их принято разделять на несколько эшелонов. Акции высокодоходных и стабильных компаний страны называются «голубыми фишками» или акциями «первого эшелона» [4]. Их основным преимуществом является их высокая ликвидность, то есть возможность совершить с ними сделки в любой момент торговой сессии на фондовой бирже (Рисунок 5).Название компанииБиржевой код акцииРАО "ЕЭС России"EESRОАО "ЛУКОЙЛ"LKOHГМК "Норильский Никель"GMKNОАО "Сургутнефтегаз"SNGSОАО "Ростелеком"RTKMТатнефть им.В.Д.ШашинаTATNОАО "Газпром"GAZPОАО "НК "Роснефть"ROSNОАО "АК Сбербанк РФ"SBERРисунок 5 - Список российских компаний, чьи акции относятся к «голубым фишкам»на конец 2012 годаКроме того, по степени ликвидности среди акций российского фондового рынка выделяют акции «второго эшелона» и «третьего эшелона». К акциям «второго эшелона» относятся акции нестабильных региональных предприятий низкой ликвидности, причем список акций «второго эшелона» намного длиннее, чем число «голубых фишек».Ценовая динамика акций «второго эшелона» более активна и порой непредсказуема, поэтому зачастую эти акции гораздо доходнее, чем акции «первого эшелона», но в то же время вложения в них более рискованные.Акции «третьего эшелона» - наименее ликвидные акции российского фондового рынка. Зачастую торги по таким бумагам не ведутся даже на внебиржевых рынках [4]. Совершение сделок с ценными бумагами таких компаний могу в значительной степени изменить цены на них (Рисунок 6).Важнейшим финансовым показателем в управлении финансовыми рисками, представляющим собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени, является волатильность. Выделяют историческую волатильность - величину, равную стандартному отклонению стоимости финансового инструмента за заданный промежуток времени, рассчитанному на основе исторических данных о его стоимости.Непосредственное значение величины волатильности определённого рынка не имеет особой значимости для трейдера. Но он может сравнивать значения волатильностей для разных финансовых инструментов и рынков, чтобы определить, какой из них более изменчив и, следовательно, более рискованный. Сравнительный анализ динамики котировок акций ряда российских и американских компаний [5] за период с 20.07.2009 по 22.09.2009 показал, что волатильность на российском рынке в 2-3 раза выше волатильности на американском (Рисунок 7, Рисунок 8). Общепризнано, что формирующиеся рынки характеризуются высокими значениями волатильности и рыночного риска по сравнению с развитыми рынками [2]. Поэтому можно сделать о том, что российский рынок является развивающимся рынком, и его риски выше, чем на рынке США.Рисунок 7 - Котировки акций «Coca-Cola»Рисунок 8 — Котировки акций ОАО «Г азпром»Таким образом, в параграфке рассмотрено положение рынка ценных бумаг в общей структуре финансового рынка. Сделан вывод о том, что фондовый рынок является частью рынка ценных бумаг, хотя в отечественной литературе значения терминов «фондовый рынок» и «рынок ценных бумаг» чаще всего совпадают из-за слабого развития рынка товарных ценных бумаг. Преобладающее число сделок с ценными бумагами в России совершается на бирже ОАО «Московская биржа». Из-за большой разницы в величине ликвидности акции российского рынка принято разделять на три эшелона.Приведен краткий обзор основных индексов фондового рынка - ММВБ и РТС - имеют особенности, которые заключаются в том, что преобладающая доля принадлежит акциям компаний нефтегазовой отрасли, то есть значение индексов в большей степени зависит от колебаний цен на нефть. Кроме того, наиболее ликвидные акции российского рынка обладают высокой парной корреляцией, что затрудняет диверсификацию портфеля ценных бумаг. Анализируя значения волатильности для акций российских и американских компаний, сделан вывод о том, что волатильность на российском фондовом рынке в 2-3 раза выше, чем на американском рынке. Следовательно, рыночный риск на российском рынке выше, что необходимо учитывать при формировании и управлении портфелем ценных бумаг.5. Анализ рынка ценных бумаг на примере Кипра 2013г.Кипрская Фондовая Биржа (КФБ) начала функционировать как юридическое лицо с марта 1996 года на основе законов и постановлений, принятых Парламентом в 1993 и 1995 годах. Сегодня это современный растущий рынок в центре Европы и юго-восточного средиземноморья. Имея современную и надёжную инфраструктуру, сравнимую с развитыми международными фондовыми биржами, КФБ открывает широкие возможности как для отечественных, так и для иностранных инвесторов. Кипрская Фондовая Биржа предлагает полный спектр продуктов и услуг:1. Листинг ценных бумаг:• Акции• Облигации (корпоративные, государственные и казначейские)• Варранты• Инвестиционные паи в фондах коллективных инвестиций в ценные бумаги (UCITS)2. Торговые операции с ценными бумагами.3. Клиринг и осуществление расчетов по сделкам.