Лизинг как способ обновления ОПФ.

Введение
1.Сущность и роль лизинговых операций в финансировании воспроизводства основных фондов предприятия
2.Теоретико - методические основы управления лизингом.
2.1. Виды и объекты лизинга
2.2. Механизм осуществления лизинговых операций
2.3. Методика определения лизинговых платежей и оценка эффективности лизинга
3.Расчет лизинговых платежей
Заключение
Список литературы

Лизинг как способ обновления ОПФ.

Налог на добав­ленную стоимость (НДС)
Лизин­говые платежи (ЛП)
1-й
7,2
8,1
3,24
1,008
19,5
3,9
23,4
2-й
7,2
6,3
2,52
1,008
17,0
3,4
20,4
3-й
7,2
4,5
1,8
1,008
14,5
2,9
17,4
4-й
7,2
2,7
1,1
1,008
12,0
2,4
14,4
5-й
7,2
0,9
0,04
1,008
9,2
1,8
11,0
Всего
36,0
22,5
8,68
5,04
72,2
14,4
86,6
В % к ЛП
42
26
10
6
-
16
100
На практике применяются специальные таблицы с заранее рассчитанными значениями коэффициента дисконтирования КД1. Для расчетов по лизингу в таблице 6.4 приведен фрагмент этих спецтаблиц, охватывающий период от 1 до 6 лет.
Структура лизинговых платежей по вариантам 1.2 и 1.3 характеризуется значительным изменением доли ежегодных взносов - от 13 до 27% общей их суммы, что обусловливает их разновыгодность для лизингодателя и лизингополучателя при расчете их текущей (современной) стоимости.
Таблица 6.3
Ежегодные выплаты по лизингу оборудования (вариант 1)
Годы
Стратегии выплат
равномерная (вариант 1.1), тыс. д.е.
убывающая (вариант 1.2)
возрастающая (вариант 1.3)
тыс. д.е.
%
тыс. д.е.
%
1-й
17,3
23,4
27
11,0
13
2-й
17,3
20,4
24
14,4
16
3-й
17,3
17,4
20
17,4
20
4-й
17,3
14,4
16
20,4
24
5-й
17,3
11,0
13
23,4
27
Итого
86,6
86,6
100
86,6
100
Объективно существующий процесс инфляции приводит к изменению, неэквивалентности одних и тех же денежных сумм, вкладываемых, выплачиваемых и распределяемых по годам. В этой связи возникает необходимость дисконтирования, то есть приведения к сопоставимому виду во времени денежных потоков и затрат. Для дисконтирования применяются основные алгоритмы финансовой математики.
Формула приведенного денежного потока имеет следующий вид:
(2)
где Р - размер ежегодных денежных выплат, тыс. д.е.;
S - общая сумма доходов (расходов, затрат), тыс. д.е.;
КД1 - коэффициент дисконтирования, показывающий, чему равна одна денежная единица с позиции текущего момента, то есть ее современная стоимость при заданной процентной ставке r и отсутствии каких-либо поступлений за период п.
Приведение всех затрат к «сегодняшним» ценам, то есть к текущему моменту, осуществляется по всем годам и дает возможность сравнить их сумму с первоначальной величиной понесенных расходов.
Таблица 6.4
Значение коэффициента дисконтирования Кд1
Годы
Ставка r, %
15
16
17
18
19
20
25
30
1-й
0,870
0,862
0,855
0,847
0,840
0,833
0,800
0,769
2-й
0,756
0,743
0,731
0,718
0,706
0,694
0,640
0,592
3-й
0,658
0,641
0,624
0,609
0,593
0,579
0,512
0,455
4-й
0,572
0,552
0,534
0,516
0,499
0,482
0,410
0,350
5-й
0,497
0,476
0,456
0,437
0,419
0,402
0,328
0,269
6-й
0,432
0,410
0,390
0,370
0,352
0,335
0,262
0,207
Коэффициент дисконтирования для периода лизинга 5 лет и процентной ставки 16%, а не 25% составляет, по данным таблицы 6.4: 1-й год — 0,862; 2-й год - 0,743; 3-й год - 0,641; 4-й год - 0,552 и 5-й год - 0,476.
Относительно определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам при лизинге позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга по кредиту.
Используется ставка кредита после выплаты налога на прибыль в связи с тем, что реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Формула расчета следующая:
r = 25 : 100 х (1 - ставка налога на прибыль) = 0,25 х (1 - 0,35) = 16,25≈ 16%.
Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу представлена в таблице 6.5.
При возрастающей стратегии выплат достигается наименьшая текущая стоимость лизинга в сравнении с другими схемами выплат. Так, экономия составляет соответственно 2,9 тыс. д.е. (56,7 - 53,8), или 5,3%, и 5,9 тыс. д.е. (59,7 - 53,8), или 11%, (таблица 6.5). С позиций лизингополучателя наиболее выгодным и рациональным вариантом является вариант 1.3. - возрастающая стратегия выплат по лизингу.
Таблица 6.5
Расчет дисконтированных выплат по лизингу (вариант 1, тыс. д.е.)
Годы
Выплаты при стратегии
КД1, 16%
Дисконтированные выплаты при стратегии
равномерной
убывающей
возрастающей
равномерной (варианты 1.1.) (А х КД1)
убывающей (варианты 1.2.) (Б х КД1)
возрастающей (варианты 1.3.) (В х КД1)
А
Б
В
1-й
17,3
23,4
11,0
0,862
14,9
20,2
9,5
2-й
17,3
20,4
14,4
0,743
12,9