Критерий Gfroi, tbr, tsr их достоинства и недостатки

Содержание
Введение
1. Практические аспекты применения критериев CFROI, TBR, TSR: их достоинства и недостатки
1.1 Сравнительный анализ индикаторов стоимости компании
1.2 Анализ применения показателя экономической добавленной стоимости в условиях несовершенных рынков
2. Расчетная часть
2.1. Исходные данные к курсовой работе
2.2. Выбор и обоснование производственной и организационной структуры, состава и численности персонала предприятия, объема средств на оплату труда
2.3. Расчет параметров имущественного комплекса предприятия
2.4. Расчет потребности в начальном капитале
2.5. Выбор организационно-правовой формы предприятия и источников формирования начального капитала
2.6. Расчет основных финансово-экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности предприятия
2.6.1. Расчет себестоимости продукции
2.7. Расчет и распределение прибыли
2.7.1. Расчет и распределение годовой прибыли предприятия
2.8. Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия, укрупненный экономический анализ его хозяйственной деятельности
2.9. Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия
Заключение
Список использованной литературы
Приложение

Критерий Gfroi, tbr, tsr их достоинства и недостатки

41000/(0,66*260*8*2)=
15
Мор
=
20+23+15=
58
Мвр+ Мсл+ Мауп
=8
Для упрощения расчетов принимается, что все виды рабочих мест оснащены оборудованием (производственным, инструментальным, конторским, складским и т.д.) одинаковой стоимости Цо, которая приводится в задании на проектирование.
Таким образом, общая стоимость оборудования Ко для оснащения рабочих мест персонала предприятия с учетом затрат на передаточные устройства и прочий производственный инвентарь определяется по формуле
Ко = Цо (Мо.р + Мв.р + Мсл + МАУП) (1 + αm / 100) αо ,
где α m – доля затрат на транспортировку, монтаж и наладку оборудования от его стоимости, %; α о – коэффициент, определяющий удельный вес стоимости передаточных устройств, прочего производственного инвентаря в стоимости оборудования; значения этихкоэффициентов приведены в табл. 1.
К0
=
4000*(58+8)(1+8/100)1,3=
370656
Стоимость помещений Кп, необходимых для размещения всех служб и подразделений предприятия, определяется общим количеством рабочих мест всех категорий работников предприятия, средней площадью одного рабочего места и средней ценой 1 м2 площади помещений. Для упрощения расчетов принято, что все рабочие места занимают одинаковую площадь Sпл , а также принято допущение, что 1 м2 площади любых помещений на предприятии имеют равную стоимость Цпл. Соответствующие исходные приведены в табл. 1.
Таким образом, стоимость всех помещений предприятия может быть определена из выражения
Кп= Цпл Sпл (Мо.р + Мв.р + Мсл + МАУП).
Кп
=
1,2*1000*5,6(58+8)=
443520
Общая стоимость основных средств предприятия составит:
Ко.с = Ко + Кп.
Ко.с
=
370656+443520=
814176
Оборотные средства включают в себя:
стоимость предметов труда, находящихся в сфере производства, – производственных запасов (сырье, материалы, комплектующие изделия) и незавершенного производства (детали и сборочные единицы, находящиеся на разных стадиях производственного процесса);
стоимость готовой продукции, находящейся на складе предприятия и ожидающей отгрузки потребителям, а также продукции, отгруженной потребителям, но не оплаченной ими;
денежные средства на счетах и в кассе предприятия.
Для обеспечения эффективной работы предприятия необходимо стремиться к рациональному сокращению размеров оборотных средств. С этой целью на предприятии должна быть налажена система учета и нормирования оборотных средств.
Размеры производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции на складе, продукции, отгруженной потребителям, планируются предприятием с учетом длительности производственно-сбытового цикла, характеристик спроса на продукцию, затрат на хранение и транспортировку производственных запасов и готовой продукции и других факторов. По каждому из элементов оборотных средств устанавливаются нормативы, на основе которых производится планирование потребности в оборотных средствах.
В курсовой работе затраты на нормируемые оборотные средства для i-го изделия определяются по формуле
Кобi = Нп.зi + Ннз.пi + Нг.иi + Но.пi,
где Нп.зi, Ннз.пi, Нг.иi, Но.пi – соответственно, оборотные средства в производственных запасах, в незавершенном производстве, в готовых изделиях на складе и в отгруженной продукции i -го вида, тыс. р.
