Слияние и поглощение банков в зарубежных старах

Содержание


Введение
Глава 1 Экономические аспекты слияний и поглощений
Глава 2 Тенденции слияний и поглощений в банковском секторе в Европе и Америке
Глава 3 Российский рынок банковских слияний и поглощений
Заключение
Список литературы

Слияние и поглощение банков в зарубежных старах

В большинстве стран ЕС данный процесс привел к значительному сокращению их численности, в том числе в Швеции на 75%, в Испании – на 45%, во Франции – на 44% и т.д. Особенно процесс концентрации  банков  в странах ЕС ускорился с 1997 года – в преддверии введения единой валюты – евро. Более 80% всех операций по концентрации происходило в национальных рамках. Что касается трансграничных  слияний, то они осуществлялись главными образом  банками, действующими в соседних странах, близких по культуре и языку, например, в скандинавских странах (Merita, Nordbanken, Unidanmark, Christiania Bank), в Германии и Австрии (HVB, Bank Austria), Испании и Португалии (ESCH, Banco Totta & Acores).  Слияния  европейских  банков  с банками  третьих стран были более многочисленными, чем в границах ЕС. Многие европейские  банки  стремились расширить свое присутствие в США, в странах Латинской Америки и Восточной Европы. Стоимость операций по  слиянию   и  приобретению  банков  в ЕС возросла с $20 млрд. в 2000 году до $160 млрд. в 2005. Это привело к повышению уровня концентрации в банковском секторе ведущих стран ЕС.
В тех странах ЕС, где уровень концентрации банковского сектора достиг высокого уровня (Бельгия, Нидерланды), дальнейшие операции по укрупнению банков будут иметь транснациональный характер. В США несмотря на процесс консолидации,  банковский  рынок все еще остаётся сильно фрагментированным: здесь действуют свыше 8 тыс. частных банков и 1 434 сберегательных учреждений, сходных с банками. При этом ни один банк не может заявить, что имеет существенное влияние во всех 50 штатах страны. Действующее нормативно-правовое регулирование построено таким образом, что не допускает даже за счёт  поглощений   и   слияний  захвата отдельным банком более 10% рынка депозитов. По оценкам, на десять крупнейших банков  США  приходится 62% активов и 47% акционерного капитала.
Несмотря на некоторые общие тенденции развития (например, сокращение численности банков), банковские системы стран ЕС остаются весьма разнородными. Существенные различия между странами существуют в области банковского регулирования, в правилах бухучета, тарификации банковских услуг, в социальном и налоговом законодательстве, в организации деятельности бирж, в пенсионном обеспечении и в политике занятости. Все эти факторы, к которым следует добавить культурные и языковые различия, объясняют то, что трансграничные  слияния  между банками  стран ЕС не столь многочисленны, как в национальных рамках или за пределами ЕС.
Анализ, выполненный на основе данных балансов и экономико-математического моделирования (расчёта производственной функции как производной от функций издержек и дохода), показал, что эффективность слияний   и   поглощений  различается по странам.5 В  США  после таких сделок эффективность по издержкам повышается очень незначительно. При этом не происходит сокращения беспроцентных доходов и общих издержек, не улучшается структура текущих расходов. В Европе сходная картина в отношении сделок в национальных границах, хотя отмечаются существенные различия по отдельным странам. Трансграничные сделки в Европе часто приводят к сокращению издержек в поглощённых банках. Фактором, сдерживающим рост эффективности по издержкам в континентальной Европе, считаются трудности, возникающие при сокращении занятости. Между тем именно расходы на рабочую силу являются одним из наиболее существенных потенциальных источников экономии расходов.
Наиболее часто исследователи называют в качестве потенциального источника выгод от  слияния  экономию на масштабе. Банки, которые существенно увеличивают свои размеры за счёт  поглощения  других кредитно-финансовых учреждений, получают возможность использовать ресурсосберегающие технологии или распределять постоянные издержки на более широкий круг произведённых продуктов, что ведёт к сокращению средних издержек  и  повышению доходности.
Рассмотрим конкретный пример покупки шведским банком Nordea латвийского банка Parex banka. При осуществлении данной сделки Nordea в скором времени может стать лидером по размеру активов на латвийском рынке. Неофициальным сведениям, в настоящий момент заинтересованные стороны находятся в стадии переговоров. Срок их завершения пока остается неизвестным. Предполагается, что перед продажей Parex подвергнут реструктуризации, в ходе которой в особый «плохой банк» будут выделены его проблемные активы. При этом от основного бизнеса Parex планируется отделить принадлежащие ему дочерние структуры в России и других странах.
