Инвестирование инновационных проектов.

Оглавление



Инвестирование инновационных проектов
Введение
Глава1. Теоретическая часть
1.1.Направления инвестирования и особенности инвестирования инновационных проектов (далее ИП)
1.2.Принципы и методы оценки экономической эффективности инвестиций в ИП
1.3.Прогнозирование экономических показателей проектов и принятие решений по инвестиционным альтернативам. Примеры анализа и оценки экономической эффективности инновационного проекта.
Глава2. Практическая часть. Разработка технико-экономического обоснования ИП
Заключение
Список литературы

Инвестирование инновационных проектов.

освоенной техники
3 - 5
Средний
Увеличение объема продаж существующей продукции
8 - 10
Высокий
Производство и продвижение на рынке нового
продукта
13 - 15
Очень
высокий
Вложения в исследования и инновации:
8 - 80
Для проектов с незавершенной стадией подготовки
производства
8 - 17
Для проектов с незавершенной стадией ОКР
19 - 50
Для проектов с незавершенной стадией НИР
16 - 67
Для проектов с незавершенной стадией поисковых
исследований
12 - 80
В программе предусмотрена также справочная информация о ставках налогов по акцизам, на игорный бизнес и пр. Тем самым в калькуляторе пользователю предоставлена возможность максимально точно отразить особенности проекта, по которому ведется расчет, и получить максимально точные расчетные данные.
Представленный программный продукт дает возможность применять разнообразные схемы начисления процентов при привлечении денежных средств.
В соответствии с введенными данными и проведенными расчетами пользователю предоставляется информация по расчетам, в которой отражаются такие параметры проекта по шагам расчета, как общие инвестиции, выручка, общие переменные затраты, общие постоянные затраты, поступления по кредитам, общие выплаты по кредитам, лизинговые платежи, амортизация, валовая прибыль, чистая прибыль, чистый денежный поток, кумулятивный чистый денежный поток, чистая текущая стоимость, кумулятивная чистая текущая стоимость, внутренняя норма окупаемости проекта, бюджетная эффективность проекта.
Пользователь при желании может сохранить вводимые им первоначальные данные и полученные результаты по проекту как в свой профиль, так и на любой носитель. Пользователь может также сохранить в своем профиле только основные показатели по проекту в следующем виде:
- общие инвестиции;
- ставка дисконтирования;
- кумулятивный чистый денежный поток;
- кумулятивная чистая текущая стоимость;
- индекс доходности дисконтированных инвестиций;
- внутренняя норма окупаемости;
- срок окупаемости (лет) без дисконтирования;
- срок окупаемости (лет) с дисконтированием.
При необходимости пользователь также может вывести на экран и сохранить в свой профиль для доступности другим пользователям системы график финансового профиля проекта, который будет иметь вид, представленный на рисунке.
Финансовый профиль гипотетического инвестиционного проекта
Ден. ед.
30 000 000 ┬─────────────────────────────────────────────────────────────
│
│ ЧДП от деятельности *
│ ───────────────────┐
20 000 000 ┼───────────────────────────────────────────────┬─\│/*--------
│ Срок окупаемости с дисконтированием │ *
│<--------------------------------------------->│*
│ │
10 000 000 ┼───────────────────────────────────────────*───┼─────────────
│ Срок окупаемости │
│ без дисконтирования │ * │ .
│<-------------------------------->│ │ .