Величина оборотных средств в производственных запасах рассчитывается по формуле
Нп.зi = Дп.зi Ас.дi = Дп.зi (Рм.пi Ni / 260),
где Дп.з – норма производственных запасов, дни; Ас.дi – среднесуточный расход материалов, р./день; Рм.пi – затраты на приобретение материалов и покупных изделий на одно изделие, р.
Значения показателей Дп.зi и Рм.пi указываются в задании на курсовую работу.
НПзА
=
4*(373*22000*260)=
126246,15
НПзВ
=
5*(151*49000*260)=
142288,46
НПзС
=
5*(168*41000*260)=
132461,54
Величина оборотных средств в незавершенном производстве i-го изделия рассчитывается по формуле
Ннз.пi = (Рм.пi + Рз.о.рi) Zнз.пi ,
где Рз.о.р – затраты на оплату труда основных производственных рабочих на одно изделие, р.; Zнз.пi – размер незавершенного производства в натуральном выражении (принимается условно в размере 20% годового выпуска i-го изделия).
Заработная плата основных производственных рабочих Рз.о.рi на одно изделие i-го вида рассчитывается по формуле
Рз.о.рi = Рч ti,
где Рч – часовая тарифная ставка основных производственных рабочих (указывается в задании на курсовую работу). Следует учитывать, что при двухсменном режиме работы предприятия часовая тарифная ставка должна быть увеличена на 25 %, – это связано с выплатами 50 % надбавок за работу во вторую смену.
НнзпА
=
(373+123,75*3,91)*22000*0,2=
1782770
НнзпВ
=
(151+28,75*1,94)*49000*0,2=
1626310
НнзпС
=
(151+28,75*1,94)*49000*0,2=
1553490
Величины оборотных средств в готовых изделиях i-го вида на складе (Нг.иi) и в отгруженной покупателям продукции (Но.пi) рассчитываются по следующим формулам:
Нг.иi = Дг.иi Цi Кс Ni / 260;
Но.пi = До.пi Цi Кс Ni / 260,
где Дг.иi – норма запаса готовых изделий на складе, дни; Цi – цена изделия, р.; Кс – коэффициент, учитывающий долю себестоимости в цене изделия (принимается равным 0,75); До.пi – средний срок оплаты готовой продукции, дни.
Значения показателей Дг.иi, Цi, До.пi указаны в задании на курсовую работу.
НГиА
=
5*1820*2*22000/260=
1540000,00
НГиВ
=
8*1020*2*49000/260=
3075692,31
НГиС
=
8*900*2*41000/260=
2270769,23
НопА
=
9*1820*2*22000/260=
2772000,00
НопВ
=
9*1020*2*49000/260=
3460153,85
НопС
=
8*900*2*41000/260=
2270769,23
Общая потребность предприятия в оборотных средствах
Коб = Кобi = (Нп.зi + Ннз.пi + Нг.иi + Но.пi).
Общая потребность в оборотных средствах составит 20752950, 77 рублей.
2.4. Расчет потребности в начальном капитале
Экономическое обоснование создания нового предприятия предусматривает сопоставление начальных затрат на организацию предприятия с его текущей прибыльностью. Для этого необходимо, прежде всего, определить размер начального капитала, требуемого на инвестиционной стадии проекта создания предприятия, и выбрать как рациональные источники его формирования, так и организационно-правовую форму создаваемого предприятия с учетом его специфики.
Начальный капитал может быть образован за счет средств учредителей (акционеров) предприятия, а также заемных средств, привлекаемых в форме банковского кредита.
Величина начального капитала определяется как сумма проектируемых затрат, совершаемых на инвестиционной стадии процесса организации нового предприятия, и рассчитывается по формуле
Кн = Кпр + Ко.с + Кн.а + Коб,
где Кпр – предпроизводственные расходы, тыс. р.; Ко.с – капиталовложение в основные средства, тыс. р.; Кн.а - капиталовложения в нематериальные активы; Коб – капиталовложение в оборотные средства, тыс. р.
В состав предпроизводственных расходов включаются затраты на проведение маркетинговых исследований, опытно-конструкторских и технологических работ по созданию технической документации на новую продукцию, проведение других работ по созданию предприятия и организации производственного процесса. В работе принято допущение, что все эти работы уже проведены, а суммарные затраты на их проведение (Кпр) в 1,5 раза численно превышают стоимость нематериальных активов Кн.а, указанную в табл. 1.
