Политика управления оборотным капиталом предприятия

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
I. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ И ОСНОВЫ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ИМ
I.1. Экономическая сущность оборотных средств и оборотного капитала
I.2. Основы политики управления оборотным капиталом на предприятии
II. АНАЛИЗ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ В ЗАО «АВТОЗАПРАВКА»
II.1. Краткая финансово-экономическая характеристика деятельности ЗАО «Автозаправка»
II.2. Анализ политики управления оборотными средствами в ЗАО «Автозаправка»
II.3. Анализ эффективности использования и управления оборотными средствами в ЗАО «Автозаправка»
III. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ В ЗАО «АВТОЗАПРАВКА»
III.1. Оптимизация дебиторской задолженности ЗАО «Автозаправка»
III.2. Оптимизация структуры оборотного капитала ЗАО «Автозаправка»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Политика управления оборотным капиталом предприятия

10651952
17280,57
- прочие поступления
700816
4999101
3265792
2564976
466,00
ИТОГО направлено:
10514083
26907927
31564511
21050428
300,21
Направлено денежных средств:
- на приобретение товаров, оплату работ, услуг
6613359
15341027
17844500
11231141
269,83
- на оплату труда
76410
152366
200933
124523
262,97
- на выплату дивидендов
30144
97366
153012
122868
507,60
- на отчисления в государственные внебюджетные фонды
132868
-132868
0,00
- на выдачу подотчетных сумм
7895
-7895
0,00
- приобретение объектов основных средств
22571
26903
104987
82416
465,14
- приобретение ценных бумаг
62000
108000
168000
106000
270,97
- на расчеты с бюджетом
19569
245442
220250
200881
1125,50
- на оплату процентов и основной суммы долга по полученным кредитам, займам
2922708
7290527
10701406
7778698
366,15
- приобретение дочерних организаций
500
500
- погашение обязательств по финансовой аренде
1041
-1041
0,00
- прочие выплаты
625518
3646296
2170923
1545405
347,06
ОСТАТОК денежных средств на конец года
75249
23860
84922
9673
112,85
Таким образом, в целом общий рост оборотного капитала в ЗАО «Автозаправка» за исследуемый период составил 1343363 тыс.руб. или 42,98%.
Источниками формирования оборотных средств в ЗАО «Автозаправка» являются: собственные средства; средства, приравненные к собственным; заемные средства; привлеченные средства.
Таблица 2.7
Анализ состава и структуры источников средств
ЗАО «Автозаправка» в 2006-2008 гг.
Источники средств
2006 год
2007 год
2008 год
Изменение за 2006-2008 гг.
тыс.
руб.
% к итогу
тыс.
руб.
% к итогу
тыс.
руб.
% к итогу
тыс.
руб.
уд.веса, %
Собственные средства (капитал и резервы):
125787
13,14
327011
26,13
493745
33,86
+367958
+20,72
Уставный капитал
1000
0,10
1000
0,08
1000
0,07
-0,04
Резервный капитал
1000
0,10
1000
0,08
1000
0,07
-0,04
Нераспределенная прибыль
123787
12,93
325011
25,97
491745
33,72
+367958
+20,79
Заемные средства:
831462
86,86
924499
73,87
964459
66,14
+132997
-20,72
Краткосрочные кредиты и займы
494332
51,64
838798
67,02
851063
58,36
+356731
+6,72
Кредиторская задолженность
337130
35,22
85701
6,85
113396
7,78
-223734
-27,44
В С Е Г О
957249
100,00
1251510
100,00
1458204
100,00
+500955
х
На основании данных таблицы 2.7 можно сделать вывод о том, что общая сумма источников средств в ЗАО «Автозаправка» за 2006-2006 гг. возросла на 500955 тыс. руб., в том числе сумма заемных средств возросла на 132997 тыс.руб., а стоимость собственного капитала – на 367958 тыс.руб. В ЗАО «Автозаправка» на 356731 тыс.руб. увеличилась сумма краткосрочных кредитов и займов, в то же время кредиторская задолженность уменьшилась на 223734 тыс.руб.. Как следствие этого произошло уменьшение заемных средств на 132997 тыс.руб.
