Формирование портфеля акций.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ЗАДАНИЕ
1 ЭТАПЫ РАБОТЫ
1.1 Анализ динамики цен акций
1.2 Анализ доходности акций
1.3 Расчёт и анализ прогнозной доходности и ожидаемого риска, акций доступных для инвестирования
1.4 Анализ зависимости между доходностью акций
1.5 Формирование портфеля
1.6 Расчёт прогнозной доходности и ожидаемого риска портфеля
1.7 Анализ динамики доходности портфеля
1.8 Оценка результатов пассивной стратегии
ВЫВОДЫ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Формирование портфеля акций.

Акции компании Иота.Акции компании Дзета.Данные акции стоят дёшево по отношению к своим историческим ценам и могут принести приличный доход. 1.2 Анализ доходности акцийДля анализа доходности рассчитаем доходность операций инвестирования на срок, равный периоду инвестирования – 30 дней, для периода, предшествующего дате формирования портфеля. Результаты расчётов приведены в Приложении Б.Рисунок 6 – Доходность акций компании АльфаКак видно на Рисунке 6, график доходности акций компании Альфа неуклонно растёт и на момент проведения анализа вплотную приблизился к нулевой отметке. Рисунок 7 – Доходность акций компании БетаНа графике доходности акций компании Бета нет чёткой тенденции, доходность то растёт, то падает, находясь в отрицательной зоне.Рисунок 8 – Доходность акций компании ГаммаГрафик доходности акций компании Гамма чётко направлен вверх приблизившись к нулю.Рисунок 9 – Доходность акций компании ИотаДоходность акций компании Иота неуклонно снижалась и имела отрицательные значения, но в конце августа 2010 года доходность стабилизировалась на отметке -8%.Акции компании Дзета (Рисунок 10) в августе имели положительную доходность, но в конце месяца произошло падение акций и доходность поползла вниз. Рисунок 10 – Доходность акций компании ДзетаРезультаты анализа доходности по акциям оформим в таблицы.Таблица 3 – Динамика доходности операций с акциями за период с 01.07.2010 г по30.07.2010 г. №КомпанияОбщая тенденцияПлавность измененияПериодичность1Альфаповышательнаярезкопериодично2Бетанейтральнаярезкопериодично3Гаммаповышательнаярезкопериодично4Иотапонижательнаяплавно5ДзетапонижательнаярезкопериодичноТаблица 4 - Максимальная и минимальная доходность акций за период с 01.07.2010 г по30.07.2010 г. №п/пКомпанияМаксимальная доходностьМинимальная доходностьДата покупкиЦена покупкиДата продажиЦена продажиДоходностьДата покупкиЦена покупкиДата продажиЦена продажиДоходность1Альфа30.07.1048,1529.08.1048,14-0,0214.07.1048,6513.08.1046,26-4,912Бета03.07.1020,8702.08.1020,25-0,0515.07.1021,0814.08.1020,24-3,983Гамма30.07.1027,6829.08.1027,64-0,1413.07.1028,5512.08.1025,79-9,674Иота02.07.109,4801.08.1010,027,1730.07.1010,1629.08.109,33-8,175Дзета13.07.1040,7112.08.1042,785,0830.07.1041,3229.08.1041,3-0,05По результатам анализа доходности акций компаний следует сделать следующие выводы: максимальную доходность за анализируемый период показывали акции компании Иота (7,17%) и компании Дзета (5,08%), минимальную – акции Гаммы (-9,67%) и Иоты (-8,17). Остальные компании не показывали положительной доходности в анализируемом периоде.На дату формирования портфеля все акции показывали отрицательную доходность. Наименьшие убытки показывали акции Альфа и Дзета.1.3 Расчёт и анализ прогнозной доходности и ожидаемого риска, акций доступных для инвестированияВ качестве ожидаемого значения доходности операции с акциями определённой компании за период инвестирования примем среднее значение доходности операций с акциями этой компании за предшествующий период. YiT=1Tk=0T-1Yi(T-k) (1)Мерой риска служит среднее квадратическое отклонение доходности операций с акциями за период, предшествующий формированию портфеля, которое рассчитывается по формуле: σiT=1Tk=0T-1(YiT-k-Yi(T))2, (2)Данные для анализа соотношения риск/ доходность сведём в таблицу.Таблица 5 – Оценка доходности и риска№КомпанияПрогнозная доходностьОценка рискаРейтинг доходностиРейтинг риска1Альфа-2,82151,3582422Бета-2,56740,9342313Гамма-5,61282,6416544Иота-0,76815,0206255Дзета2,84771,428013По данным Таблицы 5 можно сделать следующие выводы: наилучшая доходность соответствует акциям Дзета при среднем уровне риска, акции компании Иота имеют второй рейтинг доходности, но наихудший рейтинг риска, т.