Сырьевые и финансовые биржи: влияние на мировую политику.

Содержание
Введение
Глава 1. Становление сырьевых и финансовых бирж
1.1. Понятие сырьевых и финансовых бирж
1.2. История развития бирж
Глава 2. Рассмотрение деятельности основных сырьевых и финансовых бирж
2.1. Нью-Йоркская фондовая биржа New York Stock Exchange (NYSE)
2.2. Электронная фондовая биржа США National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ)
2.3. Товарно-сырьевая биржа Chicago Mercantile Exchange (CME)
2.4. Фьючерсная и опционная биржа Chicago Board of Trade (CBOT)
2.5. Нью-Йоркская товарная биржа New York Mercantile Exchange (NYMEX)
2.6. Первая международная европейская биржа Euronext
2.7. Европейская биржа Eurex
2.8. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
2.9. Российская торговая система (РТС)
Глава 3. Оценка влияния финансовых исырьевых бирж на мировую политику
Заключение
Список использованной литературы

Сырьевые и финансовые биржи: влияние на мировую политику.

Eurex считается крупнейшей европейской биржей по торговле номинированными в евро опционными и фьючерсными контрактами. По сути, она является электронной торговой системой, которая обеспечивает двадцатичетырехчасовой доступ к множеству международных финансовых программ, таких как: международные фьючерсные контракты, фондовые акции, опционы.
Eurex обеспечивает возможность получать качественные и в то же время недорогие услуги, работая с одной системой. Их спектр очень широк – начиная с подачи заявок до окончательных расчетов по договорам.
Бирже Eurex всего около десяти лет, она была создана в 1998 году. Ее возникновение стало результатом слияния швейцарской биржи опционов и финансовых фьючерсов Swiss Options and Financial Futures Exchange (SOFFEX) и немецкой биржи Deutsche Terminborse (DTB).
Всего через один год после создания, Eurex стала самой крупной биржей по торговле деривативами и до сих пор продолжает расти.
С помощью Eurex соединены в единую систему биржи, которые находятся в Цюрихе, Чикаго, Франкфурте… С помощью электронной площадки торгуются:
опционами на акции ведущих европейских компаний;
фьючерсами на такие валютные пары, как GBP/USD, EUR/USD и т. д., и мировые валюты;
Euro-bond (международные долговые инструменты);
ETFs;
индексы DAX, Dow Jones EURO STOXX 50.
2.8. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
Первой российской торговой площадкой стала созданная 9 января 1992 г. по инициативе Центрального банка Российской Федерации, Правительства Москвы, Ассоциации российских банков Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).22
ММВБ — ведущая российская биржа, организующая торги во всех основных сегментах финансового рынка — валютном, фондовом и срочном, а также расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание участников биржевого рынка как в Москве, так и в других крупнейших финансово-промышленных центрах России.
В состав участников торгов ММВБ входят свыше 500 организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются более 100 тыс. инвесторов.
Торги проводятся в электронной форме на базе современной торгово-депозитарной системы, в которую входят региональные торговые площадки и удаленные терминалы. Расчеты по ценным бутмагам осуществляются через Национальный депозитарный центр. В последние годы основным видом ценных бумаг являются корпоративные облигации.
ММВБ является первой в России торговой площадкой, где организованы торги по корпоративным облигациям около 200 российских компаний, банков и субъектов федерации. Биржа является общенациональной системой торговли государственными ценными бумагами (ГЦБ), объединяющей восемь основных региональных финансовых центров России.23
ММВБ обладает одной из самых передовых электронных торгово-депозитарных систем в мире. Центром глобальной торговой сети ММВБ служат два вычислительных комплекса — основной и резервный, системной платформой которых являются более 80 Hewlett-Packard UNIX-серверов.
ММВБ — полностью электронная высокотехнологичная биржа. Все ее рынки функционируют на базе современной электронной Торговой системы, построенной с использованием единых технических и технологических решений.
