Рынок инвестиций и его особенности.

Содержание

Введение
1. Теоретические аспекты рынка инвестиций
1.1. Понятие и виды инвестиций
1.2. Понятие и функции инвестиционного рыка
1.3. Структура инвестиционного рынка
2. Рынок инвестиций в России
2.1. Инвестиционный климат регионов России
2.2. Иностранные инвестиции в России за 2009 год
2.3. Перспективы инвестиций в России
Заключение
Список использованных источников

Рынок инвестиций и его особенности.

- Региональный инвестиционный рынок, функционирующий в масштабах области (республики) и наряду с местными неорганизованными рынками включающий систему региональных товарных, фондовых и валютных бирж;
- Национальный инвестиционный рынок, включающий всю систему инвестиционных рынков страны, всех их видов и организационных форм;
- Мировой инвестиционный рынок, являющийся составной частью мировой рыночной системы, в который интегрированы национальные инвестиционные рынки стран с открытой экономики. Увеличение объёма операций на мировом финансовом рынке процесс его глобализации, обеспечивающей расширение доступа продавцов и покупателей инвестиционных товаров, инструментов и услуг к операциям на рынках других стран.
5) По срочности реализации сделок, заключённых на инвестиционном рынке:
- Рынок с немедленной реализацией условий сделок (рынок «спот» или «кэш»), на котором заключённые сделки осуществляются в строго обусловленный короткий период времени;
- Рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде (рынок «сделок на срок» - фьючерсный, опционный и т.п.), на котором предметом обращения являются, как правило, фондовые, валютные и товарные деривативы (производные ценные бумаги).
Разделение и организационное оформление этих видов инвестиционных рынков в странах с развитой рыночной экономикой произошло сравнительно недавно, а в России в силу небольшого объёма операций с деривативами данные рынки пока ещё организационно не разграничены.
6) По периоду обращения финансовых инструментов инвестирования:
- Рынок денег, на котором обращаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги всех видов инвестиционных рынков со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сектора инвестиционных рынков позволяет предприятиям решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения текущей платёжеспособности, так и эффективного использования их временного свободного остатка. Финансовые активы, обращающиеся на рынке денег, являются наиболее ликвидными; им присущ наименьший уровень инвестиционного риска, а система формирования цен на них является относительно простой. Эти свойства обеспечивают более простой и эффективный процесс формирования и управления портфелем краткосрочных финансовых инструментов;
- Рынок капитала, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и услуги со сроком обращения более одного года. Функционирование данного рынка позволяет предприятиям решать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового инвестирования (осуществления долгосрочных финансовых вложений). Финансовые активы, обращающиеся на рынке капитала, как правило, менее ликвидны; им присущ наибольший уровень инвестиционного риска и соответственно более высокий уровень доходности.
Следует отметить, что это традиционное деление инвестиционных рынков на рынок денег и капитала в современных условиях функционирования этих рынков носит несколько условный характер, так как современные рыночные инвестиционные технологии и условия эмитирования многих финансовых инструментов предусматривают относительно простой и быстрый способ трансформации краткосрочных финансовых активов в долгосрочные и наоборот.
Более того, отдельные виды инвестиционных рынков по видам обращающихся инструментов и периоду обращения тесно взаимосвязаны и функционируют в одном рыночном пространстве. Так, все виды рынков, обслуживающих обращение различных фондовых и денежных инструментов инвестирования, являются одновременно составной частью как рынка денег, так и рынка капиталов.
7) По условиям обращения финансовых инструментов:
- Первичный рынок, на котором осуществляется первичное размещение эмиссии ценных бумаг. Это размещение обычно организует андеррайтер (инвестиционный дилер), который самостоятельно или с группой других андеррайтеров покупает весь или основной объём эмитированных акций, облигаций и т.п. с целью последующей их продажи инвесторам более мелкими партиями;
- Вторичный рынок, где постоянно обращаются ценные бумаги, ранее проданные на первичном рынке. Вторичный фондовый рынок охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг, Без развитого фондового рынка, обеспечивающего постоянную ликвидность и распределение инвестиционных рисков, не может эффективно существовать первичный рынок ценных бумаг. Одной из основных функций вторичного рынка является установление реальной рыночной цены (курсовой стоимости) отдельных ценных бумаг, отражающей всю имеющуюся информацию о финансовом состоянии их эмитентов и условиях эмиссии.