0 ┼──х─┬───┬┬────┬────┬────┬────┬────*────┬────┬─.┴─┬────┬──х──┐
│ /│\ . /│\ х
│ │ * . х│ /│\
│ 1 2│ 3 4 5 6 7 . 8 х 9 │10 │ 11 12
-1 000 000 ┼───х────┼─────────────────*---.--х────────────┼───┼──────────
│ │Максимальный .х │ │ Период, лет
│ │денежный * .х ЧТС от деятельности│ │
│ │отток .х ───────────────────┘ │
-2 000 000 ┼────х───┼─────────*х──────────────────────────────┼──────────
│ │ х │
│ │ * ЧТС от деятельности при Е = Евн│
│ │ х ───────────────────────────────┘
-3 000 000 ┼──────х\│/-х-------------------------------------------------
│ х
│
│
-4 000 000 ┴─────────────────────────────────────────────────────────────
*** - Кумулятивный чистый денежный поток (для заданного Е)
... - Кумулятивная чистая текущая стоимость (для заданного Е)
ххх - Кумулятивная чистая текущая стоимость при Е = Евн
Обобщая сказанное, следует отметить, что определяющим условием успешной инновационно-инвестиционной деятельности является комплексное решение проблем, стоящих перед отдельными субъектами, и организация их тесного взаимодействия. Для повышения эффективности информационного обмена необходимо создание информационной системы, открывающей доступ к банку уже имеющихся инновационных разработок, к банку данных по инвестиционным предложениям, предоставляющему возможность проведения предварительной оценки реализуемости и эффективности проектов с помощью специально разработанного инвестиционного калькулятора.
1.3. Прогнозирование экономических показателей проектов и принятие решений по инвестиционным альтернативам. Примеры анализа и оценки экономической эффективности инновационного проекта.
Предприятия, осуществляющие внедрение новшеств и получение инноваций, могут строить свою инновационную деятельность как на основе результатов собственных, проводимых организацией НИОКР, так и на базе результатов НИОКР других организаций или просто на основе копирования в производстве инноваций, аналогичных нововведениям конкурентов. При этом способ организации и оформление инновационного проекта в виде того или иного пакета документов, программ и т.д., по нашему мнению, не играют существенной роли.
Важнейшей сущностной характеристикой инновационного проекта является, по нашему мнению, его нацеленность на получение конкретной инновации или комплекса инноваций в виде новой продукции, технологии, организационной структуры, метода управления и т.д., обладающих при этом определенными характеристиками (параметрами). Другие виды инновационной деятельности, определенным образом организованные в виде проекта, но непосредственно не связанные и не ведущие напрямую к инновациям, на наш взгляд, не должны рассматриваться в качестве инновационных проектов.
В современных условиях хозяйствования функционирование инновационного потенциала организации осуществляется в рамках постоянно изменяющихся условий, что обусловливает необходимость непрерывного совершенствования программ инновационной деятельности. В любой момент может возникнуть непредвиденная проблема и придется отложить или даже прекратить работу по инновационному проекту. Иными словами, могут измениться требования потребителей и спрос, в связи с чем потребуется провести переоценку целесообразности инновационного проекта.
В этих условиях система управления инновационным потенциалом предприятия должна быть достаточно гибкой, чтобы допускать необходимые модификации. Следовательно, инновационный портфель предприятия может состоять из разнообразных проектов: крупных и мелких; близких к завершению и начинающихся. Однако каждый проект требует выделения дефицитных ресурсов в зависимости от его особенностей (сложности, трудоемкости и т.п.). В связи с этим инновационные проекты необходимо ранжировать для эффективного их использования.
Основываясь на этом, мы считаем, что инновационный портфель предприятия должен иметь определенные контуры, быть, по возможности, стабильным, чтобы реализация инновационного потенциала осуществлялась оптимально. Количество инновационных проектов, находящихся в портфеле в конкретный период времени, должно зависеть от их размеров, которые измеряются общим объемом ресурсов инвестиций, необходимых для разработки, и затратами на реализацию одного проекта. Число инновационных проектов в портфеле должно определяться отношением бюджета инновационной деятельности за определенный период времени к средним затратам на один проект. Исходя из этого, предприятиям необходимо решить, каким количеством инновационных проектов можно одновременно эффективно управлять; или сконцентрировать усилия на нескольких проектах или распределить имеющиеся ресурсы на большее число проектов.
Следует отметить, что инновационный портфель, состоящий в основном из крупных проектов, более рискован по сравнению с портфелем, где ресурсы распределены между небольшими проектами.
