Методы определения потребности в начальном капитале и их приминение(с привличением кредита)

Содержание
Введение
Методы определения потребности в начальном капитале
1. Исходные данные для курсовой работы
2. Выбор состава и численности персонала предприятия
3. Расчет характеристик имущественного комплекса предприятия
4. Расчет потребности в начальном капитале
5. Выбор источников формирования начального капитала
6. Расчет себестоимости продукции
7. Расчет и распределение прибыли
8. Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия
9. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия
Заключение
Список литературы
Приложения

Методы определения потребности в начальном капитале и их приминение(с привличением кредита)

Ннз.п1 = (195+87,12)*0,2*42000=2369,81 тыс. руб.
Ннз.п1 = (129+83,16)*0,2*48000=2036,74 тыс. руб.
Величины оборотных средств в готовых изделиях i-го вида на складе (Нг.иi) и в отгруженной покупателям продукции (Но.пi) рассчитываются по следующим формулам:
Нг.иi = Дг.иi Цi Кс Ni / 260;
Но.пi = До.пi Цi Кс Ni / 260,
где Дг.иi – норма запаса готовых изделий на складе, дни; Цi – цена изделия, р.; Кс – коэффициент, учитывающий долю себестоимости в цене изделия (принимается равным 0,75); До.пi – средний срок оплаты готовой продукции, дни.
Нг.и1 = 2* 2030*0,75 *30000 / 260 = 351,3 тыс. руб.
Нг.и2 = 8* 850 *0,75*42000/ 260 = 823,8 тыс. руб.
Нг.и3 = 9* 970*0,75*48000/ 260 = 1208,8 тыс. руб.
Но.п1 = 7 *2030*0,75 *30000 / 260 = 1229,7 тыс. руб.
Но.п2 = 8 *850*0,75 *42000 / 260 =823,8 тыс. руб.
Но.п3 = 8 *970*0,75 *48000 / 260 =1074,5 тыс. руб.
Общая потребность предприятия в оборотных средствах
Коб = Кобi = (Нп.зi + Ннз.пi + Нг.иi + Но.пi).
Тогда
Коб1 = 66,23 + 4443,60 + 351,30 + 1229,70 = 6090,83
Коб2 = 126,00 + 2369,81+ 823,80+ 823,80 = 4143,41
Коб3 = 47,63+ 2036,74+ 1208,80 + 1074,50 = 4367,67
Итак,
Коб = 6090,83+4143,41+4367,67 = 14601,91 тыс. руб.
4. Расчет потребности в начальном капитале
Экономическое обоснование создания нового предприятия предусматривает сопоставление начальных затрат на организацию предприятия с его текущей прибыльностью. Для этого необходимо, прежде всего, определить размер начального капитала, требуемого на инвестиционной стадии проекта создания предприятия, и выбрать как рациональные источники его формирования, так и организационно-правовую форму создаваемого предприятия с учетом его специфики.
Начальный капитал может быть образован за счет средств учредителей (акционеров) предприятия, а также заемных средств, привлекаемых в форме банковского кредита.
Величина начального капитала определяется по формуле:
Кн = Кпр + Ко.с + Кн.а + Коб,
где Кпр – предпроизводственные расходы, тыс. р.; Ко.с – капиталовложение в основные средства, тыс. р.; Кн.а - капиталовложения в нематериальные активы; Коб – капиталовложение в оборотные средства, тыс. р.
В состав предпроизводственных расходов включаются затраты на проведение маркетинговых исследований, опытно-конструкторских и технологических работ по созданию технической документации на новую продукцию, проведение других работ по созданию предприятия и организации производственного процесса. Примем допущение, что все эти работы уже проведены, а суммарные затраты на их проведение (Кпр) в 1,5 раза численно превышают стоимость нематериальных активов Кн.а, указанную в Прил. 1.
Кпр = 20*1,5= 30 тыс. руб.
Величины Ко.ар, Кп.ар рекомендуется устанавливать после выбора источников формирования начального капитала предприятия.
Таблица 4
Потребность в начальном капитале
Показатель
Величина, тыс. р.
