Управление финансами пенсионных фондов.

Введение
1.Понятие и сущность управления финансами Пенсионного фонда
2.Методы управления финансами Пенсионного фонда
3.Практические аспекты управления финансами Пенсионного фонда
Заключение
Список используемой литературы:
Приложение

Управление финансами пенсионных фондов.

Рассмотрим еще один способ размещения активов - размещение через паевой инвестиционный фонд. ПИФы, естественно, не могут обеспечить структуру вложений фонда, отвечающую целям каждого конкретного фонда (в случае если в ПИФе - не один пайщик). Структура активов ПИФа в соответствии с пожеланиями одного пайщика также не может быть изменена.В каком же случае пенсионному фонду имеет смысл приобретать инвестиционные паи?Первый вариант: приобретение пая может быть произведено, если, зная структуру вложений ПИФа, управляющий активами пенсионного фонда структурирует все остальные активы таким образом, чтобы с учетом пая эта структура соответствовала целям фонда.Второй вариант вложений активов в ПИФ может быть реализован через приобретение паев фондов, декларирующих узкие инвестиционные цели, например фонд краткосрочных вложений с фиксированным доходом или фонд вложений в нефтяные акции и т.д.Подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод, что ПИФы на самом деле не являются конкурентами управляющим компаниям, реализующим механизмы ДУ, поскольку вложение средств в ПИФ не решает главную инвестиционную задачу фонда - структурирование средств по сегментам, отвечающую, по мнению многих экспертов, за 80% дохода.Таким образом, можно сформулировать следующие основные механизмы размещения для пенсионных фондов:- самостоятельно структурировать активы фонда, используя профессиональных специалистов по инвестициям, затем выбрать конкретные ценные бумаги и приобретать их в портфель либо самостоятельно (в рамках законодательно установленных ограничений), либо приобретая паи ПИФов;- передать активы в доверительное управление; управляющий в свою очередь структурирует активы в соответствии с целями фонда, самостоятельно выбирает конкретные ценные бумаги или частично передает активы в ПИФ.Методы управления финансами Пенсионного фондаИ Пенсионный фонд, и негосударственные пенсионные фонды заключают с управляющими компаниями договоры доверительного управления пенсионными накоплениями и передают им в управление пенсионные средства граждан в соответствии с их выбором.Пенсионными накоплениями называют средства накопительной части будущей трудовой пенсии. Сегодня пенсионные накопления активно формируются у граждан 1967 года рождения и моложе (в течение 2002-2004 гг. формировалась также у мужчин 1952 года рождения и моложе и у женщин 1957 года рождения и моложе). У участников Программы государственного софинансирования пенсии накопительная часть формируется независимо от их возраста. Пенсионные накопления инвестируются. По умолчанию пенсионные накопления находятся в управлении государственной управляющей компании – Внешэкономбанка. При этом человек может также выбрать для инвестирования своих пенсионных накоплений частную управляющую компанию или негосударственный пенсионный фонд. Согласно Федерального закона от 24 июля 2002 г. N 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации" разница между суммой пенсионных страховых платежей и суммой пенсионных выплат, т.е. неснижаемый остаток средств на счетах ПФР подлежит инвестированию в финансовые активы путем передачи их в доверительное управление уполномоченным на это управляющим компаниям. [2]Размещение пенсионных резервовДля обеспечения своей платежеспособности по обязательствам перед участниками фонд формирует пенсионные резервы. Источников формирования пенсионных резервов три:- пенсионные взносы вкладчиков;- доход от размещения пенсионных резервов;- целевые поступления.Для сохранения денег вкладчиков от инфляционных процессов фонд производит их размещение в различные финансовые инструменты.Фонды осуществляют размещение пенсионных резервов как самостоятельно, так и через управляющие компании.Размещение пенсионных резервов происходит на принципах обеспечения сохранности, доходности, диверсификации и ликвидности инвестиционного портфеля, учета надежности ценных бумаг. Инвестиционная стратегия определяется на основе объективных критериев, поддающихся количественной оценке.Процесс размещения средств происходит на основе информационной открытости для вкладчиков и участников фонда и прозрачности для государственного и общественного надзора, контроля специализированного депозитария.Таким образом, по запросу любого вкладчика или органов государственного и общественного контроля фонд обязан предоставить состав и структуру аккумулированных им пенсионных резервов.Особая роль при этом отводится специализированному депозитарию, с которым у каждого негосударственного пенсионного фонда и его управляющих компаний должен быть заключен договор на оказание депозитарных услуг. Специализированный депозитарий производит ежедневный контроль на предмет соответствия размещению пенсионных резервов фонда установленным требованиям законодательства.