«Анализ финансового положения предприятия» вариант 37

ВВЕДЕНИЕ
1.Теоретические основы анализа капитала коммерческой организации
1.1.Понятие и экономическая сущность капитала
1.2. Состав и структура капитала
1.3. Оценка рациональности использования видов капитала при формировании активов организации
1.4. Цель и задачи анализа капитала коммерческой организации
1.5.Оценка эффективности использования капитала коммерческой организации
2. Анализ капитала коммерческой организации
2.1.Анализ состава, структуры и динамики капитала
2.2.Анализ структуры капитала на основе эффекта финансового рычага
2.3. Анализ рациональности использования видов капитала при формировании
актива баланса
2.4 Анализ эффективности использования капитала
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

«Анализ финансового положения предприятия» вариант 37

 
Прочие операционные доходы
564850
978768
 
Прочие операционные расходы
815186
2716909
 
Прибыль (убыток) до налогообложения
5473592
1405190
 
Отложенные налоговые активы
8402
8351
 
Отложенные налоговые обязательства
-90567
-80024
 
Текущий налог на прибыль
1338358
477109
 
Прибыль от обычной деятельности
 
 
 
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода
4036265
839706
2.1.Анализ состава, структуры и динамики капитала
В пассиве баланса представлены источники финансирования деятельности коммерческой организации: собственный капитал, долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства.
Источниками собственных средств являются уставный, добавочный и резервный капиталы, нераспределенная прибыль8.
К источникам заемных средств относятся долгосрочные и крат­косрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность.
В таблице 2.1 проведен анализ состава, структуры и динамики капитала ОАО «Металлический завод» за 2010 год.
Таблица 2.1
Анализ состава, структуры и динамики капитала
Виды капитала
Величина капитала
организации, тыс.руб.
Структура капитала, %
Абсолют-ное
отклонение
капитала
Относи-тельный рост (+) или уменьше
ние (-)
на начало периода
на конец периода
тыс.руб.
%
Общая сумма авансированного капитала
29176977
49976576
100,0
100,0
20799599
41,6
Собственный капитал
10924937
14571350
37,4
29,2
3646413
25,0
Заемный капитал
18252040
35405226
62,6
70,8
17153186
48,4
Анализ состава, структуры и динамики капитала позволяет отметить, что основной удельный вес на протяжении года приходится на заемные средства: на начало года- 62,6%;-на конец года-70,8% от суммы всех источников финансирования.
Имеет место рост заемных средств к концу года на 94% или 17153186 тыс.руб., а собственных средств-на 33,4 % или 3646413 тыс.руб.к данным на начало года. Всего рост источников финансирования в сравнении с данными на начало года составил 20799599 тыс.руб. или 71,3%.
Приведенные данные показывают, что более половины капитала представлено привлеченными средствами, что свидетельствует о том, что акционерное общество в остаточно большой степени зависимо от привлеченных источников финансирования.
Сравним темпы роста выручки и капитала.
Анализ формы 2 показывает снижение темпа роста выручки:
34854400/42630553х100=81,2%
Таким образом, рост капитала опережает темп роста выручки, что показывает неэффективное его использование и проблемы акционерного общества в управлении капиталом9.
Собственный капитал акционерного общества подразделяется на капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал. Состав собственного капитала представлен следующими статьями10:
1.Уставный капитал – это средства вклада учредителей в имущество предприятия при его создании.
2.Добавочный капитал – объединяет средства полученные от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и пр.
3.Резервный капитал, который в условиях рыночной экономики выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у акционерного общества .
4.Нераспределенная прибыль, которая представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей, формирования резервов (фондов) и выплаты дивидендов. По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва.
Снижение доли собственного капитала влечет за собой снижение финансовой устойчивости акционерного общества .
В таблицах 2.2 и 2.3 представлен детальный анализ собственного и заемного капитала ОАО «Металлический завод» за 2010 год.
Таблица 2.2
Анализ состава структуры и динамики собственного капитала
Наименование
Величина капитала
организации,тыс.руб.
Структура капитала,%
Абсолют-ное
отклонение
капитала
Относи-тельный рост (+) или уменьше
ние (-)
на начало периода
на конец периода
на начало периода
на конец периода
тыс.руб.
%
Собственный капитал
10924937
14571350
100,0
100,0
3646413
33,4
Уставный капитал
464176
472383
4,2
3,2
8207
1,8
Добавочный капитал
4131779
4105516
37,8
28,2
-26263
-0,6
Резервный капитал
70857
70857
0,649
0,486
0,0
0,0
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
6258125
9922594
57,28
68,10
3664469
58,6
Структура и динамика собственного капитала ОАО «Металлический Завод», приведенная в таблице 2.2 позволяет отметить, что основной удельный вес в начале и конце года приходится на нераспределенную прибыль. Динамика нераспределенной прибыли показывает рост ее значения на 58% или 3664,5 млн.руб.в течение года, что свидетельствует о том, что общество выпускает прибыльную продукцию, которая пользуется спросом.
Второй по удельному весу статьей собственного капитала является добавочный капитал, доля которого на начало года составляет 37,8%, а на конец года-28,2% от суммы собственных средств предприятия. В течение года наблюдается незначительное снижение темпов роста добавочного капитала.
Данные анализа структуры и динамики собственных средств показывают рост суммы собственных средств акционерного общества к концу года на 33,4% или 3646,4 тыс.руб, что оценивается положительно.
Вывод: Акционерное общество имеет собственный капитал, динамика размера которого к концу года показывает рост. Основной статьей собственного капитала является нераспределенная прибыль, которая также возрастает к концу года. Данные свидетельствуют о прибыльной деятельности общества в течение года.
Заемный капитал (таблица 2.3) представлен краткосрочными и долгосрочными обязательствами.
Таблица 2.3
Анализ состава структуры и динамики заемного капитала
Наименование
Величина капитала
организации,тыс.руб.
Структура капитала,%
Абсолют-ное
отклонение
капитала
Относи-тельный рост (+) или уменьше
ние (-)
на начало периода
на конец периода
на начало периода
на конец периода
тыс.руб.
%
Заемный капитал
18252040
35405226
100,0
100,0
17153186
94,0
в том числе:
 
 
 
 
 
 
Долгосрочные обязательства
7128916
15362551
39,1
43,4
8233635
115,5
Краткосрочные обязательства
11123124
20042675
60,9
56,6
8919551
80,2
в том числе:
 
 
 
 
 
 
Краткосрочные кредиты и займы
8436613
14321251
46,22
40,45
5884638
69,8
Кредиторская задолженность
2685072
5720085
14,71
16,16
3035013
113,0
Прочие краткосрочные обязательства
1439
1339
0,01
0,00
-100
-6,9
Увеличение заемного капитала за год составило 17153186,0 тыс.руб. или 94%. Акционерное общество имеет долгосрочные и краткосрочные обязательства, размер которых к концу года возрастает. Основной удельный вес на начало и на конец года приходится на краткосрочные обязательства: на начало года –60,9%;-на конец года- 56,6%.
Основной удельный вес в краткосрочных обязательствах приходится на краткосрочные кредиты и займы: на начало года –46,2%;-на конец года- 40,45%.
Данные анализа позволяют сделать вывод о том, что обществу недостаточно для деятельности собственных средств и оно вынуждено привлекать кредиты и займы, а также использовать средства кредиторов.
Проведенный анализ показывает, что в течение периода исследования акционерное общество имеет незначительную долю собственного капитала и вся его хозяйственная деятельность осуществляется, в основном, за счет привлеченных средств.
2.2.Анализ структуры капитала на основе эффекта финансового рычага
Анализ структуры капитала на основе эффекта финансового рычага ОАО «Металлический завод» проведен по состоянию на начало и конец года.
При расчете использовались следующие формулы:
Первой составляющей эффекта финансового рычага является дифференциал – разница между экономической рентабельностью активов ЭР и средней расчетной ставкой процента СРСП по заемным средствам. Величина дифференциала уменьшается на ставку налога на прибыль, т. е. определяется по формуле:
ЭФР=(1 – Сн.пр) (ЭР – СРСП), (2.1)
Где: СРСП – средняя расчетная ставка процента.
Вторая составляющая эффекта финансового рычага – плечо финансового рычага характеризует силу его воздействия и определяется соотношением заемных (ЗС) и собственных (СС) средств организации. Тогда эффект финансового рычага ЭФР рассчитывается по формуле:
ЭФР = (1 – Сн.пр) (ЭР – СРСП) (2.2)
Для расчета нетто-результата эксплуатации инвестиций воспользуются формулой:
НРЭИ=Pn + Np +Hp,
Где: Pn - чистая прибыль (строка 190 формы 2);Np -налог на прибыль (строка 150 формы ;Hp - проценты к уплате (строка 070 формы 2).
Средняя расчетная ставка процента СРСП определяется по формуле:
СРСП = Нр/LTD + CL, (2.3)
Где: LTD – долгосрочные обязательства (строка 510); CL – краткосрочные обязательства (строка 610). Кроме ЭФР следует определить и рентабельность собственных средств (собственного капитала) по формуле:
РСС = (1 – Сн.пр.) ЭР + ЭФР. (2.4)
В таблице 2.5 представлен анализ структуры капитала на основе эффекта финансового рычага на основе представленных исходных данных баланса ОАО «Металлический завод». Эффект финансового рычага рассчитан через расчет дифференциала и через эффект плеча финансового рычага.
При использовании только собственных средств их рентабельность равна
РСС = (1 – Сн.пр) ЭР (2.5)
На начало года: РСС=(1-0,24)х0,138=0,105
На конец года: РСС= (1-0,34)х0,017=0,011
Приведенные данные показывают снижение рентабельности собственных средств к концу года при исключении привлечения заемного капитала.
При использовании кредита рентабельность собственных средств определяется по формуле:
РСС = (1 – Сн.пр) ЭР + ЭФР, (2.6)
