Финансовый анализ предприятия

Оглавление
2. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
2.1. Анализ активов организации
2.2. Анализ пассивов баланса
2.3. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.
2.4. Анализ показателей ликвидности
2.5. Анализ финансовой устойчивости организации
2.6 Анализ деловой активности
2.7.Прогнозирование возможного банкротства.
2.8.Анализ прибыли и рентабельности.
2.9. Анализ рентабельности.

Финансовый анализ предприятия

1,59
1,42
-0,17
89,61
Валюта баланса уменьшилась на 889 тыс. рублей в основном за счет снижения срочной задолженности на 1016 тыс. рублей. В составе срочной задолженности произошло снижение по налогам и сборам (на 188 тыс. рублей), перед банками (на 57 тыс. рублей ), перед государственными внебюджетными фондами (на 48 тыс. рублей ), а также задолженность по оплате труда (на 91 тыс. рублей ). Спокойная задолженность в отчетном году уменьшилась на 590 тыс. рублей.
В общем заемный капитал снизился на 1143 или на 21,04%, собственный капитал же увеличился всего на 254 тыс. рублей или 21,04%, это свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени финансового риска.
Соотношение срочной и спокойной задолженностей снизилось на 0,17 пункта или 10,39 %.
2.3. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.
Предприятие считается платежеспособным, если оно способно финансировать свою деятельность, своевременно покрывать свои обязательства и расплачиваться со своими долгами.
Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы (оборотные активы) больше чем краткосрочные обязательства.
Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения.
Все активы делятся на 4 группы:
А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
А2 – быстро реализуемые активы, это дебиторская задолженность до 12 месяцев и прочие оборотные активы.
А3 – медленно реализуемые активы. К ним относят запасы, НДС, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы.
А4 – трудно реализуемые активы – внеоборотные активы, за минусом долгосрочных финансовых вложений и отложенных налоговых активов, а также дебиторская задолженность более 12 месяцев.
Пассивы делятся на 4 группы:
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов.
П3 – долгосрочные пассивы. К ним относят долгосрочные кредиты и займы.
П4 – постоянные пассивы – собственный капитал, доходы будущих периодов.
Если предприятие абсолютно ликвидно, то выполняются следующие соотношения:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
Актив
31.12.03
31.12.04
Пассив
31.12.03
31.12.04
Платеж. нед-к
31.12.03
31.12.04
А1
4
2
П1
1695
679
-1691
-677
А2
359
240
П2
57
302
240
А3
2525
2035
П3
70
2455
2035
А4
1785
1508
П4
2853
3107
-1068
-1599
БАЛАНС
4675
3786
БАЛАНС
4675
3786

В 2004 году наблюдался платежный недостаток для покрытия срочных обязательств (А1 не покрывал П1), однако по сравнению с 2003 годом он сократился почти в 2,5 раза.
Платежный достаток для покрытия краткосрочных пассивов, нов 2004 году произошло его снижение.
Постоянные пассивы покрывают трудно реализуемые активы, причем в 2004 году платежный достаток увеличился на 531 тыс. рублей.
В отечественной практике для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов, которая анализируется в динамике.
Чистые активы – это превышение активов предприятия над пассивами, которые принимаются в расчет.
Статьи баланса
31.12.03
31.12.04
1. Активы, всего
4675
3786
2. Активы исключаемые (задолженность учас. по взносам в УК)
-
-
3. Пассивы исключаемые, всего, в т.ч.
1752
679
Кредиты и займы
57
Кредиторская задолженность
1695
679
Задолженность перед участниками по выплате доходов
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства
4. Чистые активы (п. 1- п.2 – п. 3)
2913
3107
5. В процентах к совокупным активам
62,31
82,06
6. УК
15
15
7. Чистые активы к УК
194,2
207,13
В 2004 оду произошло увеличение чистых активов, и соотношение к совокупным активам увеличилось, как и соотношение чистых активов к уставному капиталу.