В структуре источников средств также произошли изменения. На 20,79% возрос удельный вес прибыли в структуре источников средств ЗАО «Автозаправка», что является положительным моментом. В целом удельный вес собственного капитала увеличился на 20,72%. Его размеры (493745 тыс.руб. на 01.01.2009) и доля невелики, что делает деятельность ЗАО «Автозаправка» финансово зависимой от внешних источников финансирования. Структура заемных источников в ЗАО «Автозаправка» также претерпела изменения. Так, удельный вес краткосрочных заемных средств возрос с 51,64% в 2006 г. до 58,36% в 2008 г. Удельный вес кредиторской задолженности уменьшился – на 27,44%. В основном уменьшение удельного веса заемных средств явился следствием уменьшения в структуре источников средств кредиторской задолженности – на 27,44%.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что сумма источников оборотных средств в ЗАО «Автозаправка» возросла, в их структуре уменьшился удельный вес заемных средств.
II.3. Анализ эффективности использования и управления оборотными средствами в ЗАО «Автозаправка»
При проведении анализа эффективности использования и управления оборотными средствами в ЗАО «Автозаправка» необходимо оценить структуру запасов товарно-материальных ценностей с помощью коэффициента накопления. Он определяется отношением стоимости производственных запа­сов, незавершенного производства к стоимости готовой про­дукции и товаров по формуле:
ПЗ + НП
Кн = ----------------------------
ГП + Т
где
Кн - коэффициент накопления запасов,
ПЗ - производственные запасы,
НП - незавершенное производство,
ГП - готовая продукция,
Т - товары.
Кн 2006 = (18400 + 409) / (47868) = 0,393
Кн 2007 = (12940 + 2821) / (155528) = 0,101
Кн 2008 = (23204 + 592) / (78351) = 0,304
Коэффициент накопления характеризует уровень мобильно­сти запасов товарно-материальных ценностей и при оптимальном варианте он должен быть не меньше 1. Значения коэффициента накопления запасов в ЗАО «Автозаправка» на протяжении 2006-2008 гг. не удовлетворяет этим требованиям.
1. Продолжительность одного оборота в днях (Под).
Определяется как отношение произведения среднего остатка оборотных средств (СО) на количество дней анализируемого периода (Д) к обороту по реализации продукции (Орп).
СО х Д
Под = ---------------------------
Орп
Под2006 = (939566 * 365) / 5487232 = 62,50
Под2007 = (1218197 * 365) / 12748401 = 34,88
Под2008 = (1343363 * 365) / 15154803 = 32,35
2. Коэффициент оборачиваемости (Коб). Он характеризует число оборотов, совершенных оборотными средствами за анализируемый период. Определяется как отношение оборота по реализации продукции (Орп) к среднему остатку оборотных средств (СО).
Орп
Коб = -----------------------------
СО
Коб2006 = 5487232 / 939566 = 5,84
Коб2007 = 12748401 / 1218197 = 10,46
Коб2008 = 15154803 / 1343363 = 11,28
3. Коэффициент закрепления (загрузки) оборотных средств (Кз). Сумма оборотных средств, приходящаяся на рубль реализо­ванной продукции. Он определяется как отношение среднего остатка оборотных средств (СО) к обороту по реализованной продукции (Орп).
СО
Кз = -----------------------
Орп
Кз2006 = 939566 / 5487232 = 0,171
Кз2007 = 1218197 / 12748401 = 0,096
Кз2008 = 1343363 / 15154803 = 0,089
Таблица 2.8
Динамика коэффициентов эффективности использования и управления оборотными средствами в ЗАО «Автозаправка» за 2006-2008 гг.
