Принципы инвестирования и регулирования размещения средств страховой организации.

Содержание
Введение
Глава 1. Теоретические основы инвестирования собственных средств страховой организации
1.1.Состав собственных средств страховой организации
1.2. Принципы и направления инвестирования собственных средств страховой организации
Глава 2. Практика инвестирования средств (на примере страховой компании «Оранта Страхование»)
2.1. Краткая характеристика компании «Оранта Страхование» и страхового рынка
2.2. Анализ инвестирования и размещения средств компании «Оранта Страхование»
Заключение
Список использованной литературы
Приложения

Принципы инвестирования и регулирования размещения средств страховой организации.

Имущественное страхование
517628,8
229668,8
267475
106990000,0
Как видно из таблицы 4 основным направлением страхования является добровольное (85,4%), в структуре которого преобладают имущественное и личное страхование. Обязательное страхование (14,6%) в основном состоит из имущественного, это страхование юридических лиц, и, прежде всего, автотранспорта организаций.
Имея данные по страховым премиям и выплатам, можно рассчитать уровни выплат по каждому виду страхования (см. табл. 5) и определить наиболее прибыльные и убыточные виды страхования.
Расчет коэффициентов выплат по видам страхования позволяет сделать следующие основные выводы:
1) Более выгодным направлением деятельности компании является добровольное страхование, где наиболее прибыльными видами страхования являются имущественное страхование юридических лиц и имущественное страхование физических лиц;
2) Уровень выплат обязательного страхования заметнее ниже, в том числе по такому виду страхования, как личное страхование, даже убыточно (сумма выплат превышает сумму страховых взносов более чем в три раза).
Таким образом, компания «Оранта» должна отказаться от обязательного личного страхования или кардинальным образом изменить работу и страховые программы в данном направлении. Также необходимо повысить эффективность работы по добровольному медицинскому и личному страхованию.
Таблица 5
Уровень выплат по видам страхования компании «Оранта»
Виды страхования
Страховые премии взносы (тыс. руб.)
Выплаты по договорам страхования (тыс. руб.)
Уровень выплат, %
Добровольное и обязательное страхование, всего
3557616,5
1269569,5
35,7%
Добровольное страхование, всего
3039827,4
1039389,7
34,2%
Личное страхование
444837,4
299291,2
67,3%
Медицинское страхование
394078,7
295493,3
1,33
Имущественное страхование, всего
2594990
740098,5
28,5%
Имущественное страхование, юр. лица
520845,6
102331
19,6%
Имущественное страхование, физ. лица
2004703,3
633022,8
31,6%
Обязательное страхование, всего
517789,1
230179,8
44,5%
Личное страхование (от несчастных случаев туристов)
160,3
511
318%
Имущественное страхование
517628,8
229668,8
44,4%
Помимо оценки уровня выплат по видам страхования, был проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Оранта страхование» на основе отчетности.
Следует отметить, что уровень финансовой устойчивости определяется не абсолютной величиной статей актива и пассива, а соотношением обязательств компании и величины покрытия (отдельных статей актива). В этой связи необходимо использовать коэффициентный инструментарий, в первую очередь расчет показателей ликвидности.
Показатели ликвидности страховой компании отражают достаточность по суммам и возможность по времени для покрытия средствами, находящимися в распоряжении страховой компании, имеющихся обязательств; рассчитываются в целом, а также с учетом доли перестраховщиков (т.е. за ее вычетом). Показатели ликвидности в целом следует рассматривать в связи с необходимостью первоочередного выполнения прямым страховщиком возникших страховых обязательств по возмещению ущерба, в связи, с чем страховой компании должна обладать запасом ликвидности. Ее показатели могут анализироваться поквартально с целью выявления тенденций изменения и по итогам годовых периодов, когда уточняются объемы обязательств и средств страховой компании.
Прежде всего, проведем анализ платежеспособности компании «Оранта страхование» (см. табл. 6). Рассчитанные показатели платежеспособности за анализируемый период отражают благоприятные тенденции в развитии компании «Оранта страхование»:
1. На начало года компания могла немедленно погасить 11.5% обязательств, то на конец периода – 16.5%. Прирост коэффициента абсолютной ликвидности характеризует наращивание денежных средств у компании.
