Ценные бумаги. Правовое регулирование аблигаций

Введение
1. Понятие ценной бумаги по законодательству РФ
2. Правовое регулирование облигаций: понятие и признаки
3. Классификация облигаций
Заключение
Литература

Ценные бумаги. Правовое регулирование аблигаций

е. ценная бумага, эмиссия которой подчинена праву какого-либо государства, должна признаваться таковой и за границей. 2. Правовое регулирование облигаций: понятие и признаки Понятие «облигация» встречается в нескольких действующих законах: в ст. 816 ГК РФ, в ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», в п. 3 ст. 33 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. «Об акционерных обществах».В соответствии со ст. 816 ГК РФ облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.Облигация опосредует отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом).Эмиссионность как квалифицирующий признак облигации содержится в ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг.Облигации присущи следующие признаки: 1) облигация как ценная бумага - это прежде всего документ; 2) публичная достоверность; 3) презентационность; 4) облигация - ценная бумага, удостоверяющая права; 5) срочность, возвратность и платность (доходность); 6) неразрывность права на облигацию и права из облигации; 7) облигация размещается выпусками; 8) облигация имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения; 9) наличие эмитента; 10) возможность обеспечения исполнения обязательств по облигации определенными способами; 11) облигация причислена к числу ценных бумаг на основании ст. 143 ГК РФ.Облигация как ценная бумага - это прежде всего документ. Единообразного определения термина «документ ценной бумаги» не дают ни действующее законодательство РФ, ни доктрина. Документ ценной бумаги незаменим как при осуществлении, так и при отчуждении закрепляемого им права требования, что и предопределило появление в гражданского праве института с весьма символическим названием, предполагающим фиксацию обязательственного права именно на бумажном носителе. Однако определение понятия ценной бумаги только через понятие документа является неверным и ошибочным, поскольку приравнивать или говорить о представлении документом ценной бумаги возможно лишь в случае с ценными бумагами на предъявителя и отчасти, с ордерными. Но и говорить о ценных бумагах только как о комплексах имущественных прав не представляется корректным ни с юридической, ни с фактической точки зрения. По мнению Ж.В. Коршуновой, под документом облигации как ценной бумаги следует понимать информацию, которая: а) должна содержать в себе сведения о правах управомоченного лица по облигации и реквизитах облигации, позволяющих ее идентифицировать, несоблюдение которых влечет ничтожность документа; б) должна быть выполнена либо на бумажном, либо на ином материальном носителе, в том числе магнитном или лазерном, в соответствии с требованиями законодательства РФ под страхом недействительности к ее форме; в) должна быть способна к передаче для осуществления выраженного в ней права, т.е. под документом облигации как ценной бумаги не следует понимать некий материальный объект.Таким образом, формой облигации является тот материальный носитель, на котором выполнена ценная бумага как документ. Содержание того, что понимается под признаком публичной достоверности ценных бумаг, вызывает многочисленные дискуссии. В законодательстве этот признак никак не сформулирован. Различные авторы, исследующие данный вопрос, при его определении делают совершенно разные акценты: на доверии к содержанию бумаги, на субъективном факторе и т.д. Ж.В. Коршунова под публичной достоверностью ценной бумаги в понимает презумпцию правомерности обладания бумагой. С.В. Ротко и Д.А. Тимошенко указывают, что признак публичной достоверности ценной бумаги в целом следует рассматривать как относительную неоспоримость существования комплекса прав, удостоверенных ценной бумагой. Названный признак присущ и облигации, хотя В.Б. Чуваков отмечает, что поскольку по именным ценным бумагам РФ реестр владельцев не ведется (ст. 4 Федерального закона от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»), то указанные ценные бумаги относятся к обыкновенным именным ценным бумагам (ректа-бумагам), которые передаются посредством цессии и не обладают свойством публичной достоверности.Свойство публичной достоверности отражает такую особенность ценной бумаги, как абстрактность обязательства из ценной бумаги, которая предполагает обязательство, удостоверенное ценной бумагой, существует самостоятельно в отрыве от той товарной сделки, которая породила это обязательство. Однако вопрос о том, как соотносятся между собой обязательство и основание, которое его породило, в гражданско-правовой теории является дискуссионным.Презентационность. Предъявление облигации - необходимое условие для осуществления выраженного в ней права. Начало презентации является важнейшим признаком ценных бумаг. Во-первых, предъявление бумаги необходимо кредитору для его легитимации в качестве субъекта выраженного в ней права. Во-вторых, лицо, обязанное по бумаге, может выполнить свою обязанность только в отношении предъявителя бумаги.В гражданско-правовой теории есть мнение о том, что признак презентации присущ только документарным ценным бумагам, он не конститутивен для именных эмиссионных ценных бумаг: реализация воплощенных в них прав возможна и без их презентации.Однако и документарные, и бездокументарные ценные бумаги - порождение юридической фикции. Ценная бумага, безусловно, является формой закрепления имущественного права, способы же фиксации бывают разные. Сейчас распространяется компьютерный способ фиксации (причем во всех сферах нашей жизни - вспомним банковские карты). Лишь по традиции этот способ назвали бездокументарной ценной бумагой. Таки образом, облигациям в безбумажной форме также присущ признак презентационности. В частности, понимание признака презентационности ценной бумаги не следует сводить к физическому перемещению в пространстве материального носителя (бланка ценной бумаги)Примером того, что предъявление облигации - необходимое условие для осуществления выраженного в ней права, является Постановление ФАС Московского округа от 25 ноября 2003 г. по делу N КГ-А40/9224-03, в соответствии с которым погашение облигаций производится через основного и других платежных агентов только после предъявления облигации.