Предпроизводственные расходы
2397,4
Инвестиции в нематериальные активы
11986,8
Инвестиции в основные средства, всего
4131,52
в том числе: оборудование
3538,08
помещения
846,72
из них: приобретается в собственность
746,72
арендуется
-
Инвестиции в оборотные средства, всего
14601,91
в том числе: производственные запасы
239,86
незавершенное производство
8850,15
готовая продукция
2383,9
поставленная и неоплаченная
продукция
3128,0
Потребность в начальном капитале, всего
33117,63
5. Выбор источников формирования начального капитала
Потребность в начальном капитале составляет 33117,63 тыс. руб. Из них 19000 тыс руб – собственный капитал, 14117,63 тыс. руб. – заемный капитал на 1 год при ставке 22% годовых.
6. Расчет себестоимости продукции
В курсовой работе расчет себестоимости единицы каждого вида производимой продукции производится по калькуляционным статьям затрат, состав и порядок расчета которых приведен в Приложении 2. Значения нормативов и ставок приведены в задании на проектирование и в Приложении 1 нормативно-справочных данных.
После расчета цеховой себестоимости по каждому из трех (А, В, С) изделий необходимо рассчитать общую производственную себестоимость годового объема выпуска всех видов продукции, для чего данные сводятся в таблицу по форме таблицы 5.
Таблица 5
Общая производственная себестоимость годового объема выпуска всех видов продукции
Статья расходов
Обозначение
Формула для расчета
Формула для расчета
1. Производственная себестоимость
Спр
(1 + з.нк / 100) (Сцi Ni)
5601,3
2. Внепроизводственные (коммерческие) расходы
Рвп
Спр вп / 100
672,2
3. Расходы на рекламу
Ррек
Спр н.рек / 100
168,0
4. Полная себестоимость
Сп
Сумма статей 1 – 3
6441,5
Используемые в табл. 5 обозначения:
д – норматив дополнительной заработной платы, %;
с.н – норматив отчислений на страховые взносы, %;
Мо.рi(А, В, С) – количество рабочих мест основных рабочих на производстве продуктов А, В, С, численно равное количеству единиц оборудования по условиям, принятым в разд. 3 настоящих методических указаний;
pi – производительность оборудования на производстве изделий А, В, С, указанная в задании на проектирование, шт./машиноч.
См.чi – себестоимость одного машиночаса работы оборудования, р.;
На.о, На.п , На.н – нормы годовой амортизации оборудования и помещений и нематериальных активов, %;
Ко.соб, Кп.соб – стоимости оборудования и помещений, приобретаемых в собственность, р.;
ар – ставка годовой арендной платы оборудования и помещений, %;
Ко.ар, Кп.ар – стоимости оборудования и помещений, арендуемых предприятием, р.;
ц.нк – норматив цеховых накладных расходов, %;
з.нк– норматив общезаводских накладных расходов, %;
ФОТв.год, ФОТс.год – годовые фонды основной заработной платы вспомогательных рабочих и управленческого персонала, специалистов и служащих предприятия (рассчитываются умножением месячных фондов оплаты труда соответствующих категорий работников – ФОТв и ФОТс, определяемых в разд. 3 данных методических указаний, на 12 месяцев), р.;
вп – норматив, учитывающий внепроизводственные расходы, %.
Чтобы проанализировать экономическую целесообразность выпуска отдельных видов продукции, суммы общезаводских и внепроизводственных накладных расходов необходимо отнести на объемы выпуска изделий А, В, С. Критерием, определяющим пропорции разнесения общих издержек на конкретные виды изделий, могут служить различные показатели (расходы по заработной плате основных производственных рабочих, стоимость основных средств, используемых при производстве конкретных изделий, объемы выручки от реализации каждого изделия и т.д.).
В качестве критерия разнесения общезаводских и внепроизводственных затрат рекомендуется принять годовой объем выручки от реализации каждого изделия: Цi Ni. При этом полная себестоимость производства и реализации единицы i-го вида продукции рассчитана по формуле
Спi = Сцi + (Сп – ΣСцi Ni ) (Цi Ni / Σ Цi Ni) / Ni.
Результаты расчетов данного раздела проекта представлены в табл. 6.
Таблица 6
Показатель
Вид продукции
А
В
С
Цеховая себестоимость по изделию Сцi
1308,84
1410,92
1429,36
Полная себестоимость Спi
1509,84
1627,50
1648,77
7. Расчет и распределение прибыли
Прибыль является обобщающим экономическим показателем, характеризующим финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия.