Эксперты предполагают, что Nordea интересует прежде всего балтийский бизнес Parex. «Дочки» Parex Group, работающие вне Балтии, — это, прежде всего, лизинговые компании в СНГ и швейцарский AP Anlage & Privatbank AG. Его еще до национализации Parex планировалось продать Latvijas Krajbanka. Однако оформление сделки затянулось, и покупатель потребовал вернуть уже внесенные в качестве предоплаты 5 млн. евро (3,5 млн. латов). По данным неофициальным данным, сейчас на AP Anlage & Privatbank AG претендуют другие инвесторы, в частности британское семейство Роулендов (новые собственники газет Diena и Dienas bizness).
Размер активов Parex banka на 30 июня 2009 года составлял 2,7 млрд. латов (активы Parex Group — 2,81 млрд. латов), кредитный портфель — 1,63 млрд. латов (группы — 1,87 млрд. латов). По объему активов Parex занимает третье место на латвийском рынке после Swedbank (4,99 млрд. латов) и SEB (2,94 млрд. латов. У латвийского филиала Nordea — четвертое место (2,37 млрд. латов). В случае, если Nordea получит контроль над Parex banka (но не всей Parex Group), размер его активов может достигнуть 5,07 млрд. латов, что приблизительно на 7 млн. латов больше, чем у лидирующего ныне Swedbank.
Очевидно, что через естественный рост увеличить долю на латвийском рынке рынка довольно непросто, поэтому покупка Parex определенно имеет смысл.6
В начале октября 2009 года крупнейшим акционером Nordea стал финский банк Sampo. Компания довела свою долю в банке до 800 млн. акций (около 19,8%), опередив тем самым шведское правительство, которому принадлежит 799,2 млн. акций. Вскоре после этого стокгольмская газета Dagens Nyheter сообщила со ссылкой на неофициальные источники, что глава Sampo намерен присоединить к Nordea шведский Swedbank и создать на их базе «северный супербанк». Однако до сих пор эти слухи не получили подтверждения.7
Происходящие в последние годы во многих высоко развитых странах широкомасштабные  слияния  кредитно-финансовых учреждений и формирование мегабанков могут создать ошибочное впечатление, что только таким путем  банки  пытаются достичь оптимальных размеров. Банковские  слияния  всегда были индикатором состояния национальной экономики и ее места в мировой экономике. При этом влияние концентрации банковского капитала на экономику неоднозначно. С одной стороны, укрупнение мелких и средних  банков  приводит к повышению их рыночной силы, усиливает конкуренцию, a, следовательно, повышает эффективность банковского сектора. Данный аргумент хорошо применим к России, где крупные (в основном, государственные)  банки  действуют практически в условиях отсутствия конкуренции, и используется он в целях повышения норматива достаточности капитала.
С другой стороны, стремление  банков  к укрупнению объясняется снижением издержек. Но это справедливо, когда речь идет о добровольном слиянии  или  поглощении. Практически во всех странах крупные  банки  получают более высокие доходы, чем малые банки, и чтобы сохранить свое положение, стараются избегать рискованных капиталовложений, стремясь к их диверсификации. Конечно, концентрация капитала автоматически ведет к относительному удорожанию банковских услуг. Однако главным эффектом все же является повышение стабильности и надежности банковского сектора.
Банки  европейских стран имеют большую свободу покупать акции компаний из других секторов экономики. Это во многом объясняет тот факт, что в Европе гораздо более активно происходят  слияния  между  банками  и небанковскими финансовыми учреждениями, в то время как  в   США  большая часть сделок приходится на  слияния  банков  между собой. Большинство  слияний   банков   в   США  в последнее десятилетие происходило именно путем обмена акций, т.к. рост фондового рынка  США  происходил высокими темпами и, соответственно, цены акций компаний и  банков  были очень высокими, что стимулировало проводить  слияния  именно таким образом.
Эксперты в сфере сделок M&A говорят о тесной интегрированности европейского финансового капитала в диверсифицированные финансовые группы и холдинги, часто возглавляемые крупными универсальными банками. Сфера интересов таких групп распространяется на универсальный и инвестиционный банкинг, а также страхование, консалтинг, торговлю недвижимостью, лизинг. Одной из главных тенденций современного европейского рынка слияний и поглощений является увеличение качества и количества трансграничных сделок, прежде всего, внутри континента. Приоритетным механизмом осуществления подобных сделок до недавнего времени было приобретение небольших или средних специализированных банков других стран. Альтернативным вариантом является вхождение в состав акционеров крупнейших банков стран-соседей по континенту, с целью установления партнерских отношений на рынке.
Очевидно, что сегодня сформировалась узкая группа мировых лидеров в сфере инвестиционного банкинга, которая путем слияний и поглощений продолжает сужаться. Это в серьезной мере стало следствием открытия инвестиционного рынка США для универсальных банков. За этим последовала консолидация универсального и инвестиционного банковского капитала, следствием которой стало вытеснение средних частных банков инвестиционными подразделениями крупнейших частных банков или старейшими транснациональными инвестбанками. В ряде стран Западной Европы проявляются тенденции к приватизации банков с государственным участием как метода стимулирования рыночных процессов в национальных банковских системах, в том числе процессов слияний и поглощений и повышения инвестиционной привлекательности.
