Анализ инвестиционной стоимости собственного капитала. Затраты на капитал, объем финансирования и оптимальный бюджет инвестиций.

Содержание

Введение
1. Методы составления финансового плана и его альтернативы
2. Расчетная часть
Выводы и резюме проекта……………………………………………………………… ……….28
Список используемой литературы
Приложения……………………………………………………………………………… ………33

Анализ инвестиционной стоимости собственного капитала. Затраты на капитал, объем финансирования и оптимальный бюджет инвестиций.

ROIC=NOPAT/IC
8.5. Оценка инвестиционной привлекательности (а также анализ мультипликаторов рыночной стоимости) может содержать расчет и оценку следующих показателей:
Коэффициент дивидендных выплат
Доходна одну акцию (EPS)
Отношение цена/прибыль на акцию (P/Е)
Отношение цена/ДП на акцию
Q-Тобина
Отношение рыночная/бухгалтерская стоимость акции (M/Б)
Таблица 8.5.Инвестиционная привлекательность (анализ мультипликаторов рыночной стоимости)
15
Коэффициент дивидендных выплат=Дивиденды/Чистая прибыль
Div/NP
16
Доходна одну акцию (EPS)
EPS
17
Отношение цена/прибыль на акцию (P/Еps)
P/Eps
18
Отношение цена/ДП на акцию
 
19
Q-Тобина=Рыночная стоимость активов/Оценочая восст.ст-ть
Q-Тобина
20
Отношение рыночная/бухгалтерская стоимость акции (M/Б)
 
8.6. Анализ взаимосвязикоэффициентов на основе методики факторного анализа прибыли Дюпон и прогноз роста с помощью соотношений:
Рентабельность активов ROA=NP/TA
 =
Рентабельность продаж ROS=NP/S
х 
Оборачиваемость активов ТАТ=S/TA
Чистая прибыль /Активы=
 
Чистая прибыль / Выручка
 
Выручка/Активы
Рентабельность собственного капитала ROE=NP/E
 =
Рентабельность активов ROA=NP/TA
 х
Мультипликатор капитала
Чистая прибыль /Собственный капитал=
 
Чистая прибыль /Активы=
 
Активы /собственный капитал =TA/E
Рентабельность собственного капитала ROE
= 
 
Рентабельность продаж ROS=NP/S
х 
 
Оборачиваемость активов ТАТ=S/TA
х 
 
Мультипликатор капитала
Чистая прибыль /Собственный капитал=
Чистая прибыль / Выручка
Выручка/Активы
Активы /собственный капитал=TA/E
Рентабельность собственного капитала ROE
 =
 
Операционная рентабельность ROS'
 х
 
Бремя процентов IB
 х
 
Налоговое бремя
 х
 
Оборачиваемость активов ТАТ=S/TA
 х
 
Мультипликатор капитала
Чистая прибыль /Собственный капитал=
Операционная прибыль EBIT / Выручка S
EBT/EBIT
NP/EBT
Выручка/Активы
Активы /собственный капитал=TA/E
Рис. 1. Анализ взаимосвязи коэффициентов на основе методики факторного анализа прибыли
8.7. Анализ экономического роста компании проводится по показателям коэффициента экономического роста (SG), коэффициента реинвестирования (RR) и показателя g, характеризующего устойчивые темпы роста.
Таблица 8.7. Анализ экономического роста компании
Показатели:
Обозначение
1
К-т экономического роста (Sustainable Growth – SG), %
SG=R_NP/Ebop
2
К-т реинвестирования
RR=R_NP/NP
3
Устойчивые темпы роста
g=ROE*RR
8.8. После расчета по данным финансовой отчетности показателей 8.1.-8.8 следует провести их сравнительный анализ коэффициентов с эталоном.
8.9.Формирование свернутого баланса.
Таблица 8.9.Формирование свернутого баланса
Показатели в млн. у.е. :
Обозначение
1
Чистая стоимость зданий и оборудования (CapEx)
CapEx
2
Чистый оборотный капитал NWC=CA-CL
NWC
3
=TA
=TA
4
Собственный капитал
E
5
Заемный капитал
D
6
=IC
=IC
7
Проверка
8.10. Определение средневзвешенной стоимости капитала WACC (по теме 9-11)
8.10.1. Формирование составляющих WACC
Таблица 8.10.1. Формирование WACC
Структура капитала :
Условное обозначение
1
Заемный капитал в млн.у.е
D
2
Собственный капитал в млн.у.е
E
3
Всего операционные активы в млн.у.е
D+E=IC
4
Т ставка налога на прибыль в ____ году в %
40%
5
Средневзвешенная стоимость капитала WACC в 20__г в %
 