Инвестирование пенсионных накопленийИнвестирование средств пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами происходит на тех же принципах, что и размещение пенсионных резервов.По сравнению с размещением пенсионных резервов присутствуют более жесткие рамки по инвестированию пенсионных накоплений.Если пенсионные резервы могут быть размещены негосударственным пенсионным фондом самостоятельно, то инвестирование пенсионных накоплений должно производиться только через управляющую компанию.Также ужесточен перечень финансовых инструментов для инвестирования пенсионных накоплений в сторону их большей надежности. Активы, разрешенные для инвестирования пенсионных накоплений утверждены Федеральным законом от 24 июля 2001 года №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации».Внешэкономбанк распоряжается деньгами максимально осторожно, не вкладывая их в рискованные финансовые инструменты. Однако на рынке риск всегда тесно связан с доходностью. Поэтому средства, с которыми работает государственная управляющая компания, не приносят большого дохода, но и вероятность потерять эти деньги очень небольшая. [15]Из всех возможных вариантов инвестирования пенсионных накоплений государственная управляющая компания является наименее рискованным, но и наименее доходным – уровень доходности такого размещения на сегодняшний день не покрывает даже инфляции.Кроме государственной, денежные средства будущих пенсионеров можно разместить также в частной управляющей компании (УК). В связи с реформированием пенсионной системы, такие компании начали работать со средствами обязательного пенсионного страхования в 2003 году. Банкротство управляющей компании никак не отразится на ее вкладчиках. Дело в том, что средства, передаваемые этой компании в доверительное управление, остаются собственностью Пенсионного фонда России – компания только распоряжается ими в интересах застрахованных лиц. Поэтому при банкротстве УК эти средства не могут быть взысканы кредиторами. Кроме того, сложно представить себе банкротство управляющей компании: набор финансовых инструментов, которыми она может оперировать, очень ограничен и представлен в основном  высоконадежными ценными бумагами и обеспеченными вкладами. [9]Для того чтобы накопительная часть пенсионного счета была передана в доверительное управление УК, застрахованное лицо не позднее 31 декабря текущего года обязано подать в Пенсионный фонд заявление о выборе управляющей компании. Если компания предлагает несколько инвестиционных портфелей, иными словами – схем и методов инвестирования средств, то в заявлении указывается и наименование портфеля. На основании данного документа Пенсионный фонд России заключает с выбранной управляющей компанией договор доверительного управления. В дополнение к финансовым инструментам, которыми располагает ВЭБ, частные управляющие компании могут вкладывать деньги в корпоративные акции и облигации, паи индексных фондов.Возможности инвестирования у частных управляющих компаний шире, чем у государственной, поэтому и доходность их портфелей выше. НПФ являются некоммерческими организациями и не имеют права распределять полученную прибыль между своими учредителями. Чаще всего они учреждаются крупными и достаточно состоятельными предприятиями, которые заинтересованы в обеспечении дополнительных пенсий для своих сотрудников, могут профинансировать эти расходы, но при этом хотят контролировать деятельность той организации, которой они доверят долгосрочные пенсионные ресурсы.Основная задача негосударственных пенсионных фондов - выплачивать пенсии гражданам, причем пенсионная деятельность является для НПФ исключительной: это сбор пенсионных взносов, их вложение в финансовые инструменты с целью прироста и собственно выплата негосударственных пенсий. [13]НПФ предлагают два основных вида пенсионных схем: «с установленными взносами» и «с установленными выплатами».Схема с установленными взносами определяет размер пенсионных взносов, которые поступают в НПФ вплоть до наступления пенсионных оснований (пенсионным основанием является наступление пенсионного возраста). При этом заранее неизвестна сумма будущей пенсии и порядок ее выплаты. Они определяются только после наступления выхода на пенсию, исходя из тех сумм, которые фонд смог накопить для своего клиента.Схема с установленными выплатами определяет размер будущей пенсии. А уже на основании этой суммы определяется размер платежей, которые должны поступать в НПФ. Фонд при этом обязуется обеспечить хотя бы минимальную доходность от инвестирования денежных средств вкладчиков.Пенсионные схемы различаются и по срокам выплат: Пожизненные – при такой схеме пенсия выплачивается участнику вплоть до наступления смерти. Размер такой пенсии определяется на основании определенной методики расчета.Срочные – выплачиваются в течение срока, который устанавливается в пенсионном договоре. Обычно этот срок варьируется от 15 до 30 лет. Вкладчик выбирает этот срок по своему усмотрению. До исчерпания средств на счете – вкладчик сам определяет размер пенсии, и пенсия выплачивается ему до тех пор, пока на его пенсионном счете есть средства.