Инвестиционная политика предприятия и финансовые метрики

Введение
Инвестиционная политика предприятия и финансовые метрики
Исходные данные к курсовой работе.
Выбор и обоснование производственной и организационной структуры, состава и численности персонала предприятия, объема средств на оплату труда
Расчет параметров имущественного комплекса предприятия.
Расчет потребности в начальном капитале
Выбор организационно-правовой формы предприятия и источников формирования начального капитала.
Расчет основных финансово-экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности предприятия
Расчет себестоимости продукции
Расчет и распределение прибыли
Расчет и распределение годовой прибыли предприятия
Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия, укрупненный экономический анализ его хозяйственной деятельности
Заключение
Литература

Инвестиционная политика предприятия и финансовые метрики

1,2*1000*5,6(74+8)=
551040
Ко.с
=
460512+551040=
1011552
Для нормальной организации процесса производства и реализации продукции наряду с основными предприятию необходимы оборотные средства, которые включают в себя:
стоимость предметов труда, находящихся в сфере производства, – производственных запасов (сырье, материалы, комплектующие изделия) и незавершенного производства (детали и сборочные единицы, находящиеся на разных стадиях производственного процесса);
стоимость готовой продукции, находящейся на складе предприятия и ожидающей отгрузки потребителям, а также продукции, отгруженной потребителям, но не оплаченной ими;
денежные средства на счетах и в кассе предприятия.
Для обеспечения эффективной работы предприятия необходимо стремиться к рациональному сокращению размеров оборотных средств. С этой целью на предприятии должна быть налажена система учета и нормирования оборотных средств.
Размеры производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции на складе, продукции, отгруженной потребителям, планируются предприятием с учетом длительности производственно-сбытового цикла, характеристик спроса на продукцию, затрат на хранение и транспортировку производственных запасов и готовой продукции и других факторов. По каждому из элементов оборотных средств устанавливаются нормативы, на основе которых производится планирование потребности в оборотных средствах.
В курсовой работе затраты на нормируемые оборотные средства для i-го изделия определяются по формуле
Кобi = Нп.зi + Ннз.пi + Нг.иi + Но.пi,
где Нп.зi, Ннз.пi, Нг.иi, Но.пi – соответственно, оборотные средства в производственных запасах, в незавершенном производстве, в готовых изделиях на складе и в отгруженной продукции i -го вида, тыс. р.
Величина оборотных средств в производственных запасах рассчитывается по формуле
Нп.зi = Дп.зi Ас.дi = Дп.зi (Рм.пi Ni / 260),
где Дп.з – норма производственных запасов, дни; Ас.дi – среднесуточный расход материалов, р./день; Рм.пi – затраты на приобретение материалов и покупных изделий на одно изделие, р.
Значения показателей Дп.зi и Рм.пi указываются в задании на курсовую работу.
Н_А
=
5*(238*30000*260)=
137307,69
Н_В
=
5*(293*46000*260)=
259192,31
Н_С
=
5*(158*44000*260)=
133692,31
Величина оборотных средств в незавершенном производстве i-го изделия рассчитывается по формуле
Ннз.пi = (Рм.пi + Рз.о.рi) Zнз.пi ,
где Рз.о.р – затраты на оплату труда основных производственных рабочих на одно изделие, р.; Zнз.пi – размер незавершенного производства в натуральном выражении (принимается условно в размере 20% годового выпуска i-го изделия).
Заработная плата основных производственных рабочих Рз.о.рi на одно изделие i-го вида рассчитывается по формуле
Рз.о.рi = Рч ti,
где Рч – часовая тарифная ставка основных производственных рабочих (указывается в задании на курсовую работу). Следует учитывать, что при двухсменном режиме работы предприятия часовая тарифная ставка должна быть увеличена на 25 %, – это связано с выплатами 50 % надбавок за работу во вторую смену.
Н_А
=
(238+68,75*3,88)*30000*0,2=
1535250
Н_В
=
(293+32,5*1,83)*46000*0,2=
2860050
Н_С
=
(293+32,5*1,83)*46000*0,2=
1561780
Величины оборотных средств в готовых изделиях i-го вида на складе (Нг.иi) и в отгруженной покупателям продукции (Но.пi) рассчитываются по следующим формулам:
Нг.иi = Дг.иi Цi Кс Ni / 260;
Но.пi = До.пi Цi Кс Ni / 260,
где Дг.иi – норма запаса готовых изделий на складе, дни; Цi – цена изделия, р.; Кс – коэффициент, учитывающий долю себестоимости в цене изделия (принимается равным 0,75); До.пi – средний срок оплаты готовой продукции, дни.
