Государственное регулирование финансово-кредитных отношений.

Содержание
Введение
1. Сущность финансово – кредитной политики
1.1. Кредитные отношения в СССР
1.2. Понятие денежно – кредитной политики
1.3. Кейнсианский и монетаристский подходы
2. Цели и инструменты денежно – кредитной политики
2.1. Выбор целей денежно – кредитной политики
2.2. Основные инструменты и методы ЦБ РФ
3. Государственное регулирование и пути совершенствования
3.1. Денежно – кредитная политика государства на современном этапе в России
3.2. Пути совершенствования денежно – кредитной политики Центрального банка РФ
Заключение
Список литературы

Государственное регулирование финансово-кредитных отношений.

V - скорость обращения денег(среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами, которые находятся в обращений и используются на покупку конечных товаров и услуг, или количество раз, которое денежная единица обменивалась на товары и услуги в течение года);
Р - средняя цена товаров и услуг;
Q - количество проданных товаров и оказанных услуг в рамках национальной экономики.
Иными словами, количество денег в обращении, умноженное на число их оборотов в актах купли-продажи за год равняется объему валового национального продукта.
Уравнение обмена И. Фишера позволяет понять, почему колеблются цены и, соответственно, покупательная способность денег, объем реального национального продукта. Например, при постоянных V и Q изменение денежного предложения (М) будет прямо влиять на цены. Однако роста цен не произойдет, если увеличение денежного предложения будет происходить одновременно с расширением выпуска товаров и объема оказанных услуг в той же или большей степени.
Причинно-следственная связь между предложением денег и национальным производством, номинальным объемом валового национального продукта осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно. М. Фридмен объясняет этот механизм воздействия через промежуточную категорию - «портфель активов», то есть совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум.
Количественная теория денег, подчеркивает М. Фридмен, это, прежде всего теория спроса на деньги: для домохозяйств это одна из форм обладания богатством, для фирм - деньги являются капитальным благом. М. Фридмен отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов: соотношение наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется, и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, в конечном счете, это приводит к росту национального производства и, как следствие, валового национального продукта. Исходя из этого, М. Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной денежно-кредитной политики, а именно: необходимо поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении.
«Денежное правило» М. Фридмена предлагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении - в пределах 3-5% в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста валового национального продукта будет падать. [13, 287]
2. Цели и инструменты денежно – кредитной политики
2.1. Выбор целей денежно – кредитной политики
В зависимости от причин, вызвавших изменение спроса на деньги, могут меняться цели денежно-кредитной политики. Это жесткая или гибкая денежно-кредитная политика либо выбор такого варианта монетарной политики, при котором допускается свободное колебание массы денег в обращении и процентной ставки. Приведем несколько вариантов.
1. Сдвиг в спросе на деньги вызван циклическими изменениями, и он нежелателен. С помощью денежно-кредитной политики можно «сгладить» эти изменения. В случае циклического «перегрева» экономики допускается повышение процентных ставок. Следствием роста нормы процента будет снижение деловой активности, и, наоборот, в случае циклического спада снижения нормы процента и тем самым повышения деловой активности в результате увеличения инвестиционного спроса.
Сдвиг в спросе на деньги вызван исключительно ростом цен. В таком случае любое увеличение денежного предложения будет «раскручивать» инфляционную спираль. Целью денежно-кредитной политики будет поддержание денежной массы, находящейся в обращении, на определенном, фиксированном уровне. Графически денежное предложение при этом будет отображаться вертикальной прямой.
Рассматривая денежный рынок, мы до сих пор предполагали, что скорость обращения денег постоянна. Но она ведь меняется под воздействием, например, перемен в организации денежного обращения в стране, что сказывается и на норме процента, и на объеме производства, и на ценах. Если Центральный банк ставит задачу нейтрализовать воздействие изменения скорости обращения денег на национальную экономику, он придерживается гибкой денежно-кредитной политики: масса денег в обращении должна возрастать (или уменьшаться) в такой же пропорции, в какой уменьшается(или возрастает) скорость обращения денег. Графическим отображением денежного предложения в таком случае будет горизонтальная прямая. [13, 290]
2.2. Основные инструменты и методы ЦБ РФ
Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:
1) процентные ставки по операциям Банка России;
2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
3) операции на открытом рынке;
4) рефинансирование кредитных организаций;
5) валютные интервенции;
6) установление ориентиров роста денежной массы;
7) прямые количественные ограничения;
8) эмиссия облигаций от своего имени.
Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики.
Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки.
Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки. [2, ст. 35-37]
Размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов в Банке России устанавливаются Советом директоров. [3]
Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 % обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций.
Нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов.
При нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право списать в бесспорном порядке с корреспондентского счета кредитной организации, открытого в Банке России, сумму недовнесенных средств, а также взыскать с кредитной организации в судебном порядке штраф в размере, установленном Банком России. Указанный штраф не может превышать сумму, исчисленную исходя из двойной ставки рефинансирования Банка России, действовавшей на момент принятия судом соответствующего решения. [5]
На обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией в Банке России, взыскания не обращаются.
После отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией в Банке России, перечисляются на счет ликвидационной комиссии (ликвидатора) или конкурсного управляющего и используются в порядке, установленном федеральными законами и издаваемыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России.
При реорганизации кредитной организации порядок переоформления ее обязательных резервов, ранее депонированных в Банке России, устанавливается в соответствии с нормативными актами Банка России.
Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.
Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций.
Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.
Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.
Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.
Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций.
Банк России вправе применять прямые количественные ограничения, в равной степени касающиеся всех кредитных организаций, в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации.
Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций. [4]
Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Советом директоров решения об утверждении решения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций Банка России, устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов кредитных организаций, определенной исходя из действующего норматива обязательных резервов. [2, ст. 44]
3. Государственное регулирование и пути совершенствования
3.1. Денежно – кредитная политика государства на современном этапе в России
В 2001 - 2004 годах в условиях благоприятной для России внешнеэкономической конъюнктуры, сильного платежного баланса и проводимых структурных реформ перед Банком России стояла задача по достижению разумного компромисса между снижением инфляции, укреплением национальной валюты и поддержанием устойчивого экономического роста как в краткосрочном, так и долгосрочном аспектах. Согласованные действия Банка России и Правительства Российской Федерации при проведении макроэкономической политики позволили добиться определенных результатов в снижении инфляции. Уровень инфляции за этот период снизился в 1,6 раза и составил 11,7% в 2004 году против 18,6% в 2001 году.
К настоящему времени Банком России и Правительством Российской Федерации сформированы механизмы регулирования ликвидности банковской системы и сдерживания роста денежного предложения. В условиях сильного платежного баланса Банк России использует инструменты денежно-кредитной политики в первую очередь для абсорбирования свободной ликвидности, однако в необходимых случаях обеспечивает применение инструментов по предоставлению денежных средств банкам. Эффективным механизмом абсорбирования банковской ликвидности стало формирование Стабилизационного фонда Российской Федерации. Постепенное снижение доходности на рынке государственных ценных бумаг и поддержание Банком России низких ставок по депозитным операциям стимулировало кредитную активность банков, повышение спроса на корпоративные ценные бумаги.
К настоящему времени практически восстановлено доверие к российскому рублю. С 2002 года темпы роста рублевых депозитов стали превышать темпы роста депозитов в иностранной валюте. Последовательно увеличивается монетизация ВВП. В 2004 году по денежному агрегату М2 она составила 21,6% против 14,6% в 2001 году.
С начала 2003 года динамика номинального курса рубля по отношению к основным мировым валютам в большей мере отражает действие фундаментальных факторов и определяется расширением предложения иностранной валюты на внутреннем рынке за счет возрастающего объема экспортной выручки, а также изменений объемов и направлений в движении капитала. В целом в этот период динамика номинального эффективного курса рубля характеризовалась тенденцией к умеренному укреплению.
До последнего времени Центральному банку Российской Федерации удается сдерживать рост реального эффективного курса рубля, что позволяет в условиях роста производительности труда сохранить ценовую конкурентоспособность российских товаров по сравнению с иностранными аналогами.
Объем золотовалютных резервов Банка России достиг своего исторического максимума, что позволяет говорить о высокой степени устойчивости российского рубля.
Согласно общему правилу, установленному Федеральным законом «О валютном регулировании и валютном контроле», валютные операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений. Закрепив возможность валютного регулирования операций движения капитала посредством введения соответствующих ограничений, Федеральный закон при этом исчерпывающе определил цели установления таких ограничений: предотвращение существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса национальной валюты, а также поддержание устойчивости платежного баланса Российской Федерации. В то же время соответствующие статьи Федерального закона, содержащие возможность установления указанных валютных ограничений, будут действовать только до 1 января 2007 года.
Таким образом, ситуацию в области проведения денежно-кредитной и курсовой политики в России в последние годы можно охарактеризовать как стабильную и формирующую позитивные ожидания на предстоящий среднесрочный период.
В предстоящий среднесрочный период главной задачей единой государственной денежно-кредитной политики будет последовательное снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне, что создаст базовые макроэкономические условия для максимально возможных темпов экономического роста. Правительство Российской Федерации и Банк России в среднесрочной перспективе будут добиваться снижения инфляции до 7,0 - 8,5% - в 2006 году, 6,0 - 7,5% - в 2007 году и 4,0 - 5,5% - в 2008 году. В этот период предусматриваются соответствующие действия Правительства Российской Федерации по ограничению роста цен на продукцию и услуги естественных монополий.