8.10.2. Расчет доходности по исходным данным по котировке акций компании
Таблица 8.10.2. Исходные данные по котировке акций компании
www.finam.ru
Дата
Рынок
Акция фирмы
Доходность рынка
Доходность Акции
Декабрь 2001
589,93
23,000
 
 
Ноябрь 2001
506,12
22,217
0,166
0,035
Октябрь 2001
552,15
25,391
- 0,083
- 0,125
Сентябрь 2001
485,66
34,870
0,137
- 0,272
Август 2001
486,79
28,739
- 0,002
0,213
Июль 2001
239,48
22,522
1,033
0,276
Июнь 2001
182,99
18,478
0,309
0,219
Май 2001
150,02
23,696
0,220
- 0,220
Апрель 2001
134,29
22,609
0,117
0,048
Март 2001
126,02
24,391
0,066
- 0,073
Февраль 2001
120,3
21,158
0,048
0,153
Январь 2001
144,8
26,130
- 0,169
- 0,190
ср. величина
309,88
24,43
0,167
0,006
Таблица 8.10.3. Оценка собственного капитала на основе модели CAPM.
Показатели модели CAPM
Обозначение
значения в 2002
Безрисковая процентная ставка (krf)
krf
6,500%
Ожид. Ср. рыночная доходность (km)
km
16,719%
Премия за риск (km-krf)
(km-krf)
10,219%
К-т риска бета
bi
0,8316
Цена (стоимость) собственного капитала CAPM (re) в 2002
re
15,00%
Бета коэффициент измеряет степень, в которой доходность актива изменяется сильнее или слабее доходности рыночного портфеля
При этом если:
ϐ<1, то акции только менее рискованны по сравнению с рынком в целом
ϐ =1, то акции имеют среднерыночный риск
ϐ >1, то акции более рискованны, чем в среднем по рынку
8.10.4. Оценка риска бета анализируемой компании на основе возможностей Excel.
1. На основе тренда лин. Регрессии по доходности рынка и акций (см. рис)
http://faculty.babson.edu/academic/Beta/CalculateBeta.htm
Рис.2. Тренд линейной регрессии для определения беты
2. Через функцию линейной регрессии доходности рынка и акций
Если имеется только одна независимая переменная x, можно получить наклон и y-пересечение непосредственно, используя следующие формулы:
Наклон:
ИНДЕКС(ЛИНЕЙН(известные_значения_y;известные_значения_x);1)
0,8316
= бета
Y-пересечение:
ИНДЕКС(ЛИНЕЙН(известные_значения_y;известные_значения_x);2)
0,1624
= альфа
3. На основе уравнения регрессии y=a+bx и встроенных функций в Excel
Таблица 8.10.4. Оценка риска бета анализируемой компании на основе возможностей Excel
Функции в Excel
Обозначение
2002
=НАКЛОН(G221:G231;H221:H231)
b
0,8316
к-т бета
=ОТРЕЗОК(G220:G231;H220:H231)
a
0,1624
к-т альфа
=ДИСПА(G220:G231)
σ2i
0,100462
дисперсия доходности по рынку
=ДИСПА(H220:H231)
σ2M
0,037568
дисперсия доходности акций фирмы
=СТАНДОТКЛОН(G221:G231)
 
0,316957
стандартное кв отклонение
=КОВАР(G220:G231;H220:H231)
 
0,028400
коэффициентов ковариации
=КОРРЕЛ(G220:G231;H220:H231)
 
