Финансовое планирование на предприятиях: проблемы и пути решения

ВВЕДЕНИЕ
1. ЮРИДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ
1.1 Сущность, роль и задачи финансового планирования
1.2 Важнейшие элементы системы финансового планирования
1.3 Классификация и модели финансового планирования
2. АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНОГО И ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ
2.1 Краткосрочное финансовое планирование
2.2 Задачи и этапы долгосрочного финансового планирования
3. ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ
3.1 Финансовое планирование на современном этапе
3.2 Недостатки и пути совершенствования
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Финансовое планирование на предприятиях: проблемы и пути решения

Выделяют следующие модели финансового планирования: модель «Разработка финансового раздела бизнес-плана»; модель «Бюджетирование» и модель «Составления прогнозных финансовых документов».
1. Модель «Разработка финансового раздела бизнес-плана». При разработке модели используются: метод прогноза объемов реализации, метод баланса денежных расходов и поступлений (баланса денежных потоков), метод составления таблицы доходов и затрат, метод прогнозируемого баланса активов и пассивов предприятия, метод расчета точки безубыточности.
Эта модель включает:
- подготовку заявок на получение кредитов в коммерческих банках;
- составление проспектов эмиссии ценных бумаг для привлечения дополнительного капитала в денежной форме;
- обоснование получения иностранных инвестиций, сопровождающие предоставлением инвесторам надежной информации о финансовой привлекательности бизнес-проекта.
2. Модель «Бюджетирование».При разработке модели используется метод бюджета наличности и метод бюджета дополнительных вложений капитала. Эта модель финансового планирования применяется при краткосрочном финансовом планировании. Бюджет представляет собой смету доходов и расходов. Обычно создание бюджетов осуществляется в рамках оперативного планирования. Исходя из стратегических целей бюджеты решают задачи распределения редких экономических ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия. Разработка бюджетов придает количественную определенность выбранными перспективами существования предприятия.
Составление бюджетов включает: установление общих целей развития предприятия; конкретизацию общих целей и определение задач для каждого отдельного подразделения; подготовку отделами и подразделениями оперативных бюджетов; анализ подготовленных бюджетов высшим руководством и их корректировку; подготовку итоговых бюджетов.
3. Модель «Составления прогнозных финансовых документов». Для составления прогнозных финансовых документов применяется метод прогноза продаж, метод определения потребности во внешнем финансировании, метод регрессионного анализа, метод процента от продаж и метод анализа безубыточности. Модель применяется при долгосрочном финансовом планировании. Целью долгосрочного финансового планирования является составление прогноза баланса и отчета о прибылях и убытках, основываясь на которых организация разрабатывает оперативные бюджеты. В следующей главе хотелось бы более подробно остановиться на краткосрочном и долгосрочном финансовом планировании.
Следовательно, финансовое планирование, как и планирование в целом, сегодня проводится на государственных (там оно является обязательным) и некоторых больших предприятиях, а на средних и малых оно почти не проводится совсем. Однако финансовое планирование, как и планирования в частности, безусловно, нужны для отечественных предприятий. Планирование должно осуществляться на всех предприятиях независимо от размеров и форм собственности. Однако подход финансовых менеджеров к планированию на своем предприятии должен быть чисто индивидуальным, учитывая особенности деятельности, состояние развития фирмы, а также соответственно выбранную стратегию.
Без финансового планирования не может быть достигнут тот уровень управления производственно-хозяйственной деятельностью предприятия, который обеспечивает ему конкурентоспособность и успех на рынке, постоянное совершенствование материально-технической базы, социальное развитие коллектива и финансовую стабильность, экономическое развитие предприятия в целом.
2. Анализ краткосрочного и долгосрочного финансового планирования
2.1 Краткосрочное финансовое планирование
В зависимости от длительности планового периода различают краткосрочное планирование, на перспективу до 1 года и долгосрочное.
Краткосрочное финансовое планирование имеет целью выяв­ление и устранение разрывов в обеспечении предприятия финан­совыми ресурсами в объемах, достаточных для бесперебойного выполнения им текущих финансовых обязательств и запланирован­ных хозяйственных мероприятий, требующих от предприятия круп­ных денежных расходов (инвестиции, выплата дивидендов, возврат ссуд и т.д.).
Краткосрочные финансовые решения, как правило, связаны с оборотными активами и текущими обязательствами, и обычно они достаточно легко могут быть изменены. Например, сравните заем 50 млн. дол., полученный в банке на 60 дней, с выпуском облигаций на 50 млн. дол. сроком на 20 лет. Получение банковского кредита безусловно относится к категории краткосрочных решений. Компания может погасить его два месяца спустя и вновь оказаться в начале пути принятия краткосрочных решений. Компания может также в январе осуществить выпуск в обращение облигаций, рассчитанных на 20 лет, а в марте погасить его, но такое решение крайне неразумно и обойдется очень дорого. В действительности подобный выпуск облигаций относится к категории долгосрочных решений не только потому, что облигации имеют 20-летний срок погашения, но также в связи с тем, что решения о выпуске облигаций невозможно быстро приостановить или изменить.