Прибыль от реализации продукции (валовая прибыль) определяется как разность между выручкой от реализации продукции (без налога на добавленную стоимость, акцизов, таможенных сборов) и затратами на ее производство и реализацию (себестоимостью). Она является источником, из которого осуществляются обязательные платежи в бюджет.
Остающаяся после обеспечения обязательных платежей чистая прибыль предприятия направляется на погашение кредитов, на выплату дивидендов или на иные аналогичные платежи участникам (учредителям, акционерам) предприятия.
Остающаяся после всех выплат нераспределенная прибыль предприятия может использоваться на развитие производственной базы предприятия, на содержание объектов социально-культурного назначения и жилищно-коммунального хозяйства, а также на приобретение акций и других ценных бумаг, позволяющих получать дополнительные (внереализационные) доходы.
Порядок расчета и распределения прибыли приведен в Приложении 3.
Используемые в Приложении 3 обозначения:
 ндс = 18%– ставка налога на добавленную стоимость, %;
кр = 24% (среднее значение среди банков)1 – ставка процента за кредит (ссудного процента), %;
Кр – общая величина банковского кредита, тыс. р.;
Кроб – часть кредита, направляемая на пополнение оборотных средств, тыс. р.;
Кро.с – часть кредита, направляемая на покупку основных средств (оборудования, помещений, нематериальных активов), тыс. р.;
им – ставка налога на имущество предприятия, %;
рек – ставка налога на рекламу, %;
рез – процент отчисления в резервный фонд предприятия, %;
пр – ставка налога на прибыль, %;
див – процент дивидендов (иных аналогичных выплат) акционерам (учредителям, пайщикам) предприятия, %;
Пч – часть чистой прибыли, направляемая в фонд развития предприятия (тыс. р.);
Сим – среднегодовая стоимость имущества предприятия, тыс. р.
Для упрощения расчетов приняты следующие допущения.
 Объектом обложения налогом на имущество является имущество в его стоимостном выражении, находящееся на балансе предприятия (Сим). В курсовой работе предполагается, что стоимость имущества предприятия на момент его организации включает стоимость приобретаемых в собственность нематериальных активов (Кн.а), основных средств (оборудования и помещений – Ко.соб и Кп.соб), а также стоимость оборотных средств предприятия (Коб). При этом стоимость нематериальных активов и основных средств будет постепенно уменьшаться вследствие их амортизации, а стоимость оборотных средств принимается неизменной во времени. С учетом этих допущений среднегодовая стоимость имущества предприятия может быть рассчитана по следующей формуле:
Сим = Коб + Кн.а + Ко.соб + Кп.соб ,
где t – отчетный год, на который определяется среднегодовая стоимость имущества с момента приобретения (t = 1, 2...).
Для упрощения расчетов в курсовой работе допускается не учитывать амортизацию основных средств, нематериальных активов и принять
Сим = Коб + Кн.а + Ко.соб + Кп.соб.
 Налог на рекламу относится к местным налогам и сборам.
Направления использования нераспределенной прибыли предприятия устанавливаются студентом самостоятельно. В частности, допускается использование прибыли для увеличения выплат по дивидендам или аналогичных выплат учредителям предприятия, вложение прибыли в доходные ценные бумаги. Прибыль может быть направлена на техническое развитие предприятия (приобретение нового оборудования, развитие технологии и т. п.) и на другие нужды.
8. Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия
Оценка ставки дисконтирования может быть проведена следующими способами.
1. На основе процентной ставки по заемному капиталу (оценка может быть использована теми студентами, кто привлекает в работе кредит).
2. На основе стоимости капитала инвестора WACC.
3. На основе модели оценки капитальных вложений CAPM.
4. На основе кумулятивного построения ставки дисконта. Для оценки безрисковой ставки следует взять средневзешенную ставку (например, по уставному капиталу или по величине чистых активов) крупнейших российских банков (например, СБ, ВЭБ, ВТБ, Газпромбанк и банк из первой десятки) по крупным депозитам. Поправки назначаются и обосновываются студентом.
Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (Net Present Value – NPV), расчет которого производится по следующей формуле:
NPV = – I0 + ,
где I0 – начальные инвестиции в проект; NCFt (Net Cash Flow) – чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t; R – ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта; T – продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).
В курсовой работе начальные инвестиции в проект определяются как величина капитальных вложений собственных средств участников проекта в создаваемое предприятие Ксоб.
Продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта) принимается равной пяти годам (Т = 5 лет), а в качестве интервала инвестиционного периода принимается год.
Чистый денежный поток NCFt в конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно-хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия.
В случае формирования начального капитала с привлечением заемных средств:
получение предприятием кредита в момент t = 0 представляет собой поступление средств в этот период в размере Кр и включается во входной поток денежных средств;
полученный кредит Кр добавляется к собственному капиталу Ксоб и вместе с ним образует поток платежей предприятия для приобретения основных и оборотных средств в период t = 0: I0 = Ксоб + Кр;
чистый денежный поток в момент t = 0:
NCF0 = –I0 + Кр = – Ксоб;
в конце первого года деятельности предприятие выплачивает из чистой прибыли кредит Кр (процент за кредит, используемый для покупки основных средств Ркр.о.с, и процент за кредит, используемый для пополнения оборотных средств Ркр.об, уменьшают на соответствующую величину размер чистой прибыли), что уменьшает чистый денежный поток в период t = 1 на величину Кр.
По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов:
первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости (Кост);
освобождается капитал, вложенный в оборотные средства (Коб). В этом случае чистый денежный поток по годам инвестиционного периода t определяется следующими выражениями:
NCF1 = Пч1 + Рам – Кр для t = 1;
NCFt = Пчt + Рам для t = 2, 3, 4;
NCF5 = Пч5 + Рам + Кост + Коб для t = 5,
где Рам = (Кн.а На.н + Ко.соб На.о + К п.соб На.п) / 100;
Кост = Ко.ост + Кп.ост;
Ко.ост = Ко.соб (1 – Т · На.о/100);
Кп.ост = Кп.соб (1 – Т · На.п/100).
Дисконтирование денежных потоков производится по ставке R, значение которой приведено в справочной табл. 1.
С учетом принятых обозначений расчет экономического эффекта создания предприятия производится по формуле
NPV = – Ксоб + (Пчt + Рам) / (1 + R)t + .
NPV = 12502,6 тыс. руб.
В нашем случае NPV = 1252,6 тыс. руб. >0, следовательно проект эффективен.
Для полученного денежного потока вычисляются внутренняя норма доходности IRR с помощью функции ВСД MS Excel и модифицированная внутренняя норма доходности MIRR с помощью функции МВСД MS Excel.
Если спроектированный вариант организации нового предприятия не позволяет получить положительный эффект, то следует проанализировать отдельные решения, принятые на предыдущих этапах выполнения работы. В частности, рекомендуется пересмотреть состав начального капитала, изменить соотношение приобретаемого в собственность и арендуемого имущества, отказаться от кредита, по возможности сократить численность вспомогательного и административно-управленческого персонала, рассмотреть влияние сменности работы предприятия на себестоимость производимой продукции, и т. п.
Таблица 7
Основные показатели деятельности предприятия
Показатели
Годы
ДЫ
Первый
Последующие
Среднегодовая численность работающих, всего, чел.
40
40
Среднемесячная заработная плата работающего,
тыс. р.
24,97
25,8
Начальный капитал, всего, млн. р.
33117,63
-
в том числе: собственный, млн. р.
19000
-
заемный, млн. р.
14117,63
Себестоимость производства всех видов продукции, млн. р.
6441,5
6956,82
Выручка от реализации всех видов продукции, млн. р.
143160,0
157476,0
Прибыль от реализации всех видов продукции, млн. р.
118826,8
150519,18
Налоги, всего, млн. р.
49023,3
51095,2
в том числе: НДС, млн. р.
25768,8
25987,6
налог на имущество, млн. р.
125,6
125,6
налог на прибыль, млн. р.
23116,6
24969,7
налог на рекламу, млн. р.
12,3
12,3
Выплаты по кредиту, всего, млн. р.
17223,51
-
в том числе проценты за кредит, млн. р.
3105,88
-
Чистый доход предприятия, всего, млн. р.
