Корпоративные слияния и поглощения в РФ

Содержание


Введение
1. Теоретические основы сделок по слиянию и поглощению компаний
1.1. Слияния и поглощения в корпоративной стратегии компании
1.2. Классификация слияний и поглощений, мотивы к интеграциям
2. Сравнительный анализ мирового и российского рынка слияний и поглощений
2.1. Основные этапы и тенденции развития мирового рынка слияний и поглощений
2.2. Основные этапы и тенденции развития российского рынка
2.3. Особенности российского рынка слияний и поглощений
Заключение
Библиографический список

Корпоративные слияния и поглощения в РФ

Поправка об ограничении прав голоса (Restricted voting rights amendment) – акционеры, владеющие существенной долей в капитале компании-мишени (выше определенного процента акций), не имеют права голоса без специального разрешения совета директоров.
Положение о периоде ожидания (Waiting period amendment) – нежелательные покупатели могут завершить поглощение только по истечении определенного периода времени (как правило, до нескольких лет).
2. «Отравленные пилюли» (Poison pills)
Для существующих акционеров компании-мишени может быть выпущен новый класс ценных бумаг, называемых «отравленными пилюлями». Если поглощающей компанией произведена покупка значительного объема акций компании-мишени, то такие бумаги дают право их владельцам на покупку дополнительных акций компании-мишени по договорной цене.
3. Poison puts
Право, выпущенное для держателей облигаций компании-мишени, на требование досрочного погашения облигаций в случае враждебного поглощения. Как правило, это наносит сильный удар по платежеспособности поглощающей компании притом, что она прибегает к активным заимствованиям для осуществления враждебного поглощения.
Защитные меры, следующие за поглощением:
1. Судебные иски (Litigation)
Компания может подать иск по делу о нарушении антимонопольного законодательства или законодательства в области ценных бумаг
2. Реструктуризация активов (Asset restructuring)
Покупка ненужных поглощающей компании активов или продажа активов, представляющих для нее особую ценность.
3. Реструктуризация обязательств (Liability restructuring)
Продажа акций третьей дружественной стороне или увеличение числа акционеров. Выкуп акций у имеющихся акционеров с премией.
Следует особо выделить несколько очень эффективных методов защиты от враждебного поглощения, стоящих особняком от приведенной выше классификации.
1. "Зеленая почта" (Greenmail)
Выкуп акций компании-мишени с премией по отношению к рыночной цене у акционеров. Зачастую производится у самой поглощающей компанией.
2. Соглашение о бездействии (Standstill agreement)
Добровольное соглашение с акционером, у которого выкупаются акции, о том, что он не будет приобретать акции компании-мишени в течение определенного периода времени.