При определении величины начального капитала учитывается стоимость основных и оборотных средств.
При недостаточности средств учредителей для покупки производственных средств или из соображений экономической выгоды предприятие может частично или полностью арендовать необходимые оборудование и помещения, тем самым уменьшая размер начального капитала.
Таблица 3
Потребность в начальном капитале
Показатель
Величина, тыс. р.
Предпроизводственные расходы
30
Инвестиции в основные средства, всего
814,176
в том числе: оборудование
370,656
помещения
443,52
из них: приобретается в собственность
443,52
арендуется
 
Инвестиции в оборотные средства, всего
20752,95
в том числе: производственные запасы
401,00
незавершенное производство
4962,57
готовая продукция
6886,46
поставленная и неоплаченная
8502,92
продукция
Потребность в начальном капитале, всего
21597,13
2.5. Выбор организационно-правовой формы предприятия и источников формирования начального капитала
Согласно ст. 54 ГК РФ любое юридическое лицо должно иметь организационно-правовую форму, закрепленную в его учредительных документах.
Под организационно-правовой формой юридического лица следует понимать способ первоначального закрепления и дальнейшего использования имущества хозяйствующего субъекта, его правовое положение, цели и способы ведения предпринимательской деятельности; иными словами, от выбранной организационно-правовой формы зависит порядок ведения хозяйственной деятельности.
Коммерческие организации в Российской Федерации могут иметь две формы.
1. Хозяйственные товарищества. В полном товариществе (ст. 69-81 ГК РФ) участники отвечают по обязательствам не только своим взносом в капитал, но и всем принадлежащим им имуществом. Капитал полного товарищества называется складочным, а взносом кроме имущества может быть участие в деятельности такого товарищества.
В товариществе на вере (коммандитном товариществе) (ст. 82-86 ГК РФ) наряду с полными товарищами имеется ряд участников-вкладчиков (коммандитистов), которые несут риск убытков, связанных с деятельностью товарищества, в пределах сумм внесенных ими вкладов и не принимают участия в осуществлении товариществом предпринимательской деятельности. Наличие двух типов участников с разной ответственностью по обязательствам товарищества является основным отличием полного и коммандитного товариществ. На практике товарищества не получили широкого распространения из-за высоких рисков ответственности всем имуществом их участников.
2. Хозяйственные общества, которые отличаются от товариществ тем, что в основе их создания и деятельности лежит не принцип объединения лиц (физических или юридических, что имеет место в товариществах), а принцип объединения капиталов. Участники товариществ обязаны и вынуждены принимать личное участие в их деятельности. От личных качеств участников, а не от их капиталов зависит успешная деятельность товарищества. В обществах же главным фактором является капитал, вносимый участниками, руководить движением которого вправе профессионально подготовленные лица — управленцы. Такие лица могут не иметь никакого отношения к собственникам, быть наемными работниками и быстро заменяться. Решающее значение здесь имеют исключительно их профессиональные качества.
Отличительной чертой общества с ограниченной ответственностью (ст. 87-94 ГК РФ) является разделение уставного капитала на доли в размерах, определенных учредительными документами. Ответственность участников но обязательствам общества ограничена пределами стоимости принадлежащей им доли.
Вот отличительные признаки общества с ограниченной ответственностью:
• уставный капитал разделен па доли, размер которых определяется в виде дроби или в процентах;
• участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риски убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости внесенных ими вкладов (риск утраты вкладов);
• участники общества утрачивают право собственности па имущество, вносимое ими в его уставный капитал. Однако при выходе из общества они вправе требовать денежной компенсации стоимости принадлежащей им доли в уставном капитале или выдачи в натуре имущества, адекватного ее стоимости;
• возможна «упрощенная» система управления и контроля деятельности общества;
• минимальный уставный капитал — не менее 10 тысяч рублей;
• общество обязано самостоятельно вести реестр своих дольщиков (участников);
• распределение прибыли происходит между его участниками пропорционально их долям в уставном капитале или ином порядке, предусмотренными уставом общества.