0,508520
коэффициентов корреляции
8.10.5. Оценка стоимости облигационного займа.
Таблица 8.10.5. Оценка стоимости облигационного займа
Показатели:
Обозначение
2001
Годовой процентный платеж
Int
8,0%
Номинальная стоимость облигации
M
754
Количество лет до погашения
N
4
Рыночная стоимость облигации
Vm
829,4
Доходность на рынке
rd
10,000%
8.11. Прогноз вероятности банкротства (по теме 4, 21) по моделям Альтмана, Лиса, Таффлера, Бивера и другим. Оценка риска неликвидности и дефолта.
Таблица 8.11. Прогноз вероятности банкротства (по теме 4, 21)
1
Двухфакторная модель Альтмана
Обозначение
2
Z = –0,3877 – 1,0736*X1 + 0,0579*X2
Z
3
X1 = коэффициент текущей ликвидности,
Х1
4
X2 = коэффициент капитализации (всегоD/E)
Х2
5
Пятифакторная модель Альтмана
Обозначение
6
Z = 0,717*Х1 + 0,874*Х2 + 3,10*Х3 + 0,42*Х4 + 0,995*Х5
Z
7
Х1=Чистый оборотный капитал / Активы
Х1
8
Х2=Чистая прибыль / Активы
Х2
9
Х3=Прибыль до налогообложения / Активы
Х3
10
Х4=Собственный капитал / Заемный капитал
Х4
11
Х5=Выручка / Активы
Х5
12
Модель Лиса
Обозначение
13
Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4
Z
14
Х1=Текущие активы/Активы
Х1
15
Х2=Чистая прибыль / Активы
Х2
16
Х3=Нераспределенная прибыль / Активы
Х3
17
Х4=Собственный капитал / Заемный капитал
Х4
18
Модель Таффлера
Обозначение
19
Z = 0,53*Х1 + 0,13*Х2 + 0,18*Х3 + 0,16*Х4
Z
20
Х1=Прибыль от реализации/ Краткосрочные обязательства
Х1
21
Х2=Оборотные активы/ Обязательства
Х2
22
Х3=Краткосрочные обязательства / Активы
Х3
23
Х4=Выручка / Активы
Х4
24
Модель Бивера
Группа I: благополучные компании
Группа III: за 1 год до банкротства
Группа II: за 5 лет до банкротства
25
Коэффициент Бивера = (Чистая прибыль + Амортизация)/Заемные средства
0,4 - 0,45
-0,15
0,17
26
Коэффициент текущей ликвидности
<= 3,2
<= 1
<= 2
27
Экономическая рентабельность =Чистая прибыль / Активы в %
6 - 8
-22
4
28
Финансовый леверидж =Заемный капитал / Баланс в %
<= 37
<= 80
<= 50
29
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами = (Собственный капитал − Внеоборотные активы)/ Сумма активов
0,4
<= 0,06
<= 0,3
9. Прогнозирование финансовой отчетности на 2002 г. (по теме 5)
Проведение анализа исторических коэффициентов (Таблица 9.1.):
Отношение операционных затрат (без амортизации) к выручке, %
Отношение амортизационных затрат к чистой стоимости основных фондов,
Отношение денежных средств к выручке, %
Отношение дебиторской задолженности к выручке, %
Отношение запасов к выручке, %
Отношение основных фондов к выручке, %
Отношение кредиторской задолженности к выручке, %
Отношение задолженности перед персоналом к выручке, %
Таблица 9.1. Анализ исторических коэффициентов
Исторические коэффициенты:
2000
2001
Истор. сред. Знач-я
Ср. по отрасли
1
Отношение операционных затрат (без амортизации) к выручке, %
87,6%
87,2%
87,4%
87,1%
2
Отношение амортизационных затрат к чистой стоимости основных фондов,
10,3%
10,0%
10,2%
10,2%
3
Отношение денежных средств к выручке, %
0,5%
0,3%
0,4%
1,0%
4
Отношение дебиторской задолженности к выручке, %
11,1%
12,5%
11,8%
10,0%
5
Отношение запасов к выручке, %
14,6%
20,5%
17,5%
11,1%
6
Отношение основных фондов к выручке, %
30,5%
33,3%
31,9%
33,3%
7
Отношение кредиторской задолженности к выручке, %
1,1%
2,0%
1,5%
1,0%
8
Отношение задолженности перед персоналом к выручке, %
4,6%
4,7%
3,4%
2,0%
Прогнозирование отчета о прибыли и убытках на 2002 г. в таблице 9.2. с допущением о росте выручке согласно данным варианта.
Прогнозирование баланса на 2002г. в таблице 9.3. в соответствии с полученными изменениями в чистой прибыли.
Формирование необходимых дополнительных фондов на 2002г. в таблице 9.4. как результат изменения выручки.
Формирование ключевых показателей анализа в таблице 9.5. «Исходные данные модели прогноза на 2002г., необходимые дополнительные фонды и ключевые показатели».
Базовое соотношение между источниками и использованием средств :
Потребность во внешнем финансировании =
= операционный денежный поток —
— инвестиции в чистый оборотный капитал —
— инвестиции в основные средства —
— дивиденды.
Алгоритм прогнозирования финансовой отчетности по методу отношения к выручке:
1. Анализ исторических коэффициентов
2. Прогноз отчета о прибылях и убытках
3. Прогноз баланса
4. Создание необходимых фондов
5. Обратные связи фин-я
6. Анализ показателей прогноза
Таблица 9.2.Прогнозирование отчета о прибыли и убытках на 2002 г.
Показатели в млн.у.е.
Обозначение
2001
 Формула для расчета
Прогноз 2002 (1-й) 
Прогноз 2002 (1-й)
Обратные связи
Прогноз 2002 (2-й)
Обратные связи
Окончательные данные 2002
1
Выручка
S
3000
1,10
* продажи 2001г
3300,0
 
