Лизинг как альтернативный источник внешнего финансирования предприятий.

СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ
1. ФИНАНСОВЫЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГОВЫХ ОТНОШЕНИЙ
1.1 Лизинг как метод финансирования инвестиций предприятия
1.2 Лизинговые платежи и этапы заключения лизинговых сделок
2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ ДЛЯ ОБОСНОВАНИЯ ВЫБОРА ЛИЗИНГА КАК АЛЬТЕРНАТИВНОГО ИСТОЧНИКА ВНЕШНЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ООО «КОМПАНИЯ ОКНА»
2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ООО «КОМПАНИЯ ОКНА»
2.2 Сравнительный анализ лизинга и банковского кредита
2.3. Рекомендации по совершенствованию использования лизинга на предприятии
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Лизинг как альтернативный источник внешнего финансирования предприятий.

Итого
12 месяцев
8 месяцев
Возврат кредита
67627,12
45084,74
112711,86
Проценты за кредит
20288,13
8115,25
28403,39
Общая сумма платежа
141115,25
Налоговая экономия на процентах по кредиту
4869,15
1947,66
6816,81
Амортизация
16906,78
11116,79
28023,57
Налоговая льгота на амортизацию
4057,63
2668,03
6725,66
Посленалоговая стоимость объекта
78988,47
48584,31
127572,78
Коэффициент дисконтирования
1,000
0,847
-
Чистая текущая стоимость
78988,47
41150,91
120139,38
Практически любой метод оценки эффективности капитальных вложений связан с приведением стоимости вложенных средств к настоящему моменту времени. Компания-лизингополучатель может использовать несколько ставок дисконта, рассчитанные различными методами. В нашем случае ставка дисконтирования определена экспертным методом в размере 18%.
Коммерческий эффект при использовании кредита ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» составит:
120139,38 – 106695,19 = 13444,19 руб., т.е. лизинг позволяет снизить стоимость оборудования на 13444,19 руб.
Расчеты подтверждают несомненную экономическую выгоду лизинга как альтернативного источника финансирования для предприятия, в связи с экономией денежных средств, остающихся в его распоряжении и, как следствие, повышением финансовой устойчивости инвестиционного проекта.
2.3. Рекомендации по совершенствованию использования лизинга на предприятии
С учетом видов и форм лизинга организуется управление финансовым лизингом на предприятии. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, используемых значительный объем лизингового капитала.
Эффективное управление финансовым лизингом базируется на высокой квалификации руководителей, принимающих финансовые решения. В настоящее время знание финансового механизма, финансовых инструментов и методов управления обеспечивает качество финансовых решений.
Основной целью управления финансовым лизингом с позиций привлечения предприятием заемного капитала является минимизация потока платежей по обслуживанию каждой лизинговой операции.
Процесс управления финансовым лизингом на предприятии осуществляется по следующим основным этапам (рисунок 5): [12, с. 273]
Рисунок 5 – Основные этапы управления финансовым лизингом
на предприятии
Рассмотрим данные этапы управления на анализируемом нами предприятии и выделим некоторые рекомендации по повышению эффективности использования лизинга, которые позволят предприятию не только обеспечивать постоянную поддержку производства на высоком и современном уровне, но и будут способствовать улучшению финансового состояния предприятия при условии реализации предложенных мероприятий.
Выбор объекта финансового лизинга. Объектом лизинга ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» является транспортное средство, т.е. движимое имущество. Такой выбор определяется необходимостью обновления или расширения состава операционных внеоборотных активов предприятия с учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных их видов.
Как уже отмечалось в параграфе 2.1 ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» занимается производством и установкой пластиковых окон. И здесь немаловажное значение имеет быстрота обслуживания физических и юридических лиц. Именно уровень сервиса является залогом постоянного поступления денежных средств и позволяет выполнять взятые обязательства в кратчайшие сроки. Поэтому ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» должно быть хорошо оснащено новейшим оборудованием, а именно компьютерной техникой, включающей в себя мощный сервер, рабочие станции и дополнительные устройства для печати, сетевого обеспечения и сканирования. Предлагается предприятию взять в лизинг компьютерное оборудование.
Рассмотрим преимущества выбора данного объекта лизинга:
1. Если предприятие возьмет этот комплект в лизинг, то изначально эта сумма будет распределена на весь срок действия лизингового договора.
2. В Федеральном законе РФ «О финансовой аренде (лизинге)» закреплена возможность ускоренной амортизации «основного средства» при приобретении его в лизинг. Коэффициент ускорения амортизации может увеличиваться до 3. Причем такой порядок, относительно компьютерных и вычислительных систем, вступил в силу только с 1 января 2002 года. Раньше срок амортизации компьютерной техники был 10 лет, что определяло небольшой интерес частного лизингового бизнеса к этому типу оборудования и изменение которого сделало вообще возможным упоминание данного объекта лизинга для предприятия.
3. Компьютерная техника находится в 3-ей группе «Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы». Имущество, включенное в эту группу, амортизируется от 3 до 5 лет. Так как, лизинговая компания имеет право увеличить объем амортизационных отчислений с передаваемого в лизинг имущества на коэффициент близкий к 3, то срок, после которого оно будет стоить символический 1 рубль, наступит примерно через 13 месяцев. Это довольно простое арифметическое действие, когда 3 года «обычного» амортизационного периода делятся на 3 (коэффициент ускоренной амортизации).
4. При нынешних темпах «старения» компьютерного оборудования очень хорошо иметь инструмент (лизинг) при помощи которого можно делать минимальной стоимость уже через год «морально готовых» к замене и списанию компьютеров.
Таким образом, преимущества доказывают необходимость приобретения компьютерного оборудования в лизинг.
Выбор вида финансового лизинга. В основе такого выбора лежит классификация видов финансового лизинга и оценка следующих основных факторов: страна-производитель продукции, являющейся объектом финансового лизинга; рыночная стоимость объекта финансового лизинга; развитость инфраструктуры регионального лизингового рынка; сложившаяся практика осуществления лизинговых операций по аналогичным объектам лизинга; возможности эффективного использования лизингополучателем актива, являющегося объектом лизинга.
Прежде чем принимать решение о выборе вида лизинга, необходимо изучить рынок лизинговых услуг, условия и особенности лизинговой сделки, определить экономическую эффективность лизингового проекта. Целесообразно обобщить опыт проведения на практике лизинговых операций другими предприятиями и определить наиболее рациональную методику и схему проведения лизинговых операций в современных условиях российской экономики.
ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» по форме организации сделки использует схему косвенного лизинга, при котором между поставщиком (производителем) и пользователем существует посредник – лизингодатель. Единственным лизингодателем предприятия является ЗАО «Лизинговая компания «Медведь», которое предоставляет в лизинг необходимое оборудование и транспорт.
Предлагается использование предприятием дополнительных видов лизинга, например, сублизинга. ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» заключит в этом случае 2 договора – договор лизинга с лизингодателем и договор сублизинга с лизингополучателем, являясь, таким образом, одновременно лизингополучателем предмета лизинга по договору лизинга и лизингодателем того же предмета лизинга по договору сублизинга. При этом письменное согласие лизингодателя на передачу лизингополучателем предмета лизинга в сублизинг третьему лицу является обязательным условием (рисунок 6).
Рисунок 6 – Схема сублизинга
Предприятие, используя сублизинг, может получить дополнительное вознаграждение, включенное в сублизинговые платежи. Лизингополучателем по договору сублизинга может какая-нибудь организация, что будет своеобразной формой помощи в переоснащении, замене морально и физически устаревших основных средств, а также дополнительным источником доходов и налоговых льгот ООО «КОМПАНИЯ ОКНА».
Согласование с лизингодателем условий осуществления лизинговой сделки. Это наиболее ответственный этап управления финансовым лизингом, во многом определяющий эффективность предстоящей лизинговой операции. В процессе этого этапа управления согласовываются следующие основные условия:
срок лизинга;
общая сумма лизинговой операции;
условия страхования лизингуемого имущества;
форма лизинговых платежей;
график осуществления лизинговых платежей;
система штрафных санкций за просрочку лизинговых платежей;
условия закрытия сделки при финансовой несостоятельности лизингополучателя.
Срок лизинга. В соответствии с механизмом финансового лизинга такой срок определяется обычно общим периодом амортизации лизингуемого имущества. По международным стандартам он не может быть ниже периода 75%-ой амортизации объекта лизинга (с последующей его продажей лизингополучателю по остаточной или ликвидационной стоимости).
Имущество передается ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» на срок 20 мес. (с ноября 2007 г. по июнь 2009 г.). Максимальный срок лизинга, предлагаемый ЗАО «Лизинговая компания «Медведь» составляет 3 года, минимальный – 1 год.
Сумма лизинговой операции. ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» за пользование и владение имуществом, переданным ему в лизинг, обязуется уплачивать ЗАО «Лизинговая компания «Медведь» в 2009 году лизинговые платежи. Лизинговые платежи включают в себя инвестиционные затраты лизингодателя, связанные с приобретением и использованием имущества, а также вознаграждение лизингодателя. Общая сумма договора состоит из суммы лизинговых платежей в размере 136904,24 руб. и выкупной стоимости имущества – 8474,58 руб.
Условия страхования лизингуемого имущества. В договоре лизинга не имеется специального раздела, посвященного страхованию имущества, поскольку объектом лизинга является транспортное средство, страхование которого обязательно в соответствии с Федеральным Законом «Об обязательном страховании гражданской ответственности владельцев транспортных средств». Кроме того, риск случайной гибели, хищения или порчи имущества в соответствии с договором переходит к лизингополучателю с даты передачи имущества в лизинг, следовательно, в интересах лизингополучателя должно быть предусмотрено страхование данного имущества.
Форма лизинговых платежей. Как отмечалось выше, организация уплачивает лизинговые платежи в денежной форме. Данная форма лизинговых платежей при косвенном финансовом лизинге является, как правило, обязательным условием.
График осуществления лизинговых платежей. ЗАО «Лизинговая компания «Медведь» предварительно формирует график уплаты лизинговых платежей, который согласовывается с ООО «КОМПАНИЯ ОКНА». При согласовании графика предприятие исходит из своих финансовых возможностей, размера и периодичности генерируемых денежных потоков с использованием лизингуемых активов, а также стремления к минимизации общего размера лизинговых платежей в настоящей стоимости. Такая минимизация обеспечивается путем сравнения потоков лизинговых платежей различных видов.
Система штрафных санкций за просрочку лизинговых платежей. В соответствии с условиями договора в случае просрочки оплаты лизинговых платежей, внесения платежей в оплату выкупной стоимости имущества, лизингополучатель уплачивает лизингодателю пени в размере 1/360 ставки рефинансирования ЦБ РФ за каждый день просрочки. Данные штрафные санкции призваны возместить лизингодателю его прямые потери и упущенную выгоду.
Условия закрытия сделки при финансовой несостоятельности лизингополучателя. По условиям финансового лизинга договор не может быть расторгнут по инициативе лизингополучателя (за исключением случая, когда лизингодателем не были соблюдены условия приобретения имущества). Если же лизингополучатель в процессе действия договора в силу финансовой несостоятельности будет объявлен банкротом, сумма закрытия сделки будет включать в себя невыплаченную часть общей суммы лизинговых платежей, сумму пени за просрочку платежей, а также неустойку, определенную договором. Возмещение суммы закрытия лизинговой сделки будет осуществляться за счет проданного имущества предприятия-банкрота.
