Инвестиционная деятельность предприятия

ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ
1.1.ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.2.МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, УЧЕТ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА
ГЛАВА 2.РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПО СОЗДАНИЮ СОБСТВЕННОЙ ПОЛИГРАФИЧЕСКОЙ БАЗЫ
2.1.КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ООО «ИЗДАТЕЛЬСКИЙ ДОМ "ДРОФА"»
2.2.РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПО СОЗДАНИЮ СОБСТВЕННОЙ ПОЛИГРАФИЧЕСКОЙ БАЗЫ ООО «ДРОФА»
2.3.ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА

Инвестиционная деятельность предприятия

51 502
47 002
46 627
46 252
45 877
45 502
45 502
45 502
45 502
Постоянные расходы
9 154
9 154
15 154
10 654
10 279
9 904
9 529
9 154
9 154
9 154
9 154
Переменные расходы
25 443
32 713
36 347
36 347
36 347
36 347
36 347
36 347
36 347
36 347
36 347
Принимаем величину оборотного капитала как 10% от производственных издержек (табл. 2.10).
Таблица Разработка инвестиционного проекта по созданию собственной полиграфической базы.11
Потребность в оборотном капитале (тыс. руб.)
Полугодие
1
2
3
4
5
Оборотный капитал
0,0
2 695,3
3 422,3
3 785,8
3 785,8
Прирост оборотного капитала
0,0
2 695,3
726,9
363,5
0,0
Потребность в инвестициях
Общая потребность в инвестициях определена в 95 515 тыс. руб.
Финансирование инвестиционного проекта подразумевает обеспечение его денежными ресурсами. Основными источниками финансирования инвестиционных проектов являются: собственные накопления (прибыль и амортизационные отчисления), привлеченные средства, заемные средства (кредиты), финансовый лизинг. В качестве источников финансирования приняты: кредит банка, коммерческий кредит поставщика технологического оборудования и собственные средства.
Кредит банком представляется на возвратной основе в сумме 30 000 тыс. руб. с выплатой по полугодиям процентной ставки, начиная с четвертого полугодия исходя из годовой процентной ставки - 10%, основной долг возвращается частями, начиная с пятого полугодия. Проценты на кредит начисляются с оставшейся суммы.
Часть финансирования осуществляется за счет собственных средств. Общая схема финансирования представлена в табл. 2.11 и рисунке 2.3.
Таблица Разработка инвестиционного проекта по созданию собственной полиграфической базы.12
Источники финансирования тыс. руб.
Источники финансирования
Струк-тура
Итого
Полугодие
1
2
3
4
Собственные средства
69%
65 515
61 729
2 695
727
363
Кредит банка
31%
30 000
30 000
 
 
 
ВСЕГО:
100%
95 515
91 729
2 695
727
363
График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему приведен в таблице 2.12 и рисунке 2.4.
Рис. .3. Источники финансирования
Таблица .13
Выплаты по обязательствам (тыс. руб.)
№
Виды обязательств
Итого
Полугодие
1
2
3
4
5
6
7
8
1
Возврат кредита банка
30 000
 
 
 
 
7 500
7 500
7 500
7 500
2
Остаток долга по кредиту банка
 
30 000
30 000
30 000
30 000
22 500
15 000
7 500
3
Проценты по кредиту банка
9 750
 
 
 
6 000
1 500
1 125
750
375
4
Суммарные выплаты
 
6 000
9 000
8 625
8 250
7 875
Рис. .4. Выплаты по обязательствам
При решении проблемы обеспеченности проекта финансовыми ресурсами очень важно согласовать график погашения задолженности с возможностями проекта по генерации собственных оборотных средств.
Рассмотрение динамики денежных поступлений и затрат необходимо на протяжении всего цикла жизни инвестиционного проекта.
В мировой практике, при проведении финансового анализа, в процессе разработки ИП используют следующие базовые формы отчетности: проектно-балансовые ведомости (балансовые отчеты), отчеты о результатах финансовой деятельности, таблицы движения денежных средств. Могут быть использованы и другие формы отчетности: капитальные затраты, общие производственные издержки, потребность в оборотном капитале, общие капиталовложения, источники финансирования и выплаты по обязательствам.
Отчет о результатах финансовой деятельности (отчет о прибыли) - форма, представляющая укрупненную структуру издержек. Показатель чистой прибыли характеризует эффективность функционирования предприятия (проекта). Доход от продаж (табл. 2.13) определяется ценой единицы продукции, умноженной на объем ее реализации. Расчет прибыли осуществляется на основе чистого дохода от продаж и производственных издержек.
Распределение во времени притока средств должно быть синхронизировано с различными расходами, связанными с инвестициями, а также с эксплуатацией предприятия. Для анализа такого распределения служит отчет о движении денежных средств При этом оцениваются реальные доходы и расходы от: операционной деятельности (производства и реализации), инвестиционной деятельности, финансовой деятельности.
Таблица .14
Отчет о движении денежных средств представляет информацию, характеризующую операции, связанные:
с образованием источников финансовых ресурсов;
с использованием этих ресурсов.
Поток чистых средств инвестиционного проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 2.14.
Таблица .15
Отчет о движении денежных средств
Наличности
Итого (тыс.руб.)
Полугодие
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
А. Приток наличности:
782 395
91 729
48 055
59 047
65 163
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
1. Источники финансирования
95 515
91 729
2 695
727
363
2. Доход от продаж
686 880
45 360
58 320
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
Б. Отток наличности:
-575 389
-91 729
-31 801
-38 240
-46 881
-50 417
-50 117
-49 817
-49 517
-41 717
-41 717
-41 717
-41 717
1. Общие активы
-95 515
-91 729
-2 695
-727
-363
2. Производствен-ные издержки
-401 894
-26 953
-34 223
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
3. Выплаты по обязательствам:
-39 750
-6 000
-9 000
-8 625
-8 250
-7 875
Проценты по кредитам банка
-9 750
-6 000
-1 500
-1 125
-750
-375
Погашение кредита банка
-30 000
-7 500
-7 500
-7 500
-7 500
4. Налог на прибыль
-38 230
-2 153
-3 291
-2 660
-3 560
-3 635
-3 710
-3 785
-3 860
-3 860
-3 860
-3 860
В. Баланс потока
207 006
16 254
20 807
18 283
14 383
14 683
14 983
15 283
23 083
23 083
23 083
23 083
С. Аккумулиро-ванная наличность
 