Значения показателей Дг.иi, Цi, До.пi указываются в задании на курсовую работу.
Н_А
=
8*2200*2*30000/260=
4061538,46
Н_В
=
5*1140*2*46000/260=
2016923,08
Н_С
=
3*970*2*44000/260=
984923,08
Н_А
=
6*2200*2*30000/260=
3046153,85
Н_В
=
13*1140*2*46000/260=
5244000,00
Н_С
=
11*970*2*44000/260=
3611384,62
Общая потребность предприятия в оборотных средствах
Коб = Кобi = (Нп.зi + Ннз.пi + Нг.иi + Но.пi).
Общая потребность
=
25452195,38
Расчет потребности в начальном капитале
Экономическое обоснование создания нового предприятия предусматривает сопоставление начальных затрат на организацию предприятия с его текущей прибыльностью. Для этого необходимо, прежде всего, определить размер начального капитала, требуемого на инвестиционной стадии проекта создания предприятия, и выбрать как рациональные источники его формирования, так и организационно-правовую форму создаваемого предприятия с учетом его специфики.
Начальный капитал может быть образован за счет средств учредителей (акционеров) предприятия, а также заемных средств, привлекаемых в форме банковского кредита.
В курсовой работе величина начального капитала определяется как сумма проектируемых затрат, совершаемых на инвестиционной стадии процесса организации нового предприятия, и рассчитывается по формуле
Кн = Кпр + Ко.с + Кн.а + Коб,
где Кпр – предпроизводственные расходы, тыс. р.; Ко.с – капиталовложение в основные средства, тыс. р.; Кн.а - капиталовложения в нематериальные активы; Коб – капиталовложение в оборотные средства, тыс. р.
В состав предпроизводственных расходов включаются затраты на проведение маркетинговых исследований, опытно-конструкторских и технологических работ по созданию технической документации на новую продукцию, проведение других работ по созданию предприятия и организации производственного процесса. В курсовой работе принято допущение, что все эти работы уже проведены, а суммарные затраты на их проведение (Кпр) в 1,5 раза численно превышают стоимость нематериальных активов Кн.а, указанную в табл. 1.
При определении величины начального капитала учитывается стоимость основных и оборотных средств.
При недостаточности средств учредителей для покупки производственных средств или из соображений экономической выгоды предприятие может частично или полностью арендовать необходимые оборудование и помещения, тем самым уменьшая размер начального капитала. На основании расчетов требуемых размеров начального капитала и анализа источников его формирования студент самостоятельно принимает решение о целесообразности приобретения в собственность предприятия оборудования и помещений, их полной или частичной аренды, а также о привлечении кредитных средств.
Таблица 3
Потребность в начальном капитале
Показатель
Величина, тыс. р.
Предпроизводственные расходы
30
Инвестиции в ОснСр, всего
1011,552
в том числе: оборуд.
460,512
помещения
551,04
из них: приобретается в собственность
551,04
арендуется
 
Инвестиции в ОбСр, всего
25452,20
в том числе: запасы
530,19
незавершенное производство
5957,08
готовая продукция
7063,38
поставленная и неоплаченная
11901,54
продукция
Потребность в начальном капитале, всего
26493,75
Выбор организационно-правовой формы предприятия и источников формирования начального капитала.
В качестве юридической формы организации предприятия «ТОРИ» выбрано Общество с Ограниченной Ответственностью.
Количество учредителей будет 10, у каждого учредителя - пакет акций в размере 2600 штук. Цена акции 1000 рублей.
Уставный Капитал = (2600акц*1000)*10=26000 тыс. руб.
Расчет основных финансово-экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности предприятия
Расчет себестоимости продукции
Себестоимость продукции – это совокупные расходы предприятия на производство и реализацию продукции, выраженные в денежной форме. В себестоимость включаются перенесенные на продукцию затраты прошлого труда (стоимость материальных ресурсов, амортизация основных средств), расходы на оплату труда всех категорий работников, а также другие текущие расходы предприятия, связанные с осуществлением производственно-хозяйственной деятельности.