52579,99
99423,98
в том числе: чистая прибыль, млн. р.
42063,99
84510,38
амортизационные отчисления, млн. р.
10516,0
14913,6
Фонд развития предприятия, всего, млн. р.
1256,5
1368,4
в том числе: из чистой прибыли, млн. р.
1141,4
1094,7
амортизационные отчисления, млн. р.
115,1
273,7
Резервный фонд предприятия, млн. р.
14259,22
14987,6
Планируемые дивиденды: в процентах ( %)
15
15
в млн. р.
21474,0
21896,5
Экономический эффект проекта (NPV), млн. р.
42502,6
Внутренняя норма доходности IRR, %
102,6
Модифицированная внутренняя норма доходности MIRR, %
126,5
* При заполнении таблицы необходимо использовать результаты проведенных расчетов, а также рассчитать дополнительные показатели, помещенные в ней. Выделение в таблице показателей по годам инвестиционного периода производится только в случае, если они имеют различное значение.
Результаты организационно-экономических расчетов представляются в форме сводной табл. 7.
9. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия
Результативность деятельности предприятия обусловливаются следующими показателями:
показателями эффективности;
периодом окупаемости капитала;
точкой безубыточности производства.
Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами, обусловившими данный эффект, или с ресурсами, использованными для его достижения:
.
(Например, это показатели капиталоотдачи и коэффициент оборачиваемости оборотных средств, которые характеризуют, соответственно, эффективность использования основных фондов и оборотных средств).
Экономичекая эффективность = 42502,6/33716,63=1,26
Капиталоотдача (Фо) показывает, сколько продукции (в стоимостном выражении) выпущено на 1 рубль стоимости основных средств:
где Вр – годовая выручка предприятия, рассчитанная ранее; ОФср.г – среднегодовая стоимость основных средств (принимается условно в размере стоимости Кос оборудования и помещений, рассчитанной ранее).
Фо = 143160/11639 = 12,3 руб.
Коэффициент оборачиваемости (O) характеризует число оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период времени:
где Вр – годовая выручка предприятия, рассчитанная ранее; ОСо – средние остатки оборотных средств (принимаются условно в размере общей потребности предприятия в оборотных средствах Коб, рассчитанной ранее).
О =143160/1158,39 = 123,6
Степень доходности предприятия можно оценить с помощью показателей рентабельности, среди которых основные показатели:
рентабельность продукции (Rп) рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции (Пвал) к затратам на ее производство и реализацию (Зпр):
Rп = 118826,8 / 33117,63 =3,588
Для единицы продукции i-го вида прибыль от ее производства и реализации Пpi = Цi – Спi , затраты на ее производство и на реализацию равны полной себестоимости Спi, рассчитанной ранее (см. табл. 6).
Сравнение видов выпускаемой продукции по данному показателю является одним из основных критериев оценки продуктовой (номенклатурной) политики предприятия, а также ориентирует производителя на поиск резервов снижения себестоимости продукции;
рентабельность активов (Rа) – отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости всех активов предприятия (Кср):
(В курсовой работе стоимость активов принимается условно в размере стоимости имущества предприятия Сим,);
Ra = 52579,99 / 181310,0 = 0,28
рентабельность собственного капитала (Rс.к) – отношение чистой прибыли (Пч) к средней стоимости собственного капитала (Кс.с):
,
Этот показатель характеризует величину прибыли, которую дает каждый рубль, инвестированный собственником капитала, и служит для последнего критерием эффективности вложения своих средств на основе сравнения с процентом банка по депозиту и доходностью государственных ценных бумаг.
(В курсовой работе принимается размер собственного капитала Ксоб, рассчитанный по методике, приведенной в разд. 6);
Rск = 52579,99 / 250380,9 = 0,21
Период окупаемости капитала (Т) – это отношение капитала (Ксоб) к сумме чистой прибыли и амортизации:
.
Т = 75 дней.
Точка безубыточного ведения хозяйства. Концепция безубыточного ведения хозяйства может быть выражена в виде простого вопроса:
сколько единиц продукции необходимо продать для возмещения произведенных для этого затрат.
Определение точки безубыточного ведения хозяйства показано на рисунке:
Расчет точки безубыточности ведется отдельно для каждого вида (А, В, С) выпускаемой продукции.