Показатели
2006 год
2007 год
2008 год
Изменение
Продолжительность одного оборота в днях (Под)
62,5
34,88
32,35
-30,15
Коэффициент накопления запасов (Кн)
0,393
0,101
0,304
-0,089
Коэффициент оборачиваемости (Коб)
5,84
10,46
11,28
+5,44
Коэффициент закрепления (загрузки) оборотных средств (Кз)
0,171
0,096
0,089
-0,082
Продолжительность одного оборота в ЗАО «Автозаправка» за 2006-2008 гг. уменьшилась на 30 дней. Коэффициент оборачиваемости повысился на 5,44, а коэффициент закрепления оборотных средств наоборот уменьшился 0,082.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что оборачиваемость оборотных средств в ЗАО «Автозаправка» в 2008 г. по сравнению с 2006 г. больше, что свидетельствует об ускорении оборачивае­мости оборотных средств, а, следовательно, об их более эффективном использовании в исследуемом периоде.
III. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ В ЗАО «АВТОЗАПРАВКА»
III.1. Оптимизация дебиторской задолженности ЗАО «Автозаправка»
Одним из важнейших условий стабильного финансового положения любого предприятия в современных условиях является четкая организация расчетов с партнерами. Отсутствие должного внимания к задолженности покупателей и заказчиков может спровоцировать нехватку средств для погашения своей задолженности перед поставщиками, бюджетом, сотрудниками. Управление дебиторской задолженностью по товарным операциям - это часть общей политики организации по выбору условий реализации продукции на определенный период времени, оптимизации общего размера дебиторской задолженности и по обеспечению ее своевременной инкассации для достижения заданного уровня финансовой устойчивости организации.
Руководство и административные работники, оказывая влияние на процесс управления дебиторской задолженностью организации, должны иметь полную информацию о ходе всех хозяйственных процессов. Основную информационную нагрузку выполняют три функции управления расчетами: учет, анализ и контроль. Задача максимального использования экономической информации для принятия оптимальных управленческих решений не может быть решена только в рамках учета, поскольку такая информация характеризует расчеты с дебиторами с количественной стороны, не позволяя принимать эффективные тактические и стратегические решения. В этих условиях следует положительно расценивать процесс взаимодействия учета, анализа и контроля, который находит свое отражение в формировании учетно-аналитической информации управленческой деятельности.
Стратегия управления дебиторской задолженностью по товарным операциям подразумевает общее направление развития ситуации с объектом и пороговые значения (правила и ограничения) по его величине и структуре, которые гарантировали бы достижение приемлемого уровня финансовой устойчивости на данном этапе развития организации. Тактика управления дебиторской задолженностью по товарным операциям - это конкретные методы и приемы достижения заданного уровня финансовой устойчивости организации в определенной ситуации и в определенный момент времени. Задача тактики управления - выбор наиболее оптимального решения и способов его воплощения в сложившейся ситуации7.
Функции Задачи
┌──────────────────────────────────────────────────┐
┌─┤Выбор модели управления дебиторской задолженностью│
│ │по товарным операциям │
│ └──────────────────────────────────────────────────┘
┌───────────┐ │ ┌──────────────────────────────────────────────────┐
│Организация├────────────────┼─┤Формирование структуры управления │
└───────────┘ │ └──────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌──────────────────────────────────────────────────┐
│ │Разработка методик по оценке рисков, формированию│
└─┤портфеля заказов, расчету сроков предоставления│
│кредита, оценки надежности дебиторов │
└──────────────────────────────────────────────────┘
┌──────────────────────────────────────────────────┐
│Установление стандартов по работе с дебиторами,│
┌─┤определяющих единую политику в этой области на│
│ │планируемый период │
┌────────────┐ │ └──────────────────────────────────────────────────┘
│Планирование├───────────────┤ ┌──────────────────────────────────────────────────┐
└────────────┘ │ │Разработка детальных графиков погашения дебиторс-│
└─┤кой задолженности по товарным операциям в плани-│
│руемом периоде │
└──────────────────────────────────────────────────┘
┌──────────────────────────────────────────────────┐
┌───────────┐ │Разработка графика документооборота по дебиторской│
│Координация├──────────────────┤задолженности │
└───────────┘ └──────────────────────────────────────────────────┘
┌──────────────────────────────────────────────────┐
┌─┤Система стимулирования работников организации │
┌─────────┐ │ └──────────────────────────────────────────────────┘
│Мотивация├──────────────────┤ ┌──────────────────────────────────────────────────┐
└─────────┘ └─┤Система поощрений и санкций для дебиторов │
└──────────────────────────────────────────────────┘
┌──────────────────────────────────────────────────┐
│Регулярное отслеживание отклонений фактических па-│
┌─┤раметров дебиторской задолженности от запланирова-│
┌────────┐ │ │нных │
│Контроль├───────────────────┤ └──────────────────────────────────────────────────┘
└────────┘ │ ┌──────────────────────────────────────────────────┐
└─┤Разработка системы мер и мероприятий по оптимиза-│
│ции параметров дебиторской задолженности │
└──────────────────────────────────────────────────┘
Рис. 3.1. Взаимосвязь функций и задач управления дебиторской задолженностью8
Согласно функциональному подходу к управлению Анри Файоля управлять - значит, прогнозировать, планировать, организовывать, руководить командой, координировать и контролировать. Управление дебиторской задолженностью по товарным операциям предполагает решение следующего комплекса задач (рис. 3.1).
Применительно к расчетам с дебиторами, на наш взгляд, равноправное положение среди приведенных занимают функции учета и анализа (рис.3.2)
Функции Задачи
┌────────────────────────────────────────────────────┐
│Сбор и обработка информации об операциях с дебиторс-│
┌──────────────────────────┤кой задолженностью │
│ └────────────────────────────────────────────────────┘
┌─────┴┐ ┌────────────────────────────────────────────────────┐
│Учет ├─────────────────────────┤Количественная оценка накопленной дебиторской задол-│
└──┬──┬┘ │женности │
│ │ └────────────────────────────────────────────────────┘
│ │ ┌────────────────────────────────────────────────────┐
│ └──────────────────────────┤Расчет налогов, предусмотренных законодательством│
│ │Российской Федерации │
│ └────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌────────────────────────────────────────────────────┐
│ ┌──────────────────────────┤Оценка эффективности планирования и организации ра-│
│ │ │боты с дебиторами │
│ │ └────────────────────────────────────────────────────┘
▼ │ ┌────────────────────────────────────────────────────┐
┌──┴──┴┐ │Качественная оценка накопленной дебиторской задолже-│
│Анализ├─────────────────────────┤нности │
└─────┬┘ └────────────────────────────────────────────────────┘
│ ┌────────────────────────────────────────────────────┐
│ │Выявление резервов оптимизации величины, структуры и│
└──────────────────────────┤качества дебиторской задолженности │
└────────────────────────────────────────────────────┘
Рис. 3.2. Функции учета и анализа и соответствующие задачи управления дебиторской задолженностью
Итак, дебиторская задолженность — величина управляемая. Для этого в ЗАО «Автозаправка» необходимо реализовывать конкретные меры по управлению процессом ликвидации дебиторской за­долженности, а именно:
1. Своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской задолженно­сти (просроченные (неоправданные) задолженности).
2. Контролировать состояние расчетов с покупателя­ми по отсроченным (просроченным) задолженностям.
3. По возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неупла­ты одним или несколькими крупными покупателями.
4. Следить за соотношением дебиторской задолженностей: значительное превышение де­биторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым при­влечение дополнительных (как правило, дорогостоя­щих) источников финансирования.
5. Использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.