В то же время необходимо помнить о том, что небольшие проекты, требующие относительно небольших затрат на инновационную деятельность, обычно реализуются в новых продуктах, имеющих скромный потенциал по объему продаж и, следовательно, возможность получения прибыли. Портфель небольших проектов может привести к равномерному потоку инноваций, большая часть из которых обладает ограниченным рыночным потенциалом, что нежелательно с позиций номенклатуры продукции, формируемой предприятиями для продажи.
Важно отметить, что, рассматривая тот или иной инновационный проект на предмет включения в портфель, необходимо учитывать возможное качество управления им и последствия перераспределения затрат на проекты. Следовательно, формирование портфеля заказов должно предполагать проведение работы с потенциальными потребителями результатов инновационной деятельности. Также при разработке механизма формирования инновационного портфеля предприятия необходимо учитывать, что для современной ситуации, сложившейся на российских предприятиях, очень сложно, иногда даже невозможно, точно спрогнозировать спрос на инновационную продукцию, т.е. здесь имеет место неопределенность спроса.
Следующим элементом механизма формирования инновационного портфеля предприятия является проектное финансирование инновационной деятельности. Вместе с тем следует отметить, что при этом, безусловно, растут проектные и финансовые риски, а следовательно, и требования к экспертной оценке инновационных проектов. Эти вопросы необходимо решать как в методическом, так и в практическом и организационном планах, так как сегодня сложно найти не только кредитора, но и независимых консультантов, способных оценить пригодность и риск устаревания продукции. Не менее сложно подобрать проектную команду из надежных учредителей, инвесторов, гарантов, подрядчиков и операторов. В мировой практике под проектным финансированием часто подразумевают такой тип организации финансирования, когда доходы, полученные от реализации инновационного проекта, являются единственным источником погашения долговых обязательств.
При реализации механизма формирования инновационного портфеля предприятия необходимо учитывать некоторые особенности инновационных проектов. Кажущееся подобие методов проектного финансирования и процедуры финансового анализа, требуемого для оценки крупных капитальных вложений и отбора научно-технических проектов, может привести к предположению об адекватности и идентичности применяемых процедур. В то же время между этими двумя проектами существуют важные различия. Имеющаяся финансовая информация о капитальных вложениях на строительство новых промышленных объектов гораздо более надежна, чем для большинства даже самых простых инновационных проектов, особенно на ранних этапах.
Отличаясь значительно большей неопределенностью и рисками, инновационные проекты имеют то преимущество, что они могут быть прекращены при небольших финансовых потерях уже на ранних стадиях разработки. Также обращает на себя внимание и фактор ограниченности информации при отборе инновационных проектов по сравнению с инвестиционными, так как в инновационных проектах гораздо чаще можно столкнуться с неадекватностью информации. Чрезвычайно сложным представляется коррелировать мнения независимых экспертов. Инновационные проекты отличаются не только многокритериальностью и значительной степенью неопределенности и рисков, но и качественной оценкой. Именно поэтому необходима специальная процедура установления интегральных критериев эффективности и оптимального соответствия предпринятых усилий полученному результату. Безусловно, наиболее успешным будет являться такой проект, который удовлетворяет наибольшему количеству критериев. В связи с этим весьма сложно выбрать вариант из предложенных инновационных проектов, поэтому для минимизации проектных рисков и оптимизации параметров эффективности проекта и должен применяться механизм формирования инновационного портфеля.
Инновационный портфель должен содержать разнообразные проекты: крупные и мелкие, долго- и краткосрочные, различные по назначению и принципам реализации, что, в свою очередь, необходимо для оптимального внедрения инноваций с одновременной высокой результативностью финансово-экономических показателей, а также для успешной реализации инновационной стратегии предприятия. 2В связи с этим содержание портфеля должно достаточно часто подвергаться ревизии, пересмотру и обновлению.
Последним этапом механизма формирования инновационного портфеля предприятия является рациональное разделение инноваций на инновации, подлежащие внедрению, и инновации, которые разрабатываются к продаже.
