Финансовый план организации (метод "процента от реализации)

Введение
Глава I Теоретические аспекты финансового планирования
1.1 Предмет, цели и задачи финансового планирования в организации
1.2 Финансовое планирование методом «процента от продаж»
Глава II Разработка финансового плана организации методом «процента от продаж»
2.1 Исходные данные для расчетов
2.2 Составление проектного баланса и отчета о финансовых результатах
2.3 Оценка рисков финансового плана
Заключение
Литература

Финансовый план организации (метод "процента от реализации)

Проектный баланс предприятия
Статья баланса
2007 год
Планируемое изменение
2008 год
АКТИВ
1 Внеоборотные активы
150
+151
301
2 Оборотные активы ВСЕГО
195
+25
220
В том числе запасы и затраты
100
+15
112
Дебиторская задолженность
85
+11
96
Денежные средства
10
+2
12
Баланс
345
+176
521
ПАССИВ
1 Уставный капитал (обыкновенные акции)
150
+150
300
2 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
48
-5
43
3 Долгосрочные кредиты банков и заемные средства
72
-50
22
4 Краткосрочные пассивы ВСЕГО
75
+58
133
В том числе краткосрочные кредиты и заемные средства
10
+45
55
Кредиторская задолженность по товарам, работам и услугам
40
+8
48
Кредиторская задолженность по начисленной оплате труда и налогам
25
+5
30
Баланс
345
+176
521
Уставный капитал Общества в 2008 году будет представлен 2000 акций номиналом в 150 руб.
Следовательно, Уставной капитал Общества составит: 2000*150=300 тыс. руб.
Краткосрочная кредиторская задолженность в 2008 году будет складываться из задолженности по товарам, работам, по заработной плате и по краткосрочным кредитам, которые, возможно, предприятию предстоит запланировать.
Оборотные активы предприятия в 2008 году изменятся за счет следующих факторов:
- изменение объемов запасов;
- изменения денежных средств на счетах предприятия;
- изменения дебиторской задолженности.
Пассивы предприятия будут складываться из следующих составляющих (источников финансирования активов):
Изменения в уставном капитале;
Реинвестированная прибыль;
Рассчитаем недостаток пассивов баланса, т.е. недостаток финансовых средств ДС предприятия:
ДС = ВБ – УК - ДП - КП (2.1)
Где ДС – дефицит средств;
ВБ – валюта баланса (итог баланса);
УК – уставный капитал предприятия;
ДП – долгосрочные пассивы;
КП – краткосрочные пассивы.
Исходя из требований ликвидности баланса, необходимо учитывать требование, что коэффициент текущей ликвидности (отношение текущих активов к текущим пассивам) будет меньше 2,2.
Следовательно, сумма текущих пассивов (краткосрочных обязательств) можно рассчитать по следующей формуле:
КП > ТА/2,2 (2.2)
КП = 220/2,2 = 100 тыс. руб.
По формуле (2.3) определяем ДС:
ДС = 521 – 300 – ДП – 220
ДС = 1 – ДП. (2.3)
Из уравнения (2.3) видно, что для сохранения текущей ликвидности баланса необходимо, чтобы сумма краткосрочных пассивов была не выше 100 тыс. В этом случае нам потребуется всего 1 тыс. руб. долгосрочных пассивов.
Таблица 2.5
Отчет о финансовых результатах
Статья прибылей (убытков)
Сумма
Выручка от реализации (без НДС)
600
Себестоимость продукции
468
Накладные и коммерческие расходы
56
Прибыль до налогообложения
76
Налог на прибыль
23
Чистая прибыль
53
Дивиденды
10
Реинвестированная прибыль
43
Наибольшая сложность видится при расчете дивидендов в случае дополнительной эмиссии обыкновенных акций.
Допустим, что предприятие не намерено привлекать краткосрочные кредиты, т.к. они обременительны для организации, но одновременно предприятие готово к дополнительной эмиссии обыкновенных акций.
Из табл. 2.4 видим, что величина запланированных краткосрочных кредитов составит 52 тыс. руб.
Для того чтобы покрыть данную потребность, предприятию необходимо эмитировать N акций, предполагая, что их рыночная стоимость будет 150 руб. за акцию.
Объем эмиссии определяем по формуле:
(2.4)
Где ПотрФин – потребность в финансировании;
Црын – рыночная стоимость одной обыкновенной акции.
N=52000/150=347 акций.
Затраты на эмиссию составят около 25% от стоимости премии:
З= 0,25*52000 = 13 тыс. руб.
Для того, чтобы покрыть затраты на эмиссию, необходимо увеличить объем эмиссии на 13000/150 = 87 акций.
Итого объем эмиссии должен составить 347+87=434 акции, округленно до 440 акций.
Предполагаемое увеличение дивидендов, которые необходимо запланировать на будущий год, рассчитываем по формуле:
(2.5)
Где ДА – сумма дивидендов на 1 акцию.