Все ценные бумаги торгуются на КФБ в бездокументарной форме, и все сделки и их регистрация учитываются в Центральном Регистраторе и Депозитарии. С момента своего основания КФБ преследует цель выхода на один качественный уровень с развитыми международными биржами, прежде всего для укрепления ведущей роли в своём регионе. Немаловажно и стремление её упрочить свои позиции как основного средства мобилизации капитала на Кипрском рынке и как объекта доверия со стороны инвесторов.Для реализации этих задач КФБ предпринимает активные меры, как на Кипре, так и за рубежом.Среди них:• Поддержка инвестиций в ценные бумаги, торгуемые на Бирже.• Сохранение достаточного уровня ликвидности рынка ценных бумаг на Кипре.• Привлечение иностранных инвестиций.• Создание современного, гибкого, конкурентоспособного финансового рынка, гарантирующего надежность и прозрачность осуществляемых сделок.• Улучшение качества и количества услуг, оказываемых инвесторам и другим участникам рынка, посредством использования новейших технологий.• Выведение на рынок ценных бумаг местных и иностранных эмитентов.• Предложение на кипрском рынке новых видов финансовых услуг и инструментов.В виду своего стремления стать региональным центром иностранного бизнеса и инвестиций, Кипр предлагает следующие налоговые преимущества для иностранного инвестора:• Налог на корпорации составляет 10%, что является одним из самых низких налогов такого типа в Евросоюзе.• Доходы от продажи ценных бумаг на КФБ не облагаются какими-либо налогами.• Дивиденды, выплачиваемые лицам, не являющимся налоговыми резидентами Кипра, не облагаются подоходным налогом и налогом на оборону.• Компании, чьи акции торгуются на КФБ, имеют возможность свободного привлечения капитала и инвестиций из Европы и прочих стран.Важным событием в истории развития КФБ, способствовавшим оживлению деловой активности на рынке, стало успешное внедрение общей торговой платформы с Фондовой Биржей Афин в октябре 2006 года. Реализация данного проекта значительно облегчила взаимодействие между двумя биржами благодаря использованию одинаковой электронной системы для торговли ценными бумагами (OASIS), а также общих систем клиринга и расчетов по сделкам на полностью бездокументарной основе.С начала функционирования общей торговой площадки стала возможной регистрация на КФБ удаленных зарубежных членов, которые, помимо прочего, получили возможность как удаленной торговли, так и удаленного открытия счетов и допуска к информации о совершенных ими сделках в Центральном Регистраторе. В результате объемы операций, осуществляемых зарубежными инвесторами на КФБ, значительно возросли.Функционирование общей торговой платформы явилось образцом плодотворного сотрудничества и символом стремления КФБ к постоянной модернизации и взаимодействию с развитыми финансовыми рынками. Рынок торгуемых на КФБ ценных бумаг разделён на следующие сектора:• Главный рынок• Рынок ценных бумаг логистических компаний• Рынок особых проектов• Параллельный рынок• Альтернативный рынок• Рынок инвестиционных компаний• Рынок корпоративных облигаций• Рынок государственных облигаций• Рынок UCITSВ основе дифференциации рынков КФБ - ряд значимых количественных и качественных критериев, таких как оценка стоимости акций в публичном обращении и общая величина акционерного капитала; прибыльность; финансовые результаты; ликвидность; наличие кодекса корпоративного управления и т.д.В последние годы КФБ развивалась в следующих направлениях:• Привлечение отечественных и иностранных компаний к размещению своих ценных бумаг на КФБ в специализированных по разным типам индустрии секторах листинга.• Обеспечение технических возможностей для привлечения проектного финансирования.• Создание возможности по приобретению через КФБ паев в паевых инвестиционных фондах (ПИФах).ПИФы являются одним из важных объектов инвестиций для институциональных инвесторов, а также представляют собой важную составляющую любого развитого финансового рынка.• Создание, вне установленных регулирующими органами процедурных рамок, многосторонних торговых систем (Multilateral Trading Facility), выполняющих функции организованного рынка ценных бумаг. Преимущество подобных систем - в отсутствии жестких критериев относительно выхода компаний на рынок и их листинга. Создание таких систем необходимо в виду наличия их аналогов на рынках развитых стран ЕС – таких, как рынок альтернативных инвестиций (AIM) на Лондонской Фондовой Бирже и ему подобные.• Создание в сотрудничестве с АФБ рынка деривативных продуктов. Рынок деривативов позволяет инвестировать в комплексные спекулятивные инструменты, а также хеджировать инвестиционный риск.• Осуществление функции маркет-мейкера с целью увеличения общего уровня ликвидности рынка, «глубины» рынка посредством привлечения новых местных и иностранных инвесторов, а также повышения ликвидности ценных бумаг, торгуемых на рынке.• Внедрение механизма централизованного хранения и учета информации. Концепция данного механизма заключается в создании правовых норм, регулирующих прозрачность и достоверность информации об участниках рынка и торгуемых ценных бумагах, правила ее хранения, своевременность предоставления такой информации и свободный доступ к ней участников рынка.