2. Рост коэффициента промежуточной ликвидности с 0,381 до 0,454 свидетельствует о повышении компанией привлекательности и надежности для кредиторов.
3. Положительно характеризует компанию рост коэффициента текущей ликвидности с 1,14 до 1,32. Что еще не является нормой Ктл>=2, но неуклонно приближается к ней.
4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности улучшилось за анализируемый период, в то же время наблюдается ухудшение данного соотношения по коммерческим операциям, что может являться негативной характеристикой.
Таблица 6
Анализ платежеспособности «Оранта страхование»
Показатель
На начало 2008 г.
На конец 2008 г.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (>=0,2(0,1))
0,115
0,165
2. Коэффициент промежуточной ликвидности (>=0,8)
0,381
0,454
3. Коэффициент текущей ликвидности (>=1(2))
1,14
1,32
4. Общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
0,26
0,29
5. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям
0,29
0,23
Также может быть произведена оценка финансовой устойчивости ООО «Оранта страхование» (см. табл. 7).
Таблица 7
Оценка финансовой устойчивости «Оранта страхование»
Показатель
На начало 2008 г.
На конец 2008 г.
1. Коэффициент автономии (>0,5)
0,13
0,26
2. Коэффициент финансирования (<=1)
6,54
2,91
3. Коэффициент задолженности
0,87
0,74
4. Коэффициент текущей задолженности
0,84
0,72
5. Коэффициент маневренности (~0,5)
0,73
0,79
6. Нераспределенная прибыль
25140
64050
Оценка финансовой устойчивости «Оранта страхование» позволяет сделать следующие выводы:
1) Несмотря на улучшение коэффициента автономии, до нормального состояния «Оранта страхование» необходимо предпринимать соответствующие действия.
2) Значительно улучшилось соотношение заемного капитала с собственного капитала, что может быть рассмотрено как положительная тенденция.
3) Сокращается задолженность «Оранта страхование», увеличивается нераспределенная прибыль, которая может быть инвестирована в развитие компании.
Помимо анализа финансово-хозяйственной деятельности компании, требуется оценка характера ее инвестиционной деятельности.
Совокупный инвестиционный потенциал российских страховщиков (собственный капитал, страховые резервы и резервы предупредительных мероприятий) составлял на начало 2008 г примерно 500 млрд. руб., у страховщиков же Москвы — более 380 млрд. руб. Инвестиционный потенциал пятнадцати крупнейших страховщиков столицы на начало 2008 г. превышал 200 млрд. руб. В целом объем ресурсов, аккумулируемых страховыми компаниями страны, невелик: суммарные активы российских банков на 1 июля 2008 г. составляли 7,7 трлн. руб., т.е. примерно в 15 раз больше, чем у страховщиков (11, 27, 28, 45). В то же время даже имеющиеся у страховщиков России и, в частности, компании «Оранта Страхование» возможности по инвестированию ресурсов используются ими далеко не полностью (табл. 8).
Данная таблица свидетельствует, что компания «Оранта страхование» использует в инвестиционных целях около половины средств своего собственного капитала и страховых резервов.
Анализ инвестиций страховых организаций на рынке ценных бумаг показал, что наибольший удельный вес в инвестиционном портфеле имеют долговые ценные бумаги и займы предприятиям и организациям: примерно половина инвестиций по всем группам страховщиков. При этом львиная доля приходится на вложения в организации, не являющиеся для страховщиков дочерними или зависимыми. Существенно выделяется в этой части структура инвестиций страховых компаний «УралСиб» и «РОСНО» (41, 45). У них на долговые ценные бумаги и займы приходится только четверть инвестиционных вложений (41).