Исходя из вышеизложенного, отметим, что инновационный портфель представляет собой комплексно обоснованный перечень инноваций, приобретенных и собственной разработки, подлежащих внедрению на предприятии и разработанных предприятием для реализации.
Основным итогом следует считать то, что использование механизма формирования инновационного портфеля предприятия является одним из элементов оценки инновационного потенциала и обусловливает стратегии инновационного развития в установившейся экономике.
Взвешенная оценка эффективности, разработка методики инвестиционной деятельности позволяют внедрить в компании паспортизацию инвестиционных проектов, квалифицированно ранжировать проекты и формировать инвестиционный портфель компании. При этом подготавливают паспорт на каждый инвестиционный объект. В данном предприятии паспортизация инвестиционных проектов производится по следующей форме.
Паспорт инвестиционного проекта. Общие сведения Таблица 3
Полное наименование проекта:
Сокращенное наименование проекта:
Управляющий проектом:
Заказчик по проекту:
Сроки реализации:
Период вложения инвестиций
Выход на проектную мощность
Утверждение проекта на Инвестиционном
комитете (дата, номер протокола)
Код проекта
Цели проекта Таблица 4
Цель 1
Цель 2
Цель 3
Таблица 5
Планируемые результаты проекта. Активы (группы активов), создаваемые или подлежащие модернизации в рамках проекта
Наименование
активов
Характеристики
Стоимость
строительства
(покупки,
модернизации)
в базовых ценах
Стоимость строительства
(покупки, модернизации) в
ценах текущих лет реализации
проекта
Таблица 6
Экономические и операционные показатели проекта
Показатель проекта
Ед. изм.
Год 1
Год 2
Год 3
Год N
Дополнительные доходы
млн руб.
Сокращение операционных
расходов
млн руб.
Сокращение расходов на
капитальный ремонт
млн руб.
Снижение потребления
ресурсов (указать каких)
указать
ед. изм.
Чистая прибыль
млн руб.
Другие
Таблица 7
Технологические и эксплуатационные показатели проекта
Показатель проекта
Ед. изм.
Год 1
Год 2
Год 3
Год N
Повышение пропускной и
провозной способности
ед. изм.
Улучшение качественных
показателей (указать
каких)
указать
ед. изм.
Повышение безопасности
движения
Другие, в зависимости от
вида проекта
Таблица 8
Другие показатели проекта (социальные, экологические и т. д.)
Показатель проекта
Ед. изм.
Год 1
Год 2
Год 3
Год N
Показатель 1
Показатель 2
Таблица 9
Основные этапы проекта
Наименование этапа
Планируемые результаты этапа
Срок исполнения
Таблица 10
Инвестиционный бюджет проекта
Активы
Год 1
Год 2
Год 3
Год N
Итого по
проекту
(группы
активов)
В ценах
тек.
лет
В
базовых
ценах
В ценах
тек.
лет
В
базовых
ценах
В ценах
тек.
лет
В
базовых
ценах
В ценах
тек.
лет
В
базовых
ценах
В ценах
тек.
лет
В базовых
ценах
Всего
Таблица 11
Инвестиционные показатели по проекту
Показатель проекта
Ед. изм.
Значение показателя
Чистая приведенная стоимость
проекта (NPV)
млн руб.
Внутренняя ставка доходности
(IRR)
%
Индекс прибыльности (PI)
ед.
Простой срок окупаемости
лет
Дисконтированный срок
окупаемости
лет
Потребность в финансировании в ценах текущих лет (без учета НДС) ______ млн рублей.
Потребность в финансировании в базовых ценах (без учета НДС) ______ млн рублей.
Источники финансирования проекта приведены в таблице ниже:
Источники финансирования
(внешние и/или внутренние)
Объем финансирования (млн руб.)
В ценах текущих лет
В базовых ценах
Условия внешнего финансирования (если есть):
Внешний источник финансирования
Форма финансирования
Форма и ставка привлечения
Сумма
Срок
Прочие условия
Таблица 12
Организационная структура проекта
Должность
Ф.И.О
Руководитель проекта: