Финансовые методы управления рентабельностью и ликвидностью предприятия: проблемы и пути их решения

СОДЕРЖАНИЕ

Содержание
Введение
1 Финансовые методы управления рентабельностью и ликвидностью предприятия
1.1 Управление ликвидностью предприятия
1.2 Управление рентабельностью предприятия
1.3 Альтернативный взгляд на управление рентабельностью, ликвидностью и финансовой устойчивостью предприятия
2 Оценка финансового состояния ОАО "МРСК УРАЛА"
2.1 Социально-экономическая характеристика ОАО "МРСК УРАЛА"
2.2 Анализ финансового состояния ОАО "МРСК УРАЛА"
2.3 Анализ ликвидности баланса ОАО "МРСК УРАЛА"
2.4 Анализ финансовой устойчивости
2.5 Анализ деловой активности предприятия
2.6 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
3 Прогнозирование финансового состояния ОАО "МРСК УРАЛА"
3.1 Основные пути повышения платежеспособности и ликвидности предприятия
Заключение
Список использованной литературы

Финансовые методы управления рентабельностью и ликвидностью предприятия: проблемы и пути их решения

отсутствие в балансе «больных» статей (убытки, просроченная задолженность);
обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом.
Непосредственно, из аналитического баланса и анализа динамики и структуры баланса (таблица 8) можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия.
Таблица 8 - Анализ динамики и структуры баланса
Статьи аналитичес-­
кого баланса
2006 год
2007 год
2008 год
Измен. 2008г. к 2006г.
Сум­ма, млн. руб.
Уд.
вес, %
Сум­ма, млн. руб.
Уд.
вес, %
Сум­ма, млн. руб.
Уд.
вес, %
Абс., млн. руб.
Относит., %
Уд.
вес, %
1 Денежные средства
789
0,39
413
0,12
2931
0,78
2518
709,7
0,66
2 Дебитор­ская задолженность
7661
3,77
93161
26,71
47934
12,79
-45227
51,5
-13,92
3 Дебиторская задолженность (более чем через 12 месяцев)
12445
6,12
42923
12,31
63106
16,84
20183
147,0
4,53
3 Запасы и затраты
36633
18,02
63951
18,34
96822
25,84
32871
151,4
7,5
Всего текущие активы
57528
28,29
200748
57,47
210793
56,25
10145
105,1
-1,22
4 Внеоборот. активы
145803
71,71
148311
42,53
163936
43,75
15625
110,5
1,22
Итого актив:
203331
100
348759
100
374729
100
25970
107,4
1 Кредитор­ская задол­женность
40181
19,76
48833
14
42604
11,37
-6229
87,2
-2,63
2 Краткосрочные кредиты
-
-
45400
13,02
68600
18,31
23200
151,1
5,29
Всего кратко­ср. заем­ный капитал
40181
19,76
94233
27,02
111204
29,68
16971
118,0
2,66
3 Долг­о­ср. кредиты
-
-
-
-
-
-
- 
- 
-
4 Собствен­ный капитал
163150
80,24
254526
72,98
263525
70,32
8999
103,5
-2,66
Итого пассив:
203331
100
348759
100
374729
100
25970
107,4
Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности.
Заметное увеличение активов ОАО "МРСК Урала" произошло в течение 2007 года на 145428 млн. руб., с 2007 по 2008 они увеличились на 25970 млн. руб. Общее увеличение активов за анализируемый период с 2006 по 2008 год составило 84,03%. Прирост активов свидетельствует о расширении деятельности предприятия. Увеличение произошло за счет роста запасов и затрат на 164,3 % и дебиторской задолженности на 525,69 %, долгосрочной дебиторской задолженности более чем в 5 раз. В 2008 году доля дебиторской задолженности в активе баланса повысилась по сравнению с 2006 годом и составила 12,79 % вместо 3,77 %, а доля запасов и затрат увеличилась и стала равной 25,84 %. Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат свидетельствует о:
- наращивание производственного потенциала предприятия;
- в течение 2007 года наблюдалось увеличение перебоев в работе из-за не допоставки сырья, поэтому чтобы не остановить производство, было решено увеличить запасы сырья и материалов.
Величина дебиторской задолженности в 2007г. увеличилась и стала равна 26,71 % в структуре актива баланса. В 2008 г. ситуация изменилась и удельный вес дебиторской задолженности снизился до 12,79%, абсолютная величина дебиторской задолженности уменьшилась на 45227 млн. руб. по сравнению с 2007 годом, а в сравнении с 2006 годом увеличилась на 40273 млн. руб.
В то же время произошел значительный рост долгосрочной дебиторской задолженности более чем в 5 раз
Долгосрочная дебиторской задолженности и запасы относятся к медленно реализуемым активам, т.е. происходит отвлечение финансовых ресурсов из оборота предприятия. Кроме того, замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала.
Наиболее ликвидная часть оборотных активов – денежные средства, составляют в объеме имущества малую величину 0,39 % в 2006 году, 0,12 % в 2007г., 0,78 % в 2008г. Сумма денежных средств предприятия увеличилась на 2142 млн. руб. или.
Среди внеоборотных активов увеличение произошло по статье основные средства на 18133 млн. руб.
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т. е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.
При анализе структуры пассива баланса, видно, что основу формирования источников имущества составляет собственный капитал, объем которого увеличился на 8999 млн. рублей по сравнению с 2006 г. Доля в структуре источников формирования имущества на конец анализируемого периода составила 70,32 %.
При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому в процессе анализа необходимо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Величина кредиторской задолженности на 01.01.2008 года составило 42604 млн. руб., по сравнению с 2006 г. кредиторская задолженность сократилась на 6229 млн. руб. Величина дебиторской задолженности составляет 47934 млн. руб., что свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Величина дебиторской задолженности в 2006 г. по сравнению с 2008 г. сократилась на 45 227 млн. руб.
Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственного, а на половину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.
В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две части:
- переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;
- постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.
Таким образом, баланс ОАО "МРСК Урала" обладает признаками «хорошего» с точки зрения повышения эффективности:
текущие активы больше, чем краткосрочные пассивы почти в 2 раза;
собственный капитал больше, чем заемный;
наблюдается увеличение доли собственного капитала;
наличие собственного оборотного капитала, причем наблюдается его увеличение;
с 2006 года по 2007 год наблюдается увеличение дебиторской задолженности над кредиторской, что свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. С 2007 по 2008 год наблюдается снижение дебиторской задолженности по отношению к кредиторской;
но обращает на себя внимание крайне низкая доля денежных средств (менее 1%) в общем объеме оборотных средств, что свидетельствует об их хроническом дефиците. Это создает определенные трудности с оплатой отдельных счетов.[33 C.135]
2.3 АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА ОАО "МРСК УРАЛА"
Важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия, является его ликвидность. Анализ ликвидности баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения его обязательств, сгруппированными по степени срочности погашения. Анализ ликвидности баланса за 2008 год приведен в таблице 9.
Баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп актива и пассива: А1>П1; А2>П2;А3>П3;А4<П4.
Исходя из этого, можно сделать вывод, что баланс ОАО "МРСК Урала" является не ликвидным, так как:
2006г. А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.
2007г. А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4
2008г. А1<П1; А2<П2; А3>П3; А4<П4
Согласно данным таблицы 9 первое неравенство в течение всего времени не соблюдается, т.е. наиболее ликвидные активы меньше суммы наиболее срочных обязательств. Второе неравенство в 2006 и 2007 гг. соблюдалось, а в 2008г. это неравенство не соблюдается, в связи с получением предприятием краткосрочного кредита. Второе неравенство в 2006 и 2007г.г. соблюдалось, а в 2008г. это неравенство не соблюдается, в связи с получением предприятием краткосрочного кредита.
Третье неравенство полностью соответствует нормативу, т.е. медленнореализуемые активы превышают долгосрочные обязательства в конце 2008г. на 110850 млн. руб.
Четвертое неравенство является «лакмусовой бумажкой» оцен­ки ликвидности баланса; оно требует превышения или равенства П4 над А4, т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или; даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Четвертое неравенство у предприятия выполняется.
Таблица 9 - Анализ ликвидности баланса за 2008 год
Статьи баланса
Усл. Обозн.
Значение на 31.12.06
Значение на 31.12.07
Значение на 31.12.08
Откл. 2008г. к 2006г.