Таблица 8
Удельный вес инвестиций и денежных средств в ресурсах страховщиков компании «Оранта Страхование» (в %)
Показатели
Все страховщики
Компания «Оранта Страхование»
России
Компания «Оранта Страхование»
2006
2007
2006
2007
2008
2006
2007
2008
Доля инвестиций в активах страховщиков
45,2
43,7
41,5
40,8
44,9
37,8
35,9
36,1
Доля инвестиций в собственном капитале и страховых резервах страховщиков
57,9
54,6
52,0
49,4
55,3
44,2
38,9
40,7
Доля денежных средств в активах страховщиков
13,0
18,2
13,9
19,5
15,9
16,6
29,5
27,5
Отношение денежных средств к инвестициям
28,7
41,6
33,4
47,7
35,4
44,0
82,1
76,4
Вложения в акции составляют более 20% вложений всех страховщиков страны (21, 42). У компании «Оранта Страхование» эта доля меньше — 15%. Еще меньше (13% инвестиционного портфеля) вкладывают в акции 15 крупнейших страховщиков страны. В то же время у некоторых крупных страховых организаций доля вложений в акции значительно выше. Например, у страховой компании «Спасские ворота» на акции приходится почти 40% инвестиционных вложений, у СК «УралСиб» и «РОСНО» — более 40% (21).
На вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций приходится более 11% вложений всех страховщиков страны, более 13% — компании «Оранта Страхование» и менее 7% — пятнадцати крупнейших компаний столицы (21).
Вложения в депозитные вклады банков занимают как в целом у страховщиков страны, так и компании «Оранта Страхование» чуть более 11% их инвестиций. В то же время у пятнадцати крупнейших страховщиков доля депозитных вкладов примерно в два раза выше — четверть инвестиционных вложений (21).
Таким образом, наиболее крупные страховые организации, в отличие от некрупных меньше направляют средства в активы, связанные с получением долей собственности в других организациях, предпочитая таким вложениям размещение средств на банковских вкладах.
Вложения средств на приобретение государственных и муниципальных ценных бумаг имеют небольшой удельный вес в инвестиционных портфелях страховщиков всех анализируемых групп. У страховщиков России и компанию «Оранта Страхование» на такие ценные бумаги приходится чуть более 4% инвестиций, а у пятнадцати крупнейших компаний — менее 3%. При этом, однако, наблюдается тенденция небольшого повышения данной доли во всех группах страховых организаций (40).
Анализируя структуру активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, в целом по компании «Оранта Страхование», можно сказать, что она соответствует правилам размещения страховщиками страховых резервов, более того, существует значительный резерв наращивания долей облигаций и акций в портфеле активов. На конец 2008 г. структуру портфеля активов, принятых в покрытие резервов, можно назвать консервативной: доля денежных средств превышает 30%, что значительно больше, чем необходимо для осуществления текущих выплат. С другой стороны, высокая доля денежных средств, увеличивает ликвидность активов. Доля банковских вкладов и банковских векселей составляет 24%. Однако, учитывая, что доходность по этим инструментам ниже, чем по облигациям, доля которых составляет 5%, можно говорить о неэффективном размещении средств.
Одна из проблем в развитии компании «Оранта Страхование» связана с определением направлений повышения эффективности инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг. Может быть оценена эффективность результатов инвестиционной деятельности с привлечением управляющих компаний. Управляющая компания принимает на доверительное управление денежную сумму не менее $2 млн. Обычно эти средства составляют от $10 млн. до $100 млн (20). Поэтому, для примера расчета сравнительной эффективности и корректности сопоставления результатов взята минимальная сумма инвестиций в размере $2 млн.
Если страховая компания осуществляет инвестиционную деятельность самостоятельно, то минимальные затраты на этот процесс составляют $674,6 тыс. Страховая организация может привлечь к этой работе профессиональных финансовых посредников – управляющие компании и паевые инвестиционные фонды. Расчеты сравнительных затрат отдела портфельного инвестирования страховой организации и привлечения управляющей компании для управления инвестициями показали, что самостоятельная работа будет более чем в 3,4 раза дороже.
При выборе управляющей компании необходимо обобщить наиболее важные характеристики доверительных управляющих: их кредитную историю, значительные мероприятия, проводимые управляющей компанией, перечень услуг и наиболее крупных клиентов данной структуры, наличие опыта работы по управлению страховыми резервами. Управляющая компания занимается инвестированием страховых резервов на основании договора доверительного управления, единственной особенностью которого является составление инвестиционной декларации.