Где: Сн.пр – ставка налога на прибыль; ЭР – экономическая рентабельность; ЭФР – эффект финансового рычага.
Проведем расчет показателей ОАО «Металлический Завод» с использованием указанных формул.
1. НРЭИ.
На начало года (за предыдущий год):
НРЭИ=Pn + Np +Hp=4036265+1338358+806724=6181347(тыс.руб.)
На конец года (за отчетный год):
НРЭИ=Pn + Np +Hp=839706+477109+2004113=3320928 (тыс.руб.)
2. СРСП = Нр/LTD + CL
На начало года (за предыдущий год):
СРСП = 806724/ (7128916+8436613)х100=5,2%
На конец года (за отчетный год):
СРСП = 2004113/ (15362551+14321251)х100=6,8%
3. ЭР= НРЭИ /Кх100, где:
К-капитал
На начало года (за предыдущий год): 6181347/29176977х100=21,2%
На конец года (за отчетный год): 3320928/49976576х100=6,64%
4.Ставка налога на прибыль (Н пр.)
За предыдущий год:1338358/5473592=0,24
За отчетный год: 477109/1405190=0,34
4. ЭФР (дифференциал)
ЭФР=(1 – Сн.пр) (ЭР – СРСП),
На начало года (за предыдущий год): (1-0,24)х(21,2-5,2)=12,1%
На конец года (за отчетный год): (1-0,34)х(6,64-6,8)=-0,07%
5. Плечо финансового рычага. ЭФР = (1 – Сн.пр) (ЭР – СРСП)
На начало года (за предыдущий год): (1-0,24)х(21,2-5,2) х (18252040/10924937)=20,2%
На конец года (за отчетный год): (1-0,34)х(6,64-6,8)х(35405226/14571350)=-0,17%
6. Рентабельность собственных средств.
РСС = (1 – Сн.пр.) ЭР + ЭФР.
На начало года: (1-0,24)х21,2+20,2= 31,3%
На конец года: (1-0,34)х 6,64-0,17=4,28%
Аналогичные расчеты проведены при исключении из источников финансирования кредиторской задолженности с уменьшением в активе баланса оборотных средств
1. НРЭИ.
НРЭИ=Pn + Np +Hp=4036265+1338358+806724=6181347(тыс.руб.)
На конец года (за отчетный год):
НРЭИ=Pn + Np +Hp=839706+477109+2004113=3320928 (тыс.руб.)
2. СРСП = Нр/LTD + CL
На начало года (за предыдущий год):
СРСП = 806724/ (7128916+8436613)х100=5,2%
На конец года (за отчетный год):
СРСП = 2004113/ (15362551+14321251)х100=6,8%
3. ЭР= НРЭИ /Кх100, где:
К-капитал
На начало года (за предыдущий год): 6181347/26491905х100=23,3%
На конец года (за отчетный год): 3320928/44256491х100=7,50%
4.Ставка налога на прибыль (Н пр.)
За предыдущий год:1338358/5473592=0,24
За отчетный год: 477109/1405190=0,34
4. ЭФР (дифференциал)
ЭФР=(1 – Сн.пр) (ЭР – СРСП),
На начало года (за предыдущий год): (1-0,24)х(23,3-5,2)=13,71%
На конец года (за отчетный год): (1-0,34)х(7,50-6,8)=0,50%
5. Плечо финансового рычага. ЭФР = (1 – Сн.пр) (ЭР – СРСП)
На начало года (за предыдущий год): (1-0,24)х(23,3-5,2) х (18252040/10924937)=19,5%
На конец года (за отчетный год): (1-0,34)х(7,5-6,8)х(35405226/14571350)=1,01%
6. Рентабельность собственных средств.
РСС = (1 – Сн.пр.) ЭР + ЭФР.
На начало года: (1-0,24)х23,3+19,5= 32,4%
На конец года: (1-0,34)х 7,5+1,01=5,62%
Данные расчетов сведены в таблицах 2.4 и 2.5.
Таблица 2.4
Расчет рентабельности собственных средств на начала года, тыс.руб.
Показатель
Величина показателя без исключения кредиторской задолженности
Величина показателя при исключении кредиторской задолженности
1.Актив баланса,тыс.руб.
29176977
26491905
2.НРЭИ,тыс.руб.
6181347
6181347
3.СРСП,%
5,18
5,18
4.ЭР,%
21,19
23,33
5.ЭФР,%
20,20
19,54
6.РСС,%
31,27
32,39
Расчет рентабельности собственных средств на конец года года, тыс.руб.
Показатель
Величина показателя без исключения кредиторской задолженности
Величина показателя при исключении кредиторской задолженности
1.Актив баланса,тыс.руб.
29176977
26491905
2.НРЭИ,тыс.руб.
6181347
6181347
3.СРСП,%
5,18
5,18
4.ЭР,%
21,19
23,33
5.ЭФР,%
20,20
19,54
6.РСС,%
31,27