Анализ фондовых рынков развивающихся стран.

Содержание

Введение
1. Фундаментальный анализ фондовых рынков развивающихся стран
1.1. Развитие фондовых рынков мира в 2008-2009 гг.
1.2. Перспективы роста и преимущества фондовых рынков развивающихся стран перед рынками развитых стран
1.3. Сравнительный анализ фондовых рынков развитых и развивающихся стран
2. Обзор и краткая характеристика наиболее перспективных фондовых рынков развивающихся стран
2.1. Китайский фондовый рынок
2.2. Индийский фондовый рынок
2.3. Фондовый рынок Бразилии в сравнении с другими рынками развивающихся стран
2.4. Оценка влияния доминирующей религии страны на доходность национального фондового рынка
Заключение
Список литературы
Приложение

Анализ фондовых рынков развивающихся стран.

(-56,40)%
В течение десятилетнего периода с 1998 по 2007 имело место падение рынков, спровоцированное восточно-азиатским финансовым кризисом, а также падение рынков в 2000-2002 годах. Данные падения отражены в вышеприведенной сводке в виде графы «максимальное падения индекса». Итоговое среднее значение, взятое в скобки (56,4%) показывает одновременное максимальное падение фондовых индексов данных стран в среднем, в то время как величина 58,5% показывает среднеарифметический результат из значений максимального падения индексов, без приведения всех индексов к единой временной шкале.
Указанное падение неизбежно наложило свой отпечаток на итоговую доходность. Однако при вложении «не думая», то есть в равной пропорции в акции всех стран, указанных в таблице, формируя портфель по фондовым индексам, доходность вложений в долгосрочной перспективе перекрывает инфляцию, и позволяет получить существенный рост капитала в несколько раз, что сопоставимо с доходностью крупных капитальных инвестиций (крупного реального бизнеса) в развитых странах.
Здесь необходимо учитывать, что индекс сам по себе не отражает «наиболее эффективную» структуру портфеля, а формируется по принципу «наиболее полного отражения динамики цен акций, котирующихся на данной бирже», учитывая как правило, динамику акций основных предприятий национальной экономики. Как правило, пропорции включения тех или иных предприятий в расчет фондового индекса зависят от размера конкретной компании и количества ее акций, котируемых на данной бирже. Вследствие этого, ценность индекса состоит только в отражении динамики основной части капитализации биржи.
Ценности, с точки зрения отражения динамики наиболее перспективных предприятий рынка, фондовые индексы не имеют. Формирование портфеля согласно структуре индекса не имеет смысла, т.к. данная структура будет иметь мало общего со структурой портфеля, ориентированного на отрасли и конкретные предприятия, в отношении которых ожидается опережающий рост исходя из текущей рыночной ситуации, или исходя из текущего этапа развития экономики конкретного государства. Как следствие, вложения в индекс отражают лишь «базовый потенциал», который может обладать ценностью только при сравнении потенциала разных рынков.
Средняя доходность при инвестициях на фондовых рынках развивающихся стран в 1,5 – 2 раза выше доходности на рынках развитых, при этом величина риска (величина максимального падения фондовых индексов) на развивающихся рынках выше лишь на несколько процентов». Математически, более высокая привлекательность фондовых рынков развивающихся стран очевидна, и неоспорима. 
Таблица 1.3.2.
Доходность долгосрочных инвестиций в фондовые рынки развивающихся стран мира4
Страна
Фондовый рынок (основной)
Год отсчета индекса
Доходность (%, год.)
РОСТ
Максимальное падение индекса (%)
(в n раз)
1992-2007
1998-2007
1992-2007
1998-2007
Россия
РТС
1996
-
18%
-
4,4
93%
ММВБ
1998
-
38%
-
17,6
80%
в среднем по России
 