Ставка вознаграждения управляющей компании обычно состоит из двух частей: первая часть - комиссия за управление, которая, как правило, составляет 1-2% от средней стоимости активов под управлением. Вторая часть вознаграждения - комиссия за успех, которая составляет 5-15% (в зависимости от величины средств под управлением) от превышения доходности определенного уровня (как правило, 6-7% годовых). Т.е., например, если по условиям договора ставка отсечения составила 7%, а за отчетный квартал компания заработала 8% годовых, то ей принадлежит кроме комиссии за управление еще и 5-15% от этого превышения в 1%.
При управлении инвестиционным портфелем целесообразно рассчитывать важнейшие показатели и отражать их в инвестиционной декларации. К числу таких показателей следует отнести ограничения на структуру инвестиционного портфеля, структуру сегментов бенчмарка, алгоритм расчета доходности бенчмарка инвестиционного портфеля, дополнительные ограничения на структуру инвестиционного портфеля (35).
Заключение
В современных условиях, характеризующихся недостатком средств для осуществления инвестиций в отечественную экономику, проблема инвестирования средств страховых фондов приобретает особую актуальность. Однако на сегодняшний день удельный вес данного вида инвестиционной деятельности очень невелик.
Страховые компании имеют в своем распоряжении огромные суммы денег. Это происходит в результате того, что образуется промежуток времени между уплатой страховой премии и выплатой по претензии. Страховая премия могла быть внесена в январе, а претензия может не поступить до декабря, если вообще поступит. Страховщик имеет эти деньги и может осуществлять инвестиции. В действительности, страховое общество будет располагать страховыми премиями всех страхователей, накопленными за длительный период времени. Денежные средства аккумулированные в страховой компании представляют собой финансовые ресурсы компании, предназначенные для осуществления всех видов страховой деятельности. Финансовые ресурсы страховщика имеют более сложную организацию, чем аналогичные ресурсы предприятий других отраслей народного хозяйства, так как финансы страховой компании в большей части формируются за счет страхователей и обеспечивают деятельность страховщика по оказанию страховой зашиты страхователям. Исходя из этого, в настоящее время сформировалось понятие финансового потенциала страховщика, под которыми понимаются финансовые ресурсы страховой организации, находящиеся в хозяйственном обороте и используемые для обеспечения всей ее деятельности. Финансовый потенциал страховой организации образуется из двух основных частей - собственного капитала и привлеченного. Причем привлеченный капитал в значительной степени преобладает над собственным. Страховая организация должна обладать определенным объемом собственного капитала. Размер собственного капитала страховой организации регулируется нормативными актами органов надзора за страховой деятельностью при лицензировании. Установленный таким образом минимальный нормативный уровень капитала выполняет функцию обеспечения платежеспособности страховщика по будущим обязательствам.
Инвестирование страховщиком должно достаточно жестко регулироваться государством, поскольку страхователи лишены возможности контролировать, насколько умело страховая организация распорядится предоставленными ей средствами.
Общепризнанными принципами инвестиционной деятельности страховых организаций в мировой практике и закрепленными законодательно в России являются принципы прибыльности, возвратности, ликвидности и диверсификации.
Список использованной литературы
1. Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
2. Закон РФ №4015-1 от 27 ноября 1992 г. «Об организации страхового дела в Российской Федерации».
3. Постановление правительства РФ №263 от 7 мая 2003 г. «Об утверждении Правил обязательного страхования гражданской ответственности владельцев транспортных средств» (Правила ОСАГО).
4. Постановление правительства РФ №739 от 8 декабря 2005 г. «Об утверждении страховых тарифов по обязательному страхованию гражданской ответственности владельцев транспортных средств, их структуры и порядка применения страховщиками при определении страховой премии» (Тарифы по ОСАГО).
5. Правила размещения страховщиками средств страховых резервов, утвержденные Приказом Минфина РФ от 08 августа 2005г. №100н.
6. Правила размещения страховщиками средств страховых резервов от 30 августа 2005г. №6968.
7. Правила размещения страховщиками страховых резервов, утвержденные Приказом министра финансов РФ от 22 февраля 1999 г.
8. Аналитический баланс ООО «Оранта Страхование» за 2006-2008 гг.
9. Лицензия, выданной Федеральной службой страхового надзора  на право осуществления страхования С № 3028 77 от 17 апреля 2006 г.