АКТИВ
Наиболее ликвидные активы
А1
789
413
2931
2142
Быстро реализуемые активы
А2
7661
93161
47934
40273
Медленно реализуемые активы
А3
49078
106874
159928
110850
Трудно реализуемые активы
А4
145803
148311
163936
18133
Баланс
203331
348759
374729
171398
ПАССИВ
Наиболее срочные обязательства
П1
40181
48833
42604
2423
Краткосрочные пассивы
П2
-
45400
68600
-48833
Долгосрочные пассивы
П3
-
-
-
23200
Постоянные пассивы
П4
164150
254526
263525
99375
Баланс
203331
348759
374729
171398
Платежный излишек (+) или недостаток (-):
А1-П1
-39392
-48420
-39673
8747
А2-П2
7661
47761
-20666
-
А3-П3
49078
106874
159928
-68427
П4-А4
18347
106215
99589
53054
Платежный излишек по медленнореализуемым, по причине его низкой ликвидности, сложно направить на покрытие краткосрочных обязательств.
Таким образом, можно сделать вывод о неликвидности баланса предприятия на протяжении всего рассматриваемого периода.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются показатели ликвидности, представленные в таблице 10.
В 2008г. ни один из показателей ликвидности не соответствует нормативу, и можно формально сказать, что предприятие не имеет реальных возможностей для обеспечения своих финансовых обязательств.
Коэффициент абсолютной ликвидности повысился по сравнению с 2006г. на 0,006 пункта и составил в 2008 году 0,026, т.е. предприятия может обеспечить за счет наиболее ликвидных активов лишь 2,6% краткосрочных обязательств.
Таблица 10 -Коэффициенты ликвидности баланса ОАО "МРСК Урала"
Показатели
Норматив
31.12 2006 г.
31.12.
2007 г.
31.12.
2008 г.
Изменение, (+/-)
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,2-0,25
0,020
0,004
0,026
+0,006
Коэффициент промежуточной ликвидности
0,8-1,0
1,22
0,98
0,43
-0,79
Коэффициент текущей ликвидности
>=2
1,43
2,13
1,89
+0,46
Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена за счет наличности и ожидаемых поступлений за отгруженный товар. В 2008г. он составил 0,43 пункта, по сравнению с 2006г. произошло его сокращение на 0,79 п.п., т.е. предприятия может в 2008г. погасить быстрореализуемыми и наиболее ликвидными активами лишь 43% краткосрочных обязательств.
Иными словами недостаток высоколиквидных средств у предприятия привел к тому, что значительный объем его срочных обязательств оказался покрытым активами с относительно не высокой оборачиваемостью (запасами товарно-материальных ценностей).
Рост дебиторской задолженности связан с недостаточно эффективным управлением активами, т.е. низкой платежной дисциплине.
Коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,46 пунктов с 1,43 в 2006 году до 1,89 в 2008 году, но все равно значение данного показателя ниже нормы.
Приведенные выше расчеты свидетельствуют о том, что предприятие нельзя назвать платежеспособным, так как после возврата долгов у него не будет достаточно средств для продолжения деятельности в прежних масштабах.[28 C.273]
2.4 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.
Следующей задачей является анализ наличия и достаточности источников формирования запасов.
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости (таблица 11).
В 2006г. у Общества наблюдался IV тип финансовой устойчивости – кризисное положение, в период 2007-07г.г. у ОАО "МРСК Урала" был 1 тип финансовой ситуации – абсолютная финансовая устойчивость, гарантирующая его платежеспособность, при которой наблюдается излишек собственных оборотных средств.
Положительным является факт увеличения у предприятия с 2006 по 2008г.г. величины собственных оборотных средств на 82242 млн. руб. и увеличение излишка собственных оборотных средств на 22053 млн. руб.
Данная тенденция вызвана более быстрыми темпами снижения стоимости внеоборотных активов над темпами снижения реального собственного капитала.
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты (таблица 12).
Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) снизился в 2008г. по сравнению с 2006г. на 0,10 и составил 0,70, при рекомендуемом целевом значении больше 0,5.
Соответственно коэффициент финансовой зависимости повысился и составил 0,30.
Таблица 11-Анализ обеспеченности запасов источниками в ОАО "МРСК Урала"
Показатели
31.12
2006 г.
31.12.
2007 г.
31.12.
2008 г.
Абс.отк. 2008 г. к 2006г.