Облигация - ценная бумага, удостоверяющая права. Любая ценная бумага удостоверяет определенное субъективное гражданское право, но не любое субъективное право может удостоверяться ценной бумагой. По законодательству РФ облигация удостоверяет только имущественные права в отличие от акции, которая удостоверяет имущественные и неимущественные (членские) права участия. Виды имущественных прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, определяются только законом либо в установленном им порядке (п. 1 ст. 144 ГК РФ).К имущественным правам, которые удостоверяются облигацией, относится право на получение от эмитента облигации номинальной стоимости или право на получение от эмитента облигации иного имущественного эквивалента (например, жилищный сертификат удостоверяет право на приобретение квартиры, золотой сертификат удостоверяет право на получение золота в слитках); облигация может также предусматривать право на получение фиксированного процента от номинальной стоимости облигации (необходимо заметить, что не всегда облигация может предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от ее номинальной стоимости; например, золотой сертификат является именной беспроцентной облигацией); также облигация может удостоверять иные имущественные права (так, государственная сберегательная облигация удостоверяет не только право на получение при погашении облигации ее номинальной стоимости, а также доходов в виде процентов, начисляемых исходя из номинальной стоимости облигации, но и иные имущественные права: право на предъявление облигации к обмену на федеральные государственные ценные бумаги в порядке, предусмотренном условиями эмиссии и обращения облигаций, в объемах и в сроки, определенные решением о выпуске облигаций; право на предъявление облигации к выкупу).Срочность, возвратность и платность (доходность). Поскольку в соответствии со ст. 816 ГК РФ договор займа может быть удостоверен облигацией, для которой характерны срочность и возвратность, то облигации присущи эти признаки.Облигации в соответствии с действующим законодательством РФ могут быть выпущены только на определенный срок, т.е. действующее российское законодательство не предусматривает выпуска бессрочных облигаций. Срочность облигации не исключает возможности предусмотреть в условиях выпуска и обращения облигаций право досрочного погашения облигаций по желанию облигационеров (например, такое право предусмотрено абз. 9 п. 3 ст. 33 Закона «Об акционерных обществах»); право отзыва эмитентом облигаций до срока их погашения.Признак возвратности означает, что в согласованный в облигации срок сумма денежных средств, предоставленных взаймы, должна быть возвращена владельцу облигации эмитентом посредством уплаты номинальной стоимости облигации либо предоставления иного имущественного эквивалента, а в случае удостоверения облигацией права ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации (или иного дохода) либо права ее владельца на получение иных имущественных прав, последние должны быть осуществлены эмитентом по отношению к облигационеру.Отношения займа обусловливают и другую особенность облигации - наличие платности (дохода). В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг «доходом по облигации являются процент и/или дисконт (разница между ценой размещения облигации и ценой погашения облигации)». Неразрывность права на облигацию и права из облигации. Практическое значение свойств взаимообусловленности и следования прав «на документ» и «из документа» проявляется в двух аспектах: 1) собственник ценной бумаги совпадает с лицом, управомоченным по ней; он может истребовать бумагу у любого ее фактического обладателя в порядке гражданского законодательства (ст. ст. 301 - 303 ГК РФ); 2) невозможность передачи права «на бумагу» без права «из бумаги» или права «из бумаги» без права «на бумагу».Облигация размещается выпусками. В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг «выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством РФ. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный номер».Облигация имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения. Облигация одного выпуска не уникальна, она является одной из множества таких же облигаций этого выпуска, что отличает ее от неэмиссионных ценных бумаг, ориентированных на то, что каждая ценная бумага представляет собой единичный, уникальный финансовый инструмент Наличие эмитента. Под эмитентом облигации следует понимать субъекта облигационного правоотношения, который от своего имени выпускает облигацию в обращение и несет от своего имени обязательства перед облигационером.Эмитент облигации - юридическое лицо, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг). Возможность обеспечения исполнения обязательств по облигации определенными способами, такими как залог, поручительство, банковская гарантия, государственная или муниципальная гарантия (ст. 27.2 Закона о рынке ценных бумаг). Все положения о способах обеспечения исполнения обязательств, предусмотренные ГК РФ, применимы и к облигациям с обеспечением, но с учетом специальных норм Закона о рынке ценных бумаг.В соответствии со ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся только те документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Облигация причислена к числу ценных бумаг на основании ст. 143 ГК РФ. 3. Классификация облигацийОблигации можно классифицировать по различным основаниям. Наиболее важной юридически (и экономически) значимой классификацией облигаций в литературе признается их подразделение на обеспеченные (покрытые) и необеспеченные (непокрытые). Среди обеспеченных облигаций выделяют (по виду обеспечения) облигации с залоговым обеспечением, с обеспечением поручительством, банковской, государственной или муниципальной гарантией (п. 1 ст. 27.