Оценка эффективности лизинговой операции. Такая оценка проводится путем сравнения затрат лизинга с затратами альтернативных источников финансирования основных средств или путем сравнения эффективности лизинга с альтернативными лизинговыми проектами.
Проведенный ранее сравнительный анализ эффективности финансового лизинга, банковского кредита и покупки за счет собственных средств показал, что использование лизинга ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» при финансировании основных средств выгоднее, чем их приобретение за счет альтернативных источников. Экономия средств лизингополучателя по сравнению с приобретением имущества за счет кредита составляет 13444,19 руб.
Финансовые результаты при использования кредита и лизинга за 2009 год будут выглядеть следующим образом (таблица 7).
Таблица 7 - Финансовые результаты ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» за 2009 год,
тыс. руб.
Показатель
С учетом налоговой экономии на процентах по кредиту и амортизацию (кредит)
С учетом налоговой экономии на лизинговых платежах (лизинг)
Выручка от реализации
578379
578379
Прибыль до налогообложения
27263
27263
Налог на прибыль
7821
7821
Налоговая экономия
13,54
32,86
Чистая прибыль
19455,54
19474,86
При использовании предприятием кредита налоговая экономия на процентах по кредиту составляет – 6,82 тыс. руб., на амортизацию – 6,73 тыс. руб. При использовании лизинга налоговая экономия составляет 32,86 тыс. руб. Чистая прибыль при использовании лизинга больше на 19,31 тыс. руб.
Удельный вес основных средств, финансируемых за счет лизинга, увеличился на 84,14% и составил на конец 2009 года – 96,82% Можно сделать лишь вывод о том, что полученный эффект от использования лизинга при финансировании основных средств вместо приобретения за счет альтернативных источников увеличится в несколько сотен раз, если рассчитать его по всем заключенным договорам лизинга ООО «КОМПАНИЯ ОКНА».
Необходимо отметить, что не всегда лизинг получается выгоднее банковского кредита. Результат сравнения зависит от условий кредитования – срока, на который предоставляется кредит, процентной ставки кредитования, периодичности выплаты процентов по кредиту и погашения кредита. Поэтому при анализе предприятие должно учитывать данные условия сравнения лизинга и банковского кредита.
Организация контроля за своевременным осуществлением лизинговых платежей. Лизинговые платежи в соответствии с графиком их осуществления включаются в разрабатываемый предприятием ежегодно бизнес-план. Они отражаются в разделе «Расчет затрат по аренде помещений» и контролируются в процессе мониторинга его текущей хозяйственной деятельности.
В заключение отметим, что предприятие также должно минимизировать риски, связанные с осуществлением лизинговых операций, что подразумевает не только использование разнообразных методов снижения рисков, но и своевременную выработку стратегии риска, которая сопряжена главным образом с политикой предприятия по управлению рисками.
Здесь необходимо учитывать не только риски самого предприятия, но и риски лизинговой компании, поскольку они тесно связаны между собой и наступление одного может повлечь возникновение другого.
Способы снижения рисков просты. Один путь – это тот, при котором можно вообще не рисковать, но тогда не следует заниматься лизинговыми операциями. Другой путь – это возможность снижения степени риска за счет его распределения между участниками лизингового проекта.
В процессе управления финансовым лизингом следует учесть, что многие правовые нормы его регулирования в нашей стране еще не установлены или разработаны недостаточно. В этих условиях следует ориентироваться на международные стандарты осуществления лизинговых операций с соответствующей их адаптацией к экономическим условиям нашей страны.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В курсовой работе были рассмотрены теоретические и методические аспекты оценки эффективности использования лизинга на предприятии, проведен практический анализ финансирования основных средств за счет лизинга и кредита.
На основании проведенного анализа эффективности использования лизинга по сравнению с банковским кредитом на предприятии ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» можно сделать следующие выводы. По результатам предварительной оценки все затраты, связанные с переходом оборудования по лизингу в собственность ООО «КОМПАНИЯ ОКНА» составляют 145378,82 руб. Затраты по приобретению оборудования за счет кредита равны 146525,42 руб. Общий прирост прибыли за весь срок эксплуатации объекта за счет использования лизинга вместо привлечения кредита составляет: 1146,6 руб.