Финансовый менеджер, отвечающий за краткосрочные финансовые решения, не должен заглядывать далеко вперед. Его решение о 60-дневном займе в банке может быть обосновано всего лишь на двухмесячном прогнозе потока денежных средств. Но решение о выпуске акций обычно требует прогноза потоков денежных средств на 5, 10, и более лет.
Менеджеры, занятые краткосрочным финансовым планированием, могут избежать многих сложных концептуальных вопросов. В определенном смысле краткосрочные финансовые решения даются легче, чем долгосрочные, однако это не означает, что они менее важны. Компания может выявить весьма многообещающие инвестиционные возможности, определить оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов, разработать совершенную дивидендную политику и тем не менее не достичь успеха, потому что никто не позаботился о том, чтобы у нее было достаточно денежных средств для оплаты текущих счетов. Отсюда и вытекает необходимость краткосрочного финансового планирования.
Краткосрочные, или оборотные активы и текущие обязательства известны в совокупности как оборотный капитал компании.
Одним из важных видов оборотных активов является дебиторская задолженность. Когда одна компания продает другой компании или государственному органу продукцию, она, как правило, не ожидает немедленных платежей. Эти неоплаченные счета, или некоммерческий кредит, составляют основную часть дебиторской задолженности. Компании также продают часть своей продукции в кредит и конечному потребителю. Тогда речь идет о потребительском кредите, и он составляет остальную часть дебиторской задолженности (счетов дебиторов). Второй важный вид оборотных активов – это товарно-материальные запасы. Запасы могут состоять из сырья и материалов, незавершенного производства, а также готовой продукции, которая ожидает отгрузки и доставки к потребителю.
Компании осуществляют инвестиции и запасы. В стоимость, или издержки, хранения запасов входят не только затраты на собственно складирование и хранение и цена риска порчи или старения, но и альтернативные издержки, т.е. норма доходности, которую может обеспечить капитал, если инвестировать его не в запасы, а в другие объекты, аналогичные по уровню риска. Выгоды от хранения запасов обычно имеют косвенный характер. Например, крупный запас готовой продукции (крупный в сравнении с ожидаемым уровнем реализации) снижает вероятность того, что компания окажется неспособна быстро отреагировать на неожиданный рост спроса. Производитель, который держит небольшой запас готовой продукции, скорее столкнется с затруднениями и не сумеет выполнить заказы потребителей вовремя. Аналогично, крупные материальные запасы уменьшают возможность попасть в трудное положение в связи с неожиданными сбоями в поставках, которые вызовут падение выпуска продукции или вынудят использовать более дорогие материалы и сырье.
Крупные заказы на поставку сырья, хотя они и ведут к увеличению запасов, оправданы, если компания получит от поставщика скидки (речь идет о скидках на оптовые закупки). По аналогичным причинам компании часто стремятся иметь крупные запасы готовой продукции, которые обеспечивают продолжительную стоимость проектов и способствуют экономии. По существу, управляющий производством делает своей фирме скидки за количество.
Задача управляющего запасами состоит в том, чтобы оценить эти выгоды и издержки, а затем найти некоторый баланс между ними. В производственных компаниях эту задачу поручают управляющему производством. Поскольку финансовый менеджер обычно не вовлечен непосредственно в планирование запасов, мы не будем подробно рассматривать эту проблему.
Остальные оборотные активы представлены денежными средствами и высоколиквидными ценными бумагами. Денежные средства состоят из наличности, вкладов до востребования (средств, хранимых на текущих счетах, позволяющих использовать чековую книжку) и срочных вкладов (средств на сберегательных счетах в банке). Основной вид высоколиквидных ценных бумаг – это коммерческие векселя (краткосрочные, необеспеченные долговые расписки, выпущенные другой компанией). Кроме того, сюда входят казначейские векселя, а также государственные ценные бумаги и ценные бумаги местных органов управления.
Выбирая между денежными средствами и высоколиквидными ценными бумагами, финансовый менеджер сталкивается с задачей, аналогичной той, которую решает управляющий производством. Крупный «запас» денежных средств обычно выгоден, так как он снижает риск дефицита денежных средств и необходимости их срочного восполнения. Но, с другой стороны, хранение крупных сумм в виде свободных денежных средств вместо инвестирования их в легкореализуемые ценные бумаги сопряжено с определенными издержками.