Отличительной чертой общества с дополнительной ответственностью (ст. 95 ГК РФ) является то, что ответственность по его обязательствам распространяется и на личное имущество его участников пропорционально их долям в уставном капитале. Понятно, что из-за этого факта данную форму па практике используют крайне редко, равно как и всех форм товариществ.
Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на акции, удовлетворяющие обязательные права по отношению к обществу (ст. 96-104 ГК РФ). Участники акционерного общества отвечают по обязательствам общества только в суммарном размере принадлежащих им акций.
Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и па часть имущества, остающегося после его ликвидации. Под дивидендами следует понимать часть прибыли, остающейся после налогообложения и предназначенной для выплаты акционерам в виде имущества, ценных бумаг или денежных средств. Действующее законодательство предусматривает наличие двух типов акционерных обществ: открытых (ОАО) и закрытых (ЗАО).
Открытое акционерное общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу. Оно не вправе устанавливать преимущественное право общества или его акционеров на приобретение или отчуждение (продажу) акций этого общества. ОАО обязано раскрывать информацию о своей деятельности в установленном порядке и объемах, предусмотренных действующим законодательством. Общее число акционеров ОАО не ограничено.
Акции закрытого акционерного общества распределяются только среди его учредителей или иного круга лиц, заранее определенных учредительными документами. ЗАО не вправе проводить открытую подписку па выпускаемые им акции или иным образом распространять их среди неограниченного круга лиц. Продажа акций ЗАО возможна только при соблюдении установленного преимущественного права его акционеров. Информация о деятельности ЗАО не подлежит публичной огласке, а число акционеров ЗАО не должно превышать 50 человек.
Разделение уставного капитала любого акционерного общества на акции требует регистрации проспекта эмиссии (выпуска) акций в Федеральной комиссии но цепным бумагам (ФКЦБ) и ведения реестра акционеров. Саму операцию по регистрации проспекта эмиссии акционерное общество должно осуществить самостоятельно. Вести же реестр акционеров можно как собственными силами, так и с помощью сторонней специализированной организации — регистратора (реестродержателя).
Для любого акционерного общества характерны следующие основные черты:
• уставный капитал разделен на акции одинаковой поминальной стоимости;
• акционеры (участники) не отвечают по обязательствам общества и несут риски в пределах стоимости принадлежащих им акций (то есть существует риск утраты акций);
• акционер утрачивает нрава собственности на вносимое им в уставный капитал общества имущество и может рассчитывать только на денежную компенсацию своих акций, выставленных на продажу;
функциональная система управления и контроля деятельности общества;
• распределение прибыли общества в виде начисления и выплаты дивидендов по размещенным акциям;
• минимальный уставный капитал ЗАО — не менее 100-кратной, а ОАО — не менее 1000-кратной суммы минимального размера оплаты труда на дату государственной регистрации общества.
Правила создания и функционирования ЗАО и ООО практически идентичны: участие заранее определенного и ограниченного числа лиц, право преимущественного приобретения этими лицами долей (акций) в уставном капитале общества, обязанность публикации информации о деятельности общества лишь в законодательно регламентированных случаях.
Отличия сводятся к тому, что ЗАО имеет право распространять свои акции исключительно среди своих же акционеров.
В качестве организационной формы выбираем ЗАО, для формирования уставного капитала выпустим акции стоимостью 10 тыс.рублей, количество акционеров - 5 человек, количество акций у каждого- 440.
УК=440*5*10=22000 тыс.рублей.
2.6. Расчет основных финансово-экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности предприятия
2.6.1. Расчет себестоимости продукции
В себестоимость включаются перенесенные на продукцию затраты прошлого труда (стоимость материальных ресурсов, амортизация основных средств), расходы на оплату труда всех категорий работников, а также другие текущие расходы предприятия, связанные с осуществлением производственно-хозяйственной деятельности.
Расчетная формула приведена в таблице.