Отгружая продукцию, товары или оказывая некоторые услуги, ЗАО «Автозаправка», как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. по сути оно кредитует покупателей. Поэтому в течение периода от момента отгруз­ки продукции до момента поступления платежа средства данного хозяйства омертвлены в виде дебиторской задолженности, уровень которой определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, условия договора, принятая на предприятии система расчетов и др.
Средний период погашения дебиторской задолженности в данном хозяйстве равен 90 дней. В результате прогнозов Минфина РФ составлены сле­дующие сценарии возможного развития экономической ситуации (табл. 3.1).
Таблица 3.1
Сценарии экономического развития
Показатель
Сценарий
Пессимистический
Оптимистический
1. Месячный темп инфляции, %
2,5
1
2. Планируемое сокращение периода погашения, дн.
5
15
3. Уровень банковской процентной ставки, %
25
20
4. Вероятность сценария
0,5
0,5
5. Косвенные доходы (руб. на одну тысячу):
- от сокращения периода погашения задолженности
4,0
5,0
- от не использования ссуды
14,5
32,6
Всего
18,5
37,6
Расчет косвенных доходов выполнен по алгорит­му Ковалева В.В.9
Так, для пессимистичного сценария:
Снижение потерь в связи с сокращением периода погашения де­биторской задолженности:
0,933 - 0,929 = 0,004, или 4 руб. с тысячи.
Экономия от неиспользования дополнительной ссуды банка:
20 5
1450 * -------- * ------- = 14,5 руб. с тысячи
100 100
Для оптимистичного сценария:
Снижение потерь в связи с сокращением периода погашения де­биторской задолженности:
0,976 - 0,971 = 0,005, или 5 руб. с тысячи.
Экономия от неиспользования дополнительной ссуды банка:
15 15
1450 * -------- * ------- = 32,6 руб. с тысячи
100 100
Средний размер косвенных доходов (Рс) равен:
Рс = 18,5 * 0,5 + 37,6 * 0,5 = 28,05 руб. с тысячи.
Таким образом, ЗАО «Автозаправка» может устанавливать скидку для сво­их постоянных клиентов в размере до 2,8% от суммы предоставляе­мого им кредита (28,05 : 1000 * 100%).
Допустим, что ситуация в стране будет развиваться по оптимистичному сценарию. Тогда для ЗАО «Автозаправка» применение скидки в 2,8% при наличии банковских кредитов на сумм в 1450 тыс.руб. и дебиторской задолженности на сумму 1104 тыс.руб. (на 01.01.2009) будет иметь следующий чистый экономический эффект:
0,005 * 1104 + 0,2805 * 1450 = 412,2 тыс.руб.
Данная методика проста в реализации и может быть эф­фективно использована в прогнозных расчетах. Подобные расчеты должны носить в ЗАО «Автозаправка» систематический характер с периодичностью, опре­деляемой динамикой общеэкономической ситуации.
Если изначально отпускать продукцию в долг только самым надежным в платежеспособном отношении покупателям, у ЗАО «Автозаправка» не будет убытков и потерь от просроченной или неоплаченной задолженности дебиторов. Однако объем продаж будет сравнительно невелик, поскольку число исправных плательщиков всегда ограничено. Невысокой будет и прибыль от таких продаж, поскольку их себестоимость из-за отнесения накладных расходов на небольшое количество работ и услуг будет выше, чем при больших объемах реализации.
Реализация товаров, работ и услуг ЗАО «Автозаправка» без немедленной или предварительной оплаты менее надежным покупателям и клиентам существенно увеличивает объем продаж и потенциальной прибыли, но усиливает риск неоплаты или несвоевременной оплаты счетов. Определение уровня приемлемого риска продажи в долг основано на сопоставлении предельных переменных расходов на предоставление товарного кредита с величиной предельной прибыли от увеличения продаж.
Риск коммерческого кредита зависит от финансового состояния покупателя, кредитоспособности предприятия-продавца, структуры его капитала, возможностей обеспечения кредита и условий его предоставления покупателям.