Как уже отмечалось, основной вид оборотных активов компании представлен неоплаченными счетами потребителя. Кредит, предоставленный одной компании, является дебиторской задолженностью для другой. Значит, вовсе не удивительно, что основным видом текущих обязательств компании выступают ее счета к оплате, т.е. задолженность перед другими компаниями (кредиторская задолженность).
Для финансирования вложений в оборотные активы компания может прибегнуть к разнообразным краткосрочным займам. Наиболее крупным источником таких займов служат коммерческие банки, но промышленные компании порой получают ссуды и из других источников. Другой способ получения кредита состоит в продаже векселей [10, с. 795].
Многие виды краткосрочных займов не обеспечены активами компании, но иногда заемщик может использовать свои товарно-материальные запасы или дебиторскую задолженность в качестве обеспечения своих краткосрочных займов. Например, компания принимает решение о привлечении краткосрочного займа, обеспеченного ее дебиторской задолженностью. Когда клиенты этой компании оплатят свои счета, она сможет направить полученные денежные средства для погашения такого займа. Альтернативный механизм обеспечения состоит в продаже дебиторской задолженности какому-нибудь финансовому институту, который сам осуществит сбор средств. Иначе говоря, некоторые компании решают свои финансовые проблемы за счет получения займов, опирающихся на качество их оборотных активов.
2.2 Задачи и этапы долгосрочного финансового планирования
В настоящее время сущность долгосрочного планирования приобрела весомое значение. Этот вид планирования имеет отличие от других. Долгосрочное финансовое планирование (или капитальное бюджетирование) характеризуется следующими особенностями:
- период планирования более одного года (обычно 3–5 лет);
- как правило, планирование связано с вложением средств для повышения эффективности работы предприятия или открытия новой компании;
- агрегированный прогноз, низкая степень подробности, невысокая точность прогнозируемых показателей;
- временной интервал планирования - год, иногда квартал;
- решения долгосрочного финансового планирования нелегко приостановить, поскольку они влияют на деятельность компании длительное время.
Одной из основных целей долгосрочного планирования является определение необходимости инвестирования средств для достижения поставленных целей и оценка эффективности вложений; составление прогноза баланса и отчета о прибылях и убытках. Основываясь на этих плановых документах, организация разрабатывает оперативные бюджеты.
Основные задачи, которые помогает решать долгосрочное планирование, выглядят следующим образом:
1) выделение источников финансирования инвестиционных вложений, их размеры и направления;
2) внедрение передовых разработок техники и технологий;
3) диверсификация производства;
4) капиталовложения в международном масштабе в случае расширения рынка;
5) совершенствование управленческой структуры, кадровой политики.
В современных условиях, когда развитие экономики может происходить стихийно и непредвиденно, долгосрочное планирование призвано определять количественные показатели в отличие от других видов планирования, отражающих качественные показатели. В системе долгосрочного планирования используется метод применения фактических результатов за истекшие периоды с оптимистическим прогнозом, с некоторым завышением показателей на будущее.
При разработке долгосрочных планов за основу берутся:
1) анализ перспектив с учетом факторов, влияющих на результат производства;
2) анализ конкурентоспособности продукции;
3) выбор стратегии и определение приоритетов для достижения эффективности деятельности предприятия;
4) анализ существующих видов деятельности и анализ новых, более результативных видов.
Качество финансового планирования определяется уровнем бухгалтерского учета и финансового контроля. Финансовые отчеты организации должны включать такие ключевые позиции, как прибыльность, рыночная позиция, производительность, использование активов, инновации.
Для составления прогнозных (pro forma) финансовых документов применяются методы прогноза продаж, процента от продаж, анализа безубыточности и некоторые другие [9, с.102].
Долгосрочное финансовое планирование проводится в целях выполнения обеспеченности инвестиционных мероприятий и выплат, предусмотренных различными планами и программами (производ­ства, НИОКР, повышения зарплаты работников и доходов акционе­ров), финансовыми ресурсами, необходимыми для их претворения в жизнь. Другими словами, задача состоит в выяснении осуществимо­сти планов и программ, наличия средств для их реализации и воз­можности их получения за счет предполагаемых источников.
При долгосрочном планировании разрабатываются планы действий и финансовых результатов, к которым необходимо стремиться в течение планового периода. По истечении отчетного периода, фактические показатели сравниваются с плановыми, выявляются отклонения и факторы, повлиявшие на эти отклонения.