В США группировка фондовых рынков по данному признаку уже получила дальнейшее развитие путём выделения так называемого «третьего рынка» (внебиржевой торговли крупными пакетами ценных бумаг, котируемых одновременно на центральных фондовых биржах, с целью существенного снижения затрат по сделкам), а также «четвёртого рынка» (на котором осуществляются прямые сделки между крупными институциональными инвесторами и продавцами ценных бумаг без участия фирм-посредников).
Структуризация инвестиционного рынка может быть также проведена в отраслевом разрезе и по другим параметрам, но в любом случае она должна отвечать целям задачам анализа и оценки состояния инвестиционного рынка. Более того, систематизация инвестиционных рынков может быть существенно углублена за счёт соответствующей сегментации каждого из видов этих рынков. Сегментация инвестиционного рынка представляет собой процесс целенаправленного разделения его видов на индивидуальные сегменты, различающиеся характером обращающихся на нём инвестиционных товаров, инструментов и услуг. Так, например, в рамках рынка недвижимости выделяются обычно такие его сегменты, как рынки предприятий как целостных имущественных комплексов в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности, рынки офисных помещений, рынки объектов незавершённого строительства и т.д. В рамках фондового рынка выделяются такие его сегменты, как рынок облигаций, рынок акций, рынок деривативов и т.п. (в свою очередь, каждый из этих сегментов может быть разделён на ещё более узкие микросегменты – рынок государственных облигаций, рынок акций венчурных компаний, рынок опционов, рынок фьючерсов и другие).
Процесс развития инвестиционного рынка характеризуется постоянным переливом инвестиционных ресурсов из одних его видов и сегментов на другие. В качестве примера можно привести наблюдаемый в последние годы процесс секьюритизации, характеризующийся перемещением операций с кредитного рынка на рынок ценных бумаг (в первую очередь, рынок облигаций) и обеспечивающий снижение затрат по привлечению заёмных инвестиционных ресурсов.
2. Рынок инвестиций в России
2.1. Инвестиционный климат регионов России
Инвестиции играют важнейшую роль в поддержании и наращивании экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается на деятельности предприятий, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке.
Следует отметить, что современная российская деловая среда не является благоприятной для привлечения инвестиций в реальную экономику. Инвестиционные ресурсы распределяются между регионами крайне неравномерно, в основном концентрируясь в крупных мегаполисах и богатых природными ресурсами регионах. Остальные регионы и большая часть перерабатывающих отраслей России не имеют возможности использовать инвестиционный потенциал.
В экономике рыночного типа, к которой в настоящее время относят и Россию, хозяйствующие субъекты сами принимают решения об осуществлении инвестиций. При этом экономические агенты финансируют капиталовложения либо самостоятельно, либо за счет заимствования средств на финансовых рынках на конкурентной основе. Главными критериями необходимости инвестиций являются рост эффективности производства и максимизация прибыли. К тому же технологические изменения в состоянии базовых отраслей требуют больших капиталовложений.
В инвестиционной сфере России существует свой переходный период, характеризующийся определенными особенностями, к числу которых относятся:
1) снижение доли и объема государственных инвестиций;
2) формирование новой системы инвестиционных стимулов, в которой решающую роль играет ориентация на получение прибыли. Возрастает роль критериев принятия инвестиционных решений на основе анализа издержек и доходов;
3) в экономике наблюдается возрастание доли производства потребительских товаров при одновременном сокращении выпуска товаров производственного назначения;
4) возникают новые, в первую очередь негосударственные, источники финансирования.7
В России, несмотря на периодическое оживление инвестиционного процесса, начиная с начала девяностых годов ХХ века, продолжается «инвестиционный голод». Опыт реформирования отечественной экономики показал, что основным источником инвестиций являлись и продолжают оставаться собственные средства предприятий. За годы реформ не стали достаточно надежными и стабильными ресурсами ни кредиты коммерческих банков, ни бюджетные средства, ни портфельные инвестиции, ни средства населения. Поэтому при фактически огромном дефиците внутренних средств, стремительном старении промышленно-производственного потенциала страны, необходимости обеспечения технологического перевооружения промышленных отраслей национальная экономика испытывает значительные потребности в инвестициях.
Для решения проблемы привлечения инвестиций в экономику страны необходима серьезная государственная инвестиционная политика, представляющая собой комплекс народнохозяйственных подходов и решений, определяющих объем, структуру и направления использования инвестиций в сферах и отраслях экономики.
Главной задачей государственной инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды.
В России при планировании инвестиций на уровне страны и регионов используют понятие «инвестиционный климат».
Опираясь на такое понимание инвестиционного климата его структура приведена в приложении.
Иными словами инвестиционный климат - это совокупность различных факторов, посредством которых можно определить состояние внешней инвестиционной среды, в которой предполагается осуществление и развитие конкретного инвестиционного процесса.
Значительным источником инвестиций за счет внутренних накоплений могут быть сбережения населения, аккумулируемые в банках и финансовых организациях. По имеющимся данным, денежные сбережения населения России превышают 45-50 млрд. долларов. Использование даже части этих сбережений могло бы стать серьезным источником инвестирования. Но и здесь возникает проблема их привлечения. Так, опыт хранения населением накопленных средств в Сбербанке, коммерческих банках и разного рода финансовых компаниях закончился для них самым печальным образом.
Частные вкладчики оказались в числе наиболее пострадавших от непродуманных действий государства и финансовых афер. Это надолго, если не навсегда, отбило у российских граждан доверять свои деньги кому бы то ни было. В этих условиях привлечь деньги населения даже на короткий срок представляется делом маловероятным. Следовательно, и этот источник инвестирования, активно используемый во многих странах, в России нереален. По крайней мере в обозримой перспективе.
Остаются иностранные инвестиции. Но и здесь ситуация непростая. В настоящее время привлечение иностранных инвестиций – одна из наиболее динамичных и развивающихся сфер международных экономических отношений. Уже в течение длительного времени отмечается значительное превышение темпов роста иностранных инвестиций над темпами роста мировой торговли и мирового производства. Главными факторами роста зарубежных инвестиций являются активизация интеграционных процессов, интернационализация всемирного хозяйства, дальнейшее развитие научно-технической революции. Основной объем прямых иностранных инвестиций идет в промышленно развитые страны. Они устойчиво забирают до 4/5 инвестируемого капитала. Это объясняется тем, что эти страны смогли создать благоприятные условия для прибыльного вложения капиталов.
Важна, однако, не только величина привлекаемых ресурсов, но и их структура. Если как-то ранжировать иностранные инвестиции, то наиболее предпочтительны прямые, поскольку они связаны с развитием реального сектора экономики, с производством, с задействованием передовых технологий, современных методов менеджмента и маркетинга. Кроме того, государство не несет по прямым инвестициям экономических обязательств. Прочие же инвестиции связаны, как правило, с кредитами международных финансовых организаций и потому являются срочными и возвратными.
Представляет интерес, и не только познавательный, отраслевая и региональная структура иностранных инвестиций в Россию. На первых же этапах анализа отраслевой структуры заметна гипертрофия финансового сектора и топливно-энергетических отраслей. На них приходится около более половины всего накопленного иностранного капитала. Такая направленность слабо отвечает целям эффективного экономического роста, так как ведет к вывозу прибыли в иностранной валюте и закреплению сырьевой направленности развития российской экономики. Одна из причин такого положения связана с отсутствием четкой государственной политики в определении инвестиционных приоритетов. Поэтому инвесторы сами определяют сферы приложения своих капиталов, руководствуясь предполагаемой нормой прибыли. Отсюда и крен в сторону инвестиций непроизводственного характера.
При этом интерес к размещению в России иностранных капиталов не может быть сведен только к прибыли, получаемой в короткие сроки и в возмещение риска. Необходимо учитывать и более фундаментальные (пусть и отдаленные) обстоятельства. Сама по себе Россия – потенциально емкий рынок приложения иностранных инвестиций, страна с большими производственными и научными возможностями, современной (несмотря на все финансовые трудности) космической программой, налаженным транспортом и связью. Она имеет прямые выходы на рынки большого числа сопредельных государств. И это еще не все. Россия, и это очень важно, – самая богатая страна в мире по запасам природных ресурсов и, как это ни парадоксально, одна из самых бедных по результатам их использования.
Регионы обладают богатым инструментарием для регулирования инвестиционной деятельности с целью достижения главной задачи инвестиционной политики – создания необходимого уровня инвестиционной активности и эффективной направленности инвестиций.