В курсовой работе расчет себестоимости единицы каждого вида производимой продукции производится по калькуляционным статьям затрат, состав и порядок расчета которых приведен в табл. 4. Значения нормативов и ставок приведены в задании на проектирование и в табл. 1 нормативно-справочных данных.
Таблица 4
Состав статей калькуляции и порядок расчета себестоимости единицы продукции i-го вида
Статья расходов
Обозначение
Формула для расчета
Изделие А
Изделие В
Изделие С
1. Расходы на материалы и покупные изделия без НДС
Рм.п.б.нi
Рм.пi (1 – aндс / (100 + aндс))
201,695
248,305
133,898
2. Основная заработная плата основных рабочих
Рз.о.рi
Мо.рi Рчi · 12 ·176/ Ni
108,416
23,875
47,424
3. Дополнительная заработная плата основных рабочих
Рз.дi
Рз.о.рi aд / 100
13,010
2,865
5,691
4. Расходы на социальные нужды
Рс.нi
(Рз.о.р i + Рздi) aс.н/ 100
31,571
6,952
13,810
5. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования
Рэкi
ti Смчi
50,440
9,150
14,520
6. Начисления на износ оборудования и помещений (амортизация)
Рамi
(Ко.собi На.о + К п.собi На.п) / (100 · N)
0,006
0,003
0,004
7. Начисления на износ нематериальных активов
Рам.нi
К н.а На.н / 100 · N
0,000
0,000
0,000
8. Арендная плата
Рарi
(Рар.оi + Рар.пi),
0,000
0,000
0,000
где Рар.оi = (На.о + aар) Ко.арi / 100 N;
Рар.пi = (На.п.+ aар) Кп.арi / 100 N
9. Цеховые накладные расходы по изделиям А, В, С
Рц.нкi
Рз.о.рi aц.нк/100
27,104
5,969
11,856
10. Цеховая себестоимость по изделиям А, В, С
Сцi
Сумма статей 1–8
432,242
297,119
227,203
После расчета цеховой себестоимости по каждому из трех (А, В, С) изделий необходимо рассчитать общую производственную себестоимость годового объема выпуска всех видов продукции, для чего данные сводятся в таблицу по форме таблицы 5.
Таблица 5
Общая производственная себестоимость годового объема выпуска всех видов продукции
Статья расходов
Обозначение
Формула для расчета
Результат
1. Производственная себестоимость
Спр
(1 + aз.нк / 100) (Сцi Ni)
49452744,65
 
2. Внепроизводственные (коммерческие) расходы
Рвп
Спр aвп / 100
5934329,358
3. Расходы на рекламу
Ррек
Спр aн.рек / 100
2472637,232
4. Полная себестоимость
Сп
Сумма статей 1 – 3
57859711,24
Используемые в табл. 4 и 5 обозначения:
αд – норматив дополнительной заработной платы, %;
αс.н – норматив отчислений на социальные нужды, %;
Мо.рi(А, В, С) – количество рабочих мест основных рабочих на производстве продуктов А, В, С, численно равное количеству единиц оборудования по условиям, принятым в разд. 3 настоящих методических указаний;
pi – производительность оборудования на производстве изделий А, В, С, указанная в задании на проектирование, шт./машиноч.
См.чi – себестоимость одного машиночаса работы оборудования, р.;
На.о, На.п , На.н – нормы годовой амортизации оборудования и помещений и нематериальных активов, %;
Ко.соб, Кп.соб – стоимости оборудования и помещений, приобретаемых в собственность, р.;
αар – ставка годовой арендной платы оборудования и помещений, %;
Ко.ар, Кп.ар – стоимости оборудования и помещений, арендуемых предприятием, р.;
αц.нк – норматив цеховых накладных расходов, %;
αз.нк– норматив общезаводских накладных расходов, %;
ФОТв.год, ФОТс.год – годовые фонды основной заработной платы вспомогательных рабочих и управленческого персонала, специалистов и служащих предприятия (рассчитываются умножением месячных фондов оплаты труда соответствующих категорий работников – ФОТв и ФОТс, определяемых в разд. 3 данных методических указаний, на 12 месяцев), р.;
αвп – норматив, учитывающий внепроизводственные расходы, %.