Торговая система ММВБ обеспечивает:
проведение параллельных торгов в режиме реального времени;
поддержку широкого набора методик и правил торгов;
отслеживание в реальном времени текущих позиций участников торгов по деньгам и финансовым инструментам вплоть до клиентского уровня, с учетом установленных на эти позиции лимитов;
возможность отслеживания многоуровневых связанных лимитов (на валютном рынке);
вычисление индексов различного типа в режиме реального времени;
предоставление пользователям в режиме реального времени широкого спектра информации о ходе торгов;
подключение большого числа локальных и удаленных пользователей; 24
подключение внешних по отношению к Торговой системе систем распространения информации.
Надежность работы Торговой системы обеспечивается глубоким дублированием оборудования и специальными проектными решениями. В частности, ММВБ развернула два территориально разнесенных вычислительных центра (основной и резервный), каждый из которых способен обеспечить штатную работу Торговой системы. Широко применяется дублирование основных телекоммуникационных каналов, связывающих эти вычислительные центры с провайдерами сетевых услуг.
Безопасность системы обеспечивается глубоко эшелонированным комплексом специальных мер, в том числе программных, технических, технологических, организационных мер и мер физической защиты.
С помощью оптико-волоконных линий, спутниковых и других каналов связи к бирже подключено более 1500 удаленных рабочих мест в офисах банков и других финансовых институтов, находящихся в 50 российских городах. К торговому комплексу ММВБ подключено свыше 270 брокерских систем, позволяющих обслуживать инвесторов через удаленные терминалы с помощью интернет-технологий. Около половины биржевых сделок с ценными бумагами совершается через интернет-шлюзы.25
2.9. Российская торговая система (РТС)26
Российская торговая система (РТС) создана в июле 1995 года, объединяет разрозненные региональные рынки в единый организованный рынок ценных бумаг России. Первыми объединились столичные фирмы: была сформирована Профессиональная ассоциация участников фондового рынка. Затем были созданы региональные объединения брокеров и дилеров Урала, Сибири и Петербурга. Региональные ассоциации брокеров и дилеров скооперировались в Национальную ассоциацию профессиональных участников фондового рынка (НАУФОР), которая стала полноправным собственником российской внебиржевой торговой системы.
РТС максимально проста для пользователей, что позволяет оперативно совершенствовать ее в соответствии с потребностями. В системе заложена возможность объединения с депозитариями, регистраторами, расчетно-клиринговыми системами. Затраты на обслуживание системы относительно невысоки, так как она ориентирована на коллективное пользование телекоммуникационными сетями. В зависимости от потребностей, пользователи могут получить дополнительные терминалы для одновременного ведения торговли несколькими трейдерами.27
Надежность информационных технологий — отличительная особенность РТС. Прежде всего это использование высокотехнологичного оборудования, программных приложений, специально разработанных по методике "dealer-driven market", и выделенных каналов связи, позволяющих участвовать в торгах субъектам, находящимся в разных городах России.
РТС начинала свою работу на программном обеспечении, предоставленном американской системой NASDAQ, затем разработала собственный программно-технический комплекс и полностью перешла на него в 1998г.
Информация о торгах в РТС — важнейший источник данных о состоянии российского рынка ценных бумаг, поскольку именно эта площадка обслуживает значительную долю иностранных и российских портфельных инвестиций в акции российских компаний. РТС является общепризнанным центром ценообразования по ценным бумагам широкого круга эмитентов. Информация о котировках и сделках в РТС транслируется по всему миру через крупнейшие системы финансовой информации REUTERS, Bloomberg и другие.
В настоящее время Группа РТС объединяет рынки, различающиеся по обращающимся инструментам и по системе организации торговли и расчетов. В их числе:
классический рынок РТС — торги ведутся в неанонимном режиме без депонирования активов (quote-driven);
биржевой рынок РТС, в том числе рынок акций ОАО "Газпром" — двойной встречный аукцион анонимных заявок, полное депонирование активов (order-driven);
FORTS — фьючерсы и опционы в РТС с расчетами в рублях;
RTS Board — система индикативного котирования акций, не допущенных к обращению в РТС;
НКС-Векселя — система индикативного котирования векселей российских компаний.28
На биржевом рынке ОАО «Фондовая биржа РТС» проводится анонимная торговля ценными бумагами по технологии «поставка против платежа» со 100%-ным предварительным депонированием активов.
