Монетарная политика: сущность и особенности применения

Содержание
Введение
1 Основные постулаты монетаризма
1.1 Зарождение монетаристской теории
1.2Монетаризм Милтона Фридмена
1.3Монетарная политика, ее виды
2Особенности монетарной политики в Российской Федерации
2.1Эмиссия денег в России и ставки рефинансирования Центробанка
2.2Ставки рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации с 1992 по 2008 годы
2.3Операции на открытом рынке в России
3 Эффективность проведения монетарной политики и ее развитие
3.1 Эффективность монетарной политики
в условиях переходной экономики
3.2 Основные направления денежно-кредитной политики в Российской Федерации на 2008 год
3.3Проведение монетарной политики в зарубежных странах
Заключение
Список использованной литературы

Монетарная политика: сущность и особенности применения

Телеграмма ЦБ РФ от 06.03.2000 № 753-У
24.01.2000
45,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 21.01.2000 № 734-У
10.06.1999
55,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 09.06.1999 № 574-У
24.07.1998
60,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 24.07.1998 № 298-У
29.06.1998
80,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 26.06.1998 № 268-У
05.06.1998
60,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 04.06.1998 № 252-У
27.05.1998
150,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 27.05.1998 № 241-У
19.05.1998
50,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 18.05.1998 № 234-У
16.03.1998
30,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 13.03.1998 № 185-У
02.03.1998
36,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 27.02.1998 № 181-У
17.02.1998
39,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 16.02.1998 № 170-У
02.02.1998
42,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 30.01.1998 № 154-У
11.11.1997
28,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 10.11.1997 № 13-У
06.10.1997
21,00%
Телеграмма ЦБ РФ от01.10.1997 № 83-97
16.06.1997
24,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 13.06.1997 № 55-97
28.04.1997
36,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 13.06.1997 № 55-97
10.02.1997
42,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 07.02.1997 № 9-97
02.12.1996
48,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.1996 № 142-96
21.10.1996
60,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 18.10.1996 № 129-96
19.08.1996
80,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 16.08.1996 № 109-96
24.07.1996
110,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 23.07.1996 № 107-96
10.02.1996
120,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 09.02.1996 № 18-96
01.12.1995
160,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.1995 № 131-95
24.10.1995
170,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 23.10.1995 № 111-95
19.06.1995
180,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 16.06.1995 № 75-95
16.05.1995
195,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 15.05.1995 № 64-95
06.01.1995
200,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 05.01.1995 № 3-95
17.11.1994
180,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 16.11.1994 № 199-94
12.10.1994
170,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 11.10.1994 № 192-94
23.08.1994
130,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 22.08.1994 № 165-94
01.08.1994
150,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 29.07.1994 № 156-94
30.06.1994
155,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 29.06.1994 № 144-94
22.06.1994
170,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.1994 № 137-94
02.06.1994
185,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.1994 № 128-94
17.05.1994
200,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 16.05.1994 № 121-94
29.04.1994
205,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 28.04.1994 № 115-94
15.10.1993
210,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 14.10.1993 № 213-93
23.09.1993
180,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 22.09.1993 № 200-93
15.07.1993
170,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 14.07.1993 № 123-93
29.061993
140,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 28.06.1993 № 111-93
22.06.1993
120,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.1993 № 106-93
02.06.1993
110,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.1993 № 91-93
30.03.1993
100,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 29.03.1993 № 52-93
23.05.1992
80,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 22.05.1992 № 01-156
10.04.1992
50,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 10.04.1992 № 84-92
01.01.1992
20,00%
Телеграмма ЦБ РФ от 29.12.1991 № 216-91
Начиная с 19 июня 2007 года ставка рефинансирования Банка России устанавливается в размере 10% годовых.
Снижение ставки стало возможным благодаря текущему уровню инфляции. В соответствии со сложившейся традицией, ставка рефинансирования устанавливается на 1-2% выше уровня инфляции. В настоящее время она составляет 10,5%, в то время как инфляция в РФ по итогам 5 месяцев 2007г. зафиксирована на уровне 7,3%.
В связи со снижением ставки рефинансирования снижается до 10% годовых и процентная ставка по расчетному кредиту overnight. Также принято решение установить с 19 июня процентную ставку по кредитам Центробанка, предоставляемым в соответствии с положением ЦБ РФ "О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами", в размере 9%.
Ставка рефинансирования снижалась 29 января 2007 года – с 11% до 10,5%. Кроме того, дважды она снижалась в течение 2006 года: 26 июня - с 12% до 11,5%, 23 октября – до 11%. То есть во всех трех случаях Банк России понижал ее на 0,5 процентного пункта. Напомним также, что 26 декабря 2005 года ставка рефинансирования была снижена на 1 процентный пункт - с 13% до 12%.
В начале 1990-х годов данный показатель превышал 150%, а самая высокая ставка рефинансирования действовала в период с 15 октября 1993г. по 28 апреля 1994г., когда она находилась на уровне 210%. На момент кризиса 1998г. ставка составляла 60% годовых, впоследствии Банк России принимал решения только о ее снижении.
Ставка рефинансирования - процентная ставка, которую использует Центральный банк при предоставлении кредитов коммерческим банкам в порядке рефинансирования. Ставка рефинансирования является инструментом денежно-кредитного регулирования, с помощью которого Центробанк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также на ставки по кредитам и депозитам, которые предоставляют кредитные организации юридическим и физическим лицам1.
2.3 Операции на открытом рынке в России
Операции РЕПО и операции кредитования с залогом ценных бумаг регулярно используют 44% и 29% банков соответственно. Более широкому внедрению данных инструментов препятствуют имеющиеся сложности учета указанных операций и выполнения пруденциальных нормативов. В частности, использование прямого РЕПО ухудшает показатели банков по выполнению нормативов ликвидности. Другой проблемой является учет дисконта по первой части сделок РЕПО, который может оказывать негативное влияние на финансовый результат. Отмечаются сложности учета сделок РЕПО, в период действия которых происходит выплата купонного дохода. Помимо этого, существуют расхождения в правилах учета сделок РЕПО для целей бухгалтерского и налогового учета с общепринятыми международными стандартами.
Таблица 2 – использование инструментов межбанковского денежного рынка1
Инструмент денежного рынка
Регулярность использования инструментов в работе коммерческих банков
никогда
редко
часто
очень часто
Депозиты
7%
10%
26%
56%
Валютный своп
14%
21%
29%
37%
РЕПО
20%
37%
32%
11%
Кредиты под залог ценных бумаг
28%
44%
17%
11%
Операции с NDF
80%
10%
8%
1%
Прочие инструменты
72%
20%
5%
3%
Таблица 3 – Препятствия к использованию инструментов межбанковского денежного рынка
Возможные ограничения
Инструменты денежного рынка
Депозиты
Валютный своп
РЕПО
Кредиты под залог ценных бумаг
Операции с NDF
Уровень процентной ставки
7%
9%
23%
15%
2%
Лимиты
43%
36%
25%
17%
21%
Обеспечение
6%
7%
17%
24%
2%
Налогообложение
0%
0%
14%
0%
3%
Бухучет
1%
2%
25%
2%
5%
Нормативы Банка России
8%