3300,0
 
3300,00
2
Операционные затраты без амортизации
 
2616,2
87,2%
* продажи 2002г.
2877,8
 
2877,8
 
2877,82
3
Амортизация материальных и НМА
Am&Depr
100
10,0%
*чистая ст-ть основных фондов за 2002г.
110,0
ввести из прогноз. баланса
110,0
 
110,00
4
Операционные затраты всего
COGS
2716,2
 
 
2987,8
 
2987,8
 
2987,82
5
Прибыль до выплаты процентов, уплаты налогов (EBIT или операционные доходы) в млн.у.е
EBIT
283,8
 
 
312,2
 
312,2
 
312,18
6
Проценты к уплате
Int
88
 
 
88,0
66,8
154,8
 
154,81
7
Прибыль до уплаты налогов
 
195,8
 
 
224,2
 
157,4
 
157,37
8
Налоги (40%)
T
78,32
 
 
89,7
 
62,9
 
62,95
9
Чистая прибыль до выплаты дивидендов по привилегированным акциям
NP
117,48
 
 
134,5
 
94,4
 
94,42
10
Дивиденды по привилегированным акциям
Div_p
4
4,0
 
4,0
 
4,00
11
Чистая прибыль
NP*
113,48
 
 
130,5
 
90,4
 
90,42
12
Дивиденды по обыкновенным акциям
Div_c
57,5
8%
прироста на див/акцию
62,1
42,4
104,5
 
104,54
13
Прирост нераспределенной прибыли
 
55,98
 
 
68,408
 
-14,1
 
-14,12
14
Дивиденды/ обык акциям
 
1,15
 
 
 
 
1,242
 
 
15
Кол-во акциий
Ne
50
 
 
 
 
84,2
 
 
Таблица 9.3.Прогнозирование баланса на 2002г.
Активы, в млн.у.е.
Обозначение
2001
 Прогноз 2002 (1-й) 
Формула для расчета
Прогноз 2002 (1-й)
Необходимые дополнительные фонды
Прогноз 2002 (2-й)
Обратные связи
Окончательные данные 2002
1
Денежные средства и их эквиваленты (cash)
CA
10
0,3%
* продажи 2002г.
11,0
 
11
 
11
2
Краткосрочные инвестиции
CA
 
-0,042
-0,042
0,0
 
3
Дебиторская задолженность
CA
375
11,8%
* продажи 2002г.
389,4
 
389,4
 
389,4
4
МПЗ
CA
615
17,5%
* продажи 2002г.
577,5
 
577,5
 
577,5
5
Текущие (оборотные, краткосрочные) активы, итого
CA
1000
 
977,858
-0,042
977,9
 
977,9
6
Чистая стоимость зданий и оборудования (CapEx)
CapEx
1000
33,3%
* продажи 2002г.
1100
 
1100
 
2600,0
7
Всего активов
TA
2000
 
2077,8
0,0
2077,9
 
3577,9
Обязательства и собственный капитал, млн.у.е.
Обозначение
 
 
 
 
 
 
 