10. Абрамов В.Ю. Страхование: теория и практика. - М.: Волтерс Клувер, 2007.
11. Анискевич И.А. Продвижение индивидуальных (эксклюзивных) страховых программ // Современные аспекты экономики, № 4(97), 2009. Стр. 134-136.
12. Анискевич И.А. Современное состояние посреднической деятельности страховых брокеров в РФ // Современные аспекты экономики, № 4(97), 2009. Стр. 129-133.
13. Архипов А. Азбука страхования. - М.: «Вита-Пресс», 2005.
14. Балабанов И.Т., Балабанов А.И. Страхование. Учебник для вузов - СПб.: Питер, 2001.
15. Балабанов И.Т., Балабанов А.И. Страхование. – СПб.: Питер, 2002.
16. Бланк И.А.Основы финансового менеджмента. /И.А.Бланк - Киев, Ника-Центр, 1999.
17. Баскаков М.И. Страховое дело в вопросах и ответах. Ростов н/Д: Феникс, 1999.
18. Гварлиани Т.Е.Денежные потоки в страховании./Т.В.Гварлиани, В.Ю.Балакирова - М.: Финансы и статистика, 2004.
19. Иванов Н.И. Особенности инвестиционной деятельности страховых организаций на рынке ценных бумаг// Восемьнадцатые международные Плехановские чтения: Тезисы докладов докторантов, аспирантов и научных сотрудников. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2005. Стр. 26-28.
20. Иванов Н.И. Роль управляющих компаний в эффективности управления страховыми резервами страховых организаций// Современные аспекты экономики. Санкт-Петербург, №5 (98), 2006. Стр. 59-64.
21. Иванов Н.И. Особенности управления страховыми резервами страховых организаций// Экономика и технология: Научные труды. Вып.20 М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2005. Стр. 62-67.
22. Иванова Р. Тенденции страхового рынка // Бизнес сегодня, № 3(75), 2009. Стр. 34-40.
23. Итоги делового завтрака «Страховой рынок России: влияние кризиса, перспективы развития» // Коммерсант, №4, март 2009 г.
24. Никульченкова Т.А. Развитие концепции банковского страхования Bancassurance через интеграцию банков и страховых компаний // Современные аспекты экономики, № 4(97), 2008. Стр. 158-167.
25. Петров Г. Срочный рынок FORTS – страховка вашего бизнеса // Бизнес сегодня, № 3(75), 2009. Стр. 12-13.
26. Пласков Г.В. Оптимизация налогообложения прибыли страховых организаций // Налоги, №6, 2008. Стр. 36-39.
27. Россия в цифрах. 2007: Крат. стат. сб. / Росстат – М., 2007.
28. Россия в цифрах. 2008: Крат. стат. сб./Росстат – М., 2008.
29. Сплетухов Ю.А., Дюжиков Е.Ф. Страхование: учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 2007.
30. Страхование: Учебник / Под ред. Т.А.Федоровой. – М.: Экономистъ, 2004.
31. Страхование: учебник / под ред. Т.А. Федоровой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономистъ, 2006.
32. Сухоруков М.М. Технология продаж страховых продуктов. - М.: «Анкил», 2004.
33. Тронин Ю.Н. Основы страхового бизнеса. - М.: «Альфа-Пресс», 2006.
34. Шахов В.В., Миллерман А.С., Медведев В.Г. Теория и управление рисками в страховании. - М.: Финансы и статистика, 2002.
35. Щербаков В.А. Страхование: учебное пособие / В.А. Щербаков, Е.В. Костяева. - М.: КНОРУС, 2007.
36. Юлдашев Р.Т. Страховой бизнес. Словарь-справочник./ Р.Т.Юлдашев - М.: «Анкил», 2005.
37. Янин Алексей, Трудная дорога к рынку // Панорама страхования, Выпуск N4 (64), июнь 2006.
38. http://allinsurance.ru/
39. http://www.dp.ru
40. http://www.expert.ru./tags/industries/insurance/
41. http://www.expert.ru
42. http://www.insur-info.ru
43. http://www.raex.ru
44. http://www.raexpert.ru/
45. http://www.rbc.ru
46. http://www.oranta-sk.ru
Приложения