16 254
37 061
55 344
69 726
84 409
99 392
114 675
137 757
160 840
183 923
207 006
Инвестиционный поток
-95 515
-91 729
-2 695
-727
-363
Финансовый поток
55 765
91 729
2 695
727
-5 637
-9 000
-8 625
-8 250
-7 875
Операционный поток
246 756
16 254
20 807
24 283
23 383
23 308
23 233
23 158
23 083
23 083
23 083
23 083
Баланс потоков
207 006
16 254
20 807
18 283
14 383
14 683
14 983
15 283
23 083
23 083
23 083
23 083
Графики инвестиционного, финансового, операционного потоков и их баланс представлены на рисунке 2.5.
Рис. .5. График движения потоков
Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта, - оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Финансовые обязательства включают в себя все выплаты, связанные с осуществлением проекта.
Проектно-балансовые ведомости позволяют представить структуру и динамику активов и источники их образования. Эта форма является основной (наряду с отчетом о финансовых результатах) для оценки финансового состояния проекта в течение всего периода инвестирования и эксплуатации. Проектно-балансовый план приведен в табл. 2.15.
Назначение данной формы финансовой оценки ИП - показать динамику изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов).
Таблица .16
Проектно-балансовый план (тыс. руб.)
Квартал
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
А. Активы
91 729
103 034
116 924
127 926
134 665
141 703
149 042
156 681
172 120
187 558
202 997
218 436
1. Аккумулированная наличность
16 254
37 061
55 344
69 726
84 409
99 392
114 675
137 757
160 840
183 923
207 006
2. Оборотные активы
2 695
3 422
3 786
3 786
3 786
3 786
3 786
3 786
3 786
3 786
3 786
3. Основной капитал
91 729
84 085
76 441
68 797
61 153
53 509
45 864
38 220
30 576
22 932
15 288
7 644
Б. Пассивы
91 729
103 034
116 924
127 926
134 665
141 703
149 042
156 681
172 120
187 558
202 997
218 436
1. Текущие обязательства
2. Кредиты
30 000
30 000
30 000
30 000
22 500
15 000
7 500
3. Собственный капитал
61 729
64 424
65 151
65 515
65 515
65 515
65 515
65 515
65 515
65 515
65 515
65 515
4. Аккумулированная нераспределенная прибыль
8 610
21 773
32 411
46 650
61 189
76 027
91 166
106 605
122 043
137 482
152 921
В. Баланс
2.3. Экономическая оценка инвестиционного проекта
Важное значение при определении экономической эффективности проекта имеет выбор нормы дисконта.Ставка рефинансирования ЦБ на настоящий момент равна 8,25%, средняя норма прибыльности альтернативных вложений для фирмы составляет 16%. Принимаем ставку дисконтирования для проекта 16%.
Так как периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в полугодие:
Kr = (2.1)
kr - пересчитанный дисконт;
k- исходный дисконт, % годовых;
n - количество периодов пересчета в году (k = 2 для периода, равного 1 полугодию).
Ставка дисконтирования в полугодие составляет 7,7%.
В таблице 2.16 приведен расчет чистого дисконтированного дохода. ЧДД равен 62 952 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию.
Таблица .17
Расчет чистого дисконтированного дохода
Полугодие
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Итого
Притоки наличностей
30 000
45 360
58 320
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
716 880
1. Кредиты
30 000
30 000
Доход от продаж
45 360
58 320
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
64 800
686 880
Отток наличностей
-91 729
-31 801
-38 240
-46 881
-50 417
-50 117
-49 817
-49 517
-41 717
-41 717
-41 717
-41 717
-575 389
1. Общие инвести-ционные затраты
-91 729
-2 695
-727
-363
-95 515
2. Производственные издержки
-26 953
-34 223
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858
-37 858