Оценка влияния операционного и финансового цикла на финансовые результаты деятельности предприятия.

Содержание

Введение
1 Теоретические аспекты
1.1 Формирование финансовых результатов: основные понятия
1.2 Классификация затрат предприятия
1.3 Операционный рычаг как инструмент планирования прибыли от продаж
1.4 Финансовый рычаг как инструмент планирования прибыли от продаж
2 Влияние операционного и финансового цикла на финансовые результаты
2.1 Характеристика предприятия
2.2 Расчет порога рентабельности и «запаса финансовой прочности» предприятия
2.3 Особенности операционного анализа
2.4 Анализ финансовых ресурсов
2.5 Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятие
3 Пути повышения рентабельности деятельности ООО «СервисПлюс»
Заключение
Список используемой литературы

Оценка влияния операционного и финансового цикла на финансовые результаты деятельности предприятия.

6.72
0.15
0.07
0.94
0.01
5214.3
36500
4.Транспортные средства
1
1
1
0.08
1
0.08
4562.5
4562.5
5. Производственный и хозяйственный инвентарь
1.07
3.34
0.3
0.09
0.93
0.03
4055.6
12166.7
6.Рабочий скот
-
-
-
-
-
-
-
-
/.Продуктивный скот
-
-
-
-
-
-
-
-
8. Многолетние насаждения
-
-
-
-
-
-
-
-
9.Другие виды основных средств
-
-
-
-
-
-
-
-
10. Земельные участки
и обьекты природопользования
-
-
1
-
365
-
11. Капитальные вложения на коренное улучшение земель
-
-
-
-
-
-
-
-
Всего основных средств
1.07
7.9
0.13
0.08
0.93
0.01
4562.5
36500
Основными задачами анализа финансовых результатов являются:
1. анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли;
2. анализ и оценка использования чистой прибыли;
3.выявление резервов повышения массы получаемой прибыли и уровня рентабельности как наиболее важных показателей эффективности работы предприятия.
Рисунок 12 - Структура основных средств ООО «СервисПлюс» на 01.01.2008 г. и 01.01.2009 г. соответственно
Приведем исходные данные для анализа в виде таблицы (приложение 1).
По составленной таблице можно сделать следующие выводы:
В отчетном периоде на каждый рубль выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) приходилось:
1. 81.41 копеек себестоимости реализации товаров, продукции, работ, услуг;
2. 8.33 копеек коммерческих расходов;
3. 0 копеек управленческих расходов;
4. 10.26 копеек прибыли
Рисунок 13 - Структура выручки ООО «СервисПлюс» на 01.01.2009 г.
В предыдущем периоде на каждый рубль выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) приходилось:
1. 84.58 копеек себестоимости реализации товаров, продукции, работ, успуг;
2. 4.17 копеек коммерческих расходов;
3. 0 копеек управленческих расходов;
4. 11.25 копеек прибыли
Рисунок 14 - Структура выручки ООО «СервисПлюс» на 01.01.2008 г.
В отчетном периоде по сравнению с предыдущем периодом произошли изменения в структуре 1 рубля выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) копеек;
1. - за счет изменения себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг на: -3.17 копеек;
2. - за счет изменения коммерческих расходов на: 4.16 копеек;
3. - за счет изменения управленческих расходов на: 0 копеек;
4. - за счет изменения прибыли на: -0.99 копеек;
В отчетном периоде на формирование прибыли до налогообложения оказывали влияние следующие факторы:
1. - прибыли от продаж: 127.41%;
2. - полученные проценты: 0.0%;
3. - уплаченные проценты: - 7.43%;
4. - доходы от участия в других организациях: 0%;
5. - прочие операционные доходы: 35.29%;
6. - прочие операционные расходы: - 55.27%;
Баланс факторов: 100%.
Рисунок 15 - Влияние факторов на формирование прибыли до налогообложения ООО «СервисПлюс» на 01.01.2009 г.
В предыдущем периоде на формирование прибыли до налогообложения оказывали влияние следующие факторы:
1. - прибыли от продаж: 140.66%;
2. - полученные проценты: 0.0%;
3. - уплаченные проценты: -14.52%;
4. - доходы от участия в других организациях: 0%;
5. - прочие операционные доходы: 69.63%;
6. - прочие операционные расходы: - 95.78%;
Баланс факторов: 100%
В отчетном периоде на формирование чистой прибыли оказывали влияние следующие факторы:
1. Прибыль до налогообложения: 156.14%;
2. Отложенные налоговые активы: 2.01%;
3. Отложенные налоговые обязательства: -4.62%;
4. Текущий налог на прибыль: -53.52%;
Баланс факторов: 100%.
Рисунок 16 - Влияние факторов на формирование прибыли до налогообложения ООО «СервисПлюс» на 01.01.2008 г.
В целях налогового учета предприятием за 2008 год признана большая сумма расходов, чем в целях бухгалтерского учета. Можно сделать вывод об эффективности налоговой политики предприятия.
В предыдущем периоде на формирование чистой прибыли оказывали влияние следующие факторы:
1. Прибыль до налогообложения: 149.28%;
2. Отложенные налоговые активы: 0.68%;
3. Отложенные налоговые обязательства: -5.78%;
4. Текущий налог на прибыль: -44.17%;
Баланс факторов: 100%.
Оценка финансового состояния, устойчивости и деловой активности предприятия является не просто важным элементом управления предприятием. Результаты этой оценки служат визитной карточкой, рекламой, позволяющими определить переговорную позицию предприятия при контактах с представителями различных партнерских групп.
2.5 Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятие
Связанные с предприятием риски имеют два основных источ­ника[10,с.536].
1. Неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, а также цен сырья и энергии, не всегда имеющаяся возможность уло­житься себестоимостью в цену реализации и обеспечить нор­мальную массу, норму и динамику прибыли, само действие опе­рационного рычага, сила которого зависит от удельного веса по­стоянных затрат в общей их сумме и предопределяет степень гиб­кости предприятия — все это вместе взятое генерирует предприни­мательский риск. Это риск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише.
2. Неустойчивость финансовых условий кредитования (особен­но при колебаниях рентабельности активов), неуверенность вла­дельцев обыкновенных акций в получении достойного возмеще­ния в случае ликвидации предприятия с высоким уровнем заем­ных средств, по существу, само действие финансового рычага ге­нерирует финансовый риск.
Операционный рычаг воздействует своей силой на нетто-результат эксплуатации инвестиций (прибыль до уплаты процентов за кредит и налога), а финансовый рычаг — на сумму чистой при­были предприятия, уровень чистой рентабельности его собствен­ных средств и величину чистой прибыли в расчете на каждую обыкновенную акцию.
Итак, чем больше сила воздействия операционного рычага (или чем больше постоянные затраты), тем более чувствителен нетто-результат эксплуатации инвестиций к изменениям объема про­даж и выручки от реализации; чем выше уровень эффекта финан­сового рычага, тем более чувствительна чистая прибыль на акцию к изменениям нетто-результата эксплуатации инвестиций.
Поэтому по мере одновременного увеличения силы воздейст­вия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и вы­ручки приводят ко все более и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию. Этот тезис выражается в формуле со­пряженного эффекта операционного и финансового рычагов[10,с.538]:
Очень важно заметить, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губитель­ным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину нетто-результата эксплуатации инвести­ций и чистой прибыли.
Таким образом, задача снижения совокупного риска, связан­ного с предприятием, сводится главным образом к выбору одного из трех вариантов:
1. Высокий уровень эффекта финансового рычага в сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага.
2. Низкий уровень эффекта финансового рычага в сочетании с
сильным операционным рычагом.
3. Умеренные уровни эффектов финансового и операционного
рычагов — и этого варианта часто бывает труднее всего добиться.
В самом общем случае критерием выбора того или иного вариан­та служит максимум курсовой стоимости акции при достаточной безопасности инвесторов. Оптимальная структура капитала — всегда результат компромисса между риском и доходностью. И, ес­ли равновесие достигнуто, оно должно принести и желанную мак­симизацию курсовой стоимости акций.
Итак, формулу сопряженного эффекта операционного и фи­нансового рычагов можно использовать для оценки суммарного уровня риска, связанного с предприятием, и определения роли предпринимательского и финансового рисков в формировании совокупного уровня риска. Но концепция сопряженного эффекта дает нам не только эту возможность, но и прямой выход на дивидендную политику предприятия.
Таблица 5 – Изменение факторов
Важно отметить, что если промежуточная маржа покрывает хотя бы часть постоянных затрат предприятия, то данный товар досто­ин оставаться в ассортименте. При этом товары, берущие на себя больше постоянных затрат предприятия, являют­ся предпочтительными.
Это правило лишь на первый взгляд кажется самоочевидным и не требующим цифровой иллюстрации. На самом же деле здесь есть тонкости, сводящиеся к трем проблемам[10,с.544].
Проблема первая: расчет порога безубыточности, в отличие от порога рентабельности товара. Порог безубыточности данного то­вара — это такая выручка от реализации, которая покрывает пере­менные затраты и прямые постоянные затраты. При этом промежу­точная маржа равна нулю. Если, несмотря на все старания, не достигается хотя бы нулевого значения промежуточной маржи — этот товар надо снимать с производства (либо не планировать его производство заранее).
Проблема вторая: расчет порога рентабельности товара. Порог рентабельности товара — это такая выручка от реализации, кото­рая покрывает не только переменные и прямые постоянные затра­ты, но и отнесенную на данный товар величину косвенных постоян­ных затрат. При этом прибыль от данного товара равна нулю
Расчет порога безубыточности и порога рентабельности служит необходимым инструментом в оценке жизненного цикла товара. На нижеследующем рисунке показано, что на протяжении своего жиз­ненного цикла товар проходит два порога безубыточности и два по­рога рентабельности:
Рисунок 17 – Стадии развития порога рентабельности
В «час икс» товар становится убыточным, от него надо отказы­ваться.
Считается разумным располагать (планировать) прохождение первого порога безубыточности где-то на уровне второй трети фазы роста. Но расчет момента снятия с ассортимента требует большей точности, совмещения с коммерческими, техническими и трудовы­ми аспектами политики предприятия, а также — и, возможно, это главное — учета общей стратегической линии предприятия. Товар, не имеющий коммерческих перспектив, находящийся в фазе упад­ка, должен быть изъят из ассортимента как только этот товар стано­вится неспособным покрывать своей выручкой прямые переменные и прямые постоянные затраты, или, иначе говоря, как только про­межуточная маржа становится отрицательной.
Рисунок 18 – Стадии развития
А — выручка не покрывает прямых переменных и прямых постоянных затрат;
Б — выручка покрывает прямые переменные, прямые постоянные и часть отнесенных на данный товар постоянных косвенных затрат;
В — выручка покрывает, кроме всех прямых затрат, все отнесенные на данный товар косвенные постоянные затраты и вносит свой вклад в формирование прибыли предприятия;
Г — выручка покрывает прямые переменные, прямые постоянные и часть отнесенных на данный товар постоянных косвенных затрат.
Таблица 6 - Взаимосвязь доходов и эффекта рычага (левериджа)
3 Пути повышения рентабельности деятельности ООО «СервисПлюс»
В данной главе предложены мероприятия по совершенствованию работы ООО «СервисПлюс», а также приведена оценка эффективности внедрения предлагаемых мероприятий.
Во второй главе был проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «СервисПлюс», в котором были рассмотрены вопросы оценки эффективности использования производственных ресурсов, анализ результатов деятельности предприятия.
В целом, финансовое положение предприятия по основным показателям его деятельности на конец 2008 года можно оценить как удовлетворительное. Положительным моментом является получение в 2008 году большей прибыли по сравнению с предыдущими годами.
Повышение рентабельности деятельности ООО «СервисПлюс» возможно путем использования внутрипроизводственных резервов, к которым можно отнести:
повышение качества выпускаемой продукции;
увеличение производства более рентабельной продукции, пользующейся высоким спросом;
поиск путей снижения себестоимости продукции;
изучению рынка, его сегментов, совершенствование маркетинговой деятельности.
Для повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности ООО «СервисПлюс» предлагаем просчитать экономический эффект от следующих мероприятий:
1) сокращение расходов на содержание ремонтной базы, что приведет к снижению себестоимости;
2) увеличение доходности путем расширения предлагаемых услуг, а именно организации монтажа и установки выпускаемой продукции: пластиковых окон и дверей;
3) использование современных строительных материалов – что сократит себестоимость строительных работ.
Рассмотрим их более детально.
Для экономии затрат на строительство, а следовательно и снижения себестоимости работ на предприятии предлагается следующее мероприятие:
Возведение зданий и сооружений с помощью пенополистирольных блоков в замен керамического кирпича.
Пенополистирольные бетонные блоки представляют собой универсальный материал для возведения стен объ­ектов любого типа. В общем виде пенополистирольные бетонные блоки представляют собой бетонный блок из специаль­ного строительного пенополистирола. Блоки обладают небольшим весом, так как имеют полости, которые в процессе строительства армируются и заполняются бетоном.
Специальная конструкция позволяет быстро и точно соединять блоки и препятствует вытеканию бетона. При этом ассортимент выпускаемых пенополистирольных бетонных блоков для возведения стен достаточно ши­рок и позволяет выбрать элементы, необходимые не только для формирования прямых участков стены и эркеров, но и подобрать модули с необходимой толщиной в соответствии с климатической зоной.
Данная технология может применяться в индивидуальных жилых домах (коттеджи, сельские дома и дачи), в каскадных одноэтажных и двухэтажных многоквартирных жилых домах, на сервисных объектах (общественные здания и спорткомплексы), при строитель­стве общественных зданий, для строительства дополнительных этажей над существую­щими зданиями, в теплых бассейнах и холодильниках, на объектах сельскохозяйственно­го значения (склады, хранилища и т.д.).
Преимущество данного строительного материала, по сравнению с традиционным кирпичом заключается в следующем:
- снижении сроков строительства (та же площадь стены возводится в 5-6 раз бы­стрее, чем из кирпича, поэтому затраты на оплату труда строителей примерно в 2-3 раза меньше, чем при возведении стен из традиционного кирпича); экономия на стоимости стеновых материалов (стоимость одного квадратного метра стены из пенополистироль­ных бетонных блоков в 1,5 раза ниже стены из кирпича);
- экономия при производстве работ (технология позволяет обойтись без применения тяжелой строительной техники, использовать персонал средней квалифика­ции без ущерба качеству строительства);
- высокие теплотехнические характеристики стен (приведенное сопротивление те­плопередаче для блоков - 2,6-2,9 м 0С/Вт; для достижения этого показателя толщина стен должна быть: из кирпича - 1,6 м, из бетона - 5 м, из сосны - 0,62 м);
Традиционно в строительстве несущая стена может быть изолирована с одной стороны, с двух сторон или не изолирована. Если стена выполнена без дополнительных покрытий, то материал стены должен отвечать всем предъявляемым к ней требованиям с точки зрения несущей способности, звукоизоляции и теплоизоляции. Для того чтобы сте­на хорошо сохраняла тепло и не пропускала звук, она должна быть пористой. Но при этом будут страдать ее статические свойства, т.е. стена не выдержит больших нагрузок. В свою очередь, для того чтобы повысить прочность стены, нужно уменьшить количество пор, что ведет к потере теплозащитных свойств. Чтобы сохранить и то, и другое, можно увеличивать толщину стен, но это ведет к нерациональному расходу материалов.
Пенополистирольные бетонные блоки обладают уникальными теплоизоляционными характеристиками. Данный материал позволяет получить преимущество в дополнительной полезной площади, так как толщина стен всего 29,4 см - несравнимо меньше толщины стен из других строительных материалов при одинаковой теплосберегающей способности. Кроме того, двойная изоля­ция обеспечивает минимальные температурные колебания несущей стены. Поэтому все элементы здания надежно защищены от температурных расширений и, как следствие, ­от возникновения трещин.