Таблица 4
Состав статей калькуляции и порядок расчета себестоимости единицы продукции i-го вида
Статья расходов
Обозначение
Формула для расчета
Изделие А
Изделие В
Изделие С
1. Расходы на материалы и покупные изделия без НДС
Рм.п.б.нi
Рм.пi (1 – aндс / (100 + aндс))
316,102
127,966
142,373
2. Основная заработная плата основных рабочих
Рз.о.рi
Мо.рi Рчi · 12 ·176/ Ni
190,080
22,801
20,090
3. Дополнительная заработная плата основных рабочих
Рз.дi
Рз.о.рi aд / 100
22,810
2,736
2,411
4. Расходы на социальные нужды
Рс.нi
(Рз.о.р i + Рздi) aс.н/ 100
72,382
8,683
7,650
5. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования
Рэкi
ti Смчi
50,830
13,580
13,680
6. Начисления на износ оборудования и помещений (амортизация)
Рамi
(Ко.собi На.о + К п.собi На.п) / (100 · N)
0,006
0,003
0,002
7. Начисления на износ нематериальных активов
Рам.нi
К н.а На.н / 100 · N
0,000
0,000
0,000
8. Арендная плата
Рарi
(Рар.оi + Рар.пi),
0,000
0,000
0,000
где Рар.оi = (На.о + aар) Ко.арi / 100 N;
Рар.пi = (На.п.+ aар) Кп.арi / 100 N
9. Цеховые накладные расходы по изделиям А, В, С
Рц.нкi
Рз.о.рi aц.нк/100
47,520
5,700
5,022
10. Цеховая себестоимость по изделиям А, В, С
Сцi
Сумма статей 1–8
699,730
181,469
191,229
После расчета цеховой себестоимости по каждому из трех (А, В, С) изделий необходимо рассчитать общую производственную себестоимость годового объема выпуска всех видов продукции, для чего данные сводятся в таблицу 5.
Таблица 5
Общая производственная себестоимость годового объема выпуска всех видов продукции
Статья расходов
Обозначение
Формула для расчета
Результат
1. Производственная себестоимость
Спр
(1 + aз.нк / 100) (Сцi Ni)
43370675,72
 
2. Внепроизводственные (коммерческие) расходы
Рвп
Спр aвп / 100
5204481,087
3. Расходы на рекламу
Ррек
Спр aн.рек / 100
4. Полная себестоимость
Сп
Сумма статей 1 – 3
48575156,81
Используемые в табл. 4 и 5 обозначения:
αд – норматив дополнительной заработной платы, %;
αс.н – норматив отчислений на социальные нужды, %;
Мо.рi(А, В, С) – количество рабочих мест основных рабочих на производстве продуктов А, В, С, численно равное количеству единиц оборудования по условиям, принятым в разд. 3 настоящих методических указаний;
pi – производительность оборудования на производстве изделий А, В, С, указанная в задании на проектирование, шт./машиноч.
См.чi – себестоимость одного машиночаса работы оборудования, р.;
На.о, На.п , На.н – нормы годовой амортизации оборудования и помещений и нематериальных активов, %;
Ко.соб, Кп.соб – стоимости оборудования и помещений, приобретаемых в собственность, р.;
αар – ставка годовой арендной платы оборудования и помещений, %;
Ко.ар, Кп.ар – стоимости оборудования и помещений, арендуемых предприятием, р.;
αц.нк – норматив цеховых накладных расходов, %;
αз.нк– норматив общезаводских накладных расходов, %;
ФОТв.год, ФОТс.год – годовые фонды основной заработной платы вспомогательных рабочих и управленческого персонала, специалистов и служащих предприятия (рассчитываются умножением месячных фондов оплаты труда соответствующих категорий работников – ФОТв и ФОТс, определяемых в разд. 3 данных методических указаний, на 12 месяцев), р.;
αвп – норматив, учитывающий внепроизводственные расходы, %.
Чтобы проанализировать экономическую целесообразность выпуска отдельных видов продукции, суммы общезаводских и внепроизводственных накладных расходов необходимо отнести на объемы выпуска изделий А, В, С. Критерием, определяющим пропорции разнесения общих издержек на конкретные виды изделий, могут служить различные показатели (расходы по заработной плате основных производственных рабочих, стоимость основных средств, используемых при производстве конкретных изделий, объемы выручки от реализации каждого изделия и т.д.). В рамках курсовой работы в качестве критерия разнесения общезаводских и внепроизводственных затрат рекомендуется принять годовой объем выручки от реализации каждого изделия: Цi Ni. При этом полная себестоимость производства и реализации единицы i-го вида продукции может быть рассчитана по формуле
Спi = Сцi + (Сп – ΣСцi Ni ) (Цi Ni / Σ Цi Ni) / Ni.
Результаты расчетов данного раздела проекта целесообразно свести в табл. 6.