Участники торгов получили возможность иметь общую денежную позицию по всем ценным бумагам, включая акции ОАО «Газпром». Организатором торгов на рынке акций ОАО «Газпром» выступает НП (Некоммерческое партнерство) Фондовая биржа «Санкт-Петербург». Клиринг на этих рынках осуществляет НП «Фондовая биржа РТС», а расчеты — НКО «Расчетная палата РТС».
Существенную роль в управлении рисками на финансовом рынке играют операции участников в срочной секции FORTS. Рынок фьючерсов и опционов на акции и фондовые индексы, ставший преемником срочной площадки Фондовой биржи «Санкт-Петербург», начал свою работу в рамках РТС в сентябре 2001г. Сейчас срочный рынок FORTS является ведущей европейской площадкой по торговле производными финансовыми инструментами на акции.
Для участников рынка векселей в рамках РТС работает информационная котировальная система «НКС-Векселя». В настоящее время в системе выставляются индикативные котировки по векселям более 530 российских векселедателей. Ежедневно в системе поддерживается более 1350 заявок по более чем 240 векселедателям.29
Торгово-расчетная инфраструктура РТС предоставляет разнообразные технологии, позволяющие различным категориям участников снизить организационные и финансовые издержки и повысить эффективность операций на существующих сегментах финансового рынка. Помимо технической поддержки и организации расчетов, РТС предоставляет участникам рынка возможности использования системы электронного документооборота Центра электронных договоров, систем интернет-трейдинга и другие услуги. При этом особое внимание уделяется информационной поддержке функционирования рынков и распространению информации о торгах на рынках РТС среди широкого круга российских и зарубежных потребителей.30
Глава 3. Оценка влияния финансовых и сырьевых бирж на мировую политику
Последние два десятилетия ушедшего века отмечены заметным расширением финансовых бирж в развитых и развивающихся странах.
Наиболее динамичным сегментом финансового бирж стал рынок ценных бумаг. Каковы особенности и количественные параметры его развития, какое влияние он оказывает на экономику, какие проблемы уже возникли или могут возникнуть в этой связи, и какие уроки для России можно извлечь из анализа процессов, происходящих в мире?
Учитывая многообразие финансовых инструментов, относимых обычно к ценным бумагам, целесообразно рассмотреть отдельно основные сегменты фондового рынка по видам инструментов: акций, облигаций (долговых инструментов) и деривативов.31
Наиболее обобщающим показателем масштабов рынка акций является капитализация - совокупная курсовая стоимость акций, имеющих листинг (т.е. допущенных к торговле) на фондовых биржах. Рост капитализации может происходить за счет двух факторов: 1) роста курсовой стоимости и 2)увеличения общего количества компаний, прибегающих к выпуску акций, предназначенных для продажи широкому кругу инвесторов. Второй фактор имеет существенное значение только на формирующихся рынках. На развитых рынках количество компаний, по которым рассчитывается капитализация, представляет собой величину достаточно стабильную: оно росло, но относительно умеренными темпами. Таким образом, очевидно, что рост капитализации связан в основном с ростом курсовой стоимости акций.
Если рассмотреть динамику не абсолютного, а относительного количества листинговых компаний (т.е. по отношению к численности населения) за длительный исторический период (с начала по конец ХХ в.), то картина окажется достаточно пестрой: в ряде стран относительное количество листинговых эмитентов значительно возросло (в США с 4 до 29 компаний на миллион жителей), в других сократилось (в Бельгии со 109 до 14), в третьих осталось практически неизменным (Франция - 13-16). Какой-либо четкой закономерности здесь не прослеживается.
