«Финансовые риски предприятий и способы их снижения»

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1 Понятие и характеристика финансового риска
1.2 Классификация финансовых рисков
2 МЕХАНИЗМЫ ОЦЕНКИ И МИНИМИЗАЦИИ УРОВНЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ
2.1 Способы оценки уровня финансового риска
2.2 Механизмы нейтрализации финансовых рисков
3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ЭФФЕКТИВНОМУ УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
3.1 Проблемы российских предприятий в сфере управления финансовыми рисками
3.2 Основные направления совершенствования качества управления финансовыми рисками российских предприятий
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

«Финансовые риски предприятий и способы их снижения»

Метод экспертных оценок. Этот метод предполагает обработку мнений экспертов (специалистов, опытных работников, предпринимателей) данного предприятия или внешних экспертов. По сути данный метод похож на статистический, но отличается от него способом подбора информации для построения графика кривой финансового риска.
Аналитический способ. Основой способа является теория игр, которая доступна весьма узким специалистам, и потому рассматриваемый способ является наиболее сложным. Поэтому на практике обычно используется более простой заменитель (подвид) аналитического способа – анализ чувствительности. [15, c.201]
Анализ чувствительности модели. Состоит из цепочки последовательных этапов. На первом этапе осуществляется выбор ключевого показателя – именно относительно него и будет производиться оценка чувствительности. В качестве такого показателя обычно избирается внутренняя норма доходности, чистый приведённый доход и другие показатели. Второй этап предполагает выбор факторов, к которым относится, как правило, уровень инфляции, состояние экономики и т.д. Третий этап представлен расчётом значений выбранного на первом этапе ключевого показателя на различных этапах проекта. Систематизированные таким образом последовательности поступлений и затрат финансовых ресурсов позволяют определить финансовые потоки для каждого момента времени (этапы проекта) – таким образом, определить показатели эффективности.
По результатам проделанных расчётов строятся графики, которые отражаются зависимость результирующих показателей от величины исходных параметров. При сопоставлении полученных графиков между собой, аналитики могут определить наиболее ключевые показатели, от которых в максимальной степени зависит доходность проекта. Недостатком данного способа оценки финансовых рисков является отсутствие учёта альтернативных проектов.
Метод аналогий. При этом способе анализа финансового риска используются данные аналогичных проектов различных конкурирующих предприятий, что позволяет исследовать последствия воздействия неблагоприятных факторов финансового риска. [20, c.477]
Индексация. Это способ сохранения настоящей реальной величины денежного капитала и уровня доходов в инфляционных условиях. В основе способа находится использования разнообразных индексов. Так, при составлении финансового прогноза надо учитывать изменение цен – при этом используются индексы цен, как показатели, дающие характеристику изменению цен за некоторый период.
Все рассмотренные способы построения кривой финансового риска в своём разнообразии позволяют дать оценку общего объёма финансового риска, хотя бы приблизительную.
2.2 Механизмы нейтрализации финансовых рисков
Система управления финансовыми рисками предполагает основным своим направлением минимизацию, нейтрализацию рисков. С помощью внутренних способов нейтрализации рисков предприятие получает возможность своими силами минимизировать их негативные последствия. Внутренние способы происходят из индивидуально-конкретных условий осуществления хозяйственно-финансовой деятельности компании и её финансовых возможностей, а также дают возможность максимально брать во внимание влияние внутренних факторов на уровень финансовых рисков в процессе минимизации их негативных последствий.
К внутренним механизмам нейтрализации (минимизации) финансовых рисков относятся следующие методы: [14, c.89]
избежание риска;
лимитирование концентрации риска;
хеджирование;
диверсификация;
трансферт риска;
самострахование;
прочие методы.