Например, по оценкам независимых экспертов, Республика Коми имеет один из наиболее высоких инвестиционных рейтингов среди регионов России. Это обоснованно, так как республика обладает рядом уникальных преимуществ для инвесторов, обусловленных наличием богатейшей минерально-сырьевой базы (валовая ценность запасов полезных ископаемых республики составляет 8 % прогнозного потенциала России), недра республики содержат почти 30 % разведанных, подготовленных к промышленному освоению запасов бокситов России, около 50 % титановых руд, около 80 % пьезооптического и кварцево-жильного сырья, значительную часть ресурсов России по высококачественным баритовым рудам, каменным и каменно-магниевым солям. Таким образом, Республика Коми располагает значительным потенциалом для привлечения и, что важнее, для эффективного применения инвестиций, расширения уже существующих производств и создания новых. В частности, в настоящее время в республике разработан ряд инвестиционных проектов, имеющих общегосударственное значение. К ним относятся:
-   строительство железнодорожной магистрали Архангельск – Сыктывкар- Пермь. Новая железнодорожная магистраль сократит до 800 км пробег из регионов Урала и Сибири к Архангельску и Мурманску и обеспечит выход к портам Финляндии. Основной объем грузоперевозок по новой магистрали составят коксующиеся и энергетические угли, лесо- и пиломатериалы, нефтяные продукты, бокситовые, марганцевые и хромитовые руды, строительное и технологическое оборудование (расчетный объем инвестиций 650 млн. долл. США);
-   создание в Удорском районе Республики Коми на базе избыточных лесосырьевых ресурсов производства товарной беленой сульфатной целлюлозы из древесины лиственных и хвойных пород в объеме 500 тыс. в год (общая сумма инвестиционных затрат расчетно составляет 796,4 млн. долл. США);
-    строительство завода по производству соли «Экстра». Проектом предусматривается организация рентабельного производства высококачественной соли мощностью 360 тыс. в год на базе крупного месторождения (2750 млн. тонн утверждены Государственной Комиссией по запасам каменной соли). Сегодня спрос на данную продукцию в Европейской части Российской Федерации покрывается за счет импорта соли из стран Дальнего Зарубежья (стоимость реализации проекта 1681 млн. руб.) и др.
Федеральный бюджет, забирая в виде различных налогов львиную долю доходов, не все тратит сам, а значительную часть средств возвращает в регионы в форме субвенций, кредитов, финансирования различных программ (социальных, инвестиционных). При таком подходе учесть специфические условия и потребности огромного числа регионов (в России, вместе с автономными округами, выделяется 89 территориальных образований), которые существенно разнятся между собой, практически невозможно. В результате действующая налоговая система оказывается тяжела одновременно для всех, и ни о каком учете специфики конкретных производств речь не идет. Многочисленных исключений, предусмотренных в налоговом законодательстве оказывается явно недостаточно для селективного воздействия на предприятия, поскольку принимались они также на федеральном уровне. Все было бы логично, если бы за счет ужесточения налогового прессинга решалась задача отсева нежизнеспособных предприятий, которых в избытке в российской экономике. Однако закон о банкротстве не действует, реального отбора эффективных предприятий не происходит и налоговая система становится только дополнительным фактором падения производства. В итоге действует незамысловатая цепочка, ведущая к ускорению инфляции и деградации производства: высокие налоги - сокращение производства - сокращение налоговых поступлений - дефицит федерального бюджета - дополнительная эмиссия - ускорение темпов - дальнейшее сокращение производства.
Региональные власти оказываются не в состоянии "подкорректировать" федеральную политику на местах, ибо важнейший регулятор - региональный бюджет- сейчас является просто фикцией, он живет в расчете на субвенции и кредиты из федерального бюджета. В качестве наиболее наглядного примера такого рода может быть приведена Тюменская область. В 1993г. бюджет области, в которой добывается значительная доля российской нефти, был сведен с дефицитом, область жила за счет субвенций федерального бюджета.
Действующая налогово-бюджетная политика связана с целым рядом негативных последствий.
1) Усиление противоречий регионов и центра. Недовольны как регионы-"доноры" (много изымают), так и территории-"реципиенты" (мало дают). В то же время в горизонтальных, межрегиональных отношениях слабо проявляются экономические противоречия в силу корпоративности региональных администраций и общего негативного отношения к центру.
2) Ускорение темпов инфляции. Параллельно приведенной выше схеме действует и другая - субсидии экономически отсталым регионам ведут к росту дефицита госбюджета, необходимость его сокращения обусловливает рост налогового бремени, для компенсации налоговых изъятий находящиеся на плаву предприятия увеличивают цены.
3) Продолжение спада производства. При столь высоком налоговом бремени и темпах инфляции просто не имеет смысла стараться производить больше.