Предприятие, используя лизинг в сравнении с банковским кредитом, получает экономическую выгоду в размере 13444,19 руб.
С учетом видов и форм лизинга организуется управление финансовым лизингом на предприятии. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, используемых значительный объем лизингового капитала.
Основной целью управления финансовым лизингом с позиций привлечения предприятием заемного капитала является минимизация потока платежей по обслуживанию каждой лизинговой операции.
В результате исследования выделены рекомендации по совершенствованию использования лизинга в ООО «КОМПАНИЯ ОКНА»:
1. Использование в качестве объекта лизинга компьютерное оборудование, что даст возможность ускоренной амортизации «основного средства» при его приобретении и в итоге сделает минимальной стоимость уже через год «морально готовых» к замене и списанию компьютеров.
2. Применение предприятием дополнительных видов лизинга, например, сублизинга. Используя сублизинг, предприятие может получить дополнительное вознаграждение, включенное в сублизинговые платежи. Лизингополучателем по договору сублизинга может какая-нибудь организация, что будет своеобразной формой помощи в переоснащении, замене морально и физически устаревших основных средств, а также дополнительным источником доходов и налоговых льгот ООО «КОМПАНИЯ ОКНА».
При использовании предприятием кредита налоговая экономия на процентах по кредиту составляет – 6,82 тыс. руб., на амортизацию – 6,73 тыс. руб. При использовании лизинга налоговая экономия составляет 32,86 тыс. руб. Чистая прибыль при использовании лизинга больше на 19,31 тыс. руб. Наряду с этим дельный вес основных средств, финансируемых за счет лизинга, увеличился на 84,14% и составил на конец 2009 года – 96,82%, т.е. полученный эффект от использования лизинга при финансировании основных средств вместо приобретения за счет альтернативных источников увеличится в несколько сотен раз, если рассчитать его по всем заключенным договорам лизинга ООО «КОМПАНИЯ ОКНА».
Предприятие также должно минимизировать риски, связанные с осуществлением лизинговых операций, что подразумевает не только использование разнообразных методов снижения рисков, но и своевременную выработку стратегии риска, которая сопряжена главным образом с политикой предприятия по управлению рисками.
Основные выводы и результаты исследования подтверждают, что лизинг в экономической деятельности предприятия является одним из экономических методов, который в свою очередь является способом реализации стратегии развития предприятия. Сегодня, когда любая возможность более выгодно и прибыльно вести дела, иметь меньшие расходы очень важна, в таких жёстких налоговых и экономических условиях, как в нашей стране, лизинг должен рассматри­ваться как один из наиболее перспективных и выгодных альтернативных источников внешнего финансирования предприятий.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Федеральный закон РФ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 №164-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 29.01.2002 №10-ФЗ, от 22.08.2004 №122-ФЗ, от 18.07.2005 №90-ФЗ, с изм., внесенными Федеральными законами от 24.12.2002 №176-ФЗ, от 23.12.2003 №186-ФЗ).
2. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей от 16 апреля 1996 г.
3. Анализ лизинговой деятельности и развитие организационно-экономических основ лизинговых отношений / Данилов С. Г.; Министерство образования и науки Российской Федерации, Федеральное агентство по образованию РФ, Байкальский государственный университет экономики и права. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2008. - 182 с.
4. Лизинг: учебное пособие / С. В. Щепина. - Иркутск: Издательство Иркутского государственного университета, 2010. - 257 с.
5. Лизинг: учебное пособие: для вузов по специальностям экономики и управления / Т. Г. Философова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 190 с.
6. Лизинг: финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты: учебно-практическое пособие / В. В. Ковалев. - М.: Проспект, 2011. - 445 с.