Наиболее простым методом в системе внутренних механизмов минимизации является избежание финансовых рисков. То есть разработка таких мероприятий, которые исключают данный вид риска полностью, например:
отказ от осуществления тех финансовых операций, которые имеют очень высокий уровень финансового риска. Применение этой меры, несмотря на её зримую эффективность достаточно ограничено по причине взаимосвязи большинства финансовых операций с текущей производственной и коммерческой деятельности компании, что обеспечивает постоянное получение доходов, а также формирование прибыли;
отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами, систематически нарушающими контрактные обязательства. Такая формулировка избегания риска является одной из самых эффективных и наиболее распространенных. Предприятие должно систематически анализировать состояние выполнения партнерами обязательств по заключенным контрактам, выявлять причины их невыполнения отдельными хозяйствующими субъектами и по результатам анализа периодически осуществлять необходимую ротацию партнеров по хозяйственным операциям;
отказ от использования заёмного капитала в больших объёмах, что позволяет избежать наиболее серьёзного финансового риска – потерю финансовой устойчивости;
отказ от сверхмерного использования оборотных активов в трудноликвидных формах. Если предприятие повышает уровень ликвидность своих оборотных активов, то это значительно снижает риск его неплатежеспособности в наступающем периоде. Негативной стороной этого отказа является лишение дополнительных доходов от расширения объёмов продаж в кредит и частичное порождение новых рисков, которые связаны с нарушением операционного процесса (его ритмичности) по причине понижения размеров запасов сырья, материалов, готовой продукции и т.д.;
отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных инвестициях позволит нейтрализовать депозитные и процентные риска, но в какой-то степени одновременно могут возникнуть потери в связи с риском упущенной выгоды, а также с инфляционным риском.
Отвержение перечисленных рисков ограничивает организации от дополнительных источников получения доходов, таким образом проявляется отрицательное влияние на темпы развития организации и на эффективность использования собственного капитала. Поэтому механизмы внутренней нейтрализации финансовых рисков, избежание рисков должно производиться продуманно при соблюдении некоторые базовых условий, а именно:
при условии, что отказ от какого-либо одного риска не повлечёт за собой появление другого финансового риска, который представлен риском такого же уровня или выше;
при условии, что уровень доходности рассматриваемой финансовой операции несопоставим с имеющимся уровнем риска (шкала «доходность – риск»);
при условии, что потери в соответствии с конкретным данным видом финансового риска превышают возможности предприятия по их погашению за счёт собственных средств;
при условии, если размер дохода от операции, генерирующей определенные виды риска, несущественен, т.е. занимает неощутимый удельный вес в формируемом положительном денежном потоке предприятия;
если финансовые операции не характерны для финансовой деятельности предприятия, носят инновационный характер и по ним отсутствует информационная база, необходимая для определения уровня финансовых рисков и принятия соответствующих управленческих решений.
Важным направлением нейтрализации финансовых рисков является лимитирование их концентрации. Данный способ рекомендуется по таким видам финансовых рисков, которые выходят за пределы допустимого уровня, другими словами по тем финансовым операциям, которые производятся в зонах критического или катастрофического финансового риска. Лимитирование концентрации осуществляется через установление в организации системы финансовых нормативов, которая включает в себя:
предельный уровень заёмного капитала, используемого в деятельности компании. Подобный лимит вводится отдельно для операционной деятельности компании, и для инвестиционной, а иногда и для каждых финансовых операций;
предельный (минимальный) уровень высоколиквидных активов, что обеспечивает возможность погашения обязательств неотложного характера. Высоколиквидными активами в компании являются краткосрочная дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения;
предельная (минимальная) величина коммерческого (товарного) кредита, который предоставляется одному клиенту;
предельный (максимальный) размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке. Лимитирование концентрации депозитного риска в этой форме осуществляется в процессе использования данного финансового инструмента инвестирования капитала предприятия;
максимальная величина вложения в ценные бумаги одного эмитента, что позволяет понизить концентрацию несистематического финансового риска;
максимальный период передачи средств в дебиторскую задолженность, за счёт чего лимитируется кредитный, инфляционный риск и риск неплатежеспособности.
Способ лимитирования концентрации представляет собой наиболее популярный внутренний механизм управления снижением финансовых рисков, отображающий идеологию организаций в части финансов. Одновременно данный способ является наиболее дешевым в применении.
