Разработка параметров оценки эффективности инвестиций в капитале.

Содержание

Введение …………………………………………………………………….……3
Глава 1. Теоретические основы оценки эффективности инвестиций ………...4
1.1. Понятие инвестиций.
1.2. Понятие инвестиционного проекта и этапы его реализации
1.3. Финансирование инвестиций на предприятии
1.4. Управление инвестиционным проектом на предприятии
2. Оценка эффективности инвестиционного проекта на предприятии ООО «БайтЭрг»………………………………………………………………………...22
2.1. Цели, структура, сущность и участники проекта
2.2. Основные этапы создания и реализации проекта на предприятии
2.3. Технико-экономическое обоснование реализации проекта
2.4. Инновационные подходы к источникам финансирования проекта
Заключение ………………………………………………………………………42
Список использованной литературы …………………………………………..43

Разработка параметров оценки эффективности инвестиций в капитале.

1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
Административные накладные расходы
0,0
0,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
Издержки при продаже
0,0
0,0
14,7
18,9
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
Производственные издержки
0,0
0,0
1 500,8
1 865,3
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
Амортизационные отчисления
0,0
0,0
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
Выплаты процентов по кредитам
0,0
0,0
0,0
212,5
87,5
65,6
43,8
21,9
0,0
0,0
0,0
0,0
Общие производственные издержки, в том числе
0,0
0,0
2 188,5
2 765,5
2 822,8
2 800,9
2 779,0
2 757,1
2 735,3
2 735,3
2 735,3
2 735,3
Постоянные расходы
0,0
0,0
912,8
1 125,3
1 000,3
978,4
956,5
934,6
912,8
912,8
912,8
912,8
Переменные расходы
0,0
0,0
1 275,8
1 640,3
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
Таблица 2.5 – Потребность в оборотном капитале (тыс. руб.)
Таблица 2.6 – Источники финансирования, тыс. руб.
Рис. 2.2. - Источники финансирования
График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему приведен в таблице 2.7 и рисунке 2.4.
Таблица 2.7 – Выплаты по обязательствам (тыс. руб.)
Рис. 2.3. - Выплаты по обязательствам
2.3. Технико-экономическое обоснование реализации проекта
Доход от продаж определяется ценой единицы продукции (279 тыс. руб.), умноженной на объем ее реализации, каждый из которых соответственно задан на стадиях анализа рынка продукции (цена) и определения производственной мощности предприятия (объем).
Расчет прибыли осуществляется на основе чистого дохода от продаж и производственных издержек (табл. 2.8).
Таблица 2.8 - Отчет о результатах финансовой деятельности
Виды поступлений и платежей
Кварталы
1
2
3
4
5
6
Цена шт (тыс. руб)
279
279
279
279
279
279
Объем продаж шт
11
14
15
15
Выручка от продаж
3069
3906
4185
4185
Общие производ-ственные издержки
2189
2766
2823
2801
Валовая прибыль
880
1140
1362
1384
Налог на прибыль (20%)
-176
-228
-273
-277
Чистая прибыль
704
912
1091
1107
Аккумулированная прибыль
704
1616
2707
3814
Виды поступлений и платежей
Кварталы
7
8
9
10
11
12
Цена шт (тыс. руб)
279
279
279
279
279
279
Объем продаж шт
15
15
15
15
15
15
Выручка от продаж
4185
4185
4185
4185
4185
4185
Общие производ-ственные издержки
2779
2757
2735
2735
2735
2735
Валовая прибыль
1406
1428
1450
1450
1450
1450
Налог на прибыль (20%)
-281
-286
-290
-290
-290
-290
Чистая прибыль
1125
1142
1160
1160
1160
1160
Аккумулированная прибыль
4939
6081
7241
8401
9560
10720
Недостаточно определить общую сумму необходимых финансовых средств и источники финансирования. Распределение во времени притока средств должно быть синхронизировано с различными расходами, связанными с инвестициями, а также с эксплуатацией предприятия. Для анализа такого распределения служит отчет о движении денежных средств. При этом оцениваются реальные доходы и расходы от:
операционной, или производственно-хозяйственной деятельности;
инвестиционной деятельности, затрат на приобретение активов и доходов от их реализации;
финансовой деятельности, доходов в виде привлеченного акционерного и заемного капитала, а также расходов на погашение задолженности и выплату дивидендов.
В качестве оттока средств, при подготовке данной формы отчета выступают не все текущие затраты проекта. Амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, не означают в действительности уменьшения денежных средств проекта. Напротив, накопленный износ постоянных активов - это один из источников финансирования проекта.
Поток чистых средств инновационного проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 2.9.
Таблица 2.9 - Отчет о движении денежных средств
Наличности
Итого (тыс.руб.)
Кварталы
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
А. Приток наличности:
49 830
3 300
5 870
3 219
3 942
4 203
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
1. Источники финансирования
9 375
3 300
5 870
150
36
18
2. Доход от продаж
40 455
3 069
3 906
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
Б. Отток наличности:
-35 732
-3 300
-5 870
-1 827
-2 342
-3 301
-3 265
-3 247
-3 230
-2 337
-2 337
-2 337
-2 337
1. Общие активы
-9 375
-3 300
-5 870
-150
-36
-18
2. Производственные издержки
-19 746
-1 501
-1 865
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
3. Выплаты по обязательствам:
-3 931
-213
-963
-941
-919
-897
а) Проценты по кредитам:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
банка
-431
-213
-88
-66
-44
-22
б) Погашение
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
кредита банка
-3 500
-875
-875
-875
-875
4. Налог на прибыль
-2 680
-176
-228
-272
-277
-281
-286
-290
-290
-290
-290
В. Баланс потока
14 098
1 392
1 600
903
920
938
955
1 848
1 848
1 848
1 848
С. Аккумулированная наличность
 