Таким образом, можно утверждать, что не существует явных отличий в современных тенденциях рынка слияний и поглощений банков в США и Европе. Можно сделать вывод о существовании единого мирового рынка подобных сделок, который подвластен общим тенденциям и частью которого должна в перспективе стать Россия.
Глава 3 Российский рынок банковских слияний и поглощений
В кризисный период количество сделок по слиянию и поглощению заметно уменьшилось, но постепенно ситуация стала выправляться. Этому способствовало снижение цен банковских активов, стимулирование государством консолидации в банковском секторе, в первую очередь, ужесточающиеся требования к величине банковского капитала. Однако по прогнозам экспертов, пока ожидать значительного роста  слияний  не приходится, поскольку риски для инвесторов все еще очень высоки, а от продавцов требуются значительные усилия по повышению инвестиционной привлекательности предлагаемых к продаже  банков.
Докризисный период представлял собой довольно интенсивный процесс слияний   и   поглощений  в банковском секторе страны, прежде всего с участием  банков-нерезидентов  и государственных  банков  в роли покупателей бизнеса. Связано это было в первую очередь с экспансией иностранного финансово-банковского капитала в Россию. При этом преследовалась цель - закрепление этого капитала на перспективном и высокодоходном российском финансовом рынке. Купить готовый  банк  с сильными позициями на рынке банковского ритейла, с развитой сетью отделений/филиалов и прозрачной структурой собственности и операций (именно такие  банки  были востребованы на рынке) было выгоднее, чем создавать его с нуля и тратить время на завоевание рынка. Доля в капитале и активах российского банковского сектора иностранного капитала росла быстрыми темпами, а российского частного капитала - вымывалась.
Довольно показательна ситуация c «Банком Москвы»: в конце 2010 года глава Минфина Алексей Кудрин, возглавляющий наблюдательный совет второго по размеру российского банка «ВТБ», заявил о том, что ведутся переговоры о возможной покупке банком ВТБ всего пакета акций столичного правительства в Банке Москвы. Доля московских властей в этой кредитной организации составляет 46,48%, еще 20,3% принадлежит президенту банка Андрею Бородину и члену совета директоров Льву Алалуеву, еще 17% – Столичной страховой группе, 6,4% – GCM Russia Opportunities Fund, Goldman Sachs владеет 3,9%, Credit Suisse – 2,8%.8 Андрей Костин, глава группы ВТБ, подтвердил заинтересованность банка в приобретении 100% акций Банка Москвы и присоединении его к группе ВТБ. Причем, уже в первом полугодии 2011 года.
Некоторые аналитики полагают что стратегией ВТБ является попытка «догнать» безусловного лидера, «Сбербанк России». В 2010 году ВТБ приобрел почти половину Транскредитбанка (ТКБ), a уже в октябре 2010 года на наблюдательном совете банка было принято решение о поэтапном приобретении 100% ТКБ. Также зимой 2010 года дочерняя компания группы «ВТБ Капитал» закрыла сделку по приобретению 19,28% акций Росбанка у компании Pharanco Holdings Ltd. Все это свидетельствует о далеко идущих планах ВТБ по стратегическому увеличению доли на российском банковском рынке.
Однако существуют и другие претенденты на покупку Банка Москва. Нужно отметить, что данный банк является крупнейшим российским банком с мощной филиальной сетью: около 140 розничных офисов по столице. При этом по рейтингу «Интерфакс-100» Банк Москвы по итогам трех кварталов 2010 года занимал 5-е место по размеру активов. Кроме того, финансовый институт показывает неплохие финансовые результаты. Так, например, за девять месяцев 2010 года по МСФО банк продемонстрировал рекордные 8,8 млрд. рублей чистой прибыли, что в 17 с лишним раз выше его заработка за тот же период прошлого года. В первую очередь интересуются Банком Москвы иностранные финансовые монстры. Например, из неофициальных источников известно о желании приобрести пакет столичного правительства со стороны Юникредит банка. Да и российские инвесторы готовы подключиться к борьбе за пакет одного из крупнейших банков страны. Возможным претендентом является отечественный гигант финансового рынка – Альфа-банк.
Многие аналитики считают, что реальным претендентом все же станет банк ВТБ. Предположительно сделка должна состояться в марте этого года. Сделка, скорее всего, пройдет в форме передачи муниципальной собственности, уточнил источник: это позволит ВТБ остаться единственным претендентом, а город быстрее получит деньги от продажи акций.