Диверсификация в основном используется в целях минимизации (нейтрализации) несистематического финансового риска. Действие этого способа базируется на разделении финансовых рисков. Главными формами диверсификации риска в организации представлены такими направлениями: [8, c.299]
диверсификация видов финансовой деятельности, проявляющаяся в использовании различных финансовых операций как альтернативных возможностей получения доходов;
диверсификация валютного портфеля организации, как выбор нескольких валют для осуществления внешнеэкономической деятельности, что обеспечивает снижение валютного риска;
диверсификация депозитного портфеля, как размещение свободных денег в виде депозитов на хранение не в один, а несколько банков, при этом минимизируется риск депозитного портфеля, и одновременно сохраняется уровень доходности (по причине аналоговости условий размещения депозитов в различных банках);
диверсификация кредитного портфеля, как увеличение диапазона клиентов продукции организации, что снижает кредитный риск. При этом часто данная диверсификация сопровождается методом лимитирования концентрации кредитных операций через установление кредитного лимита, дифференцированного по группам клиентов организации;
диверсификация портфеля ценных бумаг, что помогает компании уменьшать степень несистематического риска портфеля с сохранением степени его доходности;
диверсификация программы реального инвестирования, что предполагает направление инвестиционных проектов различной альтернативной направленности – при этом уменьшается общий риск по всей инвестиционной деятельности организации.
Таким образом, способы диверсификации в общем воздействуют избирательно на уменьшение отрицательных результатов разных финансовых рисков. При этом обеспечивается гарантированный эффект в минимизации и нейтрализации общих рисков несистематического характера, однако при этом отсутствует эффект нейтрализации для большого количества систематических рисков, следовательно, организация не должна ограничиваться использованием только данного механизма в сфере уменьшения воздействия финансовых рисков на свою деятельность.
Механизм трансферта финансовых рисков связан с их передачей деловым партнёрам по финансовой деятельности (отдельным операциям), когда осуществляется передача той части финансовых рисков организации, по которой партнёры обладают большими возможностями по нейтрализации и минимизации их отрицательных последствий, а также имеют более эффективные способы внутренней страховой защиты. Современный этап риск-менеджмента включает следующие наиболее практически применимые направления распределения финансовых рисков: [19, c.505]
распределение финансового риска между участниками инвестиционного проекта. Подобное распределение может быть направлено, например, передача финансовых рисков по низкому качеству, хищению, несоответствию по срокам строительно-монтажной компании. В этом случае трансферт рисков заключается в том, что оплата этих неустоек будет осуществляется именно за счёт строительно-монтажной компании;
распределение риска между организацией и поставщиками. При таком виде распределения трансферту подвергаются, например, риски возникновения порчи или потери активов в процессе транспортировки и т.д.;
распределение риска между участниками лизинговых операций. Например, в случае оперативного лизинга организация передаёт арендодателю финансовый риск морального устаревания используемого имущества, риск потери им технической производительности и некоторые другие риски;
распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции. Основным объектом подобного распределения представляет кредитный риск организации, который передаются (в наибольшей доле) коммерческому банку или факторинговой компании (то есть соответствующему финансовому институту). Хотя этот вид трансферта используется на платной основе, но в большой степени помогает организациям минимизировать отрицательные последствия кредитного финансового риска.
Таким образом, механизмы распределения осуществляются в процессе заключения контрактов организации с деловыми партнёрами, при этом утверждается степень распределения рисков, а таким образом и уровень нейтрализации их отрицательных финансовых последствий.
Механизм самострахования базируется на формирования резерва в виде части финансовых ресурсов, что даёт возможность преодоления отрицательных финансовых последствий. Направления таких страховых резервов могут быть следующими:
создание страхового (резервного) форда организации, который формируется в соответствии с уставом организации, а также с требования нормативных актов. На формирование резервного фонда компания направляет не менее 5% от суммы прибыли отчётного периода;
создание целевых резервных фондов различных направлений, которые определяются внутренними документами и нормативами организации. Примерами таких фондов могут быть фонды погашения безнадёжной дебиторской задолженности, фонд уценки продукции и т.д.;
создание системы страховых запасов финансовых и материальных ресурсов по отдельным элементам оборотных активов организации: по материалам, деньгам, сырью и т.д. Размеры подобных запасов определяются в процессе нормирования;
нераспределённая прибыль отчётного года.
При использовании механизма самострахования рисков, важно помнить, что все формы страховых резервов замораживают использовать весомой суммы финансовых ресурсов, хотя и позволяют возмещать финансовые потери. Таким образом, эффективность использования собственного капитала организации – понижается и усиливается зависимость от внешних источников финансирования. Подобная взаимная зависимость предполагает важность оптимизации сумм страховых резервов с точки зрения предстоящего их использования.