1 392
2 992
3 895
4 815
5 752
6 708
8 555
10 403
12 250
14 098
Инвестиционный поток
-9 375
-3 300
-5 870
-150
-36
-18
Финансовый поток
5 444
3 300
5 870
150
-176
-944
-941
-919
-897
Операционный поток
18 029
1 392
1 813
1 865
1 861
1 856
1 852
1 848
1 848
1 848
1 848
Графики инвестиционного, финансового, операционного потоков и их баланс представлены на рисунке 2.5.
Рис. 2.4. - График движения потоков
С позиции финансового планирования состоятельность проекта означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств, свидетельствует об их дефиците. Нехватка средств, для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов, фактически означает или необходимость в привлечении дополнительных заемных средств или банкротство проекта. Анализ таблицы 2.9 показывает, что проект имеет положительное значение накопленной суммы денежных средств на всем периоде реализации, что говорит о его финансовой состоятельности.
Определение экономической эффективности проекта
Определим величину дисконта. Ставка рефинансирования ЦБ на настоящий момент равна 7,75%.
a – доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств для фирмы равна 10%;
b – уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации) равен 5%.
c – официальный уровень инфляции на 2011 г равен 7%.
d = a + b + c = 10+5+7=22%.
Так как периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в квартал:
Kr = (2.1)
kr - пересчитанный дисконт;
k- исходный дисконт, % годовых;
n - количество периодов пересчета в году (n = 4 для периода, равного 1 кварталу).
Ставка дисконтирования в квартал составляет 5,10%.
В таблице 2.10 приведен расчет чистой текущей стоимости проекта.
Чистая текущая стоимость проекта равна 4203 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. На рисунке 2.6 приведен график изменения NPV и дисконтированного суммарного денежного потока в процессе реализации инновационного проекта.
Рис. 2.5. - Динамика изменения NPV, дисконтированного CF
Таблица 2.10 - Расчет чистой текущей стоимости
Кварталы
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10