С одной стороны, государство провозглашает необходимость приватизации и сокращения доли государства в экономике. С другой, за последние десять лет доля банков, находящихся под контролем государства в совокупных активах банковской системы выросла с 36% до 54%. С одной стороны, реформы, провозглашенные российским правительством, якобы нацелены на создание условий для уменьшения доли государства в системообразующих предприятиях и банках, повышения эффективности их управления и получение государством максимальных доходов от продажи государственной собственности. Российское законодательство о приватизации подверглось изменениям и сегодня содержит все необходимые механизмы для проведения открытых и прозрачных аукционов, связанных с госуслугами и госимуществом.
Строго говоря, планируемая сделка идет в разрез с действующим российским законодательством. Согласно статье 5 Федерального закона № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества»9 покупателями государственного имущества не могут выступать юридические лица, в уставном капитале которых доля Российской Федерации (субъектов РФ и муниципальных образований) превышает 25%. Исключением является внесение имущества в качестве вклада в уставный капитал открытых акционерных обществ. При этом доля акций акционерного общества, находящихся в собственности России (субъекта Российской Федерации или муниципального образования) и приобретаемых ими в общем количестве акций этого общества, не может составлять менее чем 25% плюс одна акция.
По мнению экспертов, такого рода сделки, сопряженные с ограничением конкуренции и недопуском иностранных инвесторов к борьбе за пакет акций, могут оказать негативное влияние на имидж России и отрицательно повлияют на наш инвестиционный климат. В принципе, это уже случилось, учитывая повсеместное понижение рейтингов. Еще в конце прошлого года рейтинговое агентство Fitch объявляло о возможности пересмотра рейтинга Банка Москвы. Тогда это было вызвано отставкой Юрия Лужкова. A в январе этого года, международное рейтинговое агентство Moody's сообщило о снижении рейтинга по данному банку по ряду направлений. Так, пересмотрен в негативную сторону долгосрочный долговой рейтинг ОАО «Банк Москвы» в национальной и иностранной валюте и рейтинги депозитов в национальной и иностранной валюте с уровня Baa1 до Baa2, долгосрочный субординированный долговой рейтинг в иностранной валюте – с уровня Baa2 до Baa3. Прогноз всех долгосрочных рейтингов — «негативный». Рейтинг финансовой устойчивости банка подтвержден на уровне D, прогноз также «негативный».10
Государство и  Банк  России могли бы активнее стимулировать сделки  слияния   и   поглощения   банков, облегчая процедуры их осуществления и проводя жесткую политику, касающуюся требований к минимальному капиталу  банков, прозрачности их операций, собственникам  банка. Без сделок  слияний   и   поглощений  между  банками, находящимися под контролем именно российских собственников, без консолидации и укрупнения банковского сектора построить в России эффективную и конкурентоспособную банковскую систему невозможно. И тогда Россию может ожидать довольно агрессивная экспансия зарубежного капитала и быстрый передел российского банковского рынка между государственными банками и банками, находящимися под контролем нерезидентов.
Некоторые эксперты прогнозируют, продолжение дальнейшей экспансии на российский рынок глобальных мировых  банков: крупный мировой финансовый капитал будет покупать частные российские банки. Прежде всего, следует ожидать проявления интереса к российским банкам со стороны крупных банков, не успевших до кризиса выйти на наш рынок. До сих пор основной интерес к нему проявляли европейские, а также американские и японские инвестиционно-банковские гиганты. С новым циклом подъема экономики ожидается более широкая экспансия американских и японских универсальных  банков, а также постепенный приход на наш рынок крупнейших банковских институтов развивающихся стран (Китая, Бразилии, Индии, Южной Кореи). Можно прогнозировать, что они последуют примеру ряда крупных европейских  банков  и предпочтут в качестве платы за вход на рынок приобрести частный российский коммерческий  банк  из первой сотни с налаженной розницей и высокой прозрачностью операций и собственников.
Нельзя исключать, что мировые  банки, уже закрепившиеся на российском рынке, совершат новые покупки. Как продемонстрировал пример Societe Generale, Unicredit, Banca Intesa, которые приобретали российские банки  или инвестиционные компании, будучи представленными на российском рынке, крупные глобальные игроки не довольствуются возможностью быть просто представленными на российской рынке. Они готовы платить за дальнейшее повышение своей доли на рынке путем сделок  слияний   и  поглощений. Некоторые из названных  банков, будучи представленными несколькими дочерними  банками, уже достаточно долго работали на рынке, но впоследствии пошли по пути  слияния  своих банковских холдингов в России в единый  банк.
Кризис резко изменил тенденции на рынке банковских  слияний   и  поглощений. Европейские  банки  - основные игроки на российском рынке - столкнулись с серьезными экономическими проблемами и приостановили экспансию на российский рынок. Главной рыночной мотивацией сделок  слияний   и   поглощений  в финансовом секторе в период кризиса стало элементарное выживание частных коммерческих  банков  и инвестиционных компаний.