1
2
3
4
5
1. Реальный собственный капитал
163150
254526
263525
100375
2. Внеоборотные активы
145803
148311
163936
18133
3. Оборотные активы
57528
200748
210793
153265
4. Наличие собственных оборотных средств п.1-п.2
17347
106215
99589
82242
5. Долгосрочные пассивы
6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.4+п.5)
17347
106215
99589
82242
7. Краткосрочные кредиты и заемные средства
45400
68600
68600
8. Общая величина основных источников формирования запасов п.6+п.7
17347
151615
168189
150842
9. Общая величина запасов (включая несписанный НДС)
36633
63951
96822
60189
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п.4-п.9)
-19286
42264
2767
22053
11. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (п.6-п.9)
-19286
42264
2767
22053
12. Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (п.8-п.9)
-19286
87664
71367
90653
13. Характеристика финансовой ситуации
IV
I
I
-
Коэффициент маневренности показывает, что 38% капитала ОАО "МРСК Урала" находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. В рассматриваемом периоде наблюдается тенденция к росту, данного коэффициента.
Таблица 12-Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО "МРСК Урала"
Показатели
Норматив
31.12 2006 г.
31.12.
2007 г.
31.12.
2008 г.
Отклонение,(+/-)
Коэффициент автономии
>0,5
0,8
0,73
0,7
-0,1
Коэффициент финансовой зависимости
0,4-0,5
0,2
0,27
0,3
0,1
Коэффициент финансового левериджа
<=1
0,24
0,55
0,68
0,44
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
>=0,1
0,3
0,53
0,47
0,17
Коэффициент маневренности
>=0,5
0,11
0,42
0,38
0,27
Коэффициент автономии источников формирования
-
0,47
1,66
1,03
0,56
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств
> Кз/с
0,39
1,35
1,29
0,9
Коэффициент постоянного актива
0,5-0,7
0,89
0,58
0,62
-0,27
Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает, что доля собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов несколько повысилась и составила в 2008г. 0,47. Величина данного коэффициента достаточна и отражает относительную независимость предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2008г. и составил 0,47, т.е. 47% оборотных средств обеспечено собственными средствами, против 30% в 2006г. На конец 2008г. коэффициент обеспеченности собственными средствами больше нормативного, таким образом, структура баланса предприятия можно считать удовлетворительной.
Соотношение собственных и заемных средств или коэффициент финансового левериджа показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. За анализируемый период, данный коэффициент находится в пределах норматива, но наблюдается его рост более чем в 2 раза, что свидетельствует о растущей зависимости предприятия от заемных средств.
Коэффициент соотношения текущих активов и иммобилизованных средств показывает, сколько средств приходится на один рубль иммобилизованных средств. В течение всего рассматриваемого периода выполняется соответствие Кз/с<Кт/л, т.е. баланс можно признать удовлетворительным.
Таким образом, предприятие в анализируемом периоде можно признать финансово устойчивым. [17 C. 155]
2.5 АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Об эффективности использования предприятием своих средств судят по различным показателям деловой активности.
Оптимальное соотношение:
Тп > Тв> Так> 100 %, (8)
где Тп – темп изменения прибыли;
Тв – темп изменения выручки от продажи;
Так - темп изменения активов (имущества) предприятия.
Данное соотношение означает следующее:
прибыль увеличивается более высокими темпами по сравнению с ростом объема продаж продукции в результате относительного снижения издержек производства и обращения;
объем продаж возрастает более высокими темпами по сравнению с увеличением активов (капитала), то есть ресурсы предприятия используются более эффективно;
экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
Соблюдение данного соотношения представлено в таблице 13.
Таблица 13 - Сопоставление темпов роста авансированного капитала, выручки и прибыли, млн. руб.
Показатель
2007 г.
2008 г.
Отклонения
2008г. от 2007 г.
Млн. руб.
%
Стоимость авансированного капитала
348759
374729
25970
107,4
Выручка от продаж, в т.ч.
99630
140590
40960
141,1
Прибыль (убыток) от продаж
4515
6690
2175
148,2
Соотношение темпов роста рассматриваемых показателей будет иметь следующий вид:
Тпб > Тр >Так >100%,
Как показывают данные таблицы 13, при увеличении экономического потенциала предприятия (на 7,4 %), объем реализации вырос на 41,1%, что свидетельствует об эффективности использования ресурсов предприятия, рост прибыли от продаж составил 48,2%, что свидетельствует о росте экономической эффективности деятельности предприятия.
Для анализа деловой активности обычно рассчитывают различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, материалоотдача были рассмотрены при анализе ресурсного потенциала предприятия и эффективности его использования.
При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности.
Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.
Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:
- для производственных запасов – затраты на производство реализованной продукции;
- для дебиторской задолженности – реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).
Дадим экономическую интерпретацию показателей оборачиваемости:
- оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемый период;
- оборачиваемость в днях указывает продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.