В области курсовой политики важной задачей останется сглаживание резких колебаний валютного курса, не обусловленных объективными экономическими факторами. Плавная динамика обменного курса будет способствовать формированию у экономических агентов устойчивых ориентиров в выработке хозяйственных решений и стимулированию спроса на активы, номинированные в национальной валюте.
По мере роста и укрепления российской экономики Банк России будет сокращать свое участие на валютном рынке, что в перспективе позволит в полном объеме перейти к режиму свободно плавающего валютного курса, являющемуся важным условием для обеспечения полной конвертируемости рубля.
В рамках совершенствования денежно-кредитной политики, создающей условия для стабильного развития экономики, Правительству Российской Федерации и Центральному банку Российской Федерации предстоит решить ряд задач:
повышение действенности системы инструментов денежно-кредитной политики, используемых в целях стерилизации, для оперативного и эффективного реагирования на изменение ситуации в денежно-кредитной сфере, более активное использование инструментов процентной политики;
дальнейшее развитие системы рефинансирования банков, включая операции прямого РЕПО, ломбардные кредиты на аукционной основе и фиксированных условиях, кредиты «овернайт», операции «валютный своп», внутридневные кредиты; расширение Ломбардного списка за счет первоклассных корпоративных ценных бумаг; обеспечение доступа к механизмам рефинансирования для банков всех регионов Российской Федерации;
использование в качестве операционного ориентира при реализации политики сглаживания колебаний валютного курса корзины из двух основных мировых валют – доллара США и евро, достаточно хорошо отражающей эффективную стоимость российского рубля по отношению ко всем значимым для российской экономики иностранным валютам. [6]
3.2. Пути совершенствования денежно – кредитной политики Центрального банка РФ
Прежде всего, необходимо изменить базовые подходы к оценке денежно-кредитной политики и значимости кредитного обращения и денежных обязательств коммерческих банков в экономике. Прежде всего, произвести смещение акцентов и сменить ориентиры при использовании отдельных инструментов денежно-кредитного регулирования, и в первую очередь практики обязательного резервирования с пересмотром действующей системы инструментов гибкого воздействия и контроля за монетарными показателями.
В самом общем виде модификация денежно-кредитной политики центрального банка должна происходить исходя из необходимости построения модели, базирующейся на эффективном выполнении кредитными деньгами всех денежных функций, что предполагает в первую очередь изменение роли обязательных резервов. Изначально введение резервных требований к коммерческим банкам было нацелено на повышение стабильности банковской системы и предотвращение возможных банкротств. Считалось, что величина кредитной эмиссии банков определялась резервами золота и от их объемов зависели экономическая устойчивость и стабильность банка, его возможности противодействовать набегу вкладчиков. В этом отношении обязательные резервы как инструмент регулирования доказали свою неэффективность и низкую результативность даже тогда, когда золото продолжало находиться в обращении и выполнять функцию базовых денег. Как показал опыт, установление жестких резервных требований лишь дестабилизировало деятельность банков, поскольку не позволяло их использовать в кризисных ситуациях. Тем не менее среди части экономистов до сих пор бытует мнение, что объем кредитной эмиссии коммерческих банков зависит от величины имеющихся у них резервов в виде средств на счетах в центральных банках, так как в период существования золотого стандарта он вынужденно зависел от резервов золота в кассах самих банков. Именно распространенность такой точки зрения порождает автоматически вытекающий из этого тезиса вывод о принципиальных различиях, которые якобы должны существовать между деньгами центрального банка и коммерческих банков. При этом предполагается, что центральные банки, оказывая активное воздействие на величину данных резервов, должны либо стимулировать, либо ограничивать кредитную эмиссию коммерческих банков с учетом фазы экономического цикла, а также стадии и направления борьбы с инфляцией.
На самом деле установление для всех коммерческих банков жестких и необоснованно высоких обязательных резервов означает, что их функции по экономически обоснованному увеличению размеров денежной массы в значительной мере фактически передаются центральному банку, который начинает определять ее размеры, как это, например, происходило бы при существовании одноуровневой банковской системы. В результате динамика денежной массы может произвольно определяться независимо от фактических потребностей реального сектора экономики в денежных средствах для обеспечения роста объемов производства товаров и услуг. По мере замены рыночных принципов экономического развития административно-командными денежно-кредитная эмиссия центрального банка все в большей степени приобретает основные черты и характеристики процессов выпуска государством бумажных денег в период золотого стандарта.