 
8
Задолженность перед поставщиками
CL
60
2,0%
* продажи 2002г.
66
 
66
 
66
9
Векселя к оплате
CL или D
110
 
 
110
393
503
 
503,0
10
Задолженность перед персоналом
CL
140
4,7%
* продажи 2002г.
154
 
154
 
154,0
11
Краткосрочные обязательства, всего
CL
310
 
 
330
 
723
 
723,0
12
Долгосрочные облигации
D
754
 
 
754
393
1147
 
1147,0
13
Обязательства, всего
 
1064
 
 
1084
 
1870
 
1870,0
14
Привилегированные акции (400 тыс. акций)
D или E
40
 
 
40
 
40
 
40,0
15
Обыкновенные акции (50 млн. акций)
E
130
 
 
130
786
916
 
916,0
16
Нераспределенная прибыль (*)
E
766
 
68,408
834,408
 
834,408
-82,5
751,9
17
Обыкновенный собственный капитал, всего
E
936
 
 
1004,408
 
1790,408
 
1707,9
18
Всего пассивов
 
2000
 
 
2088,408
3660,408
 
3577,9
Активы-Пассивы, в млн.у.е.
 
 
 
 
-10,6
 
 
 
0,02200
Необходимые дополнительные фонды
 
 
 
 
1572,0
-1582,508
 
0,02200
Таблица 9.4.Формирование необходимых дополнительных фондов на 2002г.:
Показатели доп. Фондов
Количество нового капитала в 2002:
 
Кол-во акций
Доля в %
Сумма в млн.долл.
% ставка
доп.вып
1
Векселя к оплате
25%
393
7%
млн.шт
2
Долгосрочные облигации
25%
393
10%
 
3
Обыкновенные акции
50%
786
 
34,17
4
 
100%
1572,0
 
84,17
требуется 56/23=2,4млн. Акций + дивиденды по ним 2,4млн.шт*1,25=3 млн.у.е.
Факторы, влияющие на потребности во внешнем фин-и
Рост выручки (∆S)
Капиталоемкость (A*/So)
Отношение спонтанных обязательств к выручке
Доля прибыли в выручке (маржа)
Процент нераспределенной прибыли
Финансовая целесообразность
Политика выплаты дивидендов
Капиталоемкость производства
Рентабельность продаж
Таблица 9.5.Исходные данные модели прогноза на 2002г., необходимые дополн. фонды и ключевые показатели
Исходные данные:
Обозначение
1
Операционные затраты (без амортизации) / выручка в %
 
2
Отношение дебиторской задолженности к выручке, %
 
3
Отношение запасов к выручке, %
 
Результаты расчета модели в млн. у.е:
4
Чистая операционная прибыль после уплаты налогов NOPAT
NOPAT=EBIT(1-%T)
5
Чистый операционный оборотный капитал = Операционные оборотные активы - Краткосрочные операционные обязательства
NOWC
6
Общий операционный капитал, предоставленный инвесторами (IC) в млн. у.е.
IC=СapEx+NOWC
7
Свободный денежный поток FCF (2-й способ)
FCF=NOPAT-net_Inv
8
Необходимые дополнительные фонды
 