За 20 лет (1980-1999 гг.) капитализация мировых рынков акций выросла почти в 13 раз, в то время как совокупный ВВП увеличился за тот же период примерно в 2,5 раза. В результате соотношение капитализации и ВВП в мире в целом повысилось с 23 до 118%. Обращает на себя внимание факт заметного роста данного показателя именно в последние двадцать лет ХХ в., особенно в 90-е годы. С 2000 г. началось повсеместное сокращение абсолютной и относительной величины капитализации в связи с кризисом на мировых рынках акций.32
Также мы знаем, что на фондовом рынке происходит торговля ценными бумагами. Ценные бумаги выпускают эмитенты – предприятия и организации, привлекающие денежные средства для организации своих бизнес-процессов. Обладающие свободными денежными средствами инвесторы вкладывают их в ценные бумаги с целью получения прибыли в будущем. Брокеры являются профессиональными финансовыми посредниками, обладающие лицензией на данный вид деятельности – они помогают покупателям и продавцам ценных бумаг найти друг друга для заключения взаимовыгодных сделок. Брокеры осуществляют свою деятельность за счет своих клиентов и по их поручению, получая вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки. Местом проведения торгов ценными бумагами является фондовые площадки. К ним относятся фондовые биржи и внебиржевые торговые системы, позволяющие осуществлять торги с использованием электронных торговых терминалов. Учет ценных бумаг эмитента и их текущих владельцев ведет специальная организация – регистратор. Учет портфеля ценных бумаг отдельно взятого инвестора ведется в депозитарии, котором он обслуживается. Как и в любом другом виде бизнеса, на фондовом рынке существуют органы государственного регулирования и контроля, консультационные и информационные фирмы.33
Итак, торги ценными бумагами ведутся на фондовых площадках (биржах и внебиржевых торговых системах). Основные объемы торгов акциями в мировом масштабе сконцентрированы на двух торговых площадках:
NYSE (New York Stock Exchange) – Нью -Йоркская фондовая биржа;
NASDAQ-AMEX – объединение внебиржевой площадки NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) и фондовой биржи AMEX (American Stock Exchange).
Помимо перечисленных выше торговых площадок особого внимания также заслуживают:
LSE (London Stock Exchange) – Лондонская фондовая биржа;
TSE (Tokyo Stock Exchange) – Токийская фондовая биржа;
DB (Deutsche Boerse) – Франкфуртская фондовая биржа;
SEHK (Stock Exchange Hong Kong) – Гонконгская фондовая биржа.34
Теперь сосредоточимся на том, какая корреляция (взаимосвязь) существует между валютным рынком Форекс и фондовым рынком. Мы уже знаем, что курс валюты напрямую зависит от состояния экономики ее страны. Само же состояние экономики страны зависит от многих факторов. Обобщающим показателем этих факторов является валовой внутренний продукт – ВВП. Существует несколько методов расчета ВНП. В рамках рассматриваемого нами материала необходимо лишь понимать, что чем лучше финансовое положение компаний, представляющих ключевые отрасли государства (чем выше цены на акции таких компаний на фондовом рынке), тем выше ВНП и тем более стабильна валюта. Это означает, что если акции компаний, представляющих ключевые отрасли государства растут в цене, растет в цене и валюта этого государства на валютном рынке Форекс.35
Таким образом, остается открытым вопрос – как количественно определить состояние фондового рынка отдельно взятой страны. Как раз для этой цели и были введены специальные показатели – фондовые индексы. На каждой фондовой площадке используются свои фондовые индексы, которые характеризуют состояние фондового рынка своей страны. Значение фондовых индексов рассчитывается на основании стоимости акций компаний (в определенной пропорции), входящих в расчетную базу индекса. Несмотря на то, что существует многообразие фондовых индексов, на каждой торговой площадке принято выделять лишь наиболее важные, которые наиболее приближенно отражают состояние фондового рынка и экономики своей страны. Перечислим основные фондовые индексы:36
DJIA (Dow Jones Industrial Average – the Dow) в США;
NASDAQ Composite (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) в США;
S&P 500 (Standard and Poor’s 500 Index) в США;
FTSE-100 (Financial Times Stock Exchange 100 Index) в Великобритании;
DAX (Deutscher Aktienindex) в Германии;
CAC 40 (Compagnie des Agent de Change 40 Index) во Франции;
Nikkei 225 в Японии;
SMI (Swiss Market Index) в Швейцарии;
RTSI (RTS Index) в России.37
Значение фондового индекса находится в прямой зависимости от цен на акции, входящих в расчетную базу индекса. Поэтому, например, изменение значения индекса DJIA в сторону увеличения свидетельствует об укреплении состояния экономики США. Справедливо и обратное утверждение, когда падение индекса DJIA свидетельствует о спаде экономики США.