Округлим значение планируемых дивидендных выплат до 10 тыс. руб.
Из табл. 2.6 объем реинвестированной прибыли составит 43 тыс. руб. То есть, это сумма средств, которые можно вкладывать в активы предприятия.
С учетом реинвестированной прибыли внесем корректировки в прогнозный баланс предприятия.
Сумму реинвестированной прибыли определим в строку «Нераспределенная прибыль».
Теперь дефицит пассивов баланса составит:
ДП=521-300-43-(48+30) = 100 тыс. руб.
Сумму в 52 тыс. руб. мы покроем за счет прибыли от дополнительной эмиссии ценных бумаг.
Остальные 48 тыс. рублей предприятие намерено получить в виде краткосрочного кредита сроком на 1 год по ставке 14% годовых.
Стоимость кредита для предприятия составит:
S=L+L*i (2.6)
Где S – общая стоимость кредита;
L – сумма кредита;
i – процентная ставка.
S = 48+48*0,14=54,72 или 55 тыс. руб.
Цена кредита составит: 7 тыс.руб.
Итак, с учетом корректировок, прогнозный баланс организации будет иметь вид.
Таблица 2.6
Прогнозный баланс организации
Статья баланса
2008 год
1 Внеоборотные активы
301
2 Оборотные активы ВСЕГО
220
В том числе запасы и затраты
112
Дебиторская задолженность
96
Денежные средства
12
Баланс
521
1 Уставный капитал (обыкновенные акции)
300
2 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
43
3 Долгосрочные кредиты банков и заемные средства
4 Краткосрочные пассивы ВСЕГО
126
В том числе краткосрочные кредиты и заемные средства
55
Кредиторская задолженность по товарам, работам и услугам
48
Кредиторская задолженность по начисленной оплате труда и налогам
30
5 Доходы будущих периодов
52
Баланс
521
Как видим из табл. 2.7, активы предприятия в 2008 году планируются формироваться за счет следующих источников:
Увеличение уставного капитала;
Реинвестированная прибыль от реализации продукции (услуг);
Краткосрочные кредиты банков;
Доходы будущих периодов.
Чистый оборотный капитал предприятия (ЧОК) характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств, т.е. долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Рост величины ЧОК означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. В то же время, слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности (например, выбор долгосрочных, но более дорогих источников финансирования; неоправданное снижение кредиторской задолженности и т.п.)4.
Формула расчета:
ЧОК = ТА - ТП (3.1)
ЧОК(2007) = 195-(75+72) = 48 тыс. руб.
ЧОК(2008) = 220-126= 94 тыс. руб.
Из расчета видно, что величина ЧОК предприятия возросла на 46 тыс. руб. или на 49%. Это достаточно позитивный показатель. В данном случае предприятию можно использовать краткосрочные источники финансирования.
Таблица 2.7
Источники финансирования

Наименование источника финансирования
Объем финансирования, тыс. руб.
Стоимость финансирования, тыс. руб.
Собственные средства
43
-
Краткосрочный банковский кредит
55
7
Дополнительная эмиссия акций
52
13
Как видим из табл. 2.7, основными источниками финансирования организации являются собственные средства, краткосрочный банковский кредит, дополнительная эмиссия акций.
В табл. 2.8 проанализируем структуру пассивов организации.
Таблица 2.8
Структура пассивов прогнозного баланса организации
Статья баланса
Сумма, тыс. руб.
Удельный вес, %
1 Уставный капитал (обыкновенные акции)
300
57,6
2 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
43
8,2
3 Долгосрочные кредиты банков и заемные средства
4 Краткосрочные пассивы ВСЕГО
126
24,2
В том числе краткосрочные кредиты и заемные средства
55
10,6