Пенсионная схема предусматривает возможность наследования пенсии на определенном этапе: без права наследования, либо с правом наследования в случае смерти на стадии накопления, с правом наследования на стадии выплаты пенсии, с правом наследования на любой стадии.Возможность наследования пенсии предусмотрена только для правопреемников пенсионеров со срочными пенсионными платежами. При назначении пожизненных пенсионных выплат наследование невозможно.Возможность наследования принципиально отличает пенсии Негосударственных пенсионных фондов от пенсий Пенсионного фонда России: трудовые пенсии по старости,  выплачиваемые ПФР, унаследовать невозможно.Любой негосударственный пенсионный фонд имеет право размещать пенсионные активы как самостоятельно, так и путем передачи части их в доверительное управление управляющей компании. Размещение пенсионных активов через профессиональную управляющую компанию имеет ряд преимуществ для негосударственного пенсионного фонда, таких как:- освобождение от необходимости следить за фондовым рынком;- снижение издержек по инвестированию ценных бумаг;- высокопрофессиональные управляющие;- индивидуальный подход.Принимая в управление средства негосударственного пенсионного фонда, УК БКС учитывает законодательные ограничения и внутреннюю инвестиционную политику пенсионного фонда. Инвестиционная декларация, разработанная для негосударственного пенсионного фонда, учитывает все требования законодательства к составу и структуре активов. [18]Принятие инвестиционных решений по управлению пенсионными средствами негосударственных пенсионных фондов основывается на постоянном анализе рынка, выборе наиболее надежных инструментов для инвестирования, постоянном, тщательном мониторинге инвестиционного портфеля клиента.При управлении чужими денежными средствами всегда существует вероятность того, что они будут использованы не в интересах клиентов. Все решения менеджмента негосударственных пенсионных фондов в конечном итоге отражаются на будущих пенсионерах-участниках фонда, которые рискуют потерять часть или даже все свои сбережения в случае, если данные решения будут неэффективными.Одним из методов разрешения данного рода конфликтов является законодательное закрепление полномочий и ответственности органов управления пенсионных фондов. Деятельность пенсионных фондов жестко контролируется со стороны регулятора финансового и пенсионного рынка. Однако уроки кризиса ярко продемонстрировали, что соблюдение законодательных ограничений является необходимым, но не достаточным условием снижения финансовых рисков негосударственных пенсионных фондов. Поэтому всё более актуальной становится задача формирования в пенсионных фондах внутренней системы риск-менеджмента. Также на сегодняшний день действует программа государственного софинансирования пенсионных накоплений. По данной программе гражданин РФ может получить от государства на свой пенсионный счет до 120 000 рублей. Второй способ получения в будущем достойной пенсии – классическая модель, распространенная во многих странах мира - формирование негосударственной пенсии. Человек, начиная с молодого возраста, перечисляет с выбранной периодичностью определенную сумму на свой пенсионный счет. К моменту выхода на пенсию на счете накапливаются денежные средства, которые составляют существенную прибавку к государственной пенсии. Чем раньше человек начинает делать взносы – тем большую сумму он получит к пенсионному возрасту. Пенсионный фонд Российской Федерации подвел итоги кампании 2010 года по переводу гражданами своих пенсионных накоплений в управляющие компании (УК) и негосударственные пенсионные фонды (НПФ).По результатам рассмотрения поданных заявлений положительное решение было принято по 3,9 млн. заявлений о выборе УК или НПФ. Это цифра превышает аналогичный показатель 2009 года почти в два раза. Из 3,9 млн. человек 3,4 млн. перешли из ПФР в НПФ; 53,8 тыс. человек вернулись из НПФ в ПФР; 20,3 тыс. человек сменили инвестиционный портфель в управляющих компаниях; 426 тыс. человек перешли из одного НПФ в другой НПФ.Для сравнения в течение 2009 года только 2,16 млн. россиян изменили способ управления своими пенсионными накоплениями. Из них 1,9 млн. перешли из ПФР в НПФ; в ПФР из НПФ вернулись 40,1 тыс. человек; сменили инвестиционный портфель управляющих компаний 24,8 тыс. человек и сменили один НПФ на другой НПФ 195 тыс. человек. [16]В результате переходной кампании 2010 года число клиентов негосударственных пенсионных фондов по обязательному пенсионному страхованию выросло почти на четверть. Всего по переходной кампании 2010 года из ПФР в 95 НПФ будет передано 39 млрд. рублей.На сегодняшний день из общего количества граждан, у которых формируются пенсионные накопления (71,6 млн. человек), свои пенсионные накопления негосударственным пенсионным фондам доверили 11 млн. россиян (15,3%).