2.4. Анализ показателей ликвидности
Показатели ликвидности
31.12.03
31.12.04
Изменение
(+/ - )
Норматив
Соответствие
1.Коэф. абсолютной ликвидности
0,002
0,003
0,001
0,2-0,25
нет
2.Коэф. критической ликвидности
0,21
0,36
0,15
0,7-0,8
нет
3.Коэф. текущей ликвидности
0,56
0,57
0,01
1 - 2
нет
4.Коэф. ликвидности при мобилизации средств
0,26
0,21
-0,05
0,5 - 0,7
нет
5.Коэф. общей ликвидности
0,36
1,08
0,72
1
да
;
;
;
.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. На предприятии в 2004 году коэффициент абсолютной ликвидности существенно увеличился на 0,001, однако его значение еще далеко от нормативного.
Коэффициент критической ликвидности или коэффициент покрытия показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. В 2004 году по сравнению с 2003 годом данный показатель увеличился на 0, 15 , его значение также далеко от нормативного.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. В 2004 году данный коэффициент увеличился на 0,01, но его значение также не соответствует нормативному.
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств в 2003 году соответствовал нормативному значению, однако в 2004 году его значение уменьшилось на 0,05 и перестало соответствовать нормативу.
Коэффициент общей ликвидности также не соответствует нормативу, но в 2004 году произошло его увеличение до норматива.
2.5. Анализ финансовой устойчивости организации
Одним из важнейших показателей финансового состояния организации является финансовая устойчивость, т.е. это такое состояние финансов, которое гарантирует его постоянную платежеспособность.
Организация, которая финансово устойчива за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженностей и расплачивается в срок по своим обязательствам.
На финансовую устойчивость оказывает влияние различные факторы и в зависимости от этого влияния различают следующие виды финансовой устойчивости:
- внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние организации при котором обеспечивается стабильно высокий результат ее функционирования. В основе достижения такой устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение как внешних так и внутренних факторов.
- общая устойчивость достигается движением денежных потоков, обеспечивающим постоянное превышение поступления средств над их расходованием.
Финансовая устойчивость в широком смысле – это превышение доходов над расходами при этом обеспечивается свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства продукции и ее реализации.
Финансовая устойчивость в узком смысле – это состояние финансовых ресурсов, их распределение и их использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Существуют две методики определения типа финансовой устойчивости предприятия: методика Ковалева и методика Шеремета.
При первой методике сопоставляются запасы и источники их формирования. Можно выделить 4 типа финансового положения:
1. Абсолютная финансовая устойчивость. Если постоянные запасы (210 стр.) меньше, либо равны собственным оборотным средствам;
2. Нормальная финансовая устойчивость. Когда соблюдается двойное неравенство: ИФЗ > ПЗ ≥ СОС, где
ИФЗ – это нормальные источники финансовых запасов;
ПЗ – постоянные затраты;
3. Неустойчивое финансовое положение.
ПЗ > ИФЗ;
4. Критическое финансовое положение. Характеризуется, когда в дополнение к предыдущему неравенству организация имеет займы и кредиты, не оплаченные в срок.
По методике Ковалева в состав собственных оборотных средств, помимо собственного капитала, доходов будущих периодов за минусом внеоборотных активов и дебиторской задолженностью свыше 12 месяцев, входят долгосрочные обязательства.
К нормальным источникам формирования запасов относят собственные оборотные средства, краткосрочные займы и кредиты и кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками.
Показатель
31.12.03
31.12.04
Изменение +/-
1. СОС
-846
-294
552
2. ИФЗ
454
142
-312
3. ПЗ
2728
1063
-1665
Из таблицы видно, что СОС < ПЗ > ИФЗ, это говорит о том, что у предприятия нарушена финансовая устойчивость. Значение показателя собственных оборотных средств отрицательное, хотя и в 2004 году произошло его увеличение.