-
28%
-
11
87%
Китай
SSEB (Shanghai SSE B)
1992
4%
18%
1,8
4,4
79%
SZSB (Shenzhen SSE)
1992
10%
20%
4,3
5,3
58%
Hang-Seng
1964
-
6%
-
1,8
54%
в среднем по Китаю
 
7%
15%
3
3,8
63%
Аргентина
Merval
1987
-
-
-
-
69%
Бразилия
BRSP Bovespa
1988
-
10%
-
2,4
57%
Венгрия
BUX (Share Index of the BSE)
1991
18%
13%
11,4
3,1
57%
Малайзия
KLSE (KLCI)
1977
-
11%
-
2,5
45%
Египет
CASE 30
1998
-
16%
-
3,9
71%
Израиль
ТА 25
1992
12%
16%
5,3
3,9
57%
Индия
Dollex200 (USD-аналог BSE200)
1990
11%
-
5,1
-
-
Индонезия
JSX Composite  (CSPI)
1977
3%
17%
1,5
4
91%
Иран
TEPIX
1989
14%
-
7,2
-
-
Колумбия
IGBC
-
-
-
-
-
40%
Южная Корея
KOSPI
1980
-
19%
-
4,9
50%
Мексика
IPC (Indice de Precios y Cotizaciones)
1978
-
-
-
-
-
Нигерия
All Shares Index
1984
24%
21%
25
5,8
40%
Венесуэла
IBC
1994
45%
-
274
-
48%
Пакистан
KSE 100
1991
12%
31%
5,2
11
19%
Сауд. Аравия
TASI (Tadawul All Share Index)
1985
16%
18%
9,8
4,4
67%
Сингапур
Strites Time index (SGX-ST)
1975
-
9%
-
2,2
55%
Таиланд
SET Index
1975
-3%
9%
0,6
2,1
92%
Тайвань
TAIEX
1966
2%
0%
1,3
1
80%
Турция
XU100 USBased 
1986
8%
7%
3,3
1,8
84%
Чили
IGPA
1981
-
-
-
-
34%
Итого
-
-
13%
15%
6,3
3,5
65%
(-60,20)%
В итоге, вложения в индексы развивающихся стран показали доходность, превышающую инфляцию, позволяющую получить существенный рост капитала (в среднем, в 6 раз) что сопоставимо с доходностью крупных капитальных инвестиций (крупного реального бизнеса) в развитых странах.
Сопоставив результаты по развивающимся и развитым странам, можно заключить:
– доходность инвестиций на фондовых рынках развивающихся стран в 1,5 – 2 раза превышает доходность инвестиций на рынках развитых стран;
– риск (максимальное падение индексов) на рынках развивающихся и развитых стран является сопоставимым, и различается на несколько процентов.
Характер падения фондовых индексов в период последнего финансового кризиса, произошедшего в 2008 г., в очередной раз подтверждает преимущество инвестирования в развивающиеся фондовые рынки, в сравнении с фондовыми рынками развитых стран.
  Таблица 1.3.3.
Сравнительная характеристика показателей фондовых рынков по странам мира
№ п/п
Группа стран
Наименование страны
Падение фондового индекса за период 01.01.2008 - 20.11.2008
1
Развивающиеся страны
Россия
74%
2
Китай
59%
3
Аргентина
60%
4
Бразилия
61%
5
Венгрия
67%
6
Малайзия
45%
7
Египет
63%
8
Израиль
54%
9
Индия
58%
10
Индонезия
67%
11
Иран
7%
12
Южная Корея
69%
13
Мексика
52%
14
Нигерия
41%
15
Венесуэла
8%
16
Пакистан
48%
17
Саудовская Аравия
58%
18
Сингапур
56%
19
Таиланд
56%
20
Тайвань
52%
21
Турция
62%
22
Чили
41%
23
Развитые страны
Австралия
32%
24
Австрия
70%
25
Англия
55%
26
Бельгия
61%
27
Германия
55%
28
Греция
65%
29
Дания
56%
30
Испания
56%
31
Италия
44%
32