Долгосрочное планирование подразумевает прогноз финансового состояния на долгосрочный период, и это достаточно трудоемкий процесс, так как здесь необходимо учитывать не только план развития предприятия, но и развитие экономики в целом. Именно от полноценного анализа и учета всех (даже самых незначительных) деталей зависит успех перспективного планирования. Текущее планирование определяет развитие предприятия в краткосрочном периоде.
Долгосрочное планирование составляет основу управления методом экстраполяции, а стратегическое планирование — основу управления методом предвидения изменений. Главное различие между ними состоит в трактовке будущего.
В системе долгосрочного планирования предполагается, что будущее может быть предсказано путем экстраполяции исторически сложившихся тенденций роста. Высшее руководство фирмы обычно исходит из того, что в будущем итоги деятельности улучшатся по сравнению с прошлым, и оно принимает решение о достижении более высоких показателей.
Процесс долгосрочного финансового планирования заключается в одновременном анализе и согласовании во времени расходов на реализацию запланированных проектов с возможными источниками их финансирования, ограничениями, налагаемыми фи­нансовыми обязательствами предприятия. Обязательства касают­ся прежде всего выплаты долгов, финансирования социальных проектов, повышения заработной платы и др. Иначе, долгосрочное финансовое планирование - это не поиск единственного оптимального плана, а процесс нахождения пути, обеспечивающего продвижение к поставленным целям при сохранении финансовой устойчивости предприятия.
Необходимость долгосрочного финансового планирования обусловлена следующими причинами:
- разработчики инвестиционных проектов отдельных подразде­лений предприятия во многом руководствуются собственными интересами и представлениями об интересах всего предприятия. По­этому реализация таких проектов может привести к необоснован­ному ущемлению интересов других подразделений и вступить в противоречие с реальными возможностями предприятия и его пот­ребностями;
- финансовые возможности предприятия находятся под давлени­ем добровольно или вынужденно принятых ими обязательств. Так, соглашение с профсоюзами может потребовать роста заработной платы дополнительных затрат на социальные и природоохранные мероприятия; кредитные соглашения – возврата ранее полученных займов; обязательства перед акционерами – обеспечения стабильных выплат дивидендов и т.д.
- реализация инвестиционных проектов, обеспечивая рост основ­ных фондов и выпуска продукции, увеличивает размер операци­онных потоков наличности (собственных источников финансиро­вания), что оказывает воздействие на объемы потребности во внеш­нем финансировании и его динамику.
Основные этапы составления долгосрочного финансового плана.
Первым этапом долгосрочного финансового планирования явля­ется агрегирование финансовых разделов бизнес-планов инвести­ционных проектов, реализация которых предусматривается при составлении долгосрочных производственных и инвестиционных планов. В результате агрегирования должны быть получены сле­дующие данные, ожидаемые в результате осуществления намечен­ных (планируемых) инвестиционных решений:
- капиталовложения во внеоборотные активы (сумма инвести­ций в различные виды внеоборотных активов, включая незавер­шенное строительство, инвестиции в другие предприятия и прочие затраты);
- инвестиции в чистый оборотный капитал;
- ожидаемый рост выпуска продукции и соответственно ожида­емый прирост доходов от реализации;
- ожидаемый прирост затрат на производство.
Реализуя процесс долгострочного планирования, следует иметь в виду, что его практической целью должно стать экономическое обоснование потребности в капитале для обеспечения выполнения прогнозируемых объемов операционной и инвестиционной деятельности путем внедрения инновационной стратегии развития предприятия.
Финансовое обеспечение инновационного развития реализуется в форме таких методов финансовирования: полное самофинансирование, акционерное финансирование, венчурное финансирование, кредитное финансирование, лизинг, селинг, бюджетное финансирование, смешанное финансирование (комбинированный метод).
Одновременно должна быть четко сформулирована политика распределения прибыли и заданы пропорции этого распределения. Например, можно предполагать использование всей прибыли толь­ко на производственные инвестиции, либо частично в производ­ство и частично в социальные объекты, либо частично на инве­стиции и частично на потребление (дивиденды) и т.д.
На втором - основном этапе долгосрочного планирования рас­считывают вариант финансового плана. В процессе расчетов выяс­няют возможность финансирования запланированных инвестиций за счет внутренних источников, а при необходимости устанавли­вают величину и структуру внешнего финансирования.
Финансовый план представляет собой систему из трех взаимо­связанных плановых счетов (отчетов): прибылей и убытков, источ­ников финансовых ресурсов и их использования и баланса. Счет прибылей и убытков позволяет рассчитать плановую величину при­были предприятия в t-м году планового периода. Счет источников финансовых ресурсов и их использования служит инструментом, позволяющим взаимно согласовать величину средств, которую пла­нируется получить из различных источников, с запланированны­ми инвестиционными расходами и выплатами. Иначе говоря, он дает возможность одновременно: