Экономическое обоснование создания и деятельности предприятия с долевым участием иностранного капитала на территории Российской Федерации

ВВЕДЕНИЕ
1.ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СОЗДАНИЯ И ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ С УЧАСТИЕМ ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА В РФ
2.УСЛОВИЯ СОЗДАНИЯ И ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРЕДПРИЯТИЯ С ДОЛЕВЫМ УЧАСТИЕМ ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА
2.1.ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ
2.2.РАСЧЕТ ПЛАТЕЖЕЙ ЗА КРЕДИТ
2.3.РАСЧЕТ АМОРТИЗАЦИОННЫХ ОТЧИСЛЕНИЙ
3.ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ СОЗДАНИЯ И ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ С ДОЛЕВЫМ УЧАСТИЕМ ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА НА ТЕРРИТОРИИ РФ
3.1.ЭФФЕКТИВНОСТЬ СОЗДАНИЯ И ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПИИ КАК ЦЕЛОГО
3.2.ЭФФЕКТИВНОСТЬ УЧАСТИЯ РОССИЙСКОГО ПАРТНЕРА В СП
3.3.ЭФФЕКТИВНОСТЬ УЧАСТИЯ ЗАРУБЕЖНОГО ПАРТНЕРА В СП
3.4.ОЦЕНКА ВАЛЮТНОЙ СБАЛАНСИРОВАННОСТИ ПРОЕКТА
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Экономическое обоснование создания и деятельности предприятия с долевым участием иностранного капитала на территории Российской Федерации

Амортизационные отчисления в иностранной валюте принимаются в размере 80% от амортизационных отчислений в рублях, поделенных на соответствующий курс иностранной валюты к рублю. Далее определяется амортизация импортного оборудования, приобретенного за счет кредита
.
где - затраты инвалюты на развитие и модернизацию производственного аппарата в первом году расчетного периода, долл.
где - общая сумма кредита, долл.;
- проценты за кредит в первом году расчетного периода,долл.;
- фиксированные годовые расходы СП в первом году, долл.
= 35,56 тыс. долл.
А = 4,445 тыс. долл.
Кроме того, с (n+3) года начисляется по формуле
где Kn+2 - собственные капитальные вложения (включая обучение персонала) в (n +2) году, руб.;
Тсл - срок службы приобретенного оборудования, который исчисляется с(n +3) года до конца расчетного периода, лет;
0,90 - коэффициент, учитывающий затраты на обучение персонала, в общей сумме единовременных затрат.
А = 300 тыс. руб.
Таким образом, общая сумма амортизационных отчислений в рублях рассчитывается по выражению:
= 4407,1 тыс. руб.
Общая сумма амортизационных отчислений в иностранной валюте определяется по формуле:
=110,4 тыс. долл.
Результаты расчета сводятся в таблицу 3.
Таблица 3
Анализ структуры суммарных амортизационных отчислений показывает, что более 92% из них составляет амортизация по оборудованию, приобретенному за счет вкладов в уставный фонд.
Структура амортизационных отчислений приведена на рис.2
Рис. 2. Структура амортизационных отчислений
Себестоимость продукции СП в t-м году расчетного периода находится по выражению:
где Сt, Сt-1 - себестоимость продукции в t-м и предыдущем году, руб./ед.;
Ic - темп снижения себестоимости продукции, %/год.
Значения себестоимости продукции приведено в табл. 3.
3. Оценка экономической эффективности создания и деятельности предприятия с долевым участием иностранного капитала на территории РФ
При экономическом обосновании создания и деятельности предприятия с долевым участием иностранного капитала (ПИИ) решаются две задачи:
выбор наиболее эффективного варианта создания ПИИ в данной отрасли из совокупности предложений российских и иностранных партнеров;
обоснование наиболее рациональных условий функционирования предприятия (финансирования - формирования уставного капитала и кредитования, материально-технического снабжения, реализации продукции и т.д.),
При определении экономической эффективности создания и деятельности предприятия с долевым участием иностранного капитала необходимо произвести оценку:
эффективности создания и деятельности предприятия как целого;
эффективности участия российского партнера в совместном предприятии;
эффективности участия иностранного партнера в совместном предприятии.