Чтобы проанализировать экономическую целесообразность выпуска отдельных видов продукции, суммы общезаводских и внепроизводственных накладных расходов необходимо отнести на объемы выпуска изделий А, В, С. Критерием, определяющим пропорции разнесения общих издержек на конкретные виды изделий, могут служить различные показатели (расходы по заработной плате основных производственных рабочих, стоимость основных средств, используемых при производстве конкретных изделий, объемы выручки от реализации каждого изделия и т.д.). В рамках курсовой работы в качестве критерия разнесения общезаводских и внепроизводственных затрат рекомендуется принять годовой объем выручки от реализации каждого изделия: Цi Ni. При этом полная себестоимость производства и реализации единицы i-го вида продукции может быть рассчитана по формуле
Спi = Сцi + (Сп – ΣСцi Ni ) (Цi Ni / Σ Цi Ni) / Ni.
Результаты расчетов данного раздела проекта целесообразно свести в табл. 6.
Таблица 6
Наименование показателя
Виды продукции
А
В
С
Цеховая себестоимость по изделию Сцi
432,24
297,12
227,20
Полная себестоимость Спi
648,36
445,68
340,80
Полная себестоимость производства и реализации единицы i – го вида продукции может быть рассчитана по формуле:
Спi = Сцi + (Сп – ΣСцi Ni ) (Цi Ni / Σ Цi Ni) / Ni.
Расчет и распределение прибыли
Расчет и распределение годовой прибыли предприятия
Прибыль является обобщающим экономическим показателем, характеризующим финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия.
Прибыль от реализации продукции (валовая прибыль) определяется как разность между выручкой от реализации продукции (без налога на добавленную стоимость, акцизов, таможенных сборов) и затратами на ее производство и реализацию (себестоимостью). Она является источником, из которого осуществляются обязательные платежи в бюджет.
Остающаяся после обеспечения обязательных платежей чистая прибыль предприятия направляется на погашение кредитов, на выплату дивидендов или на иные аналогичные платежи участникам (учредителям, акционерам) предприятия.
Остающаяся после всех выплат нераспределенная прибыль предприятия может использоваться на развитие производственной базы предприятия, на содержание объектов социально-культурного назначения и жилищно-коммунального хозяйства, а также на приобретение акций и других ценных бумаг, позволяющих получать дополнительные (внереализационные) доходы.
Порядок расчета и распределения прибыли приведен в табл. 7.
Таблица 7
Расчет и распределение годовой прибыли предприятия
Показатель
Обозначение
Формула для расчета
Значение
1. Выручка от реализации
Вр
Σ Цi Ni
161 120 000,00
2. Налог на добавленную стоимость
НДС
Σ[Ni (Цi – Рмпi) (aндс/(100 + aндс))]
20 372 033,90
3. Прибыль от реализации (валовая прибыль)
Пвал
Вр – Σ(Спi Ni) – НДС
106 301 673,97
4. Выплата процентов за кредит *
Ркр.об
Кроб aкр/100
-
5. Налог на имущество
Ним
Сим aим / 100
11 020,80
6. Прочие налоги и сборы(реклама)
Нр
(Pр – НДС) aпроч / 100
894 969,83
7. Балансовая прибыль
Пбал
Пвал – Ним – Нпроч – Ркр.об – Ррекл
102 923 046,10
8. Налог на прибыль
Hпp
Пбал aпр/100
20 584 609,22
9. Чистая прибыль
Пч
Пбал – Нпр
82 338 436,88
10. Выплаты учредителям (дивиденды на акции)
Да
Цном aдив/100
15 000,00
11. Отчисления в фонд развития предприятия
Фраз
DПч
-
12. Отчисления в резервный фонд предприятия
Фрез
Пвал aрез / 100
15 945 251,10
13. Нераспределенная прибыль
Пн
Пч – Кр – Да – DПч
66 378 185,79
Используемые в табл. 7 обозначения:
α ндс – ставка налога на добавленную стоимость, %;
αкр – ставка процента за кредит (ссудного процента), %;
Кр – общая величина банковского кредита, тыс. р.;
Кроб – часть кредита, направляемая на пополнение оборотных средств, тыс. р.;
Кро.с – часть кредита, направляемая на покупку основных средств (оборудования, помещений, нематериальных активов), тыс. р.;
αим – ставка налога на имущество предприятия, %;
αрек – ставка налога на рекламу, %;
αрез – процент отчисления в резервный фонд предприятия, %;
αпр – ставка налога на прибыль, %;
αдив – процент дивидендов (иных аналогичных выплат) акционерам (учредителям, пайщикам) предприятия, %;
Пч – часть чистой прибыли, направляемая в фонд развития предприятия (тыс. р.);
Сим – среднегодовая стоимость имущества предприятия, тыс. р.