Среди прочих методов внутренней нейтрализации финансовых рисков, используемых предприятием, могут быть: [8, c.317]
обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск. Если уровень риска по намечаемой к осуществлению финансовой операции превышает расчетный уровень дохода по ней (по шкале «доходность–риск»), необходимо обеспечить получение дополнительного дохода по ней или отказаться от ее проведения;
получение от контрагентов определенных гарантий. Такие гарантии, связанные с нейтрализацией негативных финансовых последствий при наступлении рискового события, могут быть предоставлены в форме поручительства, гарантийных писем третьих лиц, страховых полисов в пользу предприятия со стороны его контрагентов по высокорисковым финансовым операциям;
сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами. В современной отечественной хозяйственной практике этот перечень необоснованно расширяется (против общепринятых международных коммерческих и финансовых правил), что позволяет партнерам предприятия избегать в ряде случаев финансовой ответственности за невыполнение своих контрактных обязательств;
обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций, что предусматривает расчёт и включение в условия контрактов с контрагентами необходимых размеров штрафов, пени, неустоек и других форм финансовых санкций в случае нарушения ими своих обязательств (несвоевременных платежей за продукцию, невыплаты процентов и т.п.). Уровень штрафных санкций должен в полной мере компенсировать финансовые потери предприятия в связи с неполучением расчетного дохода, инфляцией, снижением стоимости денег во времени и т.п.
В данном подразделе рассмотрены лишь основные внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков. Они могут быть существенно дополнены с учётом специфики финансовой деятельности предприятия и конкретного состава портфеля его финансовых рисков.
3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ЭФФЕКТИВНОМУ УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
3.1 Проблемы российских предприятий в сфере управления финансовыми рисками
Среди источников возникновения финансовых рисков в российской практике следует выделять: непосредственно финансово-хозяйственную деятельность, деятельность самого предпринимателя и недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результаты предпринимательской деятельности. [14, c.97]
Исходя из этого, проведя обобщение теоретического обоснования предыдущих разделов, применительно к российской практике следует различать:
риск, обусловленный финансово-хозяйственной деятельностью и её благоприятностью;
риск, связанный с личностью предпринимателя;
риск, определенный информацией о состоянии внешней среды.
В качестве основных и часто встречающихся причин возникновения финансовых рисков предприятия выступают: инфляция, неблагоприятные изменения процентных ставок, непредвиденное сокращение срока возврата привлеченных средств, недостаток кредитных ресурсов, снижение рентабельности и убыточность производства, высокий удельный вес заёмного капитала в структуре пассивов предприятия, отсутствие резервов высоколиквидных активов. [22, c.366]
В условиях рыночных отношений хозяйствующие субъекты самостоятельно разрабатывают стратегию своего развития и осуществляют тактические меры по претворению её в жизнь. При этом в ходе финансово-хозяйственной деятельности неизбежно возникают ситуации, при которых субъекты хозяйствования рискуют понести потери. Чтобы их предотвратить, руководство предприятия должно выявлять и анализировать возможные факторы риска. Исходя их того, что таких факторов много, то для планомерного анализа финансового риска необходимо выделять основные из них, обусловливающие рисковую ситуацию.
Наиболее распространёнными источниками финансовых рисков на предприятиях являются: [16, c.105]
финансово-хозяйственная деятельность;
деятельность самого предпринимателя;
недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результаты хозяйственной деятельности.
Факторами финансовых рисков в стране выступают:
нормативно-правовая база;
политические, социально-демографические, ресурсные, природные, экономические факторы;
предпринимательская активность;
покупательная способность рубля;
развитость потребительского рынка;
конкурентоспособность товара и предприятия;
взаимоотношения с финансовыми организациями;
организация предпринимательской деятельности, её планирование и контроль.
Среди наиболее распространённых в нашей стране негативных последствий финансовых рисков не катастрофического характера можно выделить:
недостижение целевых показателей;
снижение эффективности взаимодействия экономических субъектов;
увеличение совокупного объёма налоговых платежей;
ухудшение возможностей кредитования;
повышение стоимости привлечение заёмных средств и размещения ценных бумаг;
уменьшение общего денежного потока.
Таким образом, для недопущения или минимизации вышеперечисленных последствий финансовых рисков, а также последствий, носящих катастрофический характер, российским предпринимателям следует уделять внимание многим аспектам управления финансовыми рисками. Основные, на мой взгляд, рекомендации по этому вопросу представлены в следующем подразделе.
3.2 Основные направления совершенствования качества управления финансовыми рисками российских предприятий