Вход

Основы теории портфеля и характеристика моделей оценки активов (CAPM, APT…). Анализ кривых безразличия.

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 340810
Дата создания 07 июля 2013
Страниц 28
Покупка готовых работ временно недоступна.
970руб.

Содержание


Введение
1 Теоретические аспекты портфельного инвестирования
1.1 Теоретические основы организации портфельного инвестирования
1.2 Общая характеристика моделей выбора эффективного портфеля
2 Анализ применения финансовых стратегий на российском фондовом рынке
2.1 Выбор и обоснование стратегий инвестирования
2.2 Расчет и оценка параметров модели
Заключение
Список использованной литературы

Введение

Основы теории портфеля и характеристика моделей оценки активов (CAPM, APT…). Анализ кривых безразличия.

Фрагмент работы для ознакомления

Таким образом, анализ стратегий деятельности на рынке портфельного инвестирования позволяет сделать вывод о том, что в российских условиях наиболее приемлемой будет являться стратегия Momentum Strategy, использование которой основано на техническом и фундаментальном анализе показателей рынка и деятельности компаний-эмитентов.
Итак, с учетом высказанных положений, можем определить последовательность принятия решения по формированию оптимального портфеля финансовых инвестиций по предложенному нами алгоритму:
Вначале строятся опорные наборы из различных вариантов портфелей финансовых инвестиций (назовем их наборы портфелей первого, второго, третьего и т.д. порядка);
Далее, посредством направленного перебора варианты портфелей выстраиваются в порядке убывания их эффективности (по предложенным выше критериям);
Затем, удаляем из набора портфелей первого порядка последний, являющийся самым неэффективным в соответствующем наборе, и набор дополняется первым по критериям эффективности (соотношению «доходность / риск» и объему инвестиций) из набора портфелей второго порядка;
Процедура повторяется для следующего по эффектив­ности набора и далее до момента, когда либо выбранный вариант портфеля не станет доминировать в опорном наборе портфелей, либо не будут перебраны все варианты портфеля финансовых инвестиций.
Такая процедура алгоритма формирования портфеля финансовых инвестиций позволяет найти все оптимальные по Парето варианты портфеля инвестиций на основе имеющихся наблюдений по динамике доходности и риска финансовых активов, включаемых в портфель. Основным преимуществом алгоритма является заложенный в его основу механизм направленного поиска, позволяющий не рассматривать основную массу заведомо неэффективных вариантов портфелей.
В условиях высокой волатильности отечественного фондового рынка важной проблемой для инвестора при поиске оптимального портфеля является учет уровня риска при оптимизации состава портфеля. Решение этой проблемы, для инвестора избегающего риска, возможно на основе метода рисковой стоимости, максимизирующего наименьшую стоимость портфеля на конец периода владения портфелем.
2.2 Расчет и оценка параметров модели
В качестве расчетной базы использовались архивы итогов торгов ценными бумагами за период с 01.10.2007 по 31.01.2010 (28 месяцев). Выбор расчетного периода (месяц) обусловлен недостаточно длительной историей существования российского фондового рынка в целом и короткой торговой историей отдельных бумаг в частности (скажем, ОАО "Мобильные ТелеСистемы", "ОАО "Новатэк"). Таким образом, если бы использовались исторические данные за больший срок, это привело бы к сокращению количества бумаг. Вместе с тем включение акций указанных компаний в состав набора бумаг с целью дальнейшего отбора для формирования инвестиционного портфеля позволяет расширить возможности его диверсификации.
Таблица 2.1
Значения средней доходности и стандартного отклонения
№ п/п
Код
Название компании
Средняя месячная доходность
Стандартное отклонение
1.
AFKS
ОАО АФК Система, ао
4,17
12,06
2.
AFLT
ОАО Аэрофлот, ао
3,24
10,30
3.
AKRN
ОАО Акрон, ао
4,26
1,0
4.
AVAZ
ОАО Автоваз, ао
2,59
8,05
5.
BANE
ОАО Башнефть, ао
6,22
12,38
6.
CHMFS
ОАО Северсталь, ао
1,58
15,78
7.
ENCO
ОАО Сибирьтелеком, ао
5,58
12,13
8.
ESMO
ОАО ЦентрТелеком, ао
2,21
8,87
9.
FEESS
ОАО ФСК ЕЭС, ао
2,21
11,44
10.
GAZPS
ОАО Газпром, ао
2,46
13,49
11.
GMKNS
ОАО ГМК Норильский никель, ао
4,14
12,53
12.
HYDRS
ОАО РусГидро, ао
1,33
11,90
13.
IRAO
ОАО ИНТЕР РАО ЕЭС, ао
4,36
9,02
14.
LKOHS
ОАО ЛУКОЙЛ, ао
4,26
12,18
15.
MAGNS
ОАО ММК, ао
6,59
12,70
16.
MGNT
ОАО Магнит, ао
3,34
15,90
17.
MRKH
ОАО Холдинг МРСК, ао
1,98
8,28
18.
MSNG
ОАО Мосэнерго, ао
4,06
8,02
19.
MTLR
ОАО Мечел, ао
4,46
12,38
20.
MTSS
ОАО МТС, ао
2,21
8,87
21.
MVID
ОАО Компания М.видео, ао
3,18
5,14
22.
NLMK
ОАО НЛМК, ао
5,42
10,18
23.
NMTP
ОАО Новороссийский морской торговый порт, ао
6,22
11,24
24.
NNSI
ОАО ВолгаТелеком, ао
2,13
3,14
25.
NVTK
ОАО НОВАТЭК, ао
5,47
2,58
26.
OGKB
ОАО ОГК-2, ао
6,18
3,22
27.
OGKC
ОАО ОГК-3, ао
7,24
8,45
28.
OGKD
ОАО ОГК-4, ао
3,23
11,21
29.
OPIN
ОАО ОПИН, ао
2,11
8,71
30.
PHST
ОАО Фармстандарт, ао
5,41
7,24
31.
PLZLS
ОАО Полюс Золото, ао
4,39
8,24
32.
PMTL
ОАО Полиметалл, ао
5,28
6,13
33.
RASP
ОАО Распадская, ао
3,17
9,14
34.
ROSNS
ОАО НК Роснефть, ао
2,55
4,11
35.
SBERS
ОАО Сбербанк России, ао
3,87
7,24
36.
SBERPS
ОАО Сбербанк России, ап
8,17
10,57
37.
SIBN
ОАО Газпром нефть, ао
2,41
5,14
38.
SILV
ОАО Сильвинит, ао
3,29
5,71
39.
SNGSS
ОАО Сургутнефтегаз, ао
8,14
11,21
40.
SNGSPS
ОАО Сургутнефтегаз, ап
5,22
7,24
41.
SPTL
ОАО Северо-Западный Телеком, ао
6,11
8,21
42.
SVAV
ОАО СОЛЛЕРС, ао
7,25
8,71
43.
TATNS
ОАО Татнефть им.В.Д.Шашина, ао
4,51
5,73

Список литературы

1.Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 304 с.
2.Бехтерева Е.В. Управление инвестициями. – М.: ГросМедиа: РОСБУХ, 2008.
3.Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. – М.: ОМЕГА-Л, 2008.
4.Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования / Пер. с англ. - М.: Дело, 1997. С. 800.
5.Гуськова Н.Д. Инвестиционный менеджмент: учебник. М.: КНОРУС, 2010. – 456 с.
6.Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник. – М.: Магистр, 2008.
7.Инвестиции: Системный анализ и управление / Под ред. проф. К.В.Балдина. – М.: Дашков и К, 2007.
8.Инвестиции: Учебник / Отв. ред. В.В.Ковалев, В.В.Иванов, В.А.Лялин. – М.: Проспект, 2010. – 592 с.
9.Инвестиции: Учебник / Под ред. Г.П.Подшиваленко. – М.: КНОРУС, 2008.
10.Инвестиции: Учебное пособие / Под ред. М.В.Чиненова.– М.: КНОРУС, 2007.
11.Исследования информационной прозрачности российских компаний в 2007 г.: значительные изменения в десятке лидеров / Служба рейтингов корпоративного управления Standard&Poor's, 14 ноября 2007 г.
12.Карлик А.Е., Рогова Е.М., Тихонова М.В., Ткаченко Е.А. Инвестиционный менеджмент: Учебник. – СПб.: Издательство Вернера Регена, 2008.
13.Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2006.
14.Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. – 496 с.
15.Корчагин Ю.А. Современная экономика России. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2006.
16.Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Ф.Е. "Анализ ценных бумаг" Грэма и Додда / Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2000
17.Кох И.А. Элементы современной портфельной теории // Экономические науки. - 2009. - №8.
18.Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. – М.: Дашков и К, 2008.
19.Хаертфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг. – М. – СПб.: Питер, 2005.
20.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2000.
21.Abarbanell, J., and Lehavy, R. Biased forecasts or biased earnings? The role of earnings management in explaining apparent optimism and inefficiency in analysts’ earnings forecasts // Unpublished paper, University of North Carolina, 2000.
22.Baker, M., and Wurgler, J. (2004a), A catering theory of dividends, Journal of Finance, 59 (2004a) 271—288.
23.Baker, M., and Wurgler, J. (2004b), Appearing and disappearing dividends: The link to catering incentives, Journal of Financial Economics (2004b), forthcoming.
24.Brown, L. (2001), A temporal analysis of earnings surprises: Profits versus losses, Journal of Accounting Research, 39 (2001), 221—241.
25.Chan, W. (2003), Stock price reaction to news and no-news: drift and reversal after headlines, Journal of Financial Economics 70 (2003), 223–260.
26.Cohen, R., Gompers, P., and Vuolteenaho, T. (2002), Who underreacts to cash-flow news? Evidence from trading between individuals and institutions, Journal of Financial Economics, Vol. 66, Iss. 2, 3 (2002), p. 409.
27.Conrad, J., Cornell, B., and Landsman, W. (2002), When is bad news really bad news? The Journal of Finance, Vol. LVII, No.6, (2002), 2507—2532.
28.Copeland, T., and Dolgoff, A. Outperform with expectations-based management. — New Jersey: John Wiley & Sons, Inc., 2005.
29.Ekholm, A. (2002), How do different types of investors react to new financial statement information? Swedish School of Economics and Business Administration Working Paper No. 464.
30.Hong, H., Lim, T., and Stein, J. (2000), Bad news travels slowly: size, analyst coverage, and the profitability of momentum strategies, Journal of Finance 55 (2000), 265–295.
31.Ikenberry, D., and Ramnath, S. (2002), Underreaction to self-selected news events: the case of stock splits, Review of Financial Studies 15 (2002), 489–526.
32.Kothari, S., Shu, S., and Wysocki, P. (2008), Do Managers Withhold Bad News? MIT Sloan Research Paper No. 4556—05, 2008.
33.Pritamani, M., and Singal, V. (2001), Return predictability following large price changes and information releases, Journal of Banking and Finance 25 (2001), 631–656.
34.Skinner, D., and Sloan, R. (2002), Earnings surprises, growth expectations and stock returns or Don't let an earnings torpedo sink your portfolio, Review of Accounting Studies 7 (2002), 289—312.
35.Soffer, L., Thiagarajan, S., and Walther, B. (2000), Earnings preannouncement strategies, Review of Accounting Studies 5 (2000), 5—26.
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2022