Для упрощения расчетов приняты следующие допущения.
 Объектом обложения налогом на имущество является имущество в его стоимостном выражении, находящееся на балансе предприятия (Сим). В курсовой работе предполагается, что стоимость имущества предприятия на момент его организации включает стоимость приобретаемых в собственность нематериальных активов (Кн.а), основных средств (оборудования и помещений – Ко.соб и Кп.соб), а также стоимость оборотных средств предприятия (Коб). При этом стоимость нематериальных активов и основных средств будет постепенно уменьшаться вследствие их амортизации, а стоимость оборотных средств принимается неизменной во времени. С учетом этих допущений среднегодовая стоимость имущества предприятия может быть рассчитана по следующей формуле:
Сим = Коб + Кн.а + Ко.соб + Кп.соб ,
где t – отчетный год, на который определяется среднегодовая стоимость имущества с момента приобретения (t = 1, 2...).
Для упрощения расчетов в курсовой работе допускается не учитывать амортизацию основных средств, нематериальных активов и принять
Сим = Коб + Кн.а + Ко.соб + Кп.соб.
 Налог на рекламу относится к местным налогам и сборам.
Оценка ожидаемого экономического эффекта создания проектируемого предприятия, укрупненный экономический анализ его хозяйственной деятельности
Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (Nеt Present Value – NPV), расчет которого производится по следующей формуле:
NPV = – I0 + ,
где I0 – начальные инвестиции в проект; NCFt (Net Cash Flow) – чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t; R – ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта; T – продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).
В курсовой работе начальные инвестиции в проект определяются как величина капитальных вложений собственных средств участников проекта в создаваемое предприятие Ксоб.
Продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта) принимается равной пяти годам (Т = 5 лет), а в качестве интервала инвестиционного периода принимается год.
Чистый денежный поток NCFt в конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно-хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия.
В случае формирования начального капитала с привлечением заемных средств:
получение предприятием кредита в момент t = 0 представляет собой поступление средств в этот период в размере Кр и включается во входной поток денежных средств;
полученный кредит Кр добавляется к собственному капиталу Ксоб и вместе с ним образует поток платежей предприятия для приобретения основных и оборотных средств в период t = 0: I0 = Ксоб + Кр;
чистый денежный поток в момент t = 0:
NCF0 = –I0 + Кр = – Ксоб;
в конце первого года деятельности предприятие выплачивает из чистой прибыли кредит Кр (процент за кредит, используемый для покупки основных средств Ркр.о.с, и процент за кредит, используемый для пополнения оборотных средств Ркр.об, уменьшают на соответствующую величину размер чистой прибыли), что уменьшает чистый денежный поток в период t = 1 на величину Кр.
По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов:
первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости (Кост);
освобождается капитал, вложенный в оборотные средства (Коб). В этом случае чистый денежный поток по годам инвестиционного периода t определяется следующими выражениями:
NCF1 = Пч1 + Рам – Кр для t = 1;
NCFt = Пчt + Рам для t = 2, 3, 4;
NCF5 = Пч5 + Рам + Кост + Коб для t = 5,
где Рам = (Кн.а На.н + Ко.соб На.о + К п.соб На.п) / 100;
Кост = Ко.ост + Кп.ост;
Ко.ост = Ко.соб (1 – Т · На.о/100);
Кп.ост = Кп.соб (1 – Т · На.п/100).
Дисконтирование денежных потоков производится по ставке R, значение которой приведено в справочной табл. 1.
С учетом принятых обозначений расчет экономического эффекта создания предприятия производится по формуле
NPV = – Ксоб + (Пчt + Рам) .
Если значение экономического эффекта положительно, то можно сделать вывод о том, что средства учредителей позволяют получить доход больший, чем доход от вложения этих средств в банк, а значит, создание нового предприятия является экономически выгодным.
Результаты организационно-экономических расчетов представляются в форме сводной табл. 8.
Таблица 8
Основные показатели деятельности предприятия
Показатель
Единица измерения
Годы