Коэффициенты
9
К-т текущей ликвидности = (ДС+Дебиторская задолженности)/Текущие обязательства
Current ratio
10
Оборот материально-производственных запасов = Выручка/Запасы
11
Срок оборота дебиторской задолженности=Дебиторская задолженности/(Годовая выручка/360)
дни
12
Оборот активов ТАТ=Выручка/Активы
TAT
13
К-т левереджа (плечо, мультипликатор капитала)=Задолженность/Активы
Всего задолженность/ активы
14
Рентабельность продаж ROS=Чистая прибыль/Выручка
ROS=NP/S
15
Рентабельность активов ROA=Чистая прибыль/Активы
ROA=NP/А
16
Рентабельность собственного капитала ROE= Чистая прибыль/Собственный капитал
ROE=NP/E
17
Рентабельность инветиронного капитала ROIC= NOPAT/Инвестированный капитал
ROIC=NOPAT/IC
18
Отношение NOWC к выручке
NOWC/S
10. Формирование капитального бюджета компании. В таблице 10.1 содержатся исходные данные по инвестиционному проекту.
Затраты на приобретение здания в млн.у.е
Рыночная стоимость здания (2006 г.) в млн.у.е
Затраты на приобретение и установку оборудования в млн.у.е
Рыночная стоимость оборудования (2006 г.) в млн.у.е
Продажи (в год млн. шт)
Продажная цена (в у.е за шт. 2002 г.)
Темп роста цены (в год) в %
Переменные затраты (за шт. 2002 г.) в у.е
Темп роста переменных затрат (в год) в млн.у.е
Постоянные затраты без учета амортизации (2002 г.) в млн.у.е
Темп роста постоянных затрат (в год) в млн.у.е
Требуемое отношение NOWC (на начало года) к выручке
Ставка налогообложения в %
Ставка дисконтирования = WACC_2002 в %
Пусть компания планирует расширить производство, тогда необходимо реализовать предложенный инвестиционный проект. Имеется два варианта A и Б, отличающихся распределением издержек на условно-постоянные и переменные. Вариант А финансируется согласно целевой структуре капитала, принятой в компании. Вариант Б финансируется в том числе за счет поставщика оборудования и. Необходимо на основе анализа сделать выбор технологии А или Б.
10.1 Исходные данные
Показатели
По проектам А и Б
1
Затраты на приобретение здания (=база амортизации) в млн.у.е
1000,0
2
Рыночная стоимость здания (2006г) в млн.у.е
400,0
3
Затраты на приобретение и установку оборудования (=база амортизации) в млн.у.е
500,0
4
Рыночная стоимость оборудования (2006г) в млн.у.е
50,0
5
Продажи (в год млн. шт)
1800,0
6
Продажная цена ( в у.е за шт. 2002г.)
2,0
7
Темп роста цены (в год) в %
2,0%
8
Переменные затраты (за шт. 2002г.) в у.е
1,45
9
Темп роста переменных затрат (в год) в млн.у.е
2,0%
10
Постоянные затраты без учета амортизации (2002г.) в млн.у.е
300,0
11
Темп роста постоянных затрат (в год) в млн.у.е
1,0%
12
Требуемое отношение NOWC (на начало года) к выручке
26,7%
13
Ставка налогообложения в %
40,0%
14
Ставка дисконтирования = WACC_2002 в %
10,8%
Провести расчет амортизации в таблице 10.2.
Таблица 10.2. Расчет амортизации
Показатели
Обозначение
Здания
 
15
ставки амортизации по годам в %
 
16
сумма амортизации в млн.у.е
Am
17
остаточная стоимость на конец года в млн.у.е
 
Оборудование
 
18
ставки амортизации по годам в %
 
19
сумма амортизации в млн.у.е
Am
20
остаточная стоимость на конец года в млн.у.е
 
Провести расчет остаточной стоимости здания и оборудования в таблице 10.3.
Провести анализ чистых денежных потоков (ДП) в таблице 10.4.
Таблица 10.4. Анализ чистых ДП в млн.у.е
Показатели
Обозначение
периоды для дисконтирования
 
Инвестиции:
 
В здание
IC
В оборудование
IC
Операционные ДП:
 
Продажи в шт
X
Цена в у.е.за шт.
P
Выручка в млн.у.е.
S=P*X
Переменные затраты в млн.у.е.
 
Постоянные операционные затраты (всего) в млн.у.е
 
Амортизация зданий и оборудования в млн.у.е
Am
Прибыль до выплаты процентов, уплаты налогов (EBIT или операционные доходы) в млн.у.е
EBIT
Налоги (ставка 40%) в млн.у.е
T
Чистая операционная прибыль NOPAT в млн.у.е
NOPAT
Возврат амортизации в млн.у.е
Am
ИТОГО: Чистый операционный ДП в млн.у.е
NOCF
ДП, связанные с инвестициями в NOWC:
 
Величина NOWC (как процент от выручки) в млн.у.е
NOWC
Инвестиции в наращивание NOWC (как разница по годам) в млн.у.е
IC в NOWC
ДП, связанные с реализацией активов по остаточной стоимости:
 
Продажи зданий в млн.у.е
 
Реализация оборудования в млн.у.е
 
ИТОГО:
 
Чистые ДП по годам (всего) NCF в млн.у.е
 
Прогноз будущих денежных потоков – оценка последствий:
проследить финансовые последствия бизнес-плана  составить прогноз будущих денежных потоков
вероятные финансовые последствия
анализ чувствительности плана
рассмотреть последствия плана в разных сценариях развития событий
Провести инвестиционный анализ в таблице 10.5.
Таблица 10.5. Инвестиционный анализ
Показатели
Обозначение
Инвестированный капитал IC в млн.у.е
IC
Чистая текущая стоимость проекта NPV в млн.у.е
NPV
Внутренняя норма доходности проекта IRR в %