Изменение фондовых индексов находят свое отражение и на валютном рынке Форекс. Так как на Форекс одна валюта продается и покупается за другую валюту, для изучения влияния фондовых индексов на отдельно взятую котировку необходимо изучать динамику изменения двух фондовых индексов. Например, в случае котировки USD/CHF нам необходимо изучить динамику изменения фондовых индексов DJIA и SMI. Если на фондовом рынке DJIA уверенно растет, а SMI уверенно снижается, то с определенной долей погрешности мы может утверждать, что такая тенденция неизбежно отразится и на валютном рынке Форекс, и курс доллара США вырастет по отношению к швейцарскому франку. Если же оба фондовых индекса имеют динамику роста, то необходимо рассматривать насколько динамика роста одного индекса опережает динамику роста другого, и однозначно говорить о влиянии на валютный рынок Форекс уже не приходится.38
Подводя итог скажем, что прогнозирование – это творческий процесс. Вы можете использовать фондовые индикаторы в своем арсенале средств прогнозирования изменения валютных курсов на Форекс, а можете ими пренебрегать. Очевидно, что ваше решение будет зависеть от того, как вы ведете торги на Форекс. Применение фондовых индикаторов для прогнозирования изменения курсов имеет смысл только в среднесрочных и долгосрочных перспективах. Более того, влияние фондового рынка на валютный рынок имеет определенную инерцию и сказывается не сразу. В некоторых случаях происходит обратное влияние, когда изменения курсов на валютном рынке приводят к росту или падению акций. Поэтому важно научиться понимать, какое влияние первично, а это не всегда является тривиальной задачей. В конечном итоге, применять полученные в данной главе знания или нет – ваш выбор. Но понимать, что все экономические процессы в мире взаимосвязаны необходимо!39
Немаловажную роль на биржах и их влияние на мировую политику играет и такой показатель как «биржи производных инструментов».
Ключевым фактором развития рынков производных и обстоятельством, формирующим экономико-правовую среду рынков, являются существование и функционирование самостоятельных торговых площадок, ставших со временем особенными торговыми системами.
Также стоит заметить и следующее:
1) биржи на своих площадках также торгуют срочными контрактами по товарам: сахар белый, кофе, какао-бобы (LIFFE); пшеница, кукуруза (СвоТ); говядина, древесина хвойных пород (CME) и др.;40
2) биржи, как правило, отдают предпочтение каким-то определенным основаниям: акциям (индексам цен на акции), долгосрочным или краткосрочным процентам, валюте, а также отдельным инструментам (опционам, фьючерсам).
Подобная специализация может быть как длительной, так и подверженной частым переменам.
Создание особенного биржевого рынка производных - значимый факт, определивший формирование специальной подотрасли человеческой деятельности. Это активный процесс, идущий от протоформ раннего капитализма через организацию чикагского рынка производных, расчетных палат к интенсивному созданию обособленных площадок и бирж в 70 - 90 гг. XX в. Динамизм состава и содержания производных инструментов способствует дальнейшим организационным переменам. Приведем ряд примеров.41