При методике Шеремета рассчитывают следующие показатели:
1. Наличие собственных оборотных средств:
Ес = Ис – F, где
Ис – собственный капитал;
F – внеоборотные активы;
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат:
Ет = (Ис + Кт) – F, где
Кт – долгосрочные займы и кредиты;
3. Общую величину основных источников формирования запасов и затрат:
ЕΣ = Ет + Kt, где
Kt – краткосрочные кредиты и займы;
4. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:
± ∆Ес = Ес – Z, где
Z – запасы и затраты;
5. Излишек (недостаток) собственных или заемных средств:
± ∆Ет = Ет – Z;
6. Излишек (недостаток) общих источников формирования запасов и затрат:
± ∆ ЕΣ = ЕΣ – Z.
По данным показателям определяется тип финансовой устойчивости организации:
1. Если ∆Ес > 0; ∆Ет > 0; ∆ ЕΣ > 0, то организация с абсолютной финансовой устойчивостью. Такое предприятие характеризуется высоким уровнем рентабельности, отсутствуют нарушения финансовой дисциплины.
2. Если ∆Ес < 0; ∆Ет > 0; ∆ ЕΣ > 0, это нормальная финансовая устойчивость, предприятие является платежеспособным.
3. Если ∆Ес < 0; ∆Ет < 0; ∆ ЕΣ > 0, это неустойчивое финансовое состояние, нарушается платежеспособность предприятия, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения источников заемных средств.
4. Если ∆Ес < 0; ∆Ет < 0; ∆ ЕΣ < 0, это кризисное состояние при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, дебиторская задолженность не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные ссуды.
Показатели
31.12.03
31.12.04
Изменение, +/-
1. Собственный капитал, в т.ч.
2853
3107
254
1.1 Капитал и резервы
2853
3107
254
1.2 Доходы будущих периодов
-
-
2. Внеоборотные активы
3699
3401
-298
3. Наличие собственного оборотного капитала (п.1 – п.2)
-846
-294
552
4. Долгосрочные кредиты и займы
70
-70
5. Наличие собственного и долгосрочного заемного капитала (п.3 + п.4)
-776
-294
482
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства
1752
679
-1073
7. Задолженность поставщикам
1067
43
-1024
8. Общая величина собственного оборотного капитала и заемного капитала
976
385
-591
9. Величина запасов, включая НДС
813
382
-431
10. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств (п.3 – п.9)
-1659
-676
983
11. Излишек (недостаток) собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала (п.5 – п.9)
-1589
-676
913
12. Излишек (недостаток) общей величины собственного оборотного капитала
-3248
-1362
1886

Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, заметно улучшение финансовой устойчивости предприятия.
Как видно конец 2003 года, и на конец 2004 года финансовую устойчивость ОАО "Связьпромкомплект" по 3-х комплексному показателю финансовой устойчивости, можно охарактеризовать как 'Кризисно неустойчивое состояние предприятия', так как у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности.
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице №16а, говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом ( 2003 года) ситуация на ОАО "Связьпромкомплект" незначительно улучшилась.
Далее анализируются показатели финансовой устойчивости:
1. Коэффициент финансовой независимости или автономии. Показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности предприятия в общей сумме источников средств предприятия.
2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансового рычага).
Показывает сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала, вложенного в активы.
3. Коэффициент долгосрочного привлечения капитала
4. Коэффициент маневренности.
Показывает, какая доля собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно им маневрировать.
5. Коэффициент финансирования (риска).
Показывает сколько заемных средств покрыты собственным капиталом.
6. Коэффициент финансовой устойчивости.
Показывает какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.
7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.
8. Индекс постоянного актива.
9. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
10. Коэффициент прогноза банкротства.