е. акции имеющие наилучшую доходность имеют повышенный риск. 1.4 Анализ зависимости между доходностью акцийДля анализа зависимости между доходностью инвестиций в разные виды доступных акций построим корреляционную матрицу доходности. Коэффициенты корреляции рассчитаем в табличном процессоре Excel, используя функцию КОРРЕЛ().Таблица 6 – Корреляционная матрицаАльфаБетаГаммаИотаДзетаАльфа10.870.870.01-1.00Бета0.8710.870.16-0.86Гамма0.870.8710.01-1.00Иота0.010.160.011-0.01Дзета-1.00-0.86-1.00-0.011Тенденцию к синхронному однонаправленному изменению имеют акции компаний Альфа, Бета и Гамма. Коэффициент корреляции Иота указывает на то, что акции этой компании изменяются не взаимосвязано с остальными акциями. Акции Дзета имеют тенденцию к синхронному изменению противоположной направленности.Для формирования диверсифицированного портфеля следует выбрать акции не имеющие тесной положительной корреляции.1.5 Формирование портфеляИсходя из анализа графика цен, доходности и уровня риска акций в предшествующий период следует сформировать первоначальный портфель, из акций компании Дзета.У данной акции наивысший рейтинг доходности и средний рейтинг риска. На момент формирования портфеля акции этой компании стоят дёшево относительно своих максимумов.Остальные компании имеют отрицательную доходность и инвестировать в акции этих компаний на данном этапе нецелесообразно.На момент формирования портфеля, т.е. 29.08.2010 г. цена акций компании Дзета составляет 41,3 у. д. е. Таким образом, в портфель будет приобретено:100 000 / 41,3 = 2421 шт.На сумму: 2421×41,3 = 99987,3 у. д. е.Размер свободных средств равен 100 000 - 99987,3 = 1,7 у. д. е.1.6 Расчёт прогнозной доходности и ожидаемого риска портфеляПрогнозная доходность и ожидаемый риск портфеля являются его основными характеристиками, на основании которых принимается решение об инвестировании.Прогнозная доходность портфеля за период инвестирования рассчитывается по формуле: YT= 1S×i=1NYi(T)×Pi(0)×ni, (3)YT=1100000×2,85×2421×41,3 =2,85%То есть, прогнозная доходность портфеля равна средней доходности акции Дзета.В годовых процентах доходность составит 2,85×365/30=34,68%.Ожидаемый риск по портфелю равен риску акции компании Дзета – 1,43.1.7 Анализ динамики доходности портфеляВ течение всего периода инвестирования необходимо контролировать состояние портфеля путём расчёта его фактической доходности. Yj=i=1N(Pij-Pi(0)×niS, (4)Расчёты фактической доходности приведены в Таблице 7.Таблица 7 – Фактическая доходность портфеляДата30.08.201031.08.201001.09.201002.09.201003.09.2010Доходность0.510.991.500.991.50Дата04.09.201005.09.201006.09.201007.09.201008.09.2010Доходность0.991.502.012.522.01Дата09.09.201010.09.201011.09.201012.09.201013.09.2010Доходность1.502.011.500.991.50Дата14.09.201015.09.201016.09.201017.09.201018.09.2010Доходность0.990.48-0.02-0.53-0.02Дата19.09.201020.09.201021.09.201022.09.201023.09.2010Доходность0.48-0.02-0.53-0.020.46Дата24.09.201025.09.201026.09.201027.09.201028.09.2010Доходность0.970.460.971.481.99Годовая доходность достигнутая на 30 день составляет:Yгод(30) = 1,99×365/30 = 24,21%.Отклонение от прогнозной доходности составляет:34,68-24,21=10,47 процентных пункта.На Рисунке 11 изображен график динамики фактической доходности за период инвестирования.Рисунок 11 – Фактическая доходность портфеля1.8 Оценка результатов пассивной стратегииТаблица 8 – Результаты управления портфелем за период с 29.08.10г. по 28.09.10г.№АктивКоличествоЦенаОбъёмДоляЦена продажиСумма выручкиПрогнозная доходность,%Фактическая доходность, %Отклонение доходности, %1Дзета242141,399987,310042,12101972,5234,6824,2110,47В сформированный портфель ценных бумаг входит только один актив – акции компании Дзета. Доходность данного портфеля за период инвестирования составила 24,21% годовых, что ниже прогнозной доходности на 10,47 процентных пункта.ВЫВОДЫВ ходе выполнения курсового проекта был проведён анализ динамики цен на акции пяти компаний: Альфа, Бета, Гамма, Иота, Дзета.Проведённый анализ показал, что акции компаний Альфа и Гамма на момент формирования портфеля стоили дорого относительно своих исторических цен, при этом показывая отрицательную среднюю доходность. Наиболее привлекательными для инвестирования нам показались акции компаний Бета, Иота и Дзета.