3.1. Эффективность создания и деятельности ПИИ как целого
Выполнение расчетов начинается с оценки эффективности создания и деятельности ПИИ как целого.
Выручка от реализации за рубли (Вр) и за валюту (Вв) по годам расчетного периода определяется по формулам:
,
Объемы выпуска продукции по годам приведены в исходных данных и рис. 3.
Рис. 3. Объемы выпуска
Расчеты выполняются в таблице 4.
Наибольшую выручку от реализации в $ приносит Организация Х (6144 тыс. $ за 9 лет). Организация Y получает 3584 тыс. $.
Рис. 4. Структура выручки в рублях
Таблица 4
Затраты на производство продукции (И) определяются умножением себестоимости продукции в соответствующем году периода ее выпуска на объем производства, в составе затрат учитываются также фиксированные расходы.
Балансовая прибыль равна разности между выручкой от реализации продукции и затратами на ее производство с вычетом лицензионных платежей. Убыток в первом году расчетного периода погашается за счет кредита и при определении чистого денежного потока не учитывается.
Размер налогооблагаемой прибыли определяется путем вычитания из балансовой прибыли резервного фонда. Последний находится по нормативу. Кроме того, балансовая прибыль (n+1)-го года уменьшается на размер убытка n-го года. Чистая прибыль - это балансовая прибыль за вычетом налога.
Размер распределяемой прибыли ПИИ в t-ом году находится по выражению
.
Эффективность создания и деятельности ПИИ как целого характеризуется рядом показателей, важнейшим из которых является чистый дисконтированный доход (интегральный эффект)
,=
где Пбt - балансовая прибыль в t-ом году;
Ht - налог на прибыль в t-ом году;
Аt- амортизационные отчисления в t-ом году;
Кt - капитальные вложения на создание и развитие ПИИ в t-ом году;
t - коэффициент дисконтирования;
Lt - ликвидационная стоимость ПИИ;
Т - длительность расчетного периода.
,
где Е - норма дисконта.
Первоначальный капитал на создание ПИИ равен сумме взносов учредителей в уставный фонд и полученного кредита. Ликвидационная стоимость ПИИ на конец расчетного периода равна 15% от уставного капитала.
Чистый денежный поток (NCF) находится как разность между входящим и выходящим денежными потоками, т.е. между денежными поступлениями и затратами (единовременными и текущими).
,
где - чистая прибыль ПИИ в t-ом году, руб.;
- амортизационные отчисления в t-ом году, руб.;
- единовременные затраты на создание и развитие ПИИ в t-ом году, руб.;
- ликвидационная стоимость ПИИ в t-ом году (равна нулю за исключением конечного года расчетного периода), руб.
Исходя из условий единовременные затраты () в n-м году равны сумме уставного фонда и кредита, в (n+2)-м - затратам, указанным в исходных данных, в остальные годы =o.
Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) от создания ПИИ определяется по формуле:
=
Расчеты приведены в табл. 5.
Чистый дисконтированный доход равен 110 492 тыс. руб.
Рентабельность капитальных вложений, если прибыль незначительно изменяется по годам, определяется по выражению:
,
где К - суммарные капитальные вложения на создание и развитие ПИИ.
Таблица 5
Если прибыль меняется по годам, то определяется среднегодовая рентабельность:
.
Годовая рентабельность в нашем случае сильно меняется по годам (от 42,9% во втором году до 106,7% - в последнем), поэтому целесообразно найти среднегодовую рентабельность полных капитальных вложений: она равна 79,83%.
Чистый денежный потока во 2 году становится положительным (рис. 5).
Рис. 5.
Срок окупаемости капитальных вложений определяется путем последовательного вычитания из их суммы чистой прибыли и амортизации, полученных по годам расчетного периода, до получения нулевого результата.
На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток.).