Среди лидеров переходной кампании 2010 года: НПФ «Норильский никель» (381 тыс. заявлений на сумму 5,24 млрд. рублей), НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ» (281 тыс. заявлений на сумму 4,18 млрд. рублей), НПФ Сбербанка (184 тыс. заявлений на сумму 3,85 млрд. рублей), НПФ «БЛАГОСОСТОЯНИЕ» (309 тыс. в объеме 3,8 млрд. рублей).По данным Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ), средняя доходность НПФ по итогам 2010 года составила 10,7% (средняя доходность 22 фондов, управляющих почти половиной всех пенсионных накоплений НПФ) при показателе уровня инфляции в 8,8%.При этом сам Пенсионный фонд РФ в результате временного размещения средств страховых взносов за 2009 год обеспечил доходность в 12,22%. В настоящий момент страховые взносы за 2009 год и чистый финансовый результат от их временного размещения передаются Пенсионным фондом в соответствующие УК и НПФы.В целом, с учетом результатов кампании 2010 года, пенсионные накопления формируются во Внешэкономбанке у 60 млн. человек, в частных управляющих компаниях у 636 тыс. человек и в негосударственных пенсионных фондах у 11 млн. человек. В кризис российская пенсионная система снова проявила свою незащищенность и неотрегулированность. Десятки НПФ остались с дефолтными бумагами в портфелях. [17]Внешэкономбанк, выполняющий функции государственной управляющей компании и размещающий пенсионные средства в наиболее консервативные инструменты, заявил, что доход за девять месяцев 2011 года на 4,8% ниже, чем за аналогичный период прошлого.ВЭБ, размещающий основной объем пенсионных накоплений граждан, сообщил об уровне доходов от размещения пенсионных накоплений за девять месяцев этого года. Согласно данным, он составил 37,3 млрд руб., что на 4,8% меньше, чем за аналогичный период 2010 года (39,143 млрд руб.). По итогам 2010 года доход от инвестирования средств пенсионных накоплений составил 48,8 млрд руб., на 20,8% больше, чем в 2009 году.Обострение ситуации на рынке, начавшееся в августе 2011 года, не могло не сказаться на уровне доходов управляющих пенсионными средствами. Эксперты ранее заявляли, что ожидают отрицательных результатов размещения пенсионных накоплений по итогам года, как в 2008 году.Результат ВЭБ наиболее индикативен, поскольку госкомпания размещает средства в наиболее консервативные инструменты, тогда как частные управляющие компании и пенсионные фонды располагают более широкими возможностями для инвестиций в рисковые активы, более всего теряющие в цене в кризисные периоды. Накопления во время кризиса 2008 года уменьшились на 25–30%. Ряд управляющих компаний по итогам первой половины 2011 года уже показали отрицательную доходность.По мнению экспертов, дефицит Пенсионного фонда РФ в 2012 году увеличится вдвое - до 1,75 трлн руб или 3% ВВП. В этом году дефицит составит 875 млрд рублей. Причины роста дефицита - снижение ставки социальных взносов на 10 процентных пунктов (только это пробьет в бюджете ПФР дыру в 304 млрд руб) и резкий рост числа пенсионеров (на пенсию выйдет полмиллиона человек).  В 2011 году Национальная лига управляющих (НЛУ) выступила с инициативой изменить действующие нормативы для негосударственных пенсионных фондов (НПФ) и их управляющих компаний (УК), разрешив им разносить убытки от инвестирования пенсионных накоплений по счетам клиентов. В кризис 2008 года именно эта проблема вызвала ряд судебных разбирательств между участниками рынка и стала причиной банкротства крупных УК.В этом году из-за волатильности на мировых фондовых площадках управляющие вновь рискуют оказаться втянутыми в конфликт с пенсионными фондами, которым закон сейчас запрещает отражать убытки на счетах клиентов. По информации НЛУ, в среднем по рынку потери от инвестирования пенсионных накоплений по итогам года могут составить от 2 до 4%.[8]Практические аспекты управления финансами Пенсионного фондаДля того, чтобы понять как увеличится доходность с пенсионных накоплений в зависимости от того, в каком ПФ разместить свои средства, необходимо учитывать следующие условия.Публичным показателем доходности НПФ является Коэффициент номинальной доходности (К2).Порядок его расчета следующий: ежедневно фонд начисляет Инвестиционный доход на Финансовые инструменты, находящиеся в его портфеле, и рассчитывает его стоимость, применяя такую величину как стоимость условной пенсионной единицы (СУПЕ). Указанная величина ежедневно изменяется: если за текущий день был зафиксирован инвестиционный доход, то изменение положительное, т.е. стоимость УПЕ растет, если был зафиксирован инвестиционный убыток, то стоимость УПЕ падает.К2= (СУПЕкон - СУПЕнач) / СУПЕнач.(1)гдеСУПЕкон - Среднемесячной СУПЕ конца периодаСУПЕнач - Среднемесячной СУПЕ начала периода2) Коэффициент номинальной доходности (К2) публикуемый на сайте Агентства по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (www.afn.kz) является показателем доходности за прошлый период.3) Природа коэффициента номинальной доходности К2 такова, что убытки прошлого периода отображаются в приросте текущего, т.е. так называемый «эффект низкой базы». При «погоне за доходностью», т.е.