Коэффициенты
31.12.03
31.12.04
Изменение
Норматив
Соответствие
К1
0,61
0,85
0,21
0,5000
да
К2
0,64
0,22
-0,42
≤ 1
да
К3
0,002
-0,002
нет
-
К4
-0,29
-0,09
0,19
0,2 - 0,5
нет
К5
1,63
4,57
2,94
≥ 1
да
К6
1,67
4,57
2,9
≤ 0,8
нет
К7
0,26
0,11
-0,15
нет
-
К8
1,29
1,09
-0,20
нет
-
К9
-1,27
-2,07
0,80
≥ 0,1
нет
К10
0,62
0,82
0,20
нет
-
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом ( 2003 года) ситуация на ОАО "Связьпромкомплект" незначительно улучшилась.
Показатель 'Коэффициент автономии', за анализируемый период увеличился на 0,21 и на конец 2004 года составил 0,82. Это выше нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
Показатель 'Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)', за анализируемый период снизился на -0,42 и на конец 2004 составил 0,22. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.
Показатель 'Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств', за анализируемый период снизился на -0,15 и на конец 2004 года составил 0,11. Коэффициент определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.
Показатель 'Коэффициент маневренности', за анализируемый период увеличился на 0,19 и на конец 2004 года составил -0,09. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода ОАО "Связьпромкомплект" обладает легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40,0%. Таким образом, предприятие нельзя причислить к фондоемким производствам.
Показатель 'Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами', за анализируемый период снизился на -0,80 и на конец 2004 года составил -2,07. Это ниже нормативного значения (0,6-0,8). Предприятие испытывает недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей финансовой устойчивости в абсолютном выражении. Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.
Показатель 'Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)', за анализируемый период снизился на -0,42 и на конец 2004 составил 0,22. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.
Коэффициент финансирования (К5) также увеличился в 2004 году на 2,94, его значение соответствует нормативному. Это говорит о том что собственный капитал покрывает значительную часть заемных средств.
Индекс постоянного актива (К8) в 2004 году уменьшился на 0,20, это положительно.
Коэффициент прогноза банкротства говорит о том что предприятие испытывает финансовые трудности. Однако в 2004 году коэффициент увеличился на 0,20.
2.6 Анализ деловой активности
Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночных отношений обуславливается в немалой степени его деловой активностью.
Главным количественным и качественным критерием деловой активности предприятия являются:
1. Широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;
2. Репутация предприятия;
3. Обеспечение заданных темпов роста объема продаж;
4. Степень выполнения плана по объему продаж и объему выпускаемой продукции;
5. Уровень эффективности использования ресурсов предприятия (материальных ресурсов и основных средств);
6. Устойчивость экономического роста.
При оценке изменения основных экономических показателей сравниваются их темпы изменения между собой.
Наиболее эффективным вариантом является следующее соотношение:
i приб. > i выр. > i активов, где
i – темпы роста
Данное соотношение показывает:
1. Прибыль увеличивается более высокими темпами, чем выручка, что свидетельствует о снижении затрат;
2. Объем продаж или выручка растет более высокими темпами, чем активы; таким образом, ресурсы используются более эффективно;
3. Экономический потенциал возрастает по сравнению с прошлым годом.
К показателям деловой активности относят:
1. Коэффициент оборачиваемости капитала. Он отражает скорость оборота всего капитала предприятия:
2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотных активов):
3. Коэффициент оборачиваемости материальных средств:
Z – сырье, материалы, комплектующие и т.д.
4. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции:
5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
t – средний срок погашения дебиторской задолженности
6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
7. Фондоотдача:
8. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Коэффициенты
Значение
Коб1
1,01
Коб.2
9,98
Коб.3
27
Коб.4
30,92
Коб.5
15,97
t дз
22,54
Коб.6
5,64
t кз
62,05
Все коэффициенты оборачиваемости больше единицы, это положительно.
Для полного анализа необходимо знать данные не за один период, а за два и более. Поэтому анализ показателей в динамике провести невозможно.
2.7.Прогнозирование возможного банкротства.
Как показывает мировой опыт, банкротство отдельных предприятий является неизбежным в рыночной экономике и представляет собой достаточно эффективный механизм перераспределения капитала.
На банкротство предприятия оказывают влияние внешние и внутренние факторы:
- изменение мировых цен;
- инфляция;
- налоговое законодательство.