Вес стены выполненной с помощью пенополистирольных бетонные блоков составляет около 320 кг/м2 против 1500 кг/м2 кирпичной стены, что позволяет многократно снизить расходы на фун­дамент здания, а также возводить дополнительные этажи над старыми зданиями, фунда­менты которых не выдерживают дополнительной нагрузки традиционных строительных технологий.
Технология применения пенополистирольные блоков позволяет использовать различные варианты перекрытий. Перекрытия могут быть деревянными, из монолитного или сборного железобетона. Вы­бор вида перекрытия определяется проектом здания. Если в проекте строения отсутству­ет несущее перекрытие, завершение строения можно оформить с помощью блоков, ис­пользуемых для монтажа проемов, вырезав отверстия в их дне с тем, чтобы монолитно соединить с расположенной ниже стеной. Другим часто используемым вариантом пере­крытия может служить перекрытие из монолитного железобетона, выполненное по листу профнастила. Этот вид перекрытия просто монтируется на стройплощадке без при­менения сложной строительной техники и может быть легко приспособлен к требованиям проекта по прочности, теплоизоляции и звукоизоляции путем дополнительного армирова­ния и укладки слоев утеплителя. Выбор типа и формы крыши и ее покрытия зависит от проекта строения. Технология применения пенополистирольных блоков допускает применение разнообразных конст­рукций крыши практически без ограничений.
Важной характеристикой используемого материала является то, что он относится к экологически чистым материалам и не вреден для человека.
В целом, система строительства с помощью пенополистирольных бетонных блоков по теплозащите, звукоизоляции, ком­фортности, простоте, долговечности, скорости, и стоимости относится к высоким техно­логиям в области строительства и предназначена для быстрого возведения теплых и не­дорогих домов, что как раз и относится к характеристики занимаемого ООО «СервисПлюс» сектора рынка строительных работ.
В 2007 году ООО «СервисПлюс» примет участие в строительстве двухэтажного жилого здания, выполняя кладку стен из керамического кирпича. Рассчитаем затраты на возведение стен здания при использовании керамического кирпича с облицовкой лице­вым и дополнительным слоем теплоизоляции (таблица 7), используя для определения расхода ресурсов ГЭСН-2001-08, для определения их стоимости ТЕР 81-4.99, для опре­деления величины накладных расходов МДС 81-4.99.
Таблица 7 - Затраты на возведение стен здания из керамического кирпича
Затраты
Объем
Стоимость, тыс. руб.
Материалы всего,
в том числе:
-
489,4
1) Раствор готовый кладочный, м3
32,4
56,4
2) Кирпич керамический, 1000 шт.
55,0
225,9
3) Кирпич керамический лицевой, 1000 шт.
36,7
146,4
4) Плиты теплоизоляционные, м2
556,2
55,6
5) Бруски обрезные 4 сорта, м3
1,4
0,8
6) Песок, м3
2,3
0,4
7) Гипсовые вяжущие, т
3,7
3,9
ФОТ рабочим
-
332
Накладные расходы
-
405,4
Итого:
-
1226,8
Из таблицы 7 видно, что затраты на кладку стен двухэтажного здания из кирпича составляет 2,9 миллионов рублей. При этом большая часть прямых затрат идет на мате­риальные ресурсы (кирпич, раствор, теплоизоляционные материалы) - около 90 процент­ных пунктов.
С целью уменьшения затрат на строительство рассчитаем затраты на возведение стен того же здания с помощью пенополистирольных бетонных блоков (таблица 8).
Таблица 8 - Затраты на возведение стен здания из пенополистирольных бетонных блоков
Затраты
Объем
Стоимость, тыс. руб.
Материалы всего,
в том числе:
-
376,5
1) Раствор готовый кладочный, м3
10,9
18,8
2) Пенополистирольные блоки, 1000 шт.
11,0
333,1
3) Облицовочные панели, 1000 шт.
6,1
24,6
ФОТ рабочим
-
246,2